Государственный заем в Республике Казахстан

   Вознаграждение  при займах с нулевым купоном  заключается в разнице между  ценой продажи облигации и  ее погашением по номиналу. Например, облигация  номиналом 1000 тенге продается по эмиссионной цене 950 тенге, а погашается по цене номинала, разница в 50 тенге составит доход кредитора.

   Облигации с опционом предполагают право кредитора  на различный вариант условий  погашения займа.

   По  форме обращения государственные  займы делятся на: 1) рыночные;                2) нерыночные;   3) специальные.

   Рыночные  займы выпускаются в форме  государственных ценных бумаг –  облигаций, казначейских векселей, казначейских сертификатов, нот, бон и т. п., - которые  имеют свободное обращение на рынке ценных бумаг, но не могут быть предъявлены к погашению до истечения их срока.

   В условиях свободного обращения ценных бумаг, определяющих государственные  займы, определенное значение имеют  понятия – курс займа и его  разновидности: эмиссионный и биржевой курсы.

   Курсом  займа называется рыночная цена государственной ценной бумаги по отношению к ее номиналу. Курсы займов могут быть трех видов: а) альпари, когда цена реализуемой ценной бумаги совпадает с номиналом; б) ажио, когда ценная бумага продается по цене выше номинала; в) дизажио, когда ценная бумага продается по цене ниже номинала.

   При выпуске займа государство определяет номинал или нарицательную стоимость  государственной ценной бумаги, которая  обозначается на этой бумаге и обозначает, что государство получило от покупателя данной бумаги указанную на ней сумму. В момент размещения займа ценные бумаги продаются государством по курсу, которые называется эмиссионным курсом. Закон о государственном заимствовании именует эту цену «дисконтированной». При выигрышных и процентных займах эмиссионный курс совпадает с номиналом ценной бумаги, и она продается по номинальной цене; при займах с нулевым купоном эмиссионный курс ниже номинала ценной бумаги и она продается по дисконтированной цене.

   Реальный  курс опосредующих государственный  заем ценных бумаг, складывающийся после размещения этого займа, называется биржевым или рыночным курсом. Этот курс применяется при вторичной реализации ценных бумаг, когда они продаются одним держателем бумаги другому. Цена, по которой продается ценная бумага, именуется рыночной или курсовой ценой.

   Нерыночные  займы размещаются среди определенного  круга заимодателей – коммерческих банков, страховых организаций, финансовых компаний, пенсионных фондов, финансово  кредитных организаций. Нерыночные ценные бумаги не продаются и не покупаются на вторичном рынке.

   Займы специальных выпусков носят экстраординарный характер и являются именными. Подобно  нерыночным займам они не имеют свободного обращения на рынке ссудного капитала.

   По  форме государственные займы  подразделяются на:

   1) займы, зафиксированные под запись в государственную долговую книгу. Эта форма займа относится к устаревшим способам фиксации государственного займа, который применялся еще при феодализме.

   2) займы, оформленные государственной  ценной бумагой.

   3) займы, оформленные документом, подписанным сторонами или их представителями (индивидуализированные договоры займа).

   Закон о государственном заимствовании  устанавливает, что по форме заимствования  государственный займы делятся  на:

   1) эмиссию государственных ценных  бумаг; 

   2) заключение договоров (соглашений) о займе.

   Государственные займы, рассчитанные на массового заимодателя (широкий круг юридических лиц, население), оформляются государственными ценными  бумагами.

   Под эмиссионными ценными бумагами принимаются  ценные бумаги, обладающие в пределах одной эмиссии однородными признаками и реквизитами, размещаемые и обращающиеся на основании единых для данной эмиссии условиях.

   В соответствии с Законом о государственном  заимствовании государственная  эмиссионная ценная бумага это эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая имущественные права ее держателя в отношении займа, в которых заемщиком выступает Правительство Республики Казахстан, местный исполнительный орган или Национальный Банк Республики Казахстан.

   Выпуск  государственных эмиссионных ценных бумаг – процесс принятия и юридического оформления долговых обязательств Правительства Республики Казахстан, местных исполнительных органов или Национального Банка Республики Казахстан в виде совокупности ценных бумаг, предлагаемых заимодателям, обеспечивающих одинаковые права владельцам и имеющих одинаковые условия размещения, погашения и обслуживания.

   Государственные эмиссионные ценные бумаги могут  выпускаться в документарной  и бездокументарной форме.

   Государственные ценные бумаги могут быть предъявительскими, ордерными и именными. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, принадлежат названному в ней лицу, предъявительской – предъявителю ценной бумаги, ордерной – названому в ней лицу, а в случае передачи этих прав в установленном порядке эти права принадлежат другому лицу.

   Документарная форма выпуска ценных бумаг –  форма выпуска, при которой имущественные  права на ценные бумаги фиксируются  в реестре, и выпускаются на бумажных или других материальных носителях. Государственные  ценные бумаги на предъявителя выпускаются только в документарной форме.

   Бездокументарная  форма – форма выпуска, при  которой имущественные права  на ценные бумаги фиксируются в реестре  держателей ценных бумаг.

   Наиболее  распространенным видом ценной бумаги, оформляющей отношения государственного займа, является облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от государства номинальной стоимости облигации, а также вознаграждения (интереса) по ней в соответствии с условиями выпуска займа. Облигации могут выпускаться как на предъявителя, так и именные, с фиксированной ставкой и плавающей ставкой вознаграждения, свободно обращающиеся (рыночные) и с ограниченным кругом обращения (нерыночные)

   Государственный заем может быть оформлен  также  казначейскими векселями, обязательствами, бонами, сертификатами. Все они имеют долговой характер денежного обязательства государства, т. е. они обуславливают обязанность государства по выплате держателю данной бумаги определенной суммы денег.

   Второй  формой государственного займа Закон  о государственном заимствовании  называет договор (соглашение) о займе  – документ, фиксирующий правоотношения, в силу которых заемщик получает средства займа и несет обязательства перед заимодателем по их возврату и по выплате вознаграждения (интереса), а также других выплат, связанных с займом.

   Обобщая вышесказанное, составим следующую  «Таблицу классификации форм и видов  государственного займа»: 
 
 

     
 

     
 

     
 

 
 
 

 
 

 
 
 
 

 
 

 
 
 
 

 
 

 

 

 

 
 

 
 
 
 

 

 

 
 
 

 
 
 

 
 
 
 
 
 

 
 

     
 
 

     
 
 
 
 
 

   2.2. Общегосударственные  заимствования. 

   Субъектами  общегосударственного заимствования  выступает Правительство Республики и Национальный банк.

   Законодательство  Республики Казахстан определяет цели общегосударственных заимствований следующим образом. Заимствование Правительством Республики Казахстан осуществляется в целях финансирования дефицита республиканского бюджета. Заимствование Национальным Банком Республики Казахстан осуществляется в целях поддержки платежного баланса Республики Казахстан и пополнения золотовалютных активов Национального Банка, а также на другие цели, определяемые проводимой в Республике Казахстан денежно-кредитной политикой.

   Закон о государственном заимствовании  подробно определяет компетенцию государственных органов в области общегосударственного заимствования.

   Парламент Республики Казахстан осуществляет возложенные на него Конституцией Республики Казахстан и иными законодательными актами полномочия по утверждению республиканского бюджета и ратификации международных договоров по вопросам государственных займов.

   Правительство Республики Казахстан:

1. принимает решения о необходимости привлечения Правительством Республики Казахстан займов;
2. устанавливает компетенцию центральных и местных исполнительных органов в области государственного заимствования и управления государственным долгом;
3. определяет порядок заключения Правительством и местными исполнительными органами Республики Казахстан договоров (соглашений) о займе, выпуска ими государственных эмиссионных ценных бумаг, порядок получения, использования, погашения и обслуживания государственных займов, их регистрации и учета, порядок мониторинга и управления государственным долгом;
4. разрабатывает и вносит на рассмотрение Парламента Республики Казахстан и Президента Республики Казахстан проекты законодательных и иных нормативных правовых актов Республики Казахстан по заимствованию Правительством и местными исполнительными органами Республики Казахстан, управлению государственным долгом.

   Национальный  Банк Республики Казахстан осуществляет следующие функции:

1. принимает решение о необходимости привлечения государственных займов Национальным Банком, в том числе, по согласованию с Правительством, внешних займов;
2. определяет финансовые условия привлечения  займов;
3. заключает договоры (соглашения) по займам, при этом Нацбанк выступает от имени Республики Казахстан;
4. выпускает государственные эмиссионные ценные бумаги Национального Банка Республики Казахстан;
5. получает, использует, погашает и обслуживает займы, осуществляет мониторинг и управление долгом Национального Банка Республики Казахстан.

   Важная  роль в сфере государственного заимствования  принадлежит Министерству финансов Республики Казахстан. Оно осуществляет следующие функции:

1. вносит в Правительство Республики Казахстан предложения о необходимости привлечения правительственных займов;
2. определяет финансовые условия правительственных займов, согласовывает привлечение займов местными исполнительными органами;
3. по поручению Правительства Республики Казахстан ведет переговоры, подписывает договоры правительственных займов, выпускает государственные эмиссионные ценные бумаги Правительства Республики Казахстан;
4. получает, использует, погашает и обслуживает правительственные займы;
5. по согласованию с Национальным Банком Республики Казахстан уполномочивает банки второго уровня на обслуживание правительственных займов;
6. осуществляет регистрацию всех государственных займов, мониторинг и управление государственным долгом;
7. вносит предложения в Правительство Республики Казахстан по вопросам государственного заимствования, управления государственным долгом.