Государственные ценные бумаги РФ, их виды

 

 

 Рисунок 2 - Структура внешнего государственного долга Российской Федерации

 

На основе данных таблицы 10 можно сделать вывод об уменьшении внешнего государственного долга РФ. В период с Декабря 2010 по 1 Марта внешний долг правительства уменьшился на 1931 млн.долларов США, либо в эквиваленте – 4778,4 млн. евро. А в период с 1 марта 2010 по 1 марта 2011 внешний долг увеличился на  8856,3 млн. долларов США [14].

 

Объем государственного внутреннего долга также изменялся  с течением времени (рисунок 3)

В период с 1 Января 2010 по 1 Января 2011 Объем внутреннего долга  увеличился на 845 млрд. рублей. Ниже представлены данные об Объеме и динамике внутреннего госдолга (рис.3).

 

Рисунок 3 - Объем внутреннего долга  РФ¹

 

 

Объем Внутреннего долга  в период с 2010 по 2011 изменился на 40%. Государственные гарантии в процентном соотношении за аналогичный период изменились на 53,23%.

Развитие рынка ценных бумаг в России началось еще в период правления Екатерины II и насчитывает 242 летнюю историю. Изначально государственные заимствования имели денежно-натуральную форму, сейчас – денежную.

Российский рынок государственных  ценных бумаг имеет множество  различных инструментов - на определенные цели: финансирование бюджета, развитие отраслей или направлений дальнейшей деятельности государства.

По статистическим данным Министерства Финансов, можно сделать вывод об увеличении государственного долга в целом, что может значить либо аккумулирование средств для покрытия дефицита, либо для осуществления и развития социально- экономической политики.

 

 

3 Перспективы государственных ценных бумаг в РФ

 

Рассмотрев такой универсальный инструмент как государственные ценные бумаги, встает масса вопросов: перспективы развития рынка государственных ценных бумаг, повышение привлекательности и расширение круга инвесторов.

Как было сказано выше, рынок государственных ценных бумаг развивается уже на протяжении более чем 240 лет, однако в современных условиях, инвесторы доверяют свои средства коммерческим организациям, которые существуют несколько десятилетий. Почему? Это связано в первую очередь с доходностью вложения в ГЦБ. Госбумаги имеют очень высокую ликвидность - соответственно минимальный риск, а чем меньше риск, тем ниже доход.

Следовательно, чтобы  начать разговор о перспективах развития этого рынка, необходимо повысить инвестиционную привлекательность ценных бумаг. Основными проблемными местами ГЦБ являются:

1. низкая доходность;
2. налогообложение доходов по операциям с ценными бумагами;
3. недоверие инвесторов к правительству, либо курсу развития страны в целом.

Низкая  доходность гособлигаций объясняется их надежностью  
и ликвидностью. Однако доход по большинству ОФЗ составляет 4-6% годовых. При банковских ставках в 8-10% годовых, для инвестора становятся крайне не привлекательными.

Решением данной проблемы является увеличение процентной ставки по ГЦБ. Это сделает актив более привлекательным; Государство обладает огромным ресурсным потенциалом и финансовыми потоками, и в теории спокойно может обеспечивать доходность наравне с банковскими депозитами.

 

Существующее налогообложение  на гособлигации так же снижает их привлекательность. Согласно пункту 4 ст. 284 налогового кодекса, налог с процентов, полученных по  муниципальным облигациям составляет 15%, а доход от операций с госооблигациями облагается по ставке 20 %. В это же время альтернативой вложения являются банковские депозиты, которые приносят 8-10% годовых, и облагаются налогом на доходы физических лиц, равном 13%. Если ко всему этому еще и прибавить уровень инфляции, который официально в стране 6,5%, а по факту 13-19%, то совершенно логично, что государственные бумаги не пользуются спросом.

Пример: номинал облигации 1000руб. Купон по ней 7% от номинала – 70руб. С 70 рублей платим налог 15% (10,5 рублей)  и имеем к погашению 1059,5рублей. Прибыль 5,95%. Если же эту сумму положить в банк под 7% годовых, то прибыль составит 6,09%.

Данную проблему можно  решить отменив налогообложение, что  моментально увеличит привлекательность госбумаг и привлеченные средства будут грамотно эффективно использоваться правительством.

Еще одной проблемой государственных ценных бумаг является недоверие к эмитенту. Во второй главе рассматривалась история развития ГЦБ и наибольшие успехи пришлись на период Российской империи: Бумаги были востребованы ввиду доверия к государству и отсутствия налогообложения по бумагам. К сожалению, последние 30 лет государство находится в нестабильном положении, причем если в период распада СССР правительство пыталось недопустить краха, то нынешнее правительство управляет страной по принципу «понравилось - надо сделать» с очень плохим исполнением. Правительство берется за проекты, вкладывает в них огромные средства, но, не завершив начатого, хватается за новые проекты.

Такая ситуация рождает  неэффективное использование привлеченных средств, следовательно низкую доходность.

Вопрос о доверии населения  к органам государственной власти является дискуссионным. На мой взгляд, чтобы повысить доверие к власти, правительству необходимо как минимум  довершать начатые проекты.

Российский рынок государственных  ценных бумаг имеет огромный потенциал, во многом за счет того что сама территория имеет огромнейшие ресурсы: земельные - рынок строительства и доступного жилья, сырье – развитие промышленности, биоресурсы – гуманитарная независимость и самообеспечение и т.д.

На современном этапе привлеченные средства, расходующиеся не на покрытие дефицита бюджета, вкладываются в развитие нефтегазовой отрасли: строительство нефтепроводов, освоение новых месторождений и т.д. С одной стороны это прибыльное направление, однако оно приносит прибыль очень ограниченному числу лиц. Если выпускать целевые государственные ценные бумаги, как в США – на конкретный объект капиталовложения и выплачивать процент за пользование средствами в зависимости от эффективности работы данного объекта, то привлекательность инвестирования в такие ценные бумаги будет достаточна высока.

Пример: Строится новый стадион, для его строительства эмитируются государственные ценные бумаги, обеспечением по которым является сам стадион и земля, на которой он строится. При введении стадиона в эксплуатацию начинается погашение по займам за счет работы стадиона  и финансировании его из бюджетных средств. Это дает во-первых, стимул достроить объект в указанный срок, во-вторых повысить рентабельность этого объекта - проводить на нем больше различных мероприятий, игр, тренировок и т.д.

Увеличение выпуска  государственных ценных бумаг, как  способ привлечения средств для  развития страны в целом, имеет стратегическое назначение. При эффективном использовании средств, привлеченных от граждан посредством государственных ценных бумаг, можно вывести РФ в ряд высокоразвитых стран за пару десятилетий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В каждой отдельной стране идентификация финансовых инструментов таких как ценные бумаги закрепляется законодательно.

В Российской Федерации  понятие ценной бумаги закреплено в Гражданском кодексе РФ: Ценные бумаги - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении; Особый товар; актив, обладающий отличительными признаками, такими как стандартность, серийность и рыночный характер.

К ценным бумагам относятся 15 бумаг, которые можно классифицировать по ряду параметров; Самыми распространенными ценными бумагами являются: акция, облигация, вексель и банковский сертификат.

Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение свободных средств физических и юридических лиц, предоставляя более рискованные, чем банковские вклады условия, а значит и большую доходность

Государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые государством, органами местного самоуправления, унитарными предприятиями и предприятиями имеющими государственную поддержку, с целью привлечения средств от физических и юридических для покрытия дефицита бюджета.

Развитие рынка ценных бумаг в России началось еще в период правления Екатерины II и насчитывает 242 летнюю историю. Изначально государственные заимствования имели денежно-натуральную форму, сейчас – денежную.

Российский рынок государственных  ценных бумаг имеет множество различных инструментов - на определенные цели: финансирование бюджета, развитие отраслей или направлений дальнейшей деятельности государства.

Государственный или  муниципальный долг  - это обязательства, возникающие из государственных и муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие долговые обязательства, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Федерации или муниципальным образованием.

На основании статистических данных Министерства Финансов, можно  сделать вывод об увеличении государственного долга в целом, что значит аккумулирование средств для покрытия дефицита, либо для осуществления и развития социально- экономической политики.

Государственные ценные бумаги имеют ряд недостатков, которые  не позволяют развиваться рынку государственных ценных бумаг. Соответственно одним из основных методов покрытия дефицита бюджета остается денежная эмиссия, что негативно отражается на экономике страны.

Недостатки государственных  ценных бумаг: Низкая доходность, налогообложение по сделкам и операциям с ними, недоверие инвесторов к эмитенту. Решениями этих проблем соответственно являются повышение доходности, через контроль за размещением привлеченных средств, отмена налогообложения по операциям с государственными ценными бумагами.

Рынок ГЦБ огромный потенциал для развития, так как сама страна имеет безграничные ресурсы, а не только нефть и газ, которые при должном освоении позволят выйти Российской Федерации   на ведущее положение в мире.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Гражданский кодекс РФ [Электронный ресурс]: Федеральный закон РФ от 5.12.1994 статья 142-149. – Доступ из справочной правовой системы «Консультант полюс». – Режим доступа: http: // www.consultant.ru.

2. Бюджетный кодекс [Электронный  ресурс]: Федеральный закон РФ от 31.07.1998 № 145-ФЗ статья 6.

3. О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон   от 22.04.1996 N 39-ФЗ. Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс». – Режим доступа: http://www.consultant.ru.

4. Сабанти, Б.М. Финансы [Текст] / Б.М. Сабанти - 2-е издание. — М.: Юрайт, 2006. – 234с.

5. Горемыкин В.А., д-р э. н., проф. Справочник экономиста [Электронный ресурс] / В.А. Горемыкин // Классификация ценных бумаг. – 2005. – N 7. – Режим доступа: http://www.profiz.ru/se/7_05/.

6. Доброзина, Л.А. Общая теория финансов [Текст] / Л.А Доброзина -М.: ЮНИТИ,1995. - с.163

7. Финансы. Учебник [Текст] / Под ред. Проф. В.М. Радионовой. – М.: Финансы и статистика, 2002

8.Свободная Интернет-энциклопедия «ВикипедиЯ»: [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/.

9. История рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]. - Режим доступа  http://ekonomyks.ru/01/14/1_rossiyskaya_imperiya.php

10. История рынка ценных  бумаг [Электронный ресурс]. - Режим доступа  http://ekonomyks.ru/01/14/2_vremennoe_pravitelstvo.php

11. История рынка ценных  бумаг [Электронный ресурс]. - Режим  доступа  http://ekonomyks.ru/01/14/3_novaya_ekonomicheskaya_politika.php

12. История рынка ценных  бумаг [Электронный ресурс]. - Режим доступа  http://ekonomyks.ru/01/14/4_tsentralizovannaya_ekonomika_sssr.php

13. История рынка ценных  бумаг [Электронный ресурс]. - Режим  доступа  http://ekonomyks.ru/01/14/5_preddverie_rynochnyh_reform.php

14. Биржевое дело [Электронный  ресурс]. - Режим доступа http://ekonomyks.ru/01/15/1_rynok_gosudarstvennyh_tsennyh_bumag.php

15. Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа

http://www.micex.ru/markets/stock/disclosure

16. Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа

http://info.minfin.ru/

17. Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа http://www.minfin.ru/ru/public_debt/external/structure/

18. Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа РФ http://www.minfin.ru/ru/public_debt/internal/structure/total/

19.  Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа

http://www.roskazna.ru/reports.html

20. Раскрытие информации [Электронный ресурс]. - Режим доступа

http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/

¹ Составлено автором на основании данных: [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/

¹ Составлено автором.

¹ Составлено автором на основании данных: [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.forekc.ru/st1/index-vidy_gosudarstvennyh_cennyh_bumag.htm