Сущность финансового рынка

       Осуществление прав по предъявительским ценным бумагам не требует идентификации владельца, их переход к другому лицу происходит путем простого вручения ему ценной бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем передаточной надписи. Если права, закрепляемые ценной бумагой, подтверждаются надлежащим образом оформленным и выпущенным эмитентом документом, то она является документарной, удостоверение прав осуществляется на основании записей по специальным счетам в депозитарии. По бездокументарным (или безналичным) бумагам предоставление и передача прав фиксируется в регистрационном документе и отражается в системе ведения реестра или депозитарии.

       В зависимости от наличия ограничений  на обращение ценные бумаги подразделяют на рыночные (при отсутствии ограничений) и нерыночные (инвестор может продать их только эмитенту).

       Эмиссионные ценные бумаги служат инструментами  привлечения финансовых ресурсов для эмитента, а для инвестора — объектами вложения денежных средств, приносящими доход в определенном виде и объеме. Таким образом, эмитент может привлечь достаточно средств, только обеспечив реализацию целей инвестора. Успешное размещение первичной эмиссии и последующих выпусков зависит от достижения баланса интересов эмитента и инвестора.

       Как известно, государственные ценные бумаги выпускаются для покрытия временной потребности государства в заемных средствах для реализации определенных целей государственной политики и используются для денежно-кредитного регулирования экономики. Как самый надежный должник государство обеспечивает исключительно высокую надежность своих бумаг, они относятся к безрисковым активам. Следовательно, их доходность может быть невысокой, как инструмент применения капитала ценные бумаги обходятся государству достаточно дерево, а потому используются очень широко, оставаясь привлекательным объектом инвестиций для всех групп инвесторов. 

       Приложение 2

       (продолжение)

       Корпоративные ценные бумаги являются инструментом внешнего финансирования акционерных обществ (корпораций) в процессе формирования рациональной структуры капитала и управления ею в рамках выбранной финансовой стратегии. Эффективность деятельности акционерного общества, возможность получения доходов неизбежно обусловлена существованием предпринимательских, финансовых и других видов рисков. Поэтому бумаги корпораций оцениваются как высокорисковые активы. Это учитывается при оценке их стоимости. Доход, ожидаемый инвесторами от вложения в корпоративные акции и облигации, соотносится с уровнем риска по ним.

       В свою очередь набор инвестиционных свойств любой ценной бумаги определяется видом и объемом предоставляемых ею прав. Сочетание прав в различных комбинациях позволяет учесть самые разнообразные интересы и ожидания инвесторов и обусловливает все многообразие ценных бумаг.

       Совокупность  ценных бумаг, находящихся в распоряжении инвестора, представляет собой портфель ценных бумаг. Цель формирования портфеля и управления им заключается в достижении оптимального с точки зрения конкретного инвестора соотношения уровня доходности и риска вложений.

       В зависимости от инвестиционных целей  владельца различаются типы портфелей. Если целью является рост капитальной стоимости, то формируется портфель роста. В зависимости от степени риска по входящим в его состав инструментам различают портфели агрессивного, консервативного или среднего роста. Портфель дохода формируется для получения высокого текущего дохода в виде процентных или дивидендных выплат. Комбинируя инструменты в рамках одного портфеля по принципу минимизации потерь как от падений курсовой стоимости, так и от низких доходных поступлений, можно сформировать сбалансированный портфель. Для полного сохранения капитала можно составить портфель денежного рынка, включающий самые ликвидные активы, в том числе денежные средства. Портфель госбумаг позволяет эффективно управлять рисками и пользоваться налоговыми льготами.

       Форвардный  контракт является внебиржевым. Условия по каждому контракту оговариваются в момент его заключения и должны быть выполнены в установленный срок. Данный контракт чаще всего предполагает реальную поставку базисного актива (валюты, акций, облигаций). Его нестандартность позволяет учесть индивидуальные требования сторон, однако не способствует развитию вторичного рынка, ликвидность такого финансового инструмента не высока, он используется преимущественно на межбанковском рынке.

       Приложение 2

       (окончание)

       Фьючерсный  контракт является стандартизированным инструментом биржевого рынка. Биржа разрабатывает стандартные условия для каждого вида базисного актива, что обеспечивает широкий вторичный рынок фьючерсных контрактов. Еще большую ликвидность им придают особенности организации торговли фьючерсами на бирже. Расчетно-клиринговый центр биржи берет на себя риск по неисполнению контрактов. Он дает гарантии, производя перерасчет позиций всех участников фьючерсных сделок и избавляя контрагентов от необходимости взаимопроверки финансового положения друг друга. Для возмещения возможных потерь от неисполнения контрактов организатор торговли обязывает продавцов и покупателей делать гарантийные взносы. Основу фьючерсных контрактов могут составлять валюта, ценные бумаги, проценты или индексы. Реальной поставкой актива завершается незначительное число фьючерсных сделок.

       Опционным контрактом называют договор, предоставляющий одной из сторон право на исполнение условий сделки или отказ от него при неблагоприятном изменении конъюнктуры. Следовательно, покупатель опциона получает право выбора, а его продавец предоставляет ему это право за вознаграждение — опционную премию. Колл-опцион дает право купить базисный актив, пут-опцион является опционом на продажу. Опционные контракты заключаются как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Опционные контракты на фьючерсы, в основе которых лежит изменение значения фондового индекса, представляют собой сложные производные третьего порядка, позволяющие эффективно управлять ценовыми рисками на финансовом рынке.

       Своп  представляет собой договор об обмене между сторонами сделки потоками платежей в будущем на условиях, оговоренных в момент заключения договора. Цель свопового контракта — получение прибыли за счет реализации каждым из контрагентов его преимуществ на том сегменте финансового рынка, где другая сторона их не имеет. По виду базисного актива свопы бывают процентные, валютные, товарные, индексные.

       Использование производных финансовых инструментов позволяет конструировать сложные стратегии страхования ценовых и процентных рисков и получения дополнительной прибыли на РЦБ. Это самое современное направление деятельности на фондовом рынке называют финансовым инженирингом. Его развитие активизирует процессы секъюритизации всех сегментов финансового рынка. 

       Источник: Финансы и кредит: учебник / Под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. — М.: Высшее образование, 2006. — с. 301-312.

       Приложение 3

       Стратегические перспективы развития финансового рынка на период до 2020 г. 

       Источник: Стратегия развития финансового  рынка Российской Федерации на период до 2020 года [Электронный ресурс] / разработано ФСФР России. –  http://www.fcsm.ru/strateg.asp?ob_no=144190. – Загл. с экрана