Управленческие ришения по управлению кредитоспособности предприятия

1) Рентабельность продаж:

 

                                                                   R_пр =

                                                           (1)

 

где Пр - прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.

        В - выручка (нетто), тыс. руб.

Данный показатель показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной  продукции (услуг).

2) Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путём отношения прибыли от продаж к сумме затрат по реализованной продукции (услуг) (З):

 

                                                                   R_п =

                                                               (2)

 

Данный показатель показывает, сколько  предприятие имеет прибыли с  каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

3) Рентабельность всего капитала предприятия исчисляется следующим образом:

 

                                                      R_К =

                                                                         (3)

где Пб - брутто-прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс.руб.

        К_сов - среднегодовая стоимость всего совокупного капитала предприятия, тыс. руб.

Данный показатель показывает эффективность  использования всего имущества  строительного предприятия.

4) Рентабельность внеоборотных активов:

 

                                                   R_Авн =

                                                                    (4)

 

где А_внеоб - среднегодовая стоимость внеоборотных активов предприятия, тыс. руб.

Данный показатель отражает эффективность  использования основных средств  и прочих внеоборотных активов.

5) Рентабельность собственного капитала исчисляется отношением прибыли до налогообложения к среднегодовой сумме собственного капитала предприятия (Кс):

 

                                                        R_Кс =                                                                          (5)

 

где К_с - среднегодовая стоимость собственного капитала предприятия, тыс. руб.

Данный показатель показывает эффективность  использования собственного капитала.

II. Анализ деловой активности предприятия выражается в оценке эффективности использования его оборотных средств. В этом случае главным показателем эффективности использования оборотных средств является коэффициент оборачиваемости, который показывает, какой объём реализации услуг приходится на 1 рубль вложенных в производство оборотных средств или сколько раз оборотные средства совершают кругооборот в течение определённого периода времени (месяца, квартала, года).

1) Коэффициент оборачиваемости (Коб) оборотных средств определяется по формуле:

 

                                                     Коб = V / ОС_срг,                                                                   (6)

 

где V - объём реализации работ (услуг);

       ОС_срг - среднегодовой остаток оборотных средств.

2) Коэффициент загрузки (Кзагр) показывает, сколько необходимо затратить оборотных средств, чтобы получить 1 рубль объёма реализации услуг. Коэффициент загрузки определяется по формуле:

 

                                                      Кзагр = ОС_срг / V                                                                (7)

 

3) Длительность оборота оборотных средств (Д) рассчитывается по формуле:

 

                                           Д = Кзагр * Т = ОС_срг * Т / V                                                        (8)

 

где Т - продолжительность анализируемого периода в днях.

III. Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платёжные  обязательства, а точнее - это степень  покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платёжных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платёжных средств величине краткосрочных долговых обязательств. Для проведения анализа ликвидности актив и пассив разбивают на 4 группы. В активе - в зависимости от сроков превращения их в денежную форму, в пассиве - в зависимости от сроков погашения обязательств.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся  быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретённым ценностям.

Значительно больший срок понадобится для превращения  производственных запасов и незавершённого производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвёртая группа (А4) - это  труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершённое строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

Соответственно на 4 группы разбиваются и обязательства  предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение  месяца (кредиторская задолженность  и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2 - среднесрочные обязательства  со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты  банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно  в распоряжении предприятия.

Баланс будет считаться  абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: .

Для оценки же платежеспособности в краткосрочной перспективе  рассчитывают следующие показатели:

1) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общёй сумме краткосрочных обязательств:

 

                                      (9)

 

Он показывает степень  покрытия оборотными активами краткосрочных  обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент больше 2.

2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (коэффициент критической оценки) - отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

 

                                                                                                                       (10)

 

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств  составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

3) Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса).

 

                                                      =                                                                  (11)

 

Он показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена за счёт имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25, но на сегодняшний день по данным последних изменений каких-либо нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует.

IV. Финансовое состояние предприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

1. коэффициент финансовой автономии (или независимости) - удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2. коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса;
3. коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4. коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент устойчивого финансирования) - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
5. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному;
6. коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска, - отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень 1, 4 и 5 показателей и чем ниже уровень 2, 3 и 6 показателей, тем устойчивее ФСП. Наиболее же обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

У предприятия, у которого больше доля постоянных затрат, выше безубыточный объем продаж и меньше зона безопасности (запас финансовой устойчивости).

Чтобы определить запас  финансовой устойчивости (ЗФУ), необходимо из выручки вычесть безубыточный объем продаж и полученный результат  разделить на выручку:

                              ЗФУ =                                   (12)

Безубыточный объём продаж определяется следующим образом:

                       

                               

                        (13)

Таким образом, нужно постоянно  следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять, насколько близок или далек  порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия.

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте (СОК), необходимо от общей суммы собственного капитала вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (разд. I актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка и лизинга.

 

                          СОК = разд.III + стр.640 + стр.650 - (разд.I - ДКБ - ЗЛ)                       (14)

 

Сумму собственного оборотного капитала (чистые оборотные активы) можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (разд. II баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств.

V. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) устойчивыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа.

1) Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

 

З <СОК;                                                     К = >1                                                        (15)

2) Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

 

СОК< З <Ипл;                                          К = >1                                                          (16)