Рынок ценных бумаг и особенности его функционирования

ВВЕДЕНИЕ 

     В современной экономике рыночного  типа широкое развитие получил такой  механизм регулирования экономических  процессов как рынок ценных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный механизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка.

     Основное назначение рынка ценных бумаг – аккумулирование финансовых ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. 
Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли – продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров.

     Главным аспектом, при рассмотрении структуры, состояния рынка ценных бумаг, является регулирование рынка ценных бумаг, которое заключается в упорядочении деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

     В качестве страны с переходной экономикой будет рассматриваться Республика Беларусь.

     Тема  курсовой работы является весьма актуальной, поскольку она определяет необходимость решения в ближайшее время вопросов, связанных с созданием предпосылок для успешного развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь, что позволит ему занять ведущее место среди инструментов денежно-кредитной политики страны.

     Цель  курсовой работы – на основании изучения организационно-правовой базы рынка ценных бумаг, определить сущность, структуру и выявить основные проблемы регулирования рынка ценных бумаг, а также пути их решения в современных  условиях Республики Беларусь, как в стране с переходной экономикой.

     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

     - рассмотреть основные (теоретические)  аспекты организации рынка ценных  бумаг;

     - проанализировать состояние и структуру рынка ценных бумаг;

     -рассмотреть  особенности функционирования фондового рынка и проблем регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

     Автором при выполнении курсовой работы использовались нормативные документы, теоретические  статьи экономической периодики, монографии, статистические сборники, указы президента и разработки Министерства финансов, Национального Банка и других организаций, регулирующих рынок ценных бумаг.

     В первом разделе курсовой работы раскрывается экономическая сущность рынка ценных бумаг, даётся его характеристика и основные понятия и виды ценных бумаг.

     Во  втором разделе анализируется рынок  ценных бумаг Республики Беларусь: состояние и структура.

     В третьем разделе, в качестве индивидуального задания, рассматриваются особенности функционирования фондового рынка Республики Беларусь  и проблемы регулирования рынка ценных бумаг и пути их решения в условиях переходной экономики.

 

1.Экономическая  сущность и основы  организации рынка  ценных бумаг

1.1 Понятие, функции и задачи рынка ценных бумаг 

Рынок ценных бумаг является самостоятельной частью  финансового рынка, занимающий важное место среди других рынков и играющий огромную роль в обеспечении эффективного и сбалансированного функционирования механизма рыночного хозяйства. Поэтому, в общем виде рынок ценных бумаг также можно определить как систему экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. С этой точки зрения, рынок ценных бумаг отличается от иных рынков только объектом сделок: если для товарных и ресурсных рынков таковыми являются товары и ресурсы соответственно, то на рынке ценных бумаг обращаются специфические объекты – ценные бумаги.

    Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, и в тоже время они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во всех новых формах существования ценных бумаг.

Что касается экономического понятия ценной бумаги, то в соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав, таким образом, под ценной бумагой понимается:

- документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и (или)  обязательных реквизитов имущественные  права, осуществление или передача  которых возможны только при  его предъявлении.¹

Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском кодексе, содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги:

- это  документ установленной формы  и содержащий в себе обязательные  реквизиты, и который также удостоверяет наличие имущественного права;

- неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в ней имущественного права, т.е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги.²

Таким образом, ценная бумага по своей сути имеет двойственную природу. Иными словами, ценная бумага, с одной стороны, представляет собой имущественное право, а с другой – документ, удостоверяющий наличие этого имущественного права, т.е. вещь (движимое имущество).

Определяя сущность рынка ценных бумаг, следует учитывать и его функции, которые можно разделить на две группы общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

Общерыночные  функции, к которым можно отнести:

• коммерческую – участники рынка ценных бумаг стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;

• ценовую – на рынке ценных бумаг под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

• информационную – с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействие на цены финансовых средств, а также иную полезную информацию. Кроме того, надо учитывать, что рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической и других сферах жизни общества;

• регулирующую – на рынке ценных бумаг устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядок разрешения возникших коллизий.

Специфические функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг. К наиболее существенным из них можно отнести следующие:

• Рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов³;

• Рынки  ценных бумаг позволяют обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестиции – как финансовые (поскольку ценные бумаги сами по себе являются объектом инвестирования), так и реальные (при покупке акций нового выпуска)⁴;

• Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики. С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

- финансирование  дефицита бюджетов различных  уровней;

- финансирование  конкретных проектов;

- регулирование  объема денежной массы, находящейся  в обращении;

- поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

Также, рынок ценных бумаг выполняет и иную специфическую функцию – страхование ценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становится возможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг – опционов и фьючерсов⁵. Таким образом, все вышеперечисленные функции и составляют главную основу развития рынка ценных бумаг.

Поскольку, самой значимой целью функционирования рынка ценных бумаг — как и всех финансовых рынков— является обеспечение наличия механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход, то при этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций. Таким образом, рынок ценных бумаг будет выполнять стоящие перед ним задачи постоянного поддержания экономического роста только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких инвестиций:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

- уменьшение инвестиционного риска;

- развитие ценообразования;

-обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

- формирование портфельных стратегий;

- прогнозирование перспективных направлений развития.

Проанализировав вышеизложенное, можно утверждать, что рынок ценных бумаг является сильнейшим регулятором в финансовом секторе экономики, без которого невозможно эффективное осуществление денежно-кредитной политики.

1.2 Виды ценных бумаг и их характеристика

Объектом  сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага. Для дальнейшего рассмотрения объекта отношений на данном рынке необходимо рассмотреть основные виды и характеристики ценных бумаг.

Существование различных видов ценных бумаг  основывается на выделении из всей совокупности фондовых инструментов ценных бумаг, обладающих определенным набором классифицирующих признаков, определяющих специфику их выпуска, обращения и погашения, в том числе и объема прав, закрепленных в них (ценных бумагах), правового положения эмитента и владельца (собственника) ценных бумаг.

Всех  их можно классифицировать по следующим  признакам.

 По эмитентам различают следующие виды ценных бумаг:

• казначейские, которые выпускаются от имени правительства   Министерством финансов;
• муниципальные, выпускаемые местными органами власти;

•ценные бумаги корпораций и финансовых институтов. 
По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

• долговые, оформляющие заимствование денег (владельцы таких бумаг являются кредиторами для их эмитентов);
• долевые (инвестиционные) ценные бумаги, закрепляющие права их владельца на часть активов эмитента, то есть права собственности.

 По срокам обращения выделяют:

• краткосрочные ценные бумаги (выпущенные на срок до одного года);
• среднесрочные (от одного до пяти лет);
• долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);
• бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа).

По форме  собственности эмитента ценные бумаги делятся на: