Государственные ценные бумаги РФ, их виды

- самыми распространенными ценными бумагами являются: акция, облигация, вексель и банковский сертификат.

 

1.3 ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпущенные государством; долговые обязательства эмитента перед приобретателем данных обязательств в том, что эмитент обязуется в срок и в полной мере погасить ценные бумаги, выплачивать причитающиеся проценты, если таковые следуют из договора о покупке ценных бумаг, а также выполнять прочие обязательства, которые оговорены в договоре.

Это источник финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств  физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений. Относятся к категории долговых ценных бумаг.

К числу государственных  ценных бумаг, принятых в мировой  практике, относятся следующие ценные бумаги: государственные облигации, казначейские векселя, сберегательные сертификаты.

К ценным бумагам, в целом, и к государственным ценным бумагам, в частности, относятся денежные документы:

- удостоверяющие право владения или отношения займа;

- определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;

- предусматривающие, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

Причин появления такого инструмента как государственные  ценные бумаги существует множество, главная – нехватка средств у органов власти для финансирования своей деятельности и возможность привлечения таких средств как из внешних источников, так и от населения и компаний внутри страны.

Цель выпуска: Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения.

Государственные ценные бумаги могут выпускаться центральными органами, органами власти на местах, отделенных, относительно независимыми, государственными учреждениями, а так же организациями, которые пользуются государственной поддержкой.

Государственные ценные бумаги имеют как правило 2 преимущества перед другими ценными бумагами:

- самый высокий уровень  надёжности для вложенных средств  и соответственно минимальный  риск потери основного капитала и доходов по нему;

- льготное налогообложение  по сравнению с другими ценными  бумагами или направлениями вложения  капитала. Часто на государственные  ценные бумаги отсутствуют налоги  на операции с ними и на  получаемые доходы.

Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком  
30 лет.

С помощью выпуска  в обращение государственных  ценных бумаг решаются следующие  основные задачи: финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение;  финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.д.

Таким образом, государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые государством, органами местного самоуправления, унитарными предприятиями и предприятиями имеющими государственную поддержку, с целью привлечения средств от физических и юридических для покрытия дефицита бюджета.

Функции государственных ценных бумаг схожи с функциями ценных бумаг:

1) перераспределяют денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики; территориями и странами; населением и государством и т.п.;

2) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок.

По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального  правительства;

- муниципальные ценные  бумаги;

- ценные бумаги государственных  учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных.  

По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту. 

По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5—10 лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10—15 лет.

По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

Основные виды государственных  ценных бумаг в России и в развитых странах приведены в табл. 3.

 

Таблица 3 – Основные виды государственных ценных бумаг в России и в развитых странах¹

Эмитенты / Срок обращения	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
США
1. Федеральные органы власти
Продолжение таблицы 3
Эмитенты / Срок обращения	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
1.1. Рыночные ценные бумаги	Казначейские векселя (до 1 года)	Казначейские ноты (на 2-10 лет)	Казначейские боны (на 20-30 лет)
1.2. Нерыночные ценные бумаги	-	Сберегательные облигации (на 8-10 лет)	-
2. Муниципальные органы власти (штаты, муниципалитеты и др.)	Краткосрочные векселя (до 1 года)	Краткосрочные и среднесрочные  облигации (от 1 года до 9 лет)	Долгосрочные облигации (свыше 20 лет)
3. Организации, связанные с правительством	-	Облигации Азиатского банка развития, Системы фермерского кредита  и др.
ГЕРМАНИЯ
1. Федеральные органы власти
1.1. Рыночные ценные бумаги	Казначейские сертификаты (от 6 мес. до 3 лет)	Федеральные облигации (5 лет)		Облигации ФРГ (до 30 лет)
1.2. Нерыночные ценные бумаги	-	Казначейские обязательства (на 1—2 года) Сберегательные облигации (на 6-10 лет)		-
2. Муниципальные органы власти	-	Долговые сертификаты и облигации  земель, городов (на 1- 10 лет)
3. Организации, связанные с правительством	-	Долговые сертификаты и облигации  федеральной почтовой и железнодорожной  служб
ЯПОНИЯ
1. Центральное правительство	Казначейские векселя (на 3-6 мес.))	Среднесрочные облигации (на 2-5  лет)	Долгосрочные облигации (на 10-20 лет)
2. Муниципальные органы власти	-	Облигации префектур, городов
3. Организации, связанные с правительством	-	Облигации предприятий и организаций, связанных с правительством	-
РОССИЯ
1. Федеральные органы власти	Государственные краткосрочные бескупонные  облигации (ГКО)	Облигации федерального займа (ОФЗ)	Государственные долгосрочные облигации (ГДО)
	Казначейские обязательства (КО)	Облигации внутреннего валютного  займа	Облигации внутреннего валютного  займа
Окончание таблицы 3
Эмитенты / Срок обращения	Краткосрочные	Среднесрочные	Долгосрочные
2. Муниципальные органы власти	Муниципальные краткосрочные бескупонные	Муниципальные среднесрочные облигации.
	облигации (МКО).
	Муниципальные векселя.	Муниципальные жилищные сертификаты

 

На основании теоретических основ ценных бумаг, стоит сделать выводы о ценных бумагах:

Во-первых, ценные бумаги - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении; Особый товар; актив, обладающий отличительными признаками, такими как стандартность, серийность и рыночный характер.

Во-вторых, целью эмиссии ценных бумаг является привлечение свободных средств физических и юридических лиц, предоставляя более рискованные, чем банковские вклады условия, а значит и большую доходность.

В-третьих, в  российском законодательстве к ценным бумагам относятся 15 бумаг, которые можно классифицировать по ряду параметров; Самыми распространенными ценными бумагами являются: акция, облигация, вексель и банковский сертификат.

В- четвертых, в мировой практике существует множество ценных бумаг, законодательства разных стран относит к «ценным» различные бумаги.

В-пятых, государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые государством, органами местного самоуправления, унитарными предприятиями и предприятиями имеющими государственную поддержку, с целью привлечения средств от физических и юридических для покрытия дефицита бюджета.

2 ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ  БУМАГИ  
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

2.1 ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ  И РАЗВИТИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ  БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

Историю развития рынка государственных ценных бумаг можно разделить на шесть этапов (таблица 4).

 

Таблица 4 - История развития рынка государственных ценных бумаг  
в России¹

Период	Этап развития
1769-1914	1. Российская империя
1915-1922	2. Временное правительство
1922-1924	3. Новая экономическая  политика
1930-1991	4.Централизованная экономика  СССР
1990-1993	5. Преддверие рыночных  реформ
1993-1997	6.Современный рынок

 

1. Возникновение российского рынка ценных бумаг исторически восходит к эпохе правления Екатерины II, когда в 1769 г. Россией был размещен в Голландии (Амстердам) первый государственный внешний заем. В дальнейшем государство продолжало регулярно покрывать свои потребности в финансовых ресурсах за счет размещения крупных займов на заграничных рынках.

Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке появились  при правлении Александра I в связи  с известным высочайшим указом от 25 марта 1809 г., определившим основные правила  и условия их выпуска и обращения. Первые российские внутренние займы  приносили доход в размере 6% годовых с дополнительным премиальным 1% (грация), которые выплачивались ежегодно. Их доходность была выше, нежели предоставляемая государственными кредитными конторами. Кроме того, государственные облигации принимались в качестве залогов, откупов, казенных сборов и пошлин, что также способствовало повышению их привлекательности.

Государство стало регулярно  использовать этот канал привлечения  финансовых ресурсов в казну, однако покрытие дефицита бюджета за счет него не превышало 10% вплоть до середины XIX в. Основная доля поступлений в казну шла за счет внешних займов. Но с этого времени российские государственные облигации начали активно обращаться на биржевом и внебиржевом рынках страны.

В течение XIX — начале XX вв. российский державный бюджет отличался  хроническим дефицитом, поэтому  государство систематически осуществляло эмиссии облигаций.

По периоду обращения  облигаций государственные займы  Российской империи делились на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

Продолжительность обращения краткосрочных бумаг составляла от 3 до 12 месяцев, а их номинал не превышал 500 руб. Эмитентом выступало Министерство финансов, объем непогашенной задолженности, который по этим займам первоначально был ограничен суммой 50 млн руб., в начале XX в. был существенно расширен. Краткосрочные облигации продавались с дисконтом к номиналу, а погашались Государственным банком по нарицательной стоимости, что позволяло владельцам получать установленный доход.

К среднесрочным бумагам относились выпускавшиеся Государственным казначейством билеты, период обращения которых составлял 4 и 8 лет соответственно для разных серий, а номинал устанавливался в размере 50 руб. Первые выпуски этих бумаг приносили доход в размере 3% годовых, а доходность последующих серий достигала 4%. Они имели льготы по налогообложению дохода, а также принимались Государственным банком и казначейством во все виды платежей по номинальной стоимости [5].

Долгосрочные облигации в России выпускались на период 50—80 лет и более и вместе с бессрочными займами занимали доминирующее положение в структуре государственного долга. Бессрочные займы приносили владельцам облигаций непрерывный доход, т. е. ренту, однако правительство в соответствии с законом имело право погашать их по номинальной стоимости.