Особенности формирования и функциональности фондового рынка в Казахстане

Пространственная интеграция финансовых рынков отдельных стран  стимулировалась в первую очередь  процессами либерализации мировых  экономических отношений, а также  снижением коммуникационных  расходов, которое стало возможным благодаря  технической революции. Международный  характер современных финансовых кризисов обусловлен распространением транснациональной  финансово-хозяйственной деятельности практически на все страны и регионы  независимо от их подготовленности к осуществлению взаимовыгодного и равноправного участия в данной новой для них системе экономических взаимоотношений.

Спекулятивная деятельность в кредитно-финансовой сфере рассматривается  как основной детонатор экономических  кризисов. Отмечается рост объемов  трансграничного перетока преимущественно "горячих" денег. Игры на изменении валютных курсов еще более усугубили разрыв между богатыми и бедными.

Неподготовленность развивающихся  стран к полноценной интеграции в международные финансовые трансакции была обусловлена целым рядом  причин. В частности - неэффективностью  государственной налоговой политики при значительном бюджетном дефиците, валютными проблемами, связанными с  дефицитом платежного баланса по текущим операциям, зависимостью экономики  от экспортных отраслей и успеха укрепления национальных валют, и как следствие  – от притока иностранного капитала. Допуск нерезидентов ,операции которых в основном носили краткосрочный спекулятивный характер, на внутренний рынок государственного долга и их активное участие в операциях с внешними государственными обязательствами не могло не ослабить контроль за развитием ситуации со стороны государств и местных ЦБ. Всё это усугубилось слабостью и нестабильностью местных финансовых институтов, обремененных долгами предприятий.

Кризис в Юго-Восточной  Азии отразился на финансовых рынках целого ряда государств Латинской Америки, Восточной Европы и России. Значительное снижение курсов акций пережили рынки  США, Японии, Западной Европы. Таким  образом, оптимизация финансовых потоков, во многом связанная с " переизбытком" финансовых ресурсов в развитых странах  усилила спекулятивный фактор (движение "горячих" денег) повысило вероятность  кризисов ликвидности в отдельных  странах, последствия которых, однако, носят отнюдь не локальный характер.

Ситуация на финансовых рынках в последнее время поставила  перед многими  странами необходимость  переосмысления роли таких инструментов денежной политики, как регулирование  денежной массы, установление минимальных  резервов для коммерческих банков, а также политики изменения процентных ставок. На новом качественном уровне ставится вопросы координации международной  бюджетной и денежной политики, а  также создание инструментов для  противодействия негативному влиянию  мировых финансовых рынков.

Усиление роли финансовых рынков в последнее время, их достаточно самостоятельное функционирование при отсутствии адекватного механизма  регулирования,  остро поставили, проблему оценки потенциала роста финансового рынка. Число активных субъектов финансового рынка будет изменяться лишь в незначительной степени. Это объясняется тем, что для образования новых финансовых институтов, способных оказать влияние на ситуацию на рынке, потребуется либо нестандартное ноу-хау, либо огромный объём инвестиционных ресурсов. Одновременно, банки и страховые компании смогут достаточно беспрепятственно проникнуть на рынки других стран, образуя филиалы, дочерние компании и прибегая к сетевому обслуживанию.

Экономическим аспектом ограничения  роста финансовых рынков является показатель рентабельности или расширения спектра  предлагаемых операций – ведь как известно, максимизация прибыли может быть достигнута, только если предельные издержки будут покрываться за счёт предельных доходов.

Правовыми рамками, якобы  ограничивающими рост финансового  рынка, экономисты считают законодательно закреплённые нормативы, определяющие кредитоспособность субъектов финансового  рынка, которые выражаются в определённых заданных соотношениях между оценкой  рисков вложений и размеров уставного  капитала.

Следовательно, исходя из всего вышеизложенного можно говорить об очень большой относительности влияния перечисленных факторов на границы финансовых рынков, так как они неспособны оценить объёмы финансовых ресурсов, которые появятся в ближайшем будущем. В тоже время, увеличение влияния ограниченного круга финансовых субъектов вызывает опасения, так как дестабилизация финансовой системы может быть делом очень узкого круга финансовых инструментов.

2. Роль фондового рынка в Национальной экономике

Роль фондовой биржи в  экономике страны определяется, прежде всего, степенью разгосударствления собственности, точнее – долей акционерной собственности  в производстве валового национального  продукта. Кроме того, роль биржи  зависит от уровня развития фондового  рынка в целом.

Рис. 1.2. Основные функции фондовой биржи.

Безусловно, существует влияние  макроэкономики на фондовый рынок. Так  позитивные макроэкономические данные способствуют росту финансовых показателей  корпораций, что приводит к росту  курсовой стоимости акций и снижению стоимости заимствования корпораций. Влияние макроэкономики на рынок  акций носит фундаментальный  характер и проявляется в среднесрочной  или долгосрочной перспективе. Между  тем, существует и обратное влияние  фондового рынка на экономику  страны. Конечно, в Казахстане оно  существенно ниже, чем в странах  Европы и в США, но не стоит его  недооценивать. Например, в 1998 году негативная конъюнктура рынка ГКО в том числе было одной из основополагающих причин дефолта в том же году, который, по сути, был апогеем финансового кризиса. Между тем, не только рынок госдолга имеет влияние на экономику страны. Рынок акций тоже существенно влияет на ликвидность отечественных финансов и в случае кризиса на рынке акций существует сценарий, при котором возникнут проблемы в отечественном банковском секторе, а это уже серьезное потрясение для отечественной экономики, что и происходит в нынешнее время.

• Зачем  компании выходят на фондовый рынок: Перед каждым быстро  развиваюшимся предприятием рано или поздно встает вопрос о привличении капитила, который позволит осуществить стратегические цели.

Здесь существуют разные возможности:

• Вы ищете доступный капитал для Вашей Компании;
• Вы хотите повысить конкурентоспособность;
• Для вас является важным повышение доверия, престижа и узнаваемости Вашего бренда;
• Если Вы хотите узнать, сколько в действительности стоит Ваше предприятие.