Анализ финансового состояния предприятия

    В тоже время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования  необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

    От  оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит  финансовое положение предприятия и его устойчивость. В процессе анализа изучается динамика данных источников капитала и их структура. Далее необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку произошедших изменений за отчетный период.

    Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным  формы №3 «Отчет об изменениях капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов целевого финансирования и поступлений, нераспределенной прибыли.

    Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состав и  структура заемных средств, то есть доля долго-, средне- и краткосрочных  финансовых обязательств, что требует изучения их динамики, состава и структуры.

    Привлечение заемных средств в оборот предприятия  – явление нормальное. Это содействует  временному улучшению финансового  состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит в выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные отчетной формы №5 «Приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

    Качество  кредиторской задолженности может  быть оценено также удельным весом  в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

    При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если частично они погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

    Анализируя  кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому нужно сравнить сумму  дебиторской и кредиторской задолженности:

   Сумма дебиторской задолженности  на отчетную дату

 К =

               Сумма   кредиторской задолженности на  отчетную дату 

     Если  дебиторская задолженность превышает  кредиторскую, то это свидетельствует  об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность, что в условиях инфляции приводит к уменьшению его величины.

     Таким образом, анализ структуры собственных  и заемных средств необходим  для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

     Финансовое  состояние предприятия и его  устойчивость во многом зависит от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.

     Сведения  о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержаться  в активе баланса. Группировку активов  предприятия можно посмотреть на рис.1. 

                              Основные средства

                              Нематериальные активы

Внеоборотные  Долгосрочные финансовые вложения

  Активы   Незавершенное капитальное

строительство  средства, используемые за 

                                                                        пределами

                              Запасы      предприятия

Оборотные активы  Дебиторская задолженность

                              Краткосрочные финансовые вложения

                              Денежная наличность 

            Рис. 1 Группировка  активов предприятия.  

     Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

     В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы – статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке, потому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы – основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.

     В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

     В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру  и динамику основного и оборотного капитала.

     Внеоборотные  активы, или основной капитал,- это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д. в процессе анализа следует установить изменения суммы и удельного веса по каждой статье внеоборотных активов.

     Особое  внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они занимают, как правило, основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. Изменение  суммы по этой статье может произойти  за счет как увеличения (уменьшения) количества машин, оборудования, зданий, сооружений, так и повышения их стоимости по вновь приобретенным фондам и переоценки старых в связи с инфляцией.

     Значительную  долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы. К ним относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличивается размер и доля нематериальных активов в общей сумме основного капитала предприятия.

     Анализ  динамики и структуры нематериальных активов можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему.

     Оборотные активы занимают большой удельный вес  в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

     По  характеру участия в операционном процессе различают оборотные активы, находящиеся в сфере производства (запасы) и в сфере обращения (дебиторская задолженность, денежная наличность).

     В зависимости от степени риска  вложения капитала различают оборотные  активы:

     - с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения);

     - с малым риском вложений (дебиторская  задолженность за вычетом сомнительных  долгов, производственные запасы  за вычетом залежалых, остатки  готовой продукции за вычетом  не пользующейся спросом, незавершенное  производство).

     - с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).

     В процессе анализа прежде всего необходимо изучить изменения в наличии  и структуре оборотных активов. После этого более детально изучаются  отдельные виды оборотных активов, причины и следствия их изменения.

     Эффективность использования капитала характеризуется  его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к  среднегодовой сумме совокупных активов.

     В зависимости от того, с чьих позиций  оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.

     С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования  совокупных ресурсов производится на основании показателя генерирования доходов (ВЕР), который определяют отношением суммы совокупной брутто-прибыли (до вычета процентов и налогов) к среднегодовой суме активов предприятия:

   ВЕР = БП/Акт*100

     Данный  показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования.

     Рентабельность  капитала с позиции собственников  и кредиторов – это отношение прибыли после уплаты всех налогов и других обязательных отчислений к среднегодовой сумме активов: 

               БП (1 - К_н)      ЧП + ПРОЦ (1 - К_н) 

    ROA =  ,       или  ROA =   ,  где

                  Акт       Акт  

БП - сумма брутто-прибыли;

К_н – коэффициент налогообложения (отношение налогов из прибыли к сумме брутто-прибыли);

ЧП  – сумма чистой прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия;

ПРОЦ  – сумма начисленных процентов  за использование заемных средств.

     При расчете данного показателя в  числителе отражается прибыль, которая достается собственникам и кредиторам предприятия. Он показывает способность инвестированного капитала, вложенного в его активы, зарабатывать прибыль для его собственников.

     С позиции собственников предприятия  определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой сумме собственного капитала (СК):

   ROE = ЧП / СК * 100

     Определяют  также рентабельность операционного  капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия: 

               Сумма операционной прибыли

    ROK =

               Среднегодовая сумма  операционного капитала