Оценка финансового состояния

 

Рис.2.1.8. Динамика рабочего капитала ЗАО «Инвест-строй» 

      Из представленных данных можно  сделать вывод о полном отсутствии  чистого оборотного капитала, мало  того с течением времени наблюдается  явная тенденция снижения данного  показателя, что свидетельствует  о  понижении уровня ликвидности организации.

       Анализ ликвидности баланса (соотношения  различных видов оборотных активов  и обязательств) проведем с помощью  финансовых коэфиициентов, расчет  которых представлен в Таблице 2.1.8. (Приложение № 15 ). Графически динамика коэффициентов ликвидности приведена на Рис.2.1.9.

       Согласно приведенным расчетам  можно сделать следующие выводы.

       В 2009 году коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативу (0,42 против 2,0 и более). Рассматривая динамику показателя наблюдается как увеличение, так и падение коэффициента текущей ликвидности; диапазон значений показателя составил от 0,75 до 0,31.

    Рис.2.1.9. Динамика коэффициентов ликвидности  ЗАО «Инвест-строй» 

      Коэффициент быстрой ликвидности в 2009 году также оказался ниже нормы ( 0,32). Это говорит о недостатке у ЗАО "Инвест-строй" ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего периода не укладывались в нормативные.

    Коэффициент абсолютной ликвидности, как и два другие, имеет значение ниже нормы (от 0.00 до 0,002) при нормативе 0,2, при этом за анализируемый период его динамика не изменилась.

    Таким образом, можно сделать вывод  о низкой ликвидности баланса  и отсутствии у организации средств  для погашения совей краткосрочной задолженности.

      В целях определения платежеспособности  организации рассмотрим коэффициенты  характеризующие указанный показатель, которые отражены в Таблице  2.1.9..

    Таблица 2.1.9.

    Анализ  платежеспособности ЗАО «Инвест-строй»

 

    Из  данных приведенной Таблицы 2.1.9. можно  сделать вывод о том что  организация неплатежеспособна  и восстановить платежеспособность в течение полугода не имеет возможности - коэффициент восстановления платежеспособности значительно ниже 1 и составляет на 31.12.09 – 0,02.    Помимо этого, коэффициент собственной платежеспособности имеет тенденцию к снижению.

      Рассматривая основные финансовые результаты деятельности исследуемой организации за анализируемый период Таблица 2.1.10. (Приложение № 16) можно сделать следующие выводы.

      В 2009 году выручка от реализации продукции, работ, услуг составила 9 628 тыс. руб. За 3 года произошло весьма значительное падение выручки – на 64 561 тыс. руб., или на 87%. Ниже на графике (Рис. 2.1.10) наглядно представлено изменение выручки и чистой прибыли ЗАО "Инвест-строй" в течение всего анализируемого периода. За последний год убыток от продаж равнялся -11 337 тыс. руб. Финансовый результат от продаж стремительно уменьшился за 3 года (в 3,2 раза).

Рис. 2.1.10.Динамика выручки и чистой прибыли ЗАО «Инвест-строй» 

    Расчет  и анализ показателей рентабельности продаж отражен в Таблице 2.1.11. Для наглядности динамика указанных показателей представлена на диаграмме ( Рис. 2.1.11.).

    Все три показателя рентабельности за период 2007-2009 г.г., приведенные в таблице и отраженные в диаграмме , имеют отрицательные значения, поскольку организацией получен как убыток от продаж, так и в целом убыток от финансово-хозяйственной деятельности за данный период. 
 

    Таблица 2.1.10

    Анализ  показателей рентабельности продаж ЗАО «Инвест-строй»

 
 

    

Рис.2.1.11. Динамика показателей рентабельности ЗАО «Инвест-строй» 

    Рентабельность  продаж за последний год имеет отрицательной значение

    -117,8 %. К тому же имеет место падение рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за 2007-й год (-39 раз).

    В основном резкое снижение всех показателей  рентабельности продаж наблюдается  в 2009 году.

    В следующей таблице (Таблица № 2.1.12.) представлена анализ рентабельности использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

    Таблица 2.1.12.

    Анализ  показателей рентабельности использования  вложенного в предпринимательскую  деятельность капитала

 

    Исходя  из приведенных данных, отмечаем что  все показатели рентабельности капитала на коней 2009 года являются отрицательными. Так, за последний год каждый рубль собственного капитала ЗАО "Инвест-строй" принес убыток в размере 5,44 рублей. За три последних года рентабельность собственного капитала снизилась на 735,1%. За 2009-й год значение рентабельности собственного капитала является крайне негативной. Помимо этого за 2007-2009 годы рентабельность активов резко снизилась на 10,1% и составила на конец анализируемого периода -1,6%. В начале рассматриваемого периода рентабельность активов соответствовала норме, однако позже ситуация изменилась.

    Далее в таблице 2.1.13. (Приложение № 17 ) рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

       Данные представленные в таблице свидетельствуют о снижении деловой активности организации . В среднем продолжительность оборота активов и  некоторых пассивов выше установленных нормативов в 2 и более  раза. Так, продолжительность оборота активов увеличена на 1418 дней с 185 дней в 2007 году до 1603 дней в 2009 году. Далее, оборачиваемость оборотных средств составляет в 2009 году 471 дня, против нормативного значения 174 дня, т.е. в 2,7 раза больше. 
 

    2.2. Диагностика банкротства предприятия 
 

      В результате проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения и результаты деятельности ЗАО "Инвест-строй".

     Анализ финансовой деятельности  выявил показатели критически  характеризующие финансовое положение  и результаты деятельности ЗАО  «Инвест-строй». которые представлены в Таблице 2.2.1 (Приложение  № 2.2.1. ).

        Помимо этого необходимо среди неудовлетворительных показателей финансового положения и результатов деятельности  выделить следующие:

• уменьшение собственного капитала организации при том что,активы ЗАО «Инвест-строй» увеличились на 9220 тыс.рублей ( на 32,3%);
• не соблюдаются нормальные соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
• чистые активы меньше уставного капитала, при тенденции к снижению указанного показателя.

        На основании приведенных расчетов  можно сделать вывод о критическом  финансовом положении организации. Большинство финансовых показателей значительно ниже установленных нормативов. Существует явная  вероятность прекращения деятельности организации в краткосрочной перспективе,всвязи с признанием его банкротом. В качестве подтверждения этого вывода дополнительно проведем диагностику банкротства ЗАО «Инвест-строй» применяя методики российских и зарубежных  специалистов.

      Самой простой моделью диагностики банкротства является пятифакторная модель Альтмана, которая точнее определяет, грозит предприятию банкротство или нет. Она имеет вид:

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5,   (10)

где:  коэффициенты представляют собой веса отдельные экзогенных переменных,

         Х1= рабочий капитал/активы;  
         Х2 = нераспределенная прибыль/активы;  
         Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы;  
         Х4 = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности;  
         Х5 = выручка (общий доход) /активы.

      В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия  делается заключение:

если Z < 1,81 – очень высокая вероятность  банкротства;

если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность  банкротства;

если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;

если Z ≥ 30 – вероятность банкротства крайне мала.

     Модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности банкротства с временным интервалом 1-2 года.

     Расчет вероятности банкротства ЗАО «Инвест-строй» методом Альтмана приведен в Таблице 2.2.2 (Приложение № 19 ).

      Из приведенных расчетов видно, что значение Z-cчета в 2009 года составило -0,41. Это говорит о том, что существует очень высокая вероятность скорого банкротства. Помимо этого необходимо отметить, что кризисная ситуация назревала в течение последних трех лет.

      Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценке финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Система показателей У.Бивера диагностики банкротства приведены в Таблице 1.4.7.