Сущность финансового рынка

       Введение 

       В связи с осознанием необходимости перехода к рыночной экономике в государствах Восточной и Центральной Европы, в России, в ряде стран ближнего зарубежья неизбежно возникали две важнейшие экономические проблемы: реформирование отношений собственности и формирование финансовых источников хозяйственного развития. Эти проблемы решались и решаются в отдельных странах переходной экономики разными темпами, неодинаковыми способами, с разной степенью эффективности. Однако успешное функционирование экономики невозможно без оптимизированного взаимодействия её хозяйственных структур, важнейшей из которых является финансовый рынок. Финансовый рынок влияет на процессы производства, как на национальном, так и мирохозяйственном уровнях. Таким образом, все более очевидной становится необходимость его первоочередного развития.

       В современной экономике России актуализируется проблема обеспечения инвестиционной направленности финансового рынка. Это предопределяется необходимостью устранения диспропорций в системе воспроизводственного процесса в отраслях экономики России и ее реструктуризации на современной технологической основе для выхода на траекторию устойчивого экономического роста; потребностью предприятий производственного сектора экономики в инвестициях и необходимостью поиска источников капитала. В этой связи усиливается значимость российского финансового рынка в процессе капиталообразования. Недостаточная эффективность финансового рынка в сравнении с масштабами и задачами рыночных реформ обусловливает повышенное внимание к проблеме функционирования финансового рынка со стороны его участников, регулирующих органов и специалистов.

       В условиях рыночной экономики важнейшую роль играет фондовый рынок. Это подтверждается объективным фактом: в ценных бумагах воплощена большая часть активов общества.

       Данная  работа посвящена вопросу функционирования финансового рынка и его  значению в движении денежных средств в рамках национальной и мировой экономики.

       Цель работы - анализ сущности и механизма финансового рынка, его роли в мобилизации, распределении и перераспределении финансовых ресурсов.

       Основными задачами являются:

       1) ознакомиться с теоретическим аспектом исследования финансового рынка;

       2) определить значение рынка ценных бумаг в аккумуляции и движении денежных средств;

       3) проанализировать особенности развития фондового рынка на мировом и государственном уровнях;

       4) исследовать проблемы современного финансового рынка России и способы их преодоления;

       5) определить стратегию и перспективы развития финансового рынка России.

       Объектом  рассмотрения является совокупность сегментов  финансового рынка: валютный, кредитный, страховой рынки, рынок золота и  фондовый рынок как важнейший  сегмент финансового рынка, а  также его основные элементы: инструменты, участники, инфраструктура.

       Предмет исследования – особенности аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов в рамках  финансового рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Глава 1 Теоретические аспекты исследования формирования и функционирования финансового рынка 

       1.1 Сущность финансового рынка и особенности его формирования 

       Появление финансового рынка и совершение  разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом финансовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на  другую между торговцами на ярмарках в городах-государствах Италии. Интенсивный рост  общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению  жизненного   уровня, а также к изменению  роли финансового капитала в системе экономических отношений. В ходе становления постиндустриальных экономических отношений финансовый рынок превращается в ядро современной хозяйственной жизни, регулирующие процессы, протекающие на ее периферии.

       В конце XX – начале XXI в. развитие финансовых рынков существенно ускорилось. Это ускорение стало результатом развития кредитно-финансовых систем индустриальных стран благодаря внедрению информационных технологий и новых видов коммуникаций, а также обострения конкуренции между кредитно-финансовыми институтами за право пользования временно свободными денежными ресурсами. Одновременно развернулись процессы перестройки финансовых рынков, их адаптация к меняющейся структуре держателей ценных бумаг.

       В последнее десятилетие финансовые системы индустриальных стран не только увеличились количественно, но и усложнились структурно. Сегодня в них оперируют многочисленные финансовые посредники, предлагающие потенциальным инвесторам новые удобные и высокодоходные инструменты.

       Финансовый  рынок принадлежит к числу  наиболее сложных и динамично развивающихся объектов современного экономического исследования. В соответствии со ст. 1 и 3 Федерального закона от 23 июня 1999 г. №177 – ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» к финансовому рынку относятся отношения в сфере рынков ценных бумаг, банковских услуг, страховых услуг и рынке иных финансовых услуг [2]. В современной экономической литературе нет единого представления о сущности финансового рынка, его структуре, а значит, отсутствует и общепризнанное его понимание. Существует два основных подхода к определению финансового рынка: понимание сущности рынка в «широком» (общем) и «узком» смысле.

       В качестве иллюстрации первого подхода можно привести предложенное Л. П. Белых определение финансового рынка как «общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства» [12, с.9] .  Однако в этом определении есть ограничивающий фактор: объект финансового рынка сведен лишь к платежным средствам. Расширенная трактовка присутствует и в подходе И. Т. Балабанова. По его мнению, финансовый рынок — это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей [12, с.9]. Г.Б. Поляк определяет финансовый рынок как «рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы» [16, с.430]. Безусловное достоинство приведенных определений состоит в указании на общность финансового рынка с системой рыночных отношений в целом, а именно – на отношения спроса и предложения.

       Примером  второго подхода в толковании рассматриваемого понятия может служить узкое понимание финансового рынка лишь как рынка ценных бумаг, представленное, в учебном пособии «Ценообразование на финансовом рынке», изданном под редакцией В. Е. Есипова и Г. А. Маховикова [12, с.9].

       Не  отрицая данных подходов, следует сказать, что они представляются не совсем корректными в связи с излишней ограниченностью, либо отсутствием конкретизации.

       Более прагматично высказываются зарубежные исследователи: Дж. Сакс и Б. Ларрен рассматривают финансовый рынок как сферу обращения финансовых активов [12, с.10]. В свою очередь, финансовые активы  рассматриваются как один из вариантов инвестирования.

       Близка к этому подходу точка зрения В. В. Ковалева. По его мнению, «финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами» [15, с.246]. Однако в данном определении закладывается иной критерий сегментации финансового рынка — организационная основа.

       Анализ  подходов к определению сущности финансового рынка свидетельствует об отсутствии единства взглядов по вопросу о сущности финансового рынка. Рассмотрев позиции авторов относительно определения финансового рынка, мне представляется возможным предложить и собственное понимание сущности финансового рынка как социально-экономической структуры, в рамках которой осуществляется аккумуляция и рыночное перераспределение свободных денежных средств и сбережений между различными субъектами экономики путем совершения сделок с финансовыми инструментами. На практике данное явление представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты. Соответственно, его можно классифицировать по определенным критериям.

       Основополагающим  признаком структуризации финансовых рынков служит вид финансового инструмента как объекта отношений [10, с.46]. По данному критерию в составе финансового рынка выделяют:

       1) рынок ценных бумаг (далее по тексту - РЦБ), иначе – фондовый рынок. На рынке ценных бумаг заключаются сделки между эмитентами ценных бумаг и инвесторами при содействии посредников. Объектом купли-продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно.  На сегодняшний день это наиболее значительная часть финансового рынка [17, с.290];

       2) валютный рынок. В его рамках совершаются сделки по купле-продаже иностранной валюты в наличной и безналичной формах. В России все сделки с валютой и валютными ценностями могут и должны происходить при посредничестве банков, которые являются основными участниками валютных бирж и вместе с ними составляют основу инфраструктуры валютного рынка. Объектами данного рынка выступают, во-первых, валюта Российской Федерации, и, во-вторых, иностранная валюта. К финансовым инструментам, основу которых составляет валюта, относятся внутренние, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации, и внешние ценные бумаги;

       3) кредитный рынок, на котором осуществляются сделки по предоставлению временно свободных денежных средств в ссуду одним экономическим субъектам другими. Кредиты могут предоставляться предприятиями непосредственно друг другу (рынок межхозяйственных кредитов), банками любым экономическим субъектам (рынок банковских кредитов), напрямую государству (рынок государственного долга) и населению (рынок потребительских кредитов) [17, с.290];

       4) страховой рынок. Объект купли-продажи здесь — страховая защита в виде различных страховых продуктов. Ему присущи такие черты, как создание специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обозначенных событий, вероятностный характер этих событий [12, с.13].

       5) рынок золота. На данном рынке происходит торговля золотом и другими драгоценными металлами и камнями. Эти финансовые активы рассматриваются инвесторами как надежное средство сохранения стоимости. В периоды колебания цен на золото сделки с ним приносят доход в виде разницы цен его покупки и продажи [17, с.291].

       В последние десятилетия стремительно развиваются также рынки, на которых осуществляются операции с производными финансовыми инструментами. Но они могут рассматриваться как составная часть и валютных рынков (например, валютные опционы), и рынков ценных бумаг (например, фьючерсы на индексы ценных бумаг).

       Следовательно, структура финансовых рынков представляется наиболее адекватной в следующем  виде (см. прил. 1).

       В зависимости от целей перераспределения  в составе финансового рынка  выделяют:

       1) рынок капиталов – это рынок, на котором происходит перераспределение свободных капиталов и их инвестирование в различные доходные финансовые активы. Рынок капитала обслуживает оборот основного капитала. На нем совершаются относительно долгосрочные операции, обеспечивающие формирование собственного (акционерного) капитала фирм и корпораций, привлечение инвестиций и перераспределение корпоративного контроля [22, с.93]. Функциями рынка капиталов являются формирование и перераспределение капиталов экономических агентов, осуществление корпоративного контроля (через движение цен на акции, что отражает рыночную стоимость предприятий), инвестирование капиталов на развитие и проведение спекулятивных операций, которые представляют собой инструмент достижения динамичной сбалансированности рынка.

       2) денежный рынок - это рынок относительно краткосрочных операций (не более одного года), на котором происходит перераспределение ликвидности, т.е. свободной денежной наличности. На нем совершаются сделки с активами в ликвидной форме, которые могут быть использованы в качестве средства платежа для погашения разнообразных обязательств. Денежный рынок обслуживает, в основном, движение оборотных капиталов предприятий и организаций, краткосрочной ликвидности банков и государства. Наиболее четко очерченным сегментом денежного рынка является межбанковский рынок (рынок межбанковских кредитов), который представляет собой совокупность отношений между банками по поводу взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд. На нем происходит перераспределение коротких и сверхкоротких банковских ресурсов. Основной функцией денежного рынка является регулирование ликвидности всех участников рынка и экономики в целом;