Финансовая устойчивость

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются  суммой полученной прибыли и уровнем  рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует  предприятияе, тем устойчивее его финансовое состояние. Поэтому поиск резервов увеличения прибыли и рентабельности – одна из основных задач в любой сфере бизнеса. Большое значение в процессе управление финансовыми результатами отводиться экономическому анализу.

Основные его задачи:

1. Систематический контроль  за формированием финансовых  результатов;

2. Определение влияния  как обьективных, так и субьективных  факторов на финансовые результаты;

3. Выявление резервов  увеличение суммы прибыли и  уровня рентабельности и прогнозирование их величины;

4. Оценка работы предприятия  по использованию возможностей  увеличение прибыли и рентабельности;

5. Разработка мероприятий  по освоению выявления резервов.

В процессе анализа используются следующие показатели прибыли:

Маржинальная прибыль (разность между вырочкой (нетто) и прямыми производственными затратами продукции);

Прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными  расходами отчетного периода);

Общий финансовый результат до выплаты процентов и налогов (брутто-прибыль)включает финансовый результат от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы);

Чистая прибыль –  эта та часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты процентов, налогов, экономических санкций и прочих обязательныз отчислений;

Капитализированная прибыль -  это часть чистой приббыли, которая  напрявляется на финансирование прироста активов;

Потребляемая прибыль  – та ее часть, которая расходуется  на выплату дивидентов, персоналу  предприятия или на социальные программы.

Механизм формирования данных показателей представлен на структурированной системе показателей прибыли:

Использование того или иного показателя прибыли зависит от цели анализа. Так, для определения безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия, для оценки уровня доходности производства отдельных видов продукции и определение коммерческой маржи используется маржинальная прибыль, для оценки доходности совокупного капитала – общая сумма прибыли всех видов деятельности до выплаты процентов и налогов, для оценки рентабельности собственного капитала – чистая прибыль, для оценки устойчивости роста предприятия – капитализированная (реинвестированная) прибыль и т.д.

Нужно учитывать также  неодинаковую значимость того или иного  показателя прибыли и для разных категорий заинтерисованных лиц. Для  собственников предприятия важен  конечный финансовый результат –  чистая прибыль, которую они могут изымать в виде дивидентов или реинвестировать с целью расширения масштабов деятельности и упрочнения своих рыночных позиций. Для  кредиторов размер чистой прибыли, которая остается собственику, не представляет интирес. Их больше интиресует общая сумма прибыли до уплаты процентов и налогов, поскольку из нее они получают свою часть за ссуженный капитал. Государство же интересует прибыль после уплаты процентов до вычета налогов, так как именно она служит источником поступления денег в бюджет. Поэтому желательно, чтобы внутренняя и внешняя финансовая отчетность давала сведения о финансовых результатах именно в таком разрезе.

Основные источники  информации: данные аналитического учета  по счетатам результатов, форма №2 «отчет о прибылях и убытка», форма №3 «отчет об изменение капитала», соответсвующие таблицы бизнес – плана предприятия.

В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли, ее структуру, динамику и выплнение плана за отчетный год. При изучении динамики прибыли  следует учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы.

1.2 Общие и специфические  особенности  финансовой устойчивостью  фирмы в условиях финансового кризиса.

Одной из особенностей финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства. Сами же финансовые ресурсы могут быть сформулированы в достаточном размере только при условии эффективной работы предприятия, обеспечивающей получение прибыли. В рыночной экономики именно рост прибыли создает финансовую базу, как для самофинансирования текущей деятельности, так и для осуществления воспроизводства. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед бюджетом, банками, страховыми компаниями и другими предприятиями и организациями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. При этом для достижения и поддержания финансовой устойчивости важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть рентабельности (прибыльности).

Величина и динамика рентабельности характеризуют степень деловой активности предприятия и его финансовое благополучие.

Вторая особенность  финансовой устойчивости предприятия  является его способность развиваться  в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособными.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у  него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли и других финансовых ресурсов.

Кредитоспособность тесно  связана с финансовой устойчивостью  предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т.е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т.д. Но главное, чем определяется кредитоспособность – это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным, изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падение рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка средств – снижение платежеспособности и ликвидности. Возникновение при этом кризиса наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служит для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Несмотря на кажущуюся  простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном соотношении, так и по методам расчета. Такой «разнобой», хотя он, естественно, не вносит критического характера, свойствен и многим западным руководствам и учебным пособиям по финансовому анализу и менеджменту. Проще всего этот «разнобой» объяснить вполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов и пристрастий к тем или иным показателям, тем не менее, можно сформулировать как минимум две причины, в той или иной степени, обуславливающие такую ситуацию: первая – отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и внеоборотных активов; вторая – различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера.

Третья причина различий в подходах к оценке финансовой устойчивости предприятия не является значимой с  позиции количества показателей, однако она весьма существенна по своему смысловому содержанию. Суть ее выражается следующим вопросом: имеет ли значимость состав активов предприятия для характеристики его финансовой устойчивости? Оценивая эту сторону экономического потенциала предприятия, можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым в данном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса. Именно этот подход, весьма распространен на Западе и использован в большинстве методик, изложенных в англо – американской литературе. Безусловно, показатели, рассчитаны по пассиву баланса, являются основными в этом блоке анализа финансового состояния, однако, характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной – важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.

В зависимости от того, какой аналитический баланс принимается во внимание, меняется величина совокупного капитала, а следовательно, и меняются значения отдельных показателей, например, доля собственного капитала в сумме источников. Эту особенность методик анализа необходимо иметь ввиду, в частности, при межхозяйственных сопоставлениях; иными словами, нужно отдавать себе отчет в том, какие источники подвергаются анализу: все источники, источники средств финансового характера или долгосрочные источники средств. Подчеркнем, что особенно аккуратным в этом отношении следует быть при использовании переводной литературы, поскольку нередко перевод делается лингвистами, не отдающими себе отчет в отмеченных тонкостях.

Количественно финансовая устойчивость, может оцениваться  двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соотношение стоимости  материальных оборотных средств  и величин собственных и заемных источников их формирования определяется устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявление. В тоже время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток средств для формирования запасов  и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников: наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений, наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств, общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств.

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь а рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

В названии показателя наличия  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность.

Поскольку долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель отражает скорректированную величину собственных оборотных средств, поэтому название собственных и долгосрочных заемных источников указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Приближенность оценочный характер показателей общей величины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового  менеджмента и аудита. Практически все показатели финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют  финансовые отчеты для повышения  доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа.

Методика финансового  анализа нужна для собственного выбора делового партнера, определения  степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности  предпринимательской деятельности.