Разработка системы показателей финансовой устойчивости предприятия на примере ЗАО «МАЯК»

Для поддержания финансовой устойчивости важен рост не только прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, т. е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и стать неплатежеспособной. Значит, в стремлении к успехам и финансовой устойчивости организации приходится решать основную дилемму: рентабельность или ликвидность, чтобы совместить динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью. Необходимо решить проблему — определение посильных темпов прироста оборота, т. е. наращивание оборота продаж за счет сочетания самофинансирования с заимствованиями. Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии.

Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обусловливает разные грани устойчивости. Рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности:

1. внутренняя устойчивость - это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее  достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;
2. внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне;
3. «унаследованная»  устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;
4. общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;
5. финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками и т.д.

Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение границ ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная  будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны — отвечает потребностям развития организации. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различны.

 

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, состоящее из целого ряда финансовых коэффициентов, которые в большей или меньшей степени влияют на общее положение финансовой устойчивости предприятия на рынке.  Для того, чтобы оценить влияние факторов на финансовое состояние организации необходимо рассмотреть  каждый из составляющих его коэффициентов.

 

 

 

 

1.3. Методики оценки финансовой устойчивости.

1.3.1. Коэффициенты финансовой устойчивости

 

Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.¹¹

Проведенные исследования позволяют из всего многообразия предлагаемых в литературе показателей выбрать, на наш взгляд, наиболее важные, отражающие в достаточной мере финансовое и имущественное состояние предприятия коэффициенты:

1. Коэффициент  автономии определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Коэффициент автономии рассчитывается по следующей формуле:

 

     К_авт.= СК                                                                                                        (1)                                                        

     ВБ ,         

где   СК- собственный капитал;

         ВБ - валюта баланса .

2. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю в капитале предприятия, приходящуюся на собственный капитал компании и на ее долгосрочный долг. Чем выше этот показатель, тем предприятие более устойчиво в среднесрочном плане, так как выплаты основной части долгосрочного долга далеко отстоят во времени от текущего момента и предприятие сохраняет возможность использовать значительные заемные средства для финансирования своих текущих операций (в том числе пополнения оборотных средств) без риска в течение ближайшего времени потерять платежеспособность. Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по следующей формуле:

 

            К_{фин.уст}.=СК+ДП,                                                                                   (2)

                        ВБ     

где  ДП- долгосрочные пассивы.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение Министерством экономики 0,2-0,5 (Приказ №118 от 01.10.97 г.) .Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается по следующей формуле:

 

К_авт.=СОС,                                                                                              (3)

             СК    

 

где СОС - собственные оборотные средства.

4. Коэффициент долга показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования. Коэффициент долга рассчитывается по следующей формуле:

 

К_долга=ЗК,                                                                                               (4)

               ВБ 

 

где ЗК- заемный капитал (долгосрочые и краткосрочные обязательства предприятия).

5. Коэффициент постоянного актива показывает какая часть собственных источников предназначена для формирования устойчивых активов. Коэффициент постоянного актива рассчитывается по следующей формуле:

           

            К_{пост.актива}.=ВОА,                                                                                    (5)

                      СК  

 

где ВОА - внеоборотные активы предприятия.

6. Коэффициент обеспеченности собственными источниками показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками рассчитывается по следующей формуле:

 

К_обесп..=СОС,                                                                                           (6)        

                ОА 

 

где  ОА - оборотные  активы.

7. Коэффициент задолженности показывает сколько заемных средств организация привлекла на один рубль вложенных в активы собственных средств.

         К_долга=ЗК                                                                                                 (8)

             СК 

Применение предложенной системы  коэффициентов¹² позволяет вести целенаправленную работу по финансовому анализу деятельности организации, формированию наиболее оптимальной структуры баланса, нахождению основных факторов влияющих на финансовые результаты, разработке мероприятий по оптимизации прироста и объема  и темпов прибыли.

Необходимо, кроме того, еще раз  обратить внимание на то, что при расчете предложенных коэффициентов не существует каких-либо нормативных критериев. Их величина зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, структуры источников формирования средств, скорости оборачиваемости оборотных средств и т.д. Поэтому в каждом конкретном случае необходимо анализировать значения коэффициентов в динамике и в совокупности с другими финансово-экономическими показателями рассмотренными выше.

1.3.2. Методика определения типа финансового состояния

 

Под финансовым состоянием предприятия  понимается его способность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Соотношение стоимости запасов  и величин собственных и заемных  источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

 Наиболее полно обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована равенством итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям 210 - 220 раздела II «Оборотные активы» баланса (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала  и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности стр. 230 разд. II «Оборотные активы» баланса);
• наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела V «Долгосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя;
• общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств (стр. 610 разд. VI «Краткосрочные пассивы» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) излишек (+) или недостаток (—)  собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

2) излишек (+) или недостаток (—)  долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

3) излишек (+) или недостаток (—)  общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.