Оцінка інвестиційної привабливості підприємства

 

- ринкова вартість товарних  запасів, які частково втратили  свою первісну якість (3 % від загального  обсягу товарних запасів), дорівнює  ціні їхньої можливої реалізації  за купівельною вартістю з  20 % знижкою;

 

- на основі фінансових  документів підприємства спеціалістами  фінансового відділу визначено,  що у складі дебіторської заборгованості  відсутні сумнівні борги, а  короткострокові зобов'язання підприємства  є обов'язковими і не можуть  коригуватися.

 

Оцінимо внутрішню вартість ТОВ "Фрінет". Необхідні розрахунки представимо у табл. 2.12.

 

Таблиця 2.12 Внутрішня вартість ТОВ "Фрінет" у 2007 році, тис. грн.Показник Сума, тис. грн.

Розмір скоригованих основних засобів 2603,1*0,95 = 2472,95

Розмір скоригованих нематеріальних активів за ринковою вартістю 0,0

Розмір скоригованих товарних запасів 815,4-815,4*0,03*0,2 = 815,4 – 4,89 = 810,51

Розмір скоригованих інших  поточних активів 352,31

Разом скоригованих активів 2472,95 + 0,0 + 810,51 + 352,31 = 3635,77

Внутрішня вартість 3635,77 – 722,4 = 2913,37

 

 

Таким чином, внутрішня вартість ТОВ "Фрінет" у 2007 році склала 2913,37 тис. грн.

 

Розрахунок внутрішньої  вартості ТОВ "Фрінет" у 2008 році представимо  у табл. 2.13.

 

Таблиця 2.13 Внутрішня вартість ТОВ "Фрінет" у 2008 році, тис. грн.Показник Сума, тис. грн.

Розмір скоригованих основних засобів 2507,7*0,95 = 2382,315

Розмір скоригованих нематеріальних активів за ринковою вартістю 0,0

Розмір скоригованих товарних запасів 845,8 – 845,8*0,03*0,2 = 845,8 – 5,07 = 840,73

Розмір скоригованих інших  поточних активів 318,4

Разом скоригованих активів 2382,315 + 0,0 + 840,73 + 318,4 = 3541,45

Внутрішня вартість 3541,45 – 799,4 = 2742,05

 

 

Таким чином, внутрішня вартість ТОВ "Фрінет" у 2008 році склала 2742,05 тис. грн., тобто порівняно з 2007 роком  зменшився на 171,325 тис. грн., що є негативним фактором для підприємства. Хоча у  інвесторів виникає потреба у  придбанні підприємства за меншою вартістю, однак здійснення інвестицій у ТОВ "Фрінет" вказує на значну ймовірність  інвесторів отримати високі прибутки.

 

Керівництво підприємства ТОВ "Фрінет" ухвалило рішення про  побудову корпоративного мультисервісного середовища, з подальшою інтеграцією  в неї технологій ІР-телефонії  та ІР-телебачення (ІPTV). Прогнозуючи  значне зростання регіональних філіалів, при побудові цієї мережі були поставлені наступні завдання:

 

Об'єднати в єдину мережу центральний офіс підприємства в  Києві з філіалами в інших  містах України.

 

Основні причини створення  медіа-центру були наступні:

 

Контакт-центр дозволяє сегментувати клієнтів і персоніфікувати їхні виклики, але це ще не виходить, що ви зможете робити послуги в будь-яких ринкових областях, оскільки в кожній з них, будь то банківська або страхова справа, торговельна або транспортна  галузь або медичне обслуговування, є маса своїх особливостей. Приймаючи  це в увагу, на початковому етапі  логічніше орієнтувати контакт-центр  на надання сервісу в одній  галузі, після освоєння якої можна  буде випробувати свої сили й в  інші.

 

Основний товар контакт-центра — це інформація. Але реальна  конкурентна перевага сучасного  контакт-центра полягає в реалізації особливих, специфічних інформаційних  сервісів, умовно говорячи "бантиків", що в значній мірі стимулює розвиток основного бізнесу.

 

Для професійного аналізу  продуктивності й ефективності роботи медіа-центру і його співробітників можливе використання систем ключових показників KPІ (Key Performance Іndіcators), що є  частиною інструмента керування  в методології збалансованих  показників BSC (Balansed Score Card). Запропонований список документів не претендує на "канонічність". Перелік містить  те, що скоріше придасться, чим буде відкинуто.

 

ТОВ "Фрінет" планує придбати CІSCO MEDІA CONVERGENCE SERVER 7845-H1.

 

Проведені на підприємстві корінні  перетворення дозволяють припускати, що результати впровадження ноу-хау  будуть позначатися з 2009 року більш  істотно.

 

У даний час на ТОВ "Фрінет" починається створенням нової організаційно-структурної  одиниці – так званого медіа-центру. Ця інновація буде введена в дію  на базі принципово нового обладнання CІSCO MEDІA CONVERGENCE SERVER 7845-H1.

 

У зв'язку з цим представляється  доцільним розглянути даний інноваційний проект докладніше.

 

Реалізація інноваційного  створенням медіа-центру на ТОВ "Фрінет" містить у собі такі етапи:

 

- закупівля обладнання CІSCO MEDІA CONVERGENCE SERVER 7845-H1.;

 

- будівництво нових площ  під обладнання;

 

- монтаж обладнання;

 

- організація виробничої  діяльності.

 

Графік реалізації інноваційного  проекту наведений в табл. 2.14.

 

Таблиця 2.14 Графік реалізації інноваційного проектуНайменування  етапів  Роки реалізації проекту

2008 2009 2010 2011 2012 2013

1. Закупівля устаткування      

2. Будівництво      

3. Монтаж устаткування      

4. Організація виробничої  діяльності      

 

 

Таблиця 2.15 Графік фінансування інноваційного проектуПоказники, млн. дол. 2008 2009 2010 2011 2012 2013

 Отримано кредит 2,0 0,4    

 Плата за кредит  0,385  0,42  0,42  0,42  0,42

 Повернення кредиту      2,40

 

 

Таблиця 2.16 Розподіл капітальних  вкладень Вид капіталовкладень Усього, млн. У тому числі по роках інноваційного циклу

дол. 2008 2009 2010 2011 2012

1. Вартість обладнання 1,7975 1,7975 - - - -

2. Вартість монтажних робіт 0,6025 0,2025 0,40 - - -

 Разом:  2,40 2,0 0,40 - - -

 

 

Фінансування проекту  створенням медіа-центру на ТОВ "Фрінет" здійснюється за рахунок довгострокового (на 5 років) інноваційного кредиту. Загальний обсяг кредиту - 2,4 млн. дол., процентна ставка - 17,5% річних, виплата процентів - щорічно наприкінці року.

 

 

Таким чином, досліджуване підприємство ТОВ "Фрінет" має позитивну  інвестиційну привабливість, і на основі цього, плану залучити кредит, в розмірі 24 млн. дол. На придбання нового обладнання.

 

Розділ 3. Шляхи підвищення інвестиційної привабливості ТОВ "Фрінет"

 

3.1 Обґрунтування доцільності  залучення банківських кредитів  для фінансування діяльності  ТОВ "Фрінет"

 

Компанія ТОВ "Фрінет" найближчим часом має намір підсилити  присутність в шести містах України: Києві, Житомирі, Севастополі, Сімферополі, Дніпропетровську і Львові. У 2009 р., за словами генерального директора  ТОВ "Фрінет", оператор планує збільшити  абонентську базу до 45-50 тис. чоловік. Зараз кількість клієнтів оператора  складає близько 25 тис.. А покриття власною оптоволоконною мережею оцінюється менеджментом компанії як 900 будинків, або 150 тис. домогосподарств. До того ж протягом наступного року "Фрінет" хоче вивести на ринок пакет послуг Trіple Play. Для цього йому спершу потрібно буде підготувати до запуску послуги, властиві для цього пакету, а саме телефонію і ІPTV. Для того, щоб здійснити заявлені плани, керівництво оператора привернуло кредит Брокбізнесбанка у розмірі $24 млн. дол. Зведені дані про витрати по роках реалізації проекту створенням медіа-центру на ТОВ "Фрінет" наведені в таблиці 3.1.

 

Таблиця 3.1 Зведені дані про  витрати по роках реалізації проекту

Найменування

 

продукту ІІ пол. 2008 І пол. 2009 ІІ пол. 2009 І пол. 2010 ІІ пол. 2010 І пол. 2011 ІІ пол. 2011 І пол. 2012 ІІ пол. 2012 І пол. 2013

Капітальні вкладення

1.Вартість технологічного  обладнання 1797,5 -        

2.Вартість монтажних робіт 202,5 400,0        

 Разом капітальні вкладень 2000,0 400,0        

Прямі витрати

 Разом прямі витрати 1440,4 1440,4 2396,0 2396,0 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3

Загальні витрати

 Керування 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8

 Виробництво 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0

 Разом загальні витрати 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8

Витрати по обслуговуванню інноваційного  кредиту

 Плата за кредит  385,0  420,0  420,0  420,0  420,0

 Повернення кредиту          2400,0

 Разом 0 385,0 0 420,0 0 420,0 0 420,0 0 2820,0

 Усього витрат 3685,2 2470,2 2640,8 3060,8 3793,1 4213,1 3793,1 4213,1 3793,1 6613,1

 

 

З урахуванням поточних витрат розподіл прибутків, отриманих при  реалізації інноваційного проекту, наведений в таблиці 3.2.

 

Таблиця 3.2 Розподіл поточних прибутків ТОВ "Фрінет"Найменування статті ІІ пол. 2008 І пол. 2009 ІІ пол. 2009 І пол. 2010 ІІ пол. 2010 І пол. 2011 ІІ пол. 2011 І пол. 2012 ІІ пол. 2012 І пол. 2013

Обсяг продажу 2500 2500 4159 4159 6159 6159 6159 6159 6159 6159

Виручка від реалізації 21250 21250 35347 35347 52347 52347 52347 52347 52347 52347

 

 

Розподіл поточних прибутків  ТОВ "Фрінет" за період реалізації інноваційного проекту наведений  в таблиці 3.3.

 

Розрахунок потоку чистих засобів, утворених у процесі  реалізації інноваційного проекту  створенням медіа-центру зроблений  по роках розрахункового періоду  наростаючим підсумком, починаючи  з першого року інвестування.

 

 

Таблиця 3.3 Розподіл прибутківНайменування  Статті 

ІІ пол.

 

2008 

І пол.

 

2009 

ІІ пол.

 

2009 

І пол.

 

2010 

ІІ пол.

 

2010 

І пол.

 

2011 

ІІ пол.

 

2011 

І пол.

 

2012 

ІІ пол.

 

2012 

І пол.

 

2013

Виручка (тис. дол.) 21250 21250 35347 35347 52347 52347 52347 52347 52347 52347

Чистий обсяг продажів (тис. дол.) 20719 20719 34464 34464 51039 51039 51039 51039 51039 51039

Прямі витрати (тис. дол.) 1440,4 1440,4 2396,0 2396,0 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3 3548,3

Валовий прибуток 19278,6 19278,6 32068 32068 47490,7 47490,7 47490,7 47490,7 47490,7 47490,7

Загальні витрати (тис. дол.)

Виробництво 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0 201,0

Управління 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8 43,8

Усього (тис. дол.) 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8 244,8

Амортизація 0 21,1 35,1 106,9 106,9 106,9 106,9 94,4 94,4 94,4

Процентні платежі по кредитах  385,0  420,0  420,0  420,0  420,0

Прибуток до виплати податку (тис. дол.) 19033,8 18627,7 31788,1 31296,3 47139 46719 47139 46731,5 47151,5 46731,5

Чистий прибуток 12371,97 12108,01 20662,27 20342,6 30640,35 30367,35 30640,35 30375,48 30648,48 30375,48

 

 

Потік чистих засобів формується на основі балансів одночасних й поточних витрат і прибутків (активів та пасивів), надходжень у бюджет, виплат по кредитних  зобов'язаннях та ін.

 

Результати розрахунку потоку чистих засобів по інноваційному  проекту створення медіа-центру на ТОВ "Фрінет" наведені в таблиці 3.4.

 

 

Таблиця 3.4 Розрахунок потоку чистих засобівНайменування статті 

ІІ пол.

 

2008 

І пол.

 

2009 

ІІ пол.

 

2009 

І пол.

 

2010 

ІІ пол.

 

2010 

І пол.

 

2011 

ІІ пол.

 

2011 

І пол.

 

2012 

ІІ пол.

 

2012 

І пол.

 

2013

Надходження від збуту  продукції (тис. дол.) 25500 25500 42417 42417 62817 62817 62817 62817 62817 62817

Прямі витрати (тис. дол.) 1728,5 1728,5 2875,2 2875,2 4257,9 4257,9 4257,9 4257,9 4257,9 4257,9

Загальні витрати (тис. дол.)

Виробництво 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5 240,5

Управління 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6 52,6

Усього (тис. дол.) 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1 293,1

Податки 2 768 2 522 4 276 4 708 7 308 7 702 7 602 7 702 7 602 7 192

Потік засобів від оперативної  діяльності 20 710 20 956 34 973 34 541 50 958 50 564 50 664 50 564 50 664 51 074

Витрати на придбання активів 2000,0 400,0 0  0 0 0 0 0 0

Потік засобів від інноваційної діяльності -2000,0 -400,0 0 0 0 0 0 0 0 0

Позики 2000,0 400,0 0 0 0 0 0 0 0 0

Виплати відсотків по позиках 0 385,0 0 420,0 0 420,0 0 420,0 0 420,0

Потік засобів від фінансової діяльності 2000,0 15,0 0 -420,0 0 -420,0 0 -420,0 0 -2820,0

Баланс засобів на початок  періоду 0 20 710 20 956 34 973 34 541 50 958 50 564 50 664 50 564 50 664

Баланс засобів на кінець періоду 20 710 20 956 34 973 34 541 50 958 50 564 50 664 50 564 50 664 51 074

Дисконтування ставка дисконтування в % = 15

Дисконтоване сальдо потоку засобів 17603,84 17812,94 29726,8 29359,6 43314,3 42979,4 43064,4 42979,4 43064,4 43412,9

 

 

У розрахунках потоку чистих прибутків по даному проекту прийнята норма дисконту, яка дорівнює 0,15 (15%).

 

Нижче зроблена оцінка комерційної  й економічної ефективності даного інноваційного проекту наростаючим  підсумком по роках будівництва  й експлуатації. При цьому оцінка проекту зроблена на підставі інтегральних показників, що відбивають економічну ефективність, яку намічається досягти  в результаті його реалізації.

 

Таблиця 3.5 Розрахунок терміну  окупності інновацій (динамічний)Найменування статті 

ІІ пол.

 

2008 

І пол.

 

2009 

ІІ пол.

 

2009 

І пол.

 

2010 

ІІ пол.

 

2010 

І пол.

 

2011 

ІІ пол.

 

2011 

І пол.

 

2012 

ІІ пол.

 

2012 

І пол.

 

2013

Чистий потік засобів  за період 17603,84 17812,94 29726,8 29359,6 43314,3 42979,4 43064,4 42979,4 43064,4 43412,9

Амортизація 0 21,1 35,1 106,9 106,9 106,9 106,9 94,4 94,4 94,4

РАЗОМ потік засобів за період 17603,84 17812,94 29726,8 29359,6 43314,3 42979,4 43064,4 42979,4 43064,4 43412,9

Потік засобів наростаючим  результатом 17603,84 17791,84 29691,7 29252,7 43207,4 42872,5 42957,5 42885 42970 43318,5

Термін окупності (динамічний) 37 міс.

 

 

Таблиця 3.6 Розрахунок терміну  окупності інновацій (статичний)Найменування статті ІІ пол. 2008 І пол. 2009 ІІ пол. 2009 І пол. 2010 ІІ пол. 2010 І пол. 2011 ІІ пол. 2011 І пол. 2012 ІІ пол. 2012 І пол. 2013

Чистий потік готівки  за період 20 710 20 956 34 973 34 541 50 958 50 564 50 664 50 564 50 664 51 074

Амортизація  0  21,1  35,1 106,9 106,9 106,9 106,9  94,4  94,4  94,4

РАЗОМ потік засобів за період 20 710 20 956 34 973 34 541 50 958 50 564 50 664 50 564 50 664 51 074

Потік засобів наростаючим  результатом 20 710 20 935 34 938 34 434 50 851 50 457 50 557 50 470 50 570 50 980

Термін окупності (статичний)  28 міс.

 

 

Таблиця 3.7 Розрахунок точки  беззбитковості (тис. дол..)Обсяг інновацій (тис. дол.)  2400,0