Рынок ценных бумаг и фондовая биржа и особенности их функционирования в РБ

длительные  сроки. Это оказало положительное  влияние на

объем привлечения средств этим банком. На 1 января

2006 г. указанный банк разместил  облигации на общую

сумму 61,6 млрд. рублей в эквиваленте.

Национальным  банком была согласована эмиссия  облигаций ОАО “Белгазпромбанк” для юридических лиц. Размещение и обращение данных облигаций  осуществляется через ОАО ”Белорусская валютно-фондовая биржа“.

Срок  обращения облигаций ОАО “Белгазпромбанк” установлен равным 180 дням (дата погашения 5 апреля

2006 г.), объем эмиссии — 10 млрд. рублей. 
 

2006 год 

В 2006 году ситуация на рублевом межбанковском  рынке складывалась под влиянием

снижения  ликвидности банков, обусловленной  в основном отсутствием покупки

Национальным  банком иностранной валюты при интенсивном  кредитовании банками

экономики. Это привело к росту процентных ставок по однодневному рублевому

межбанковскому  кредиту с 6,6 процента годовых в  январе до 11,7 процента годовых в  декабре

2006 г.

Процентная  ставка по названному кредиту, являющаяся операционной целью

процентной  политики Национального банка, находилась в рамках задаваемого коридора

процентных  ставок по постоянно доступным инструментам (кредит овернайт и депозиты).

При необходимости  уровень процентных ставок сглаживался  проводимыми Национальным

банком  аукционными операциями регулирования  ликвидности, что позволило уменьшить

диапазон  колебаний краткосрочной процентной ставки (приложение 1.17).

Конъюнктура мирового денежного рынка в 2006 году по-прежнему оказывала

значительное  влияние на операции банков-резидентов с межбанковскими кредитами в

иностранной валюте. На протяжении большей части 2006 года ставки по размещенным

банками-резидентами  межбанковским кредитам в долларах США и евро были близки к

ставкам мирового денежного рынка по инструментам в соответствующей иностранной

валюте. 

2007 год 

Рынок государственных  ценных бумаг

В 2007 году на первичном рынке размещено  государственных краткосрочных  облигаций

(далее  – ГКО) и государственных долгосрочных  облигаций (далее – ГДО) в  национальной

валюте  фактически на 2,13 трлн. рублей, что на 5 процентов меньше, чем в 2006 году

(приложение 1.14).

Одновременно  произведено погашение ГКО и  ГДО по фактической стоимости  на сумму

1,64 трлн. рублей.

В результате на 1 января 2008 г. объем ГКО и ГДО  в обращении составил 3,83 трлн.

рублей  по номиналу, что на 555,9 млрд. рублей (на 17 процентов) больше, чем на 1 января

2007 г.

В 2007 году Министерство финансов погасило все  государственные облигации,

номинированные  в свободно конвертируемой валюте (далее  – СКВ), на сумму 15 млн. евро

и 27,1 млн. долларов США, что эквивалентно 100,4 млрд. рублей.

Таким образом, разница между суммами  фактического привлечения и фактического

погашения государственных ценных бумаг достигла 390,8 млрд. рублей. При этом требования

банков  к Правительству, выраженные в ценных бумагах, уменьшились по балансовой

стоимости на 80,3 млрд. рублей (на 3,1 процента) и  на 1 января 2008 г. составили 2,52 трлн.

рублей.

Средневзвешенная  доходность первичного рынка государственных  рублевых

облигаций за 2007 год сложилась на уровне 10,8 процента годовых и по сравнению  с 2006

годом повысилась на 0,5 процентного пункта. Данные тенденции соответствуют  общей

динамике  уровня ставок на финансовом рынке  страны. С учетом более высокого уровня

инфляции  и невысокого значения номинальной  ставки при проведении аукционов

государственных ценных бумаг реальная доходность рублевых государственных облигаций

по итогам отчетного года составила минус 0,6 процента годовых, снизившись на

4,4 процентного  пункта по сравнению с 2006 годом.  В 2007 году средний срок обращения  размещаемых на первичном рынке

государственных ценных бумаг вырос до 414 дней с 294 дней в 2006 году.

На вторичном  рынке в отчетном периоде суммарный  объем торгов государственными

ценными бумагами и краткосрочными облигациями  Национального банка на ОАО

”Белорусская  валютно-фондовая биржа“ (без учета  выпусков, размещенных путем прямой

продажи Министерством финансов) составил 7,57 трлн. рублей: государственными ценными

бумагами  – 7,43 трлн. рублей; краткосрочными облигациями  Национального банка – 0,14

трлн. рублей, увеличившись по сравнению с 2006 годом  на 2,15 трлн. рублей, в том числе  на

2,41 трлн. рублей и на минус 0,26 трлн. рублей  соответственно (приложение 1.15).

За 2007 год  средневзвешенный уровень доходности по сделкам ”до погашения“

сформировался на уровне 10,8 процента годовых (за 2006 год  – 10,3 процента годовых), в

том числе  с ГКО – 10,7 процента годовых, с  процентными ГДО – 10,8 процента годовых, с

дисконтными ГДО – 10,9 процента годовых.

Средний срок обращения ГДО и ГКО по сделкам на открытом рынке государственных

ценных  бумаг на условиях ”до погашения“ составил 259 дней (за 2006 год – 160 дней).

На 1 января 2008 г. к участию во вторичных торгах государственными ценными бумагами

были  допущены 25 банков и 13 профессиональных участников рынка ценных бумаг

(небанковских).

Рынок ценных бумаг банков

В 2007 году развитие рынка ценных бумаг банков обеспечивало диверсификацию

источников  формирования их ресурсной базы. Расширилась  практика применения

традиционных  финансовых инструментов посредством  придания им новых инвестиционных

качеств.

Так, банки  приступили к эмиссии облигаций, обеспеченных обязательствами по возврату

основной  суммы долга и уплате процентов  по предоставленным ими кредитам на

строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости. Для

успешного функционирования данного рынка  доходы по указанным финансовым

инструментам  освобождены от налогообложения  на условиях, аналогичных тем, которые

установлены для государственных ценных бумаг. Облигации, обеспеченные указанными

обязательствами, также включены в ломбардный список ценных бумаг, принимаемых

Национальным  банком в залог при выдаче банкам ломбардных и других кредитов. В  отчетном

году  Национальным банком согласовано 19 выпусков облигаций, обеспеченных указанными

обязательствами, с объемом эмиссии 291 млрд. рублей. По итогам 2007 года на торгах в

ОАО ”Белорусская валютно-фондовая биржа“ было заключено  сделок на сумму около

253 млрд. рублей.

Эмиссия облигаций, имея целевой характер (финансирование приоритетного для

государства направления – жилищного строительства), дает возможность задействовать

классический  механизм рефинансирования кредитов, обеспеченных ипотекой, и

стимулирует развитие рынка корпоративных ценных бумаг.

Государственными  банками осуществлялась открытая продажа  облигаций собственной

эмиссии физическим лицам. Ими эмитировано  облигаций на 96,5 млрд. рублей, 18,5 млн.

долларов  США и 12,4 млн. евро, от их размещения привлечено 38,6 млрд. рублей, 11 млн.

долларов  США и 8,6 млн. евро, что эквивалентно 87,3 млрд. рублей. В результате объем

привлеченных  ресурсов от продажи банками облигаций  физическим лицам в 2007 году по

сравнению с 2006 годом увеличился на 3,8 процента. Денежные средства, полученные от

размещения  облигаций, были направлены на кредитование строительства жилья и

финансирование  долгосрочных инвестиционных проектов.

Наряду  с эмиссией облигаций банки успешно  реализовывали физическим лицам

сберегательные  сертификаты. На 1 января 2008 г. задолженность  по таким сертификатам

составила 54,1 млрд. рублей против 9,9 млрд. рублей на 1 января 2007 г. В отчетном году объем  акций, эмитированных банками, составил 799,7 млрд. рублей (в

2006 году  – 781,7 млрд. рублей), в том числе  открытыми акционерными обществами  –

738,1 млрд. рублей (773 млрд. рублей), закрытыми акционерными  обществами – 61,6 млрд.

рублей (8,7 млрд. рублей). Банками осуществлен 21 выпуск акций (в 2006 году – 11), в том

числе открытыми акционерными обществами – 12 выпусков (8), закрытыми акционерными

обществами  – 9 выпусков (3). 

2008 год 

Рынок государственных  ценных бумаг

В отчетном периоде на первичном рынке размещено  государственных краткосрочных

облигаций (далее – ГКО) и государственных  долгосрочных облигаций (далее –  ГДО) в

национальной  валюте фактически на 3,19 трлн. рублей, что на 49,8 процента больше, чем в

2007 году (приложение 1.14). Произведено погашение  ГКО и ГДО по фактической  стоимости

на сумму 1,45 трлн. рублей. В результате на 1 января 2009 г. объем ГКО и ГДО в обращении  по

сравнению с началом 2008 года увеличился на 1,75 трлн. рублей (на 45,7 процента) и достиг 5,58 трлн. рублей по номиналу, в том  числе ГКО – на 0,19 трлн. рублей, ГДО – на 5,39 трлн.

рублей. Государственные ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, не

размещались.

За 2008 год  разница между суммой фактического привлечения и суммой фактического

погашения государственных ценных бумаг составила 1,74 трлн. рублей. При этом требования

банков  к Правительству, выраженные в ценных бумагах, возросли на 1,84 трлн. рублей по

балансовой  стоимости (на 73,3 процента) и на 1 января 2009 г. составили 4,36 трлн. рублей.