Комплексный анализ финансовой деятельности

 

Решение:

Для оценки влияния  факторов на уровень рентабельности активов организации, составим трехфакторную  мультипликативную модель вида

y = a * в * с

стр.3 = стр.1 / стр.2 * 100%

стр.6 = стр.4 / стр5

стр.7 = стр.5 / стр.2

стр.8 = стр.1 / стр.4 * 100%  

Влияние факторов:

• Изменения коэффициента оборачиваемости собственного капитала

∆У_а = ∆А * В₀ * С₀

• Изменения коэффициента независимости

∆У_в = А₁ * ∆В * С₀

• Изменение чистой прибыли на 1 руб. вы ручки от продаж

∆У_с = А₁ * В₁ * ∆С 

Баланс отклонений:

∆У = ∆У_а + ∆У_в + ∆У_с = 0,4657958+0,1015897-0,468341 =0,0990445

0,0990445= 0,0990445

     Вывод: за отчетный период произошло увеличение рентабельности активов на 0,099 %, что говорит эффективном использовании активов в отчетном году по сравнению с прошлым годом. Наибольшее влияние на изменения рентабельности активов, оказал коэффициент оборачиваемости собственного капитала,  его увеличение на 0,2328303 пункта позволило увеличить рентабельность активов на 0,46%. 

     Анализ  рентабельности активов показал,  что у организации имеются  резервы роста рентабельности  активов за счет увеличения  коэффициента рентабельности (-0,23%).

 

 

 

Задание 5

Таблица 19

Анализ  рентабельности собственного капитала

№ п/п	Показатели	Прошлый год	Отчетный год	Изменение
1	2	3	4	5
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	218269	236918	18649
2	Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.	1804063	1960728	156665
3	Рентабельность  собственного капитала, % (У)	12,0987	12,0832	-0,01558
4	Выручка от продаж, тыс. руб.	6240000	7238399	998399
5	Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб.	1191460	1247142	55682,5
6	Финансовый  рычаг (А)	0,66043	0,63606	-0,02437
7	Коэффициент оборачиваемости  заемного капитала (В)	5,23727	5,80399	0,566715
8	Рентабельность  продаж (С)	3,4979	3,27307	-0,22483
9	Влияние на изменение  рентабельности собственного капитала следующих факторов:	Х	Х	-0,0156
	а) изменения  финансового рычага	Х	Х	1,22503
	б) изменения  коэффициента оборачиваемости заемного капитала	Х	Х	-0,7777
	в) изменения  рентабельности продаж, рас считываемой  на основании чистой прибыли	Х	Х	-0,9021

 

 

 

Решение:

Для оценки влияния  факторов на уровень рентабельности собственного капитала организации, составим трехфакторную мультипликативную  модель вида  y = a * в * с

стр.3 = стр.1 / стр.2 * 100%

стр.6 = стр.5 / стр2

стр.7 = стр.4 / стр.5

стр.8 = стр.1 / стр.4 * 100%

Влияние факторов:

• Изменение финансового рычага

∆У_а = ∆А * В₀ * С₀

• Изменение коэффициента оборачиваемости заемного капитала

∆У_в = А₁ * ∆В * С₀

• Изменение рентабельности продаж

∆У_с = А₁ * В₁ * ∆С

Баланс отклонений:

∆У = ∆У_а + ∆У_в + ∆У_с = 1,22503-0,7777-0,9021

-0,01558= -0,01558

     Вывод: за отчетный период рентабельность собственного капитала уменьшилась на - 0,01558 %. Наибольшее влияние оказало изменение финансового рычага, который увеличил рентабельность собственного капитала на 1,22503%.                                                                                                                                                                                                Отрицательное влияние оказало изменение коэффициента оборачиваемости заемного капитала, что уменьшило рентабельность собственного капитала на 0,7777%, изменение рентабельности продаж  уменьшило на 0,9021%

    Данные факторы являются резервом роста оборачиваемости собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Задание 1

Таблица 20

Определение собственных оборотных средств  и влияние отдельных факторов, вызвавших их изменение

(тыс. руб.)

№ п\п	Показатель	На 31.12. 2009 г.	На 31.12. 2010 г.	На 31.12. 2011 г.	Изменение (+; -)
					за 2010 г.	за 2011 г.
1	2	3	4	5	6	7
1	Капитал и резервы, в  т.ч.	1 666 175	1 941 951	1 979 505	275 776	37 554
	Уставный капитал	110	110	110	0	0
	Добавочный капитал	1 447 743	1 704 857	1 723 364	257 114	18 507
	Резервный капитал	53	66	81	13	15
	Нераспределенная прибыль	218 269	236 918	255 950	18 649	19 032
	Итого по разделу	1 666 175	1 941 951	1 979 505	275 776	37 554
2	Долгосрочные обязательства, в т.ч.	351 791	370 980	344 104	19 189	-26 876
	Займы и кредиты	351 791	370 980	344 104	19 189	-26 876
3	Внеоборотные активы, в т.ч.	1 270 019	1 600 816	1 540 528	330 797	-60 288
	Нематериальные активы	0	0	0	0	0
	Основные средства	1 126 203	1 458 115	1 409 206	331 912	-48 909
	Незавершенное строительство	0	0	0	0	0
	Прочие внеоборотные активы	143 816	142 701	131 322	-1 115	-11 379
	Итого по разделу	1 126 203	1 458 115	1 409 206	331 912	-48 909
	Наличие собственного оборотного капитала(рассчитать)	747 947	712 115	783 081	-35 832	70 966

 

 

 

 

 

 

Решение:

Собственные оборотные  средства = капитал и резервы + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы

     Рассчитаем коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности организации. Данный показатель должен быть больше 0,1.

К_сос = СОС / ОА 

2009г.: К_сос = СОС / ОА = 730 384 / 1 480 124 = 0,474974

 

2010г.: К_сос = СОС / ОА = 747 947 / 1 574 710 = 0,46076

 

2011г.: К_сос = СОС / ОА = 712 115 / 1 545 524 = 0,452943

 

     Вывод: Собственный капитал и долгосрочные обязательства положительно влияют на изменение собственных оборотных средств. На протяжении трех анализируемых периодов происходит их увеличение, а следовательно, и увеличение собственных средств. Внеоборотные активы, наоборот, отрицательно влияют на величину собственных средств, уменьшая их. Совокупное влияние данных факторов привело УК увеличению собственных оборотных средств в 2010г (-35 832 тыс. руб.)  и их уменьшению в 2011 г. (70 966 тыс. руб.).

     Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами в разные отчетные  периоды больше 0,1, что говорит  о достаточности данных средств,  необходимых для текущей деятельности. Однако наблюдается постепенное снижение данного показателя.

 

 

 

Задание 2

Таблица 21

Расчет операционного, финансового и операционно-финансового  рычагов

№ п/п	Показатель	Прошлый год	Отчетный год
1	2	3	4
1	Выручка от продаж, тыс. руб. (В)	6 240 000	7 238 399
2	Переменные  затраты, тыс. руб. (ПЗ)	3 831 360	4 160 330
3	Маржинальный доход, тыс. руб. (МД)	2 408 640	3 078 069
4	Валовая прибыль, тыс. руб. (ВП)	2057621	2436824
5	Прибыль до налогообложению, тыс. руб. (ПДНО)	272 836	296 148
6	Собственный капитал	1941951	1979505
7	Заемный капитал	1 204 389	1 289 895
8	Проценты за пользование заемными средствами	203 145	165 522
9	Сумма налога	54 567	59 730
10	Коэффициент налогообложения	0,2	0,2
11	Операционный  рычаг	1,170594585	1,263147851
12	Финансовый  рычаг	0,62019536	0,651625027
13	Операционно-финансовый рычаг	0,72599733	0,823098753

 

Решение:

     Операционный  рычаг показывает, во сколько  раз темпы изменения прибыли  от продаж превышают темпы  изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно  прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки

• Операционный рычаг

О_р=МД/ВП , где

_{МД  – маржинальный доход} 

_{ВП  – валовая прибыль.}

     Эффект  операционного рычага заключается  в том, что любое изменение  выручки от  продаж всегда порождает  более сильное изменение прибыли.     Изменение выручки может быть  вызвано изменением цены, изменением натурального объема продаж.

ЭОР = темп роста МД / темп роста прибыли = (3 078 069/2 408 640*100)/

( 2436824/2057621*100)

ЭОР – эффект операционного рычага

ЭОР = 127,7928 / 118,4292 = 1, 0791

     Вывод: при увеличении объемов продаж на 1% прибыль организации увеличилась на 1, 1706% в 2010г. и на 1,2631% в отчетном, 2011г. Темп роста маржинального дохода в 1,0791 раз превышает темп роста прибыли.

• Финансовый рычаг

     Финансовый  рычаг – это отношение заемного  капитала организации к собственным  средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение организации. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал .

Ф_р =

     Вывод: Нормативное значение ≤ 1,5. Полученный результат на отчетный период показывает, что на 1 руб. вложенных в активы собственных средств приходится 0,6452 руб. привлекаемых средств.

    Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использовании заемного капитала называется эффектом финансового рычага.

ЭФР = (R^А – ЦЗС) * (1 – К_n ) * , где

ЭФР – эффект финансового рычага

R^А – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов

ЦЗС – средневзвешенная цена заемных ресурсов

К_n – коэффициент налогообложения,

по условию  задачи ЦЗС = 12%

R^А = Р^б / (СК+ЗК), где

Р^б – прибыль до налогообложения

R₀^А = 0,090582 отчетный

R₁^А = 0,086715 прошлый год

ЭФР₀ = (0,090582 – 0,12) * (1 – 0,2) * 0,651625027= -0,01534

ЭФР₁ = (0,086715 – 0,12) * (1 – 0,2) * 0,620195= -0,01651

 

     Вывод: эффект финансового рычага имеет отрицательное значение как в прошлом, так и в отчетном году, что говорит о нерациональном использовании заемных средств.

• Операционно-финансовый рычаг

ОФР = О_р * Ф_р

2010г.: 1,170594585* 0,62019536= 0,72599733

2011г.: 1,263147851* 0,651625027= 0,823098753

     Вывод: данный показатель дает представление о том, насколько процентов изменится чистая прибыль при изменении объема продаж на 1%. При изменение объема продаж на 1% прибыль увеличилась на 0,7260% в 2010г. и на 0,8231% в 2011г. При этом наблюдается увеличение данного показателя, что является положительным фактором.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 3

Таблица 22

Расчет эффективности использования оборотных активов

№ п/п	Показатель	Предыдущий  период	Отчетный период	Изменение (+,-)
1	Выручка, тыс. руб. (N)	6 240 000	7 238 399	998399,00000
2	Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб. (ОА)	2995535	3207870	212335,00000
3	Коэффициент оборачиваемости	2,083100348	2,25645023	0,17335
4	Продолжительность одного оборота, дни	172,8193269	159,5426281	-13,27670
5	Влияние факторов на изменение коэффициента оборачиваемости	Х	Х	0,17335
5а	объема продаж	Х	Х	0,3332957
5б	среднегодовых остатков оборотных активов	Х	Х	-0,1599458

 

Решение:

Стр.3 = стр.1 / стр.2

Стр.4 = 360 / коэффициент  оборачиваемости 

Стр. 5а = N₀/OA₁-   N₁/OA₁              

Стр. 5б =  N₀/OA₀-   N₀/OA₁