Разработка мероприятий по совершенствованию деятельности ООО «Аллегро» и оценка их эффективности

 

     Результаты  анализа эффективности инвестиций проекта, а также сводный анализ вариантов проекта, представленный выше, свидетельствуют о том, что наиболее эффективным и рентабельным является второй вариант.

     В качестве возможной стратегии развития ООО «Аллегро» можно предложить реализацию второго и третьего проекта  в комплексе.

     Проведем  расчеты для инвестиционного  проекта, предполагающего:

     1) создание собственного автопарка и ввода новой услуги – доставки заказов;

     2) оптимизация маркетинговой деятельности компании.

     Прирост объемов реализации и объемов запасов продукции ООО «Аллегро» приведен в таблице 3.4. 

Таблица 3.4.

Планируемый прирост объемов реализации и объемов запасов продукции ООО «Аллегро» (тыс.руб.)

 

     Исходные данные для расчета показателей эффективности комплексного инвестиционного проекта приведены в таблице 3.5. 

Таблица 3.5.

Исходные  данные для комплексного инвестиционного проекта

 

     Рассчитаем  среднее значение прибыли от продаж до налогообложения = 22062 – (17650 + 320) = 4110 тыс.руб.

     Рассчитаем  среднее значение прибыли от продаж после налогообложения = 4110 * 0,8 = 3288 тыс.руб.

     Рассчитаем  дисконтированный срок окупаемости данного проекта:

     DPP =4 – 0,58 = 3,42 года

     PV1 = 1909/1,21 = 1578 тыс.руб.

     PV2 = 2447/1,21² = 1671 тыс.руб.

     PV3 = 3119/1,21³ = 1760 тыс.руб.

     PV4 = 3959/1,21⁴ = 1847 тыс.руб.

     PV5 = 5009/1,21⁵ = 1931 тыс.руб.

     Инвестиционные  затраты составляют 6077 тыс.руб.

     PV1 + PV2 = 3249 тыс.руб. < 6077 тыс.руб.

     PV1 + PV2 + PV3 = 5009 тыс.руб. < 6077 тыс.руб.

     PV1 + PV2 + PV3 + PV4 = 6856 тыс.руб. > 6077 тыс.руб., следовательно, возмещение инвестиций произойдет раньше 4 года реализации проекта.

     Расчет  остатка = (1 - (6856 – 6077)/ 1847) = 0,58 года

     Определим простую норму прибыли проекта:

     i_прост = 3288 / 2081,0 = 158 %

     Рассчитаем  показатель чистой текущей стоимости (NPV) по данным таблицы 3.6.

Таблица 3.6.

Прибыль от продаж по комплексному проекту (тыс. руб.)

 

     NPV2 = 1909/1,21 + 2447/1,212 + 3119/1,213 + 3959/1,214 + 5009/1,215 – 2081 = 6707 тыс.руб.

     Рассчитаем  индекс рентабельности инвестиций для  проекта:

     PI = 1 + 6706 / 2081 = 4,22

     Рассчитаем  показатель внутренней нормы рентабельности.

     IRR = 109,2 %  (NPV = 0 при ставке сравнения 1,092) – рис.3.6.

Рис. 3.6. Внутренняя норма прибыли IRR по комплексному проекту 

     Таким образом, создание собственного автопарка  для ввода новой услуги по доставке заказов и оптимизация маркетинговой деятельности компании:

• окупится через 3,42 лет;
• простая норма прибыли равна 158 %;
• чистая текущая стоимость составляет 6707 тыс.руб.;
• индекс рентабельности инвестиций =4,22;
• внутренняя норма рентабельности IRR = 109,2%. 

 

3.3. Анализ чувствительности и оценка рисков проекта

     Инвестиционный  проект разрабатывается, базируясь  на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта.

     Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией  проекта, всегда неоднозначно. Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В этой связи практика инвестиционного проектирования рассматривает в числе прочих, аспекты неопределенности и риска.

     Риск  инвестиционного проекта - комплекс возможных обстоятельств, которые могут стать причиной снижения эффективности (доходности) проекта или его полной неосуществимости. По своей природе риск - это некоторое вероятностное событие, которое может случиться, и связано с неопределенностью. 

     Риском  можно управлять, то есть использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

     Риски инвестиционных проектов возникают  по следующим причинам:

• Недостаток информации;
• Наличие элементов случайности (непредсказуемость);
• Сознательное противодействие со стороны внутренней и внешней среды проекта (конкурентов, сотрудников, властей, подрядчиков и т.д.).

     Риски инвестиционного проекта должны быть идентифицированы, оценены, после  чего следует разработать план мероприятий по их уменьшению и ликвидации последствий от событий, которые могут наступить в результате реализации рисков.

     Таким образом, управление рисками проходит через следующие этапы:

1. Идентификация (определение) факторов рисков;
2. Оценка и анализ факторов рисков (количественный и качественный);
3. Планирование мероприятий по уменьшению рисков и ликвидации последствий от событий, которые могут наступить в результате реализации рисков;
4. Мониторинг (контроль) действий по управлению рисками;
5. Выбор методов управления рисками и последовательности их применения;
6. Накопление и обработка ретроспективной информации о рисковых ситуациях и последствиях проявления рисков, выработка рекомендаций для учета полученного опыта в будущем.

     В инвестиционном проектировании при оценке риска применяется анализ чувствительности.

     При использовании данного метода риск рассматривается как степень  чувствительности результирующих показателей  реализации проекта к изменению  условий функционирования (изменение  налоговых платежей, ценовые изменения, изменения средних переменных издержек и т. п.).

     В качестве результирующих показателей  реализации проекта могут выступать: показатели эффективности (NPV, IRR, PI, срок окупаемости); ежегодные показатели проекта (чистая прибыль, накопленная прибыль).

     Анализ  чувствительности трех вариантов инвестиционного проекта приведен в таблице 3.7.

Таблица 3.7.

Анализ  чувствительности инвестиционного  проекта

 

     Анализ  чувствительности проводится с целью  учета и прогноза влияния изменения  входных параметров (инвестиционные затраты, приток денежных средств, барьерная ставка, уровень реинвестиций) инвестиционного проекта на результирующие показатели.

     Для анализа чувствительности главное - это оценить степень влияния  изменения каждого (или их комбинации) из входных параметров, чтобы предусмотреть наихудшее развитие ситуации в бизнес плане (инвестиционном проекте).

     Анализ  чувствительности можно проводить  графически, путем построения прямой реагирования значения результирующего  показателя (NPV) на изменение данного  фактора. Чем больше угол наклона этой прямой, тем чувствительнее значение NPV к изменению параметра и больше риск.

     Пересечение прямой реагирования с осью абсцисс  показывает, при каком изменении (рост – со знаком плюс, снижение –  со знаком минус) параметра в процентном выражении проект станет неэффективным. Таким образом, при анализе чувствительности проекта рассматривается обычно пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический прогнозы и рассчитываются результаты инвестиционного проекта.

     График  чувствительности чистой стоимости проекта к изменению прибыли представлен на рис.3.7.

Рис. 3.7. Чувствительность чистой текущей стоимости (NPV) к изменению прибыли 

     Так, все три проекта являются безубыточными  при изменении прибыли. При уменьшении прибыли на 10% наблюдается тенденция снижения чистой текущей стоимости NPV, что отражается на графике нисходящей линией.

     График  чувствительности чистой стоимости  проекта к изменению инвестиционных затрат представлен на рис.3.8.

Рис. 3.8. Чувствительность чистой текущей стоимости (NPV) к изменению инвестиционных затрат

     График  чувствительности чистой стоимости  проекта к изменению текущих затрат представлен на рис.3.9. 

Рис. 3.9. Чувствительность чистой текущей стоимости (NPV) к изменению текущих затрат 

     График  чувствительности чистой стоимости проекта к изменению выручки от реализации представлен на рис.3.10.