Сравним Тр долгосрочного  ЗК с Тр незавершенного строительства .

Незавершенное строительство:

Тр_{08/07 -}  29,95%

Тр_{09/08 –} 72,09%  

Таким образом, можно сделать вывод , что  привлечение долгосрочных заемных источников направлено преимущественно на финансирование капитального строительства, отдача от которого возможна только в долгосрочной перспективе. 

Рассмотрим  долю различных обязательств в структуре долгосрочного заемного капитала:

Табл. 29

Вертикальный  анализ долгосрочного  заемного капитала 

 

Выводы:

В структуре  долгосрочных обязательств в 2007 году наибольшую часть занимали займы и кредиты. Но с каждым годом их часть снижается  и возрастает часть отложенных налоговых  обязательств. 
 

Рассчитаем  коэффициенты финансовой устойчивости для оценки эффективности использования заемного капитала: 

 
 

2007 год

 

2008 год

 

2009 год

 
 

ПФР по всем 3 годам  <1.5, а значит соответствует норме, компания эффективно использует заемные средства. 

 
 
 

2007 год = 0,07 

2008 год = 0,01 

2009 год = 0,01 

У компании эффективное  использование долгосрочного заемного капитала. 
 

3.5 Анализ эффекта  финансового рычага и его влияния на рентабельность собственного капитала

 

Эффект  финансового рычага – это прирост  к рентабельности собственного капитала, полученный в результате использования  заемного капитала в структуре финансирования. 
 

Рассчитаем  эффект финансового рычага для компании ОАО «МГТС» за 3 года по формуле: 
 

 

Для начала рассчитаем показатели, участвующие в расчете  ЭФР: 

Нпр 

2007 год 23,5%

2008 год 42,5%

2009 год 17,8% 
 

 
 
 

2007 год 16,19%

2008 год 16,79%

2009 год 0,08% 

ПФР 

2007 год 0,16

2008 год 0,13

2009 год 0,10 

Дифференциал = ЭкRe - %ФИ_ЗК 

2007 год 15,89% - 16,19% = -0,3%

2008 год 14,27% - 16,79% = - 2,52%

2009 год 15,10% - 0,08% = 15,02% 
 

 

Так как дифференциал по двум годам 2007-08 меньше 0, то для функционирования развития и реализации проектов, целесообразно использовать собственный капитал в виде накопленной нераспределенной прибыли. 

  Общие выводы по главе:

1. За рассматриваемые  периоды собственный капитал  компании вырос и имеет тенденцию к увеличению, что говорит об эффективной деятельности предприятия, а также о возможности компании финансировать производство за счет собственных средств.
2. Также, в данные периоды снизились показатели долгосрочных и краткосрочных обязательств, что имеет положительное действие для компании.
3. ПФР по всем 3 годам <1.5, а значит соответствует норме, компания эффективно использует заемные средства.
4. Рентабельность собственного капитала за анализируемый период менялась, к 2009 году показатель увеличился. 
   

4 Оценка финансовых  потоков организации

4.1 Определение результата  хозяйственной деятельности

Цель данного  раздела состоит в том, чтоб определить ликвидность средств по итогам всех операций, связанных с основной деятельностью

Суть в том, чтобы вычислить из прибыли по основной деятельности реальные ликвидные  средства

Табл.

Расчет  денежных результатов  эксплуатации инвестиций 

 

Рассмотрим результаты хозяйственной деятельности в компании ОАО «МГТС»

 

РХД = ДРЭИ – Инвестиции в ОД + Репризы 

Табл.

Результаты  хозяйственной деятельности

  Выводы:

Из таблицы  видно, что РХД по всем трем года >0, а следовательно компания располагает финансовыми возможностями для финансирования развития видов деятельности, не связанных с основной. Компания имеет высокий потенциал. 
 

4.2 Определение результата  финансовой деятельности

Цель данного  раздела оценить изменения в  использовании заемных средств  для финансирования операция, связанных с основной деятельностью. Расчет строится на основе оценки поступлений заемных средств и обязательных финансовых платежей.  

РФД =∆Поступлений ЗК-∑ФинПлатежей 

Расчет РФД  представлен в Таблице:

Табл.

Результаты  финансовой деятельности

 
 

 Выводы:

Из таблицы  видно, что показатель РФД отрицательный, что говорит о погашении заемного капитала, о сокращении использования  заемных средств для финансирования деятельности компании. Это так же объясняется отрицательным значением  ∆ЗК. Следовательно, можно судить о том, что компания располагает собственными источниками финансирования деятельности. Также можно утверждать, что предприятие работает равновесно и сбалансировано в отношении использования активов и источников их финансирования. 

4.3 Расчет результата финансово-хозяйственной деятельности и оценка равновесности финансовых потоков

РФХД это суммарный финансовый поток по всем видам деятельности, характеризующий итоги основной инвестиционной и финансовой деятельности. 

РФХД = РХД + РФД

Критерий сбалансированности финансовых потоков: РФХД → 0 показывает равновесность финансовых потоков, при которой вложение финансовых средств в основную деятельность, приносит соответствующий доход, и при этом они друг друга уравновешивают. 

Табл.

Результаты  финансово-хозяйственной деятельности

Выводы:

Из таблицы  видно, что значения РХД > 0, а РФД < 0, следовательно можно судить  о том, что все привлеченные источники рационально вложены в соответствующие активы и приносят адекватный доход.  

4.4 Расчет свободных  средств организации  и определение  возможности функционирования  маркетингового проекта

Для определения окончательного итога наличия финансовых средств действительно свободных, т.е. никак не использующихся в деятельности фирмы по итогам года, необходимо скорректировать величины РФХД на изменение исключительных операций