Пути повышения финансовой устойчивости

      • коммерческой устойчивости — определяется тем, насколько 
организация динамично работает в инфраструктуре своего бизнеса;

      • организационно-структурной устойчивости — организационная 
структура и управление должны соответствовать как стратегическим, так и 
тактическим целям деятельности организации;

• функциональной устойчивости — заключается в специализации на определенном ассортименте выпускаемой продукции, что позволяет эффективно управлять выбранным видом продукции;
• инвестиционной устойчивости — определяется размерами, структурой и динамикой перманентного капитала (собственный капитал + долгосрочные обязательства);
• имущественного положения — состав, структура и динамика активов организации[3,с.67].

      Многие  авторы методик финансового анализа  отождествляют понятия "финансовое состояние" и "финансовая устойчивость", целесообразно определить их критерии различия. Финансовое состояние как экономическая категория является комплексным понятием и характеризуется системой взаимосвязанных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, которые рассчитываются на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности. Так финансовое состояние —

      это состояние активов и пассивов организации на момент составления  отчетности, то есть на определенную дату, а финансовая устойчивость — тренд изменения финансового состояния. Следовательно, финансовое состояние предопределяет финансовую устойчивость субъектов хозяйствования.

      Составляющие   общей   устойчивости   организаций   можно  представить структурно (рисунок 1.1.2) [5,с.36].

      

      Рисунок 1.1.2 − Составляющие общей устойчивости организации

      Так как финансовая устойчивость организации  тесно связана с ее платежеспособностью  и эти понятия достаточно условны  и не имеют строгих границ.

      Общепризнанной  точкой зрения в отношении понятия "платежеспособность" является то, что это необходимое условие устойчивости организации, но оно не является достаточным. Достаточным условием выступает наличие финансовых ресурсов, необходимых для развития производства.

      Разнообразие  мнений связано с тем, что в современной экономической литературе до сих пор нет единого мнения по поводу определения понятия "финансовая устойчивость" организации.

      Исследования  показывают, что реальное определение  финансовой устойчивости организации  — сложный и трудоемкий процесс, требующий рассмотрения множества возможных интерпретаций.

      Экономическое содержание финансовой устойчивости раскрывается через оценку способности субъектов хозяйствования осуществлять эффективную экономическую деятельность в условиях полного и своевременного погашения обязательств перед контрагентами. При этом сложившийся уровень финансовой устойчивости организации находится в зависимости, как от внешних, так и внутренних факторов. К внутренним факторам относятся: эффективность управления и организация производства, а также оптимальная структура имущества организации и источников ее формирования. К внешним факторам относятся формирование комплекса экономических связей с контрагентами, выбор дебиторов и кредиторов и условия привлечения заемных источников для формирования средств организации. В связи с этим можно считать правомерным предложить определение понятия финансовой устойчивости организации, которое, в наибольшей степени, в отличие от действующих, показывает ее сущность и раскрывает содержание, как с внутренней, так и с внешней сторон.

      Финансовая  устойчивость организации — это  состояние, формирование, распределение  и использование его финансовых ресурсов за анализируемый период, которые обеспечивают бесперебойное  функционирование организации, достаточную рентабельность и возможность рассчитываться по своим обязательствам в установленные сроки.

      Основные  задачи анализа финансовой устойчивости организации:

• своевременная и объективная диагностика финансовая устойчивости организации, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
• поиск резервов улучшения финансового состояния организации, ее платежеспособности и финансовой устойчивости;
• разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации;
• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов[6,с.70].

      Наиболее  целесообразно начинать анализ финансового  состояния организации с изучения формирования и размещения капитала организации, оценки качества управления ее активами и пассивами, определения операционного и финансового рисков.

      После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность  использования капитала, оценить деловую активность организации риск утраты ее деловой репутации.

      Затем надо изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и  подразделами актива и пассива баланса  по функциональному признаку и оценить  степень финансовой устойчивости организации.

      На  следующем этапе анализа изучается  ликвидность баланса (равновесие активов  и пассивов по срокам использования), сбалансированность денежных потоков  и платежеспособность организации.

      В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости организации его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

      Что касается практики проведения анализа, то содержание и последовательность процедур полностью зависят от цели анализа и информационной базы.

      Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных  показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

      Относительные    показатели,    анализируемей организации можно сравнивать:

      • с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования 
возможности банкротства;

      • с аналогичными данными других организаций, что позволяет выявить сильные 
и слабые стороны организации ее возможности;

      • с  аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций 
улучшения или ухудшения финансовой устойчивости.

      Результативность  финансового анализа во многом зависит  от организации и совершенства ее информационной базы. Основные источники  информации: отчетный бухгалтерский  баланс (форма № 1), отчеты о прибылях и убытках (форма № 2), отчет о движении источников собственных средств (форма № 3), отчет о движении денежных средств (форма № 4), приложение к балансу (форма № 5) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

      1.2 Методические подходы  к анализу финансовой  устойчивости организации.

      Финансовая  устойчивость организации во многом зависят от оптимальности структуры  источников капитала (соотношение собственных и заемных средств) и оптимальности активов организации, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а так же от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов организации.

      Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала организации оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

      • коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный 
вес собственного капитала в общей валюте баланса;

      • коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в 
общей валюте баланса;

      • коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных 
финансовых обязательств к общей валюте баланса;

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
• коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному;
• коэффициент финансового риска, или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному. Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние организации;
• индекс постоянного состава - отношение внеоборотных активов к собственному капиталу;
• коэффициент реальной стоимости имущества - отношение реальной стоимости активов (основные средства, запасы и затраты, незавершенное производство, т. е. производственный потенциал организации) к валюте баланса;
• коэффициент накопления амортизации - отношение суммы амортизации по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов.

      Наиболее  обобщающим из рассмотренных показателей  является коэффициент финансового  риска; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

      Нормативов  соотношения заемных и собственных  средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и организаций. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов организации, уровень финансового риска зависят от отраслевых особенностей организации. В тех отраслях, где медленно оборачивается капитал и высока доля долгосрочных активов, коэффициент финансового риска не должен быть высоким. В других отраслях, где капитал оборачивается быстро и доля основного капитала мала, он может быть значительно выше.

      Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового риска необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию (таблица 1.2.1)[7,с.451]. 

      Таблица 1.2.1- Походы к финансированию активов организации

 

      где ДЗК - долгосрочный заемный капитал;  

             СК - собственный капитал;

             КЗК - краткосрочный заемный капитал.

      Постоянная  часть оборотных активов - это тот минимум, который необходим организации для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, полностью финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

      Переменная  часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется  обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консервативном подходе  — частично и за счет собственного капитала.

      Затем определяем нормативную величину коэффициентов  финансовой независимости (Кфн), зависимости (Кфз) и финансового рычага (Кфр): при агрессивной, умеренной и  консервативной финансовой политике.