Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

Проведенные расчеты показали, что на 2011 год состояние предприятия неустойчивое, при таком состоянии нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников средств (резервного фонда накопления и потребления) и кредитов банка на временное пополнение оборотных средств. Данное положение вызвано кризисным состоянием экономики.

К 2012 году финансовое состояние стало нормальным, предприятие приняло необходимые меры по стабилизации и улучшению своей производственной и финансовой деятельности, и при таком состоянии гарантируется платежеспособность. Однако однозначно сказать какое состояние у предприятия и чем оно вызвано нельзя, для этого стоит охарактеризовать относительные показатели финансовой устойчивости.

Финансовая  устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике разработана  система показателей, характеризующих  состояние и структуру активов  предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

 

Таблица 36 – Показатели финансовой устойчивости предприятия

 

Наименование показателя	Формула расчета	2011	2012	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	КА=СК/ВБ	0,1959	0,2070	105,70	≥0,5
Коэффициент финансовой зависимости	КФЗ=ЗК/ВБ	0,8041	0,7930	98,61	≤0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	КФУ=(СК+ДО)/ВБ	0,6746	0,7612	112,84	≥0,7
Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж)	КФР=ЗК/СК	4,1055	3,8303	93,30	≤0,5
Коэффициент инвестирования	КИ=СК/ВА	0,4110	0,4892	119,04	>1
Коэффициент маневренности	КМ=ЧОК/СК	-1,3158	-0,9598	72,94	≥0,5
Коэффициент мобильности	Кмоб=ЧОК/ОА	-0,4924	-0,3445	69,96	≥0,1
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	КОЗЗ=ЧОК/ЗЗ	-1,1265	-0,9341	82,92	≥0,1

 

Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Расчеты показывают, что предприятие на 79,3% зависит от заемных средств и лишь на 20,7% покрывает свои затраты (актив) собственным капиталом (капитал и резервы). В норме значение данного коэффициента должно быть больше 0,5 (50%). В данном случае значение коэффициентов намного ниже нормы. Однако наблюдается прирост данного коэффициента на 5,7%. Все это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

 

 

 

 

Рисунок 13 – Динамика показателей финансовой устойчивости и их отклонение от контрольного значения

Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия.

В данном случае коэффициент финансового  левериджа намного превышает критической значение (меньше 0,5). В большей степени это вызвано снижением собственного капитала в связи с получением значительного убытка в 2011 году и его покрытием из фонда развития производства в 2012 году.

Привлечение дополнительных заемных средств  выгодно предприятию с точки  зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала над рентабельностью  заемного. В данном случае рентабельность заемного капитала выше рентабельности совокупного (0,0038>0,0031).

 Показатель "коэффициент финансового левериджа" правильнее рассчитывать не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение показателя коэффициент финансового левериджа и ниже уровень финансового риска.

Однако  финансовый риск остается очень большим, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент инвестирования показывает в какой  степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств. Этот коэффициент по результатам расчетов в 2 раза меньше критического значения.

Коэффициенты маневренности, мобильности и обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами значительно ниже нормы, кроме того они меньше нуля.

Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. Данный коэффициент и в 2011 году немного ниже нормы на 0,0254. Однако, благодаря увеличению долгосрочных обязательств в 2012 году коэффициент финансовой устойчивости превысил критическое значение на 0,0612, темп роста за рассматриваемый период составил 112,84%. Исходя из этого, можно считать, что предприятие стало финансово более устойчивым, а тот факт, что, несмотря на негативные показатели 2011 года, предприятию в 2012 году предоставляли долгосрочные кредиты и займы, говорит о хорошей репутации компании у кредиторов. Однако по каждому кредиту придется расплачиваться и это может подорвать деятельность предприятия.

В целом  можно признать финансовое состояние предприятия на 2012 год как неустойчивое. Это вызвано последствиями кризиса 2010-2011 гг. Однако, положительная динамика всех ключевых экономических показателей может говорить об улучшении финансового состояния в будущем.

5. Анализ платежеспособности предприятия

 

Под ликвидностью предприятия понимается его способность  покрыть свои краткосрочные обязательства  активами, срок превращения которых  в денежные средства соответствует  сроку погашения обязательств.

Анализ  и оценка ликвидности предприятия  осуществляются на основе анализа ликвидности  баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассивами, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы  предприятия объединяются в следующие  группы:

Наиболее  ликвидные активы – денежные средства в краткосрочные финансовые вложения (А1);

Быстрореализуемые активы – краткосрочная дебиторская  задолженность и прочие оборотные  активы (А2);

Медленно  реализуемые активы – запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС  по приобретенным ценностям (А3). Расходы  будущих периодов в данную группу не включаются;

Труднореализуемые активы – внеоборотные активы (А4).

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

Наиболее  срочные обязательства – кредиторская задолженность (П1);

Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты  и займы (П2);

Долгосрочные  пассивы – долгосрочные кредиты  и займы (П3);

Постоянные  пассивы – капитал и резервы (III раздел баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и пр.) (П4).

 

Таблица 37 – Группировка статей баланса  для анализа ликвидности

 

Шифр	Наименование	Содержание	Алгоритм расчета по строкам  баланса	2011	2012
А1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и КФВ	260+250	1 369 809	3 117 900
А2	Быстрореализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы	230+240+270+215	9 453 046	9 256 764
А3	Медленно реализуемые активы	Запасы и затраты	140+210+220-215-216	12 820 082	9 866 723
А4	Труднореализуемые активы	Внеоборотные активы	190-140	10 237 216	10 005 023
П1	Самые срочные пассивы	Кредиторская задолженность	620	7 387 356	5 540 040
П2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы	610+660	3 697 550	2 202 427
П3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные  средства	590	16 308 176	17 970 693
П4	Постоянные пассивы	Капитал и резервы	490+630+640+650-216	6 487 071	6 533 250

 

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги сгруппированных  статей актива и пассива. Баланс считается  абсолютно ликвидным, а предприятие  финансово устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:

А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

 

Таблица 38 – Балансовые пропорции

Группы статей баланса	Покрытие (Актив)		Обязательства (Пассив)		Излишек		Недостаток
	2011	2012	2011	2012	2011	2012	2011	2012
1	1 369 809	3 117 900	7 387 356	5 540 040			-6 017 547	-2 422 140
2	9 453 046	9 256 764	3 697 550	2 202 427	5 755 496	7 054 337
3	12 820 082	9 866 723	16 308 176	17 970 693			-3 488 094	-8 103 970
4	10 237 216	10 005 023	6 487 071	6 533 250	3 750 145	3 471 773

 

 

                2011 год                                                    2012 год

Рисунок 14 – Балансовые пропорции в 2011 и в 2012 годах в млн. руб.

 

Анализ  показал, что выполняется лишь второе неравенство. Однако это лишь поверхностный  анализ и для построения более полной картины ликвидность предприятия следует охарактеризовать коэффициенты ликвидности.

 

Таблица 39 – Показатели платежеспособности предприятия

Наименование  показателя	Обозначение	2011	2012	Темп  роста, %	Контрольное значение
Коэффициент текущей ликвидности	КТЛ	1,6624	2,4652	1,48	От 1 до 2
Коэффициент быстрой ликвидности	КБЛ	0,9041	1,5099	1,67	От 0,4 до 0,8
Коэффициент абсолютной активности	КАЛ	0,1235	0,4026	3,26	От 0,1 до 0,2

 

Рисунок 15 – Динамика коэффициента текущей  ликвидности

 

Рисунок 16 – Динамика коэффициента быстрой  ликвидности

 

Рисунок 17 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности находится в пределах нормы в течение рассматриваемого периода. То есть у предприятия достаточно средств, чтобы гарантировать выполнение своих краткосрочных обязательств. Это говорит о хорошем финансовом состоянии предприятия. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении компанией своих средств и неэффективном их использовании.  

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Данный показатель также с 2008 по 2012 годы находился в пределах нормы. В 2012 году этот коэффициент составил 1,5099. Это показывает что предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства не распродавая имеющихся запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Динамика данного показателя положительная. Если в 2010 году предприятие не могло покрыть и 10% своих долгов, то в 2011 году, несмотря на неубедительные показатели, они могли покрыть 12,35%, а к 2012 году эта цифра увеличилась до 40,26%. Рост обусловлен увеличением суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств и снижением величины краткосрочных обязательств. Эта цифра также может говорить о нерациональном использовании денежных средств.

Проанализировав все показатели можно признать предприятие  ликвидным.

 

 

2.5.6.Диагностика  вероятности банкротства

 

В соответствии с действующим законодательством  проводится по ограниченному кругу  показателей, среди которых коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности, которые рассчитываются по формулам:

 

 

 

,  - значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

- нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности  (2);

Т – отчетный период.

 

 

Таблица 40 – Оценка структуры баланса  и платежеспособности предприятия

 

Наименование показателя	На начало года	На конец года	Контрольное значение
Коэффициент текущей ликвидности	1,66	2,47	≥2
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,13	-0,93	≥0,3
Коэффициент восстановления платежеспособности		1,43	≥1
Коэффициент утраты платежеспособности		1,33	≥1