Рекомендации по улучшению финансового состояния в части использования капитала организации

    К_{КОНЦ СК} = (СК/БА)*100%,                                      (2.2)

    где К конц ск - коэффициент концентрации собственного капитала, %;

    СК  - собственный капитал, тыс.руб.;

    БА - баланс актива, тыс. руб.

    Коэффициент концентрации заемного капитала рассчитывается по формуле:

    К_конц зк = (ЗК/БА)*100%,                                 (2.3)

    где К конц зк - коэффициент концентрации заемного капитала, %;

    ЗК - заемный капитал, тыс.руб.;

    БА - баланс актива, тыс. руб.

    Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложено  в оборотные средства, а какая  часть капитализирована, рассчитывается по формуле:

    К_ман = (СОС/СК)*100%,                                        (3.4)

          где К _ман - коэффициент маневренности собственного капитала, %;

          СОС - собственные  оборотные средства, тыс.руб.;

          СК - собственный  капитал, тыс. руб.

          Коэффициент   соотношения   собственных   и    привлеченных   средств  рассчитывается по формуле:

    Кп/_с = (ЗК/СК)*100%,                                   (2.5)

          где К п/с - коэффициент  соотношения собственных и привлеченных средств, %;

          ЗК - заемный капитал, тыс. руб.;

          СК - собственный  капитал, тыс. руб.

          Расчет    показателей    финансовой    устойчивости    и    их    изменение  за рассматриваемый период приведены  в таблице 2.8

    Таблица 2.8 - Динамика показателей финансовой устойчивости

 

    Из  таблицы 2.8 видно, что на данном предприятии  высокая доля заемного капитала (72%) и низкая доля собственного капитала (28%).

    За  рассматриваемый период удельный вес  заемных средств очень незначительно снизился и на конец 2010 года на каждый рубль собственных средств, вложенных в актив предприятия, стало приходиться 258,45 рубля заемных средств. Следовательно, предприятие значительно зависит от привлеченных средств. Но исходя из данных баланса в заемном капитале наибольший удельный вес имеет кредиторская задолженность. Следовательно, необходимо сформировать план платежей, чтобы снизить долю заемного капитала в пассивах компании. 

 

3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО

СОСТОЯНИЯ В ЧАСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  КАПИТАЛА

ОРГАНИЗАЦИИ 

    Структура капитала компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. Являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов порой далека от оптимальной. Оптимальная структура - это соотношение заемного и собственного капиталов, при котором достигается минимум совокупных затрат на капитал, которым компания финансирует долгосрочное развитие, или средневзвешенных затрат на капитал (WACC, weighted average cost of capital). Структура капитала - это важный стратегический параметр компании. С одной стороны, чрезмерно низкая доля заемного капитала фактически означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура означает, что у компании складываются более высокие затраты на капитал, и создает для нее завышенные требования к доходности будущих инвестиций. С другой стороны, структура капитала, перегруженная заемными средствами, также предъявляет слишком высокие требования к доходности капитала, поскольку повышается вероятность неплатежа и растут риски для инвестора.

    Стратегическая  важность решений по структуре капитала связана с тем, что высокие затраты на капитал, возникающие как при недоиспользовании, так и при чрезмерном вливании кредитных ресурсов, создают препятствия для развития компании. Во-первых, ей предстоит двигаться по ее кривой жизненного цикла с более высокими требованиями к доходности вложенного капитала, быть гораздо более жесткой и избирательной в отборе инвестиций, поскольку не всякие привлекательные бизнес-идеи будут удовлетворять слишком высоким требованиям к доходности капитала. Во-вторых, поскольку у компании возникнут дополнительные ограничения на инвестиционные возможности, она не сможет быть достаточно гибкой и маневренной в конкуренции. Высокие затраты на капитал будут превращаться в тормоз для быстрого и, главное, эффективного реагирования на изменяющиеся тенденции развития рынков сбыта. В-третьих, если пропорция заемного и собственного капиталов не является оптимальной, усугубляется конфликт интересов профессионального менеджмента и собственников, или агентский конфликт. Он может проявляться в трансформации мотивации менеджмента, формировании эгоистичного стиля принятия инвестиционных решений, ведущего к реализации неэффективных проектов, а также особо рисковых проектов. Наконец, слишком высокая доля заемного капитала не может оставаться незамеченной приверженными ей контрагентами по бизнесу - клиентами и поставщиками, входящими в категорию так называемых заинтересованных лиц компании (stakeholders). Рациональное поведение таких контрагентов будет вести их к поиску других вариантов, а это, в свою очередь, послужит толчком к ухудшению взаимоотношений, условий договоров, сворачиванию объемов, падению выручки, сокращению потоков денежных средств.

     За  анализируемый период предприятие  показало стабильное, устойчивое финансовое состояние, имеющее тенденцию в сторону повышения. В структуре капитала предприятия преобладает собственный, который к концу 2009 года составил 90 %. Данный факт свидетельствует об успешном развитии предприятия и его кредитоспособности.

     Финансовый анализ результативности финансово-экономической деятельности предприятия позволяет отметить положительную динамику в показателях прибыльности и рентабельности. Экономический анализ деятельности МУП «Краснотурьинский хлебокомбинат» позволяет отметить следующие положительные моменты:

     - значительное увеличение валюты баланса;

     - высокие показатели коэффициентов ликвидности;

     - увеличение показателей прибыльности;

     - повышение рентабельности финансово-экономической деятельности.

    Эффект  финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

    ЭФР состоит из двух компонентов:

    разности  между рентабельностью совокупного  капитала после уплаты налога и ставкой  процента за кредиты:

    (ROA(1 - Кн) - СП),

    плеча финансового рычага: ЗК/СК.

    Положительный ЭФР возникает, если ROA(1 - Кн) - СП 0. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15 %, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10 %. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA(1 - Кн) - СП 0, создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.

    Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогооблагаемой прибыли учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга. Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшается по сравнению с контрактной. Она будет равна:

    СП (1 - Кн).

     Приведенные ниже расчеты позволяют определить так называемый «эффект производственного рычага». «Эффектом производственного рычага» называют такое явление, когда с изменением выручки от реализации продукции происходит более интенсивное изменение прибыли в ту или иную сторону.

     Известно, выручка от реализации продукции  в 2009 году составила 184342 тыс. рублей, в том числе переменные затраты – 119253 тыс. рублей, а постоянные – 8381 тыс. рублей. Таким образом, при суммарных затратах в 127634 тыс. рублей, прибыль равна 56708 тыс. рублей (184342 – 127634). Если в 2010 году выручка от реализации продукции увеличится на 10 %, что составит 202776,2 тыс. рублей , то переменные затраты вырастут также на 10 % и будут равны 131178,3 тыс. рублей . Постоянные затраты при этом остаются неизменными, т.е. 8381 тыс. рублей. В этом случае суммарные затраты составят 139559,3 тыс. рублей (131178,3 – 8381), а прибыль – возрастет по сравнению с прошлым годом на 12 % .

     Следовательно, при росте выручки от реализации продукции на 10 % прибыль увеличится лишь на 12 %.

     Изыскивая возможности увеличения прибыли, целесообразно  проверить влияние на ее прирост не только переменных, но и постоянных затрат.

     Так, если переменные затраты увеличатся на 10 % (131178, тыс. рублей), а постоянные затраты на 2 % - 8548,6 тыс. рублей , то общая сумма всех затрат составит 139726,6 тыс. рублей (13117,3 + 8548,6).

     Прибыль при этом определяется в сумме 63049,6 тыс. рублей (202776,2 – 139726,6) и, следовательно, возрастет по сравнению с прошлым годом на 11,2 % , а не 12 %.

     Таким образом, очевидно, что по мере возрастания  постоянных затрат, при прочих равных условиях, темпы прироста прибыли сокращаются.

     Произведенные расчеты позволяют определить силу воздействия производственного  рычага. Для этого следует из общей  суммы выручки от реализации продукции  исключить переменные затраты, а результат разделить на сумму прибыли.

     В нашем случае сила воздействия производственного  рычага в 2009 году равна 1,2 ((184342 тыс. руб – 119253 тыс. руб.) : 56708 тыс. руб.).

     Показатель  «эффекта производственного рычага» имеет важное значение. Если выручка от реализованной продукции возрастет, например, на 8 %, то, пользуясь этим показателем, можно определить, что прибыль увеличится на 10% (8 % * 1,2).

     В случае снижения выручки от реализации продукции на 5 % прибыль увеличится на 6 % (5 % * 1,2).

     Увеличение  выручки от реализации продукции на 10 % влечет рост прибыли на 12 %, что и было рассчитано ранее.

     Исходя  из силы воздействия производственного  рычага, можно сделать вывод: чем  выше удельный вес постоянных затрат и соответственно ниже удельный вес  переменных затрат при измененной сумме  выручки от реализации продукции, тем сильнее воздействие производственного рычага. Однако это не значит, что можно бесконтрольно увеличивать постоянные расходы, так как если при этом сократится выручка от реализации продукции, то предприятие понесет большие потери в прибыли.

     В связи со сложившимися экономическими и политическими условиями в нашей стране, для того чтобы выжить, предприятию необходимо проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость. Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия МУП «Краснотурьинский хлебокомбинат» служит его финансовая устойчивость, эффективное производство. Успех дела также обеспечивает квалифицированное руководство, которое располагает полной информацией о финансовом состоянии и хозяйственной деятельности организации и способно прогнозировать ее дальнейшее развитие.

 

      ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

     Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности МУП «Краснотурьинский хлебокомбинат» позволил сделать следующие выводы:

1. Финансовое положение в 2010 году по сравнению с 2009 годом ухудшилось.
2. В 2010 году по сравнению с 2009 годом произошел спад некоторых основных показателей баланса. Однако анализ структуры и состояния имущества МУП «Краснотурьинский хлебокомбинат» свидетельствует о том, что основные средства на предприятии используются эффективно.
3. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным и уровень всех показателей ликвидности не достаточен. Предприятие не может быть признано полностью платежеспособным.
4. В 2010 году по сравнению с 2009 годом увеличилась балансовая  прибыль предприятия. Однако произошло увеличение расчетной отрицательной величины собственных оборотных средств. Также на предприятии существует значительная величина заемных средств, количество которых необходимо оптимизировать.
5. В 2010 и 2009 годах наблюдаются низкие показатели рентабельности деятельности предприятия.