Определение показателей эффективности, себестоимости продукции и управление накладными расходами

•   Коэффициент общей платежеспособности, или коэффициент автономии, — отношение собственного капитала к итогу баланса:

Собственный капитал / Итог баланса.

    Этот  показатель отражает долю собственных  средств в пассивах предприятия  и представляет интерес как для  собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных  средств в пассивах должна превышать  долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия.

•   Коэффициент соотношения заемных и собственных средств — отношение собственных средств к внешним обязательствам:

    Собственный капитал / Внешние обязательства.

    Некоторые теоретики нормальным считают величину коэффициента, равную 2,0, при которой 33% финансирования осуществляется из заемных средств.

•   Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам:

    Собственный капитал / Долгосрочные обязательства.

    Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей самофинансирования. Напомним, что источники самофинансирования предприятия — нераспределенная прибыль и амортизация.

•   Коэффициент уровня возврата долгосрочных обязательств — это отношение операционной прибыли (прибыли от основной деятельности) к сумме выплачиваемых за год процентов:

    Операционная  прибыль / Выплачиваемые проценты.

    В основу исчисления этого коэффициента положено предположение о том, что  операционная прибыль, т.е. доход от реализации за вычетом переменных и постоянных издержек до оплаты процентов и налогов, может служить основным источником оплаты долгов. Чем больше значение коэффициента, тем более платежеспособно предприятие.

•   Коэффициент маневренности — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к величине собственных средств:

    (Собственный  капитал — Долгосрочные активы) : Собственный капитал.

    Коэффициент маневренности показывает, какая  доля собственных средств находится  в мобильной форме, которая позволяет  свободно манипулировать ими, увеличивая закупки, изменяя номенклатуру продукции. Высокая величина коэффициента ослабляет опасность, связанную с быстро устаревающими машинами и оборудованием. Считают, что оптимальная величина этого показателя может приближаться к 0,5 (50%).

•   Доля собственных средств в долгосрочных активах — отношение долгосрочных активов к собственному капиталу:

    Долгосрочные  активы / Собственный капитал.

    Коэффициент показывает, какая часть собственных  средств направлена на финансирование долгосрочных активов.

•   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к оборотным активам:

    (Собственный  капитал — Долгосрочные активы) : Оборотные активы.

    Этот  коэффициент служит для измерения степени обеспеченности собственными оборотными средствами.

•   Коэффициент обеспеченности товарных запасов собственными средствами — отношение разности между собственными средствами и долгосрочными активами к товарным запасам:

    (Собственный капитал — Долгосрочные активы) : Товарные запасы.

    Этот  коэффициент служит для измерения  степени обеспеченности товарных запасов  собственными средствами. Предпочтительная величина — 0,6-0,8.

    1.3. Показатели прибыльности и рентабельности

    Коэффициенты  прибыльности и рентабельности могут быть объединены в следующие группы: 1) показатели прибыльности продаж, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к объему реализованной продукции; 2) показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе активов; 3) показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе обязательств.

    К первой группе относятся следующие  показатели.

•   Коэффициент валовой прибыли, или, по немецкой терминологии, коэффициент покрытия. Это отношение разности между объемом продаж товаров и услуг и их стоимостью, равной прямым переменным издержкам, к объему продаж:

    (Продажи  — Стоимость продукции) / Продажи.

    Этот  коэффициент показывает долю валовой  прибыли, валовой маржи, валового покрытия в объеме продаж и является одним  из наиболее важных для менеджеров предприятия. Он позволяет определить величину, которая остается после  вычета из себестоимости реализованной продукции переменных издержек на покрытие других видов издержек — операционных, т.е. постоянных издержек, налогов, процентов за кредит, и получение прибыли.

•   Коэффициент операционной прибыли (операционной маржи) — это отношение операционной прибыли, т.е. прибыли от основной деятельности, к объему продаж:

    Операционная  прибыль / Продажи.

    Этот  коэффициент показывает величину операционных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу продаж.

•   Рентабельность продаж — отношение чистой прибыли к продажам:

    Чистая  прибыль / Сумма продаж.

    Коэффициент показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль  реализованной продукции.

    Вторая  группа показателей характеризует  рентабельность активов (общих, текущих  и долгосрочных) по отношению к различным видам прибыли. Наиболее часто для оценки рентабельности активов используют данные о чистой прибыли.

•   Рентабельность активов — отношение чистой прибыли к активам:

    Чистая  прибыль / Сумма активов.

    Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов. Если рентабельность активов меньше процентной ставки за долгосрочные кредиты, то предприятие нельзя считать благополучным.

•   Рентабельность текущих активов — отношение чистой прибыли к величине текущих активов:

    Чистая прибыль / Текущие активы.

    Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль текущих  активов — оборотных средств.

•   Рентабельность долгосрочных активов — отношение чистой прибыли к долгосрочным активам:

    Чистая  прибыль / Долгосрочные активы.

    Коэффициент показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль долгосрочных — внеоборотных активов.

    Третья  группа коэффициентов характеризует  степень доходности средств, вложенных  в предприятие.

•   Рентабельность общих инвестиций — отношение прибыли до вычета налогов и суммы выплаченных процентов по долгосрочным обязательствам к общим инвестициям — долгосрочным обязательствам и собственному капиталу:

    (Прибыль  до вычета налогов + Выплачиваемые  проценты) : (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал).

    Этот  коэффициент показывает, насколько  эффективно использовались инвестированные  средства, какой доход получает предприятие  на рубль инвестированных средств. Он косвенно характеризует эффективность  управления инвестированными средствами, опыт, компетенцию руководства.

•   Рентабельность собственного капитала — отношение чистой прибыли к собственному капиталу:

    Чистая  прибыль / Собственный капитал.

    Этот  коэффициент показывает, насколько  эффективно использовался собственный  капитал. Он особенно важен для акционеров, так как может оказывать влияние на котировки акций на фондовой бирже.

•   Коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства — отношение чистой прибыли к долгосрочным обязательствам:

    Чистая  прибыль / Долгосрочные обязательства.

    Этот  коэффициент косвенно показывает возможности  погашения долгосрочных кредитов. Его  следует сравнивать со ставками процентов  за кредиты.

    1.4. Показатели эффективности использования фондов.

    В эту группу коэффициентов входят показатели оборачиваемости и фондоотдачи. Показатели оборачиваемости характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.

•   Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов — это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов:

    Продажи / Товарно-материальные запасы.

    Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых  товарно-материальными запасами в  год.

    Высокий коэффициент считается признаком  финансового благополучия, так как  хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Но значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж. Слишком высокая оборачиваемость может являться признаком недостатка свободных денежных средств и сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормативная величина коэффициента может колебаться для различных отраслей от 4 до 8.

    Нередко этот показатель определяется как длительность оборота в днях:

    (Материальные  запасы х 365) / Продажи.

•   Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности — отношение суммы продаж к сумме дебиторской задолженности (за минусом резервов на сомнительные позиции):

    Продажи / Дебиторская задолженность.

    Коэффициент показывает, сколько раз в год  дебиторская задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя положительно сказываются на ликвидности и платежеспособности. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

    (Дебиторская  задолженность х 365) / Продажи.

•   Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности — отношение объема продаж к кредиторской задолженности:

    Продажи / Кредиторская задолженность.

    Характеризует количество оборотов, которое требуется  предприятию для оплаты долгов. Этот показатель может определяться как длительность оборота в днях:

    (Кредиторская  задолженность х 365) / Продажи.

    Сравнение величин оборачиваемости дебиторской  и кредиторской задолженности в  днях позволяет сопоставить условия  краткосрочного кредитования предприятием своих клиентов с условиями кредитования самого предприятия его поставщиками. Если условия кредитования предприятия лучше, чем те, которые оно предлагает своим клиентам, то предприятие получает источник финансирования за счет разницы во времени между платежами. Показатели оборачиваемости активов характеризуют их отдачу, которая выражается следующими коэффициентами:

•   Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов предприятия. Он показывает, сколько рублей реализованной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия.
•   Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам) является общим измерителем эффективности использования текущих активов, так как показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль текущих активов.
•   Коэффициент отношения продаж к недвижимому имуществу характеризует уровень эффективности использования основных средств, показывает, сколько реализовано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.