Рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в РБ.

  48 вопрос.

  Наращивать  финансовые ресурсы, повышать их мобильность, перераспределять между фирмами  и отраслями производства ценные бумаги. Это особым образом оформленные  документы, свидетельствующие о  правах их владельца на определенный вид капитала или доход. Экономическое  содержание ценных бумаг заключается  в том, что они являются формой функционирования финансового капитала.

Цель  выпуска ценных бумаг:

• Для юридических лиц – это источник вложений денежных средств в развитие производства;
• Государство эмитирует ценные бумаги в целях мобилизации денежных сбережений граждан, финансовых ресурсов различных компаний для финансирования расходов бюджета, повышающих его доходы;
• В ряде стран ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения, в частности как один из методов антиинфляционной политики.

  Субъектами  эмиссии ценных бумаг выступают  эмитент (юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных за ними) и владелец (лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правах собственности или ином вещном праве).

В мировой практике существует большое  число разновидностей ценных бумаг. Их можно  условно разделить  на две группы: свидетельства о собственности и свидетельства о займе.

  К первой группе относятся прежде всего акции. Под акцией понимается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участии в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Дивиденд представляет собой часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащей распределению среди акционеров. Владелец акции не имеет права изъять свою часть из общего капитала акционерного общества. Выйти из состава его участников он может, продав, передав законным путем свои акции.

Акции подразделяются на:

1. обыкновенные (обычные или простые) – дают право на получение дивиденда и участие в управлении акционерным обществом;
2. привилегированные (преференциальные) – гарантируют владельцам фиксированный дивиденд, который не зависит от величины прибыли общества. По этой акции дивиденд выплачивается в первую очередь. Однако ее владелец не имеет права голоса при рассмотрении положения дел в обществе;
3. именные – указываются имя держателя акции, которое вносится в реестр акционерного общества;
4. акция на предъявителя – может свободно продаваться и покупаться любыми физическими и юридическими лицами. Владелец ее не регистрируется. Не требуется фиксации сделки акционерным обществом.

Различается несколько видов стоимости акции:

1. номинальная стоимость – обязательно указывается на акции, определяется учредителями и зависит от величины уставного капитала, характера планируемой деятельности общества и конкретной рыночной ситуации;
2. рыночная стоимость (цена) – при продаже акции, как правило, отличается от номинальной. Фактическая рыночная цена акций называется курсовой стоимостью (курсом) акций. Она устанавливается под влиянием спроса и предложения. Курс акций может быть выше или ниже номинальной цены. Когда курсовая стоимость акций превышает номинальную, то образуется учредительская прибыль, которая присваивается учредителями акционерного общества;
3. балансовая (бухгалтерская) стоимость – в отличие от номинальной изменяется год от года и определяется путем исключения из всех активов акционерного общества их пассивов и деления полученного результата на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении.

Во второй группе ценных бумаг важное место  занимают облигации и векселя.

  Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента. Выпускать их может государство, органы местного самоуправления, фирмы, различные фонды. В отличие от акций облигации не предоставляют их держателям права участвовать в управлении делами эмитента.

  Долгосрочные  облигации выпускаются на 3-5 лет  и более. Краткосрочные – на 3-6 месяцев. Различают также облигации государственные (включая муниципальные) и корпоративные. Государственные облигации способствуют привлечению средств для финансирования бюджетных расходов, развития ЖКХ, осуществления долгосрочных коммерческих проектов, решения местных проблем. Корпоративные облигации позволяют фирмам аккумулировать денежные средства для развития и освоения достижений науки, техники и технологии.

  Облигационный метод мобилизации финансовых ресурсов имеет ряд достоинств для эмитента. Проценты по облигациям, как правило, меньше процента по банковскому кредиту. Сроки погашения облигаций более продолжительные, чем сроки возвращения банковского кредита.

  Вексель представляет собой ценную бумагу, опосредующую отношения займа. Она удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег векселедержателю. Вексель дает его владельцу бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника или акцептанта уплаты обозначенной на векселе денежной суммы.

Биржевые рынки  являются одной из разновидностей фондовых рынков. Фондовые биржи представляют собой специализированные организации, в стенах которых происходят встречи  продавцов ценных бумаг с их покупателями. Фондовые биржи, объединяя профессиональных участников рынка ценных бумаг (РЦБ) в одном помещении, создают условия  для концентрации спроса и предложения  и повышения ликвидности рынка  в целом.