Шпаргалка по "Финансам"

 Банки вправе обяз-ся по веквелям лишь при  условии их вкл-ния в спец.перечень.

 Физ.лица, б-ные орг-ции и банки,не вкл.в  спец.перечень,вправе уч-ть в векс.обращ-ии лишь в кач-ве векселедер.,но не вправе передавать свои права по векселю  путем индоссамента или иным обр-ом обяз-ся по векс.

 Объем обяз-в по выд-ым,инд-ым и авалир-ым пр.и перев.векселям,а также акцепт-ым перев.векс.,кот м.б.предъявлены к  оплате,не должен превышать: 1.для юр.лиц,зарегистр-х  в Едином гос.регистре юр.лиц и  ИП, кроме банков–ст-ти чистых активов  за вычетом ст-ти имущества, на кот.наложен  арест,рассч-ной на 1число месяца,в  кот.очущ.выдача,индоссамент и авалир-ие пр.и перев.векселей,а также акцепт перев-х векселей; 2.для банков–не  более 50% нормативного капитала банка.

 До 1июля2006г.гербовым сбором по ставке 0,1% от номинала векселя облагалась первичная  выдача векселей юр.лицам.

 Физ.лица от уплаты гербового сбора освобождались.

 Герб.сбор выполнял искл-но компенс-ую ф-цию,поскольку  при регистр-ции дополн.плата  не взималась.

 С 1июля в соотв.с указом №278 в кач-ве объекта  обложения гербовым сбором уст-на к.передача и получение векселей в целях  изм-ия права соб-ти и иных вещных прав на них, а также предъявление к оплате векс.,инф.о кот.не предст-на в РУП «Респ.центральный депозитарий  ЦБ».

 В указе  №278 уст-ны ст.герб.сбора в размере:1. 0,1%налоговой базы;2. 15%НБ;3. 20%НБ;4. 25%НБ.

 Размеры указ-ых ставок позв.сделать вывод  о том,что герб.сбор в наст.вр.вып-т  огранич-ые и штрафные ф-ции.

 Облажение к.передачи векс.по ст.0,1% сущ-но ограничивает ликвидность векселя как актива.

 Ст.сбора 15 и 20% делают полностью невыгодными  опер-ции по перед.векселей иностр.лицам  или получ-ию векс.от них, а также  выдачу копий и дополн.к векс.

 Ст.в 25% носит хар-р санкции за непредст-ие в уст.порядке сведений об операциях  с векселями.

 Гербовый  сбор в соотв-ии с указом относ-ся на фин-вый рез-ты д-ти его пл-ков, тогда как ранее он относился  на с/с пр-ции,р-т,услуг.

 За  нарушение треб-ий Указа предусм.адм.и  эконом.отв-ть.

 Примен-но к век-му обращ-ию данные нормы налагают след.огранич-я при осущ-ии предпр-ой д-ти: 1.мена векселей,а также обмен  на любой др.товар не допуск-ся; 2.передача векселей в порядке новации или  как отступного взамен уплаты денег  не допуск-ся; 3.расчет векселей за тов.,р-ты,усл.по иным обяз-вам прекращает указ-ые обяз-ва без поступл-ия д.ср.,а потому осущ.лишь в пределах утв-ных Прав.РБ нормативов неденеж-го прекращ-я обяз-в.

 Указ.огранич-я  не примен-ся при расчетах векс.Прав-ва и НБ, а также при расчетах за усл.по транзиту и трансп-ке прир.газа,поставляемого  ОАО«Газпром», при  расчетах по погашению  банком банк-их кр-тов и за польз.им.

 Уст.порядок  обращ-ия векселя и уплаты герб.сбора  вынуждает большинство субъектов  отказ-ся от исп-я векселя,в особ-ти во внешней торговле,и искать более  приемлемые мех-мы реализ-ции своих  интересов.

        

32.Понятие  «производные ЦБ»,их  св-ва и ф-ции.

 Производные фин.инстр-ты(деривативфы)-фин.инстр-ты,ст-ть кот. меняется в зав-ти от поведения  базового актива,расчеты по кот.произв-ся в будущем.

 Они исп-ся не с целью купли\продажи  актива,а с целья получ-я дохода от разницы в ценах или хеджирования ценового или вал. рынка.

 Базисный  актив-товар,кот.явл-ся продуктом к.-п. посредством произв. ЦБ (% ст-ки,цена тов. Или ЦБ,обмен. Курс,кред. Рейтинг  или кред. Индекс)

 Исходя  из базовых активов деривативы класс-ся на тов. И фин.

 Товарные  деривативы осн-ся на реальных активах(зерновые,нефть,газ,электроэн.)

 Фин. Деривативы (произв. Фин. Инстр-ты)основаны на активах,обяз-вах,индексах,генерируемых фин-ми рынками.

 Хар-ки дериватива:

 1.ст-ть  мен-ся вслед за изм-ем %ст-ки,Р.  Тоа. Или ЦБ,обменного курса,индекса  Р или ставок,кред. Рейтинга или  кред. Индекса и др. базисной переменной;

 2.для  приобр-ия необх-мы небольшие  первонач инв-ции по сравн-ию  с др. инстр-ми,Р на кот. Аналоги-м  образом реагируют на изм-ия  р-ной конъюктуры;

 3.расчеты  осущ-ся в будущем.

 По  Ур-ню стандартизации и в зав-ти от сегмента р-ка,на кот. Обращ-ся деривативы дел. На:

 -индивидуализированные(внебиржевык)-форвард;-стандартные(биржевые)-фьючерс;

 -смешанного  типа(опцион торгуется как на  бирж.,так и внеб. Р-ке;своп)

 Ряд деривативов им-т форму ЦБ обращающихся на р-ке док-тов со ст-тью,как пр.,отличной от номин.,поэтому в лит-ре исп-ся след. термин «произв ЦБ»

 Виды  деривативы:-форвардные контракты;-фьючерсные контр-ты;-опционные контр-ты

 Своп-торг.-фин. Обменная операция,в виде обмена разнообр-ми активами,в кот. Закл-ся сделки о  пок(прод) ЦБ,валюты сопровож-ся закл-ем контрсделки,сделки об обрат. Прод(пок-ке) того же товара ч-з опр-й срок на тех  же или иных усл.

 Исп-ся для увел-я  суммы активов и  обяз-в,сниж-я риска,получ-я пр-ии

 Виды  свопов:-процентый своп;-вал. Своп;-своп на акции;-своп на ДМ;-кред. Дефолтный  своп;-свопцион;-сделки РЕПО

 Кредитные деривативы-фин. Инстр-ты,предн. Для  передачи кр. Риска от одного лица др-му

 Вкл.:-дефолтные  свопы;-свопы на совокупный доход;-кред. Свопы

 Депозитарная  расписка- док-т,удост-щий,что ЦБ помещена на хранение в банке-кастодиане В стране эмитента акций на имя б.-депозитария,и дающий право его вл-we польз-ся выгодами от зтих ЦБ

 За  искл-ем разницы из-за изм-я курса  валюты Р на эти расписки мен. В  пункт  с изм-ем Р на баз. ЦБ,кроме  сл.,когда на местном р-ке огр-но участие  заруб. Инв-ров

 Наиб. Изв. Виды депоз. Расписок:

 1.америк  депоз расписки,кот выпуск. Для  обращ-я на р-ках США

 2.глобальные  деп. Расписки-на Европ-ких р-ках

 Ф-ции  произв. ЦБ:

 1.удостоверение  прав вл-цев и обесп-ие об-та  осн-х ЦБ(сертификаты акций и  обл.,купоны)

 2.предоставление  льгот вл-цам ЦБ при их приобр-ии  ф-wb. Вып-т:

 -варранты-права  вл-ца осн.ЦБ обменять их в  уст. Вр. По опр-му курсу на  соответ-ott кол-во др ЦБ

 -ордера-права  на дополн. Пок-ку ЦБ в опр.период  вр. По оговор. Р

 -бонусы-права  на приобр-ие в теч. Опр. Вр. ЦБ с устан-ой  единовр.скидкой

 3.исп-ние  в спекулят-х операциях:фин. Деривативы  им. Свою собств-ую ст-ть отличную  от базисного актива

 4.хеджирование(страх-ие  рисков неблагоприятного изм-я  конъюктуры р-ка) 

33. Особ-ти орг-ии  торговли форв-ми  контр-ми (ФК).

Форв-я  сделка (ФС) – сд-ка м/у 2 сторонами, усл-я кот. предусм-т обяз-ю взаимн-ю одномом-ю передачу прав и обяз-тей в отн. баз-го актива(БА) с отсроч-ым сроком исполн-я дог-ти от даты дог-ти. ФК закл-ся в целях осущ-ия реальной продажи или пок-ки соот-го а-ва, в т.ч. страх-е пок-ля или пост-ка от возм-го неблагопр-го изм-я цены. ФК м.закл-ся с целью игры на разнице курса БА.

При закл-ии ФК стороны соглас-т цену, по кот.б  исполнена сд-ка (цена пост-ки). Она ост-ся неизм-ой в теч всего вр-ни действ-я ФК. Для кажд мом-та вр-ни форв-я цена для БА – это цена пост-ки, зафикс-я в ФК, кот. был закл-н в дан мом-т.

ФС закл-ся вне бирж на неорг-х рынках. Все  усл-я слелки – сроки, цена, гарантии, санкции – оровар-ся сторонами. Т.к. ФС преследует действ-ую пост-ку соотв-го ак-ва, то контраг-ты соглас-т удобные  для них усл-я.

При закл-ии ФС сторона, откр-я длин-ю поз-ю  над-ся на дальн-ий рост цены БА. При  ↑ цены БА пок-ль ФК выигр-т, а прод-ц  проигр-т. Выигр-ши и потери по ФС еализ-ся после истеч-я срока ФК, когда  происх-т движ-е д.ср. и активов. ФК нестанд-ны по сод-ю, поэт. их вторичн-й  рынок очень узок или отсутств-т. Факт-ки степень ликв-ти форв-го рынка  зав. от ст-ни ликв-ти БА.

Для нек. БА – для внебирж-х торгов, для  непрошедш-х листинг корпор-х  ЦБ – он б. узким и неликв-м, для  др., наоб-т, ликв-ым (валюта, ГЦБ). При  ликв-ти БА дог-ть, оформл-я ФК, т-же м.б. ликв-ой. Для этого стороны предусм-т  возм-ть передачи ФК 3-им лицам в теч  срока действ-я дог-ти. Если ФК прод-ся на втор-ом рынке, то он приобр-т опред  цену, т.к. возн-т разн-ца м/у ценой  пост-ки и тек. форв. ценой.

Когда цены ФК-ов с более дальним сроком исп-я выше цен ближних ФК, рынок нах-ся в сост-ии contango. Форма кривой цен в этом случ. позв-т сделать вывод об ожидаемом повыш-ии цен на БА в буд-ем, а прибыльн-ть стратегии покупок и удержания товара стимул-т пок-лей и прив-т к росту зап-сов, при этом велич-на межвр-го спрэда д.б. сопост-ма со стоим-ю хран-я т-ра.

Если  цены дальних ФК ниже цен ближних, то рынок нах-ся в сост-ии backwardation, т.е. накопл-е зап-сов стан-ся убыт-ым для комп-ии, что ведёт к их сокр-ю.

Спот-курсы  почти никогда не совп-т с прогн-ми знач-ми. В люб. Мом-т вр-ни рынок  погл-т всю инфо и устан-т спот- и форв-е курсы. В этот мом-т  форв-й курс прогноз-т знач-е спот-курса  в буд-ем. Но за это вр-мя возм-ны разл эк. и полит. события и даже катастрофы. Всё это изм-т рын. Прогн-зы и  отраж-ся на ценах. Для того чтобы  прогноз оказ. правд-м, уч-к д. сегодня  правильно предсказ-ть неож-е события, кот. произойдут до мом-та исп-я ФС.

Разн-ти к/ср ФК: пролангацион-е сделки РЕПО и ДЕПО.

РЕПО  – соглаш-е, в соотв-и с кот. одна сторона перед-т др. ЦБ, с обяз-вом выкупить их у неё ч/з нек вр-мя по более выс-й цене. В рез. Опер-ии 1-я сторона факт-ки получ-т кр-т под обесп-е ЦБ, %-ом за кр-т служит разница в ценах, по кот. она прод-т и пок-т ЦБ.

ДЕПО (обратное РЕПО) – согл-е о по-ке ЦБ с обяз-вом их прод-жи в последующем. В дан. Сделке лицо, покуп-ее ЦБ получ-т их в кр-т под обесп-е денег. Лицо, пред-ее кр-т в форме ЦБ, получ-т дох-д в виде разницы м/у ценами прод-жи и выкупа ЦБ.

ФК –  твёрдая сделка, но контраг-ты не застр-ны то его неисп-я. Теор-ки не сущ-т гар-ий исполн-я ФК при возникн-ии благопр-й  конъюнктуры для одной из сторон. Для искл-я неисп-ти сторон на вед-х  биржах мира прин-ся меры орган-го хар-ра: 1) регистр-я конраг-та в расч-клир-х  комп-х, облад-х сис-мой гарант-х  взносов; 2)формир-е арбитр-ой комиссии на правах третейского суда 

34. Опционные контракты,  их классификация  и особенности.

Опцион  – особ. вид бирж-й сделки с огранич-м риском. Это условные срочные сделки, в соотв-и с усл-ми кот-х одной из сторон предост-ся право испол-ть или не испол-ть заключ-й контракт.

Он обознач. срочную сделку, по кот. одна из сторон приобр-т  право принятия или передачи актива по фиксир-й цене в теч. опред. срока, а др. сторона обяз-ся по треб-ю  контр-та за денеж-ю премию обесп-ть осущ-е этого права, возлагая на себя обяз-ть передать или принять предмет  сделки по фиксир-й цене.

Обяз-ва пок-ля опциона огранич-ся своеврем-й  уплатой опционной премии прод-цу опциона.

Прод-ц  опциона долж. предост-ть гар-и выполн-я  своих обяз-в в виде залога денег (маржи) или цен. бумаг.

Для пок-ля опц. возмож-е убытки огр-ны размерами  выплач-й премии, т.е. при пок-ке опц-в  потенц. прибыль ничем не огр-на. Прод-ц опц. всегда идёт на риск неогр-х  убыт-в, а его макс. дох. огр-н размером премии.

Опц. сущ-т  в 2-х формах:

- контракты  на покупку;

- контр-ты  на продажу.

Опц. на пок-ку(опц. «колл»), по усл. кот. владелец опц. имеет право приобрести актив по оговор-й цене(цене-страйк) у лица, кот. выписало контракт. Прод-ц опц. обяз. продавать актив, если держ-ль опц. того потребует.

Опц. на продажу(опц. «пут»), по усл. кот. владелец опц. имеет право продать актив по оговор. цене лицу, выписавшему опц. Прод-ц опц. обязан купить этот актив, если владелец опц. предъявл-т контракт для урегулир-я.

Выписывая опц. прод-ц откр-ет по дан. сделке короткую позицию, а пок-ль – длинную. Понятие  короткий «колл» или «пут» означ. продажу опц.  «колл» или «пут», длин. «колл» или «пут» - покупку  опц-в.