Оценка стоимости бизнес-линии предприятия ЗАО «ЗабМеталлоКонструкт»»

      Данный  метод может быть использован  для оценки любого действующего предприятия. Однако наиболее точные результаты он дает при оценке предпрятий, имеющих  длительную положительную историю  хозяйственного развития, желательно находящегося на стадии роста или стабильного экономического развития.

      Данный  метод в меньшей степени применим по отношению к предприятиям, терпящим систематические убытки и при  оценки новых предприятий.    
 
 
 
 
 
 

3.1 Выбор модели денежного потока

      Денежный поток (cash-flow) – это сальдо реальных денег, или просто, - реальные деньги. Он отражает движение денежных средств предприятия и учитывается на конец соответствующего финансового периода как изменение остатков средств на расчётном счёте предприятия в совокупности с кассой.

      Для расчета денежного потока используется 2 метода:

      1) прямой – предполагает непосредственное  раскрытие денежных потоков по  основным группам поступлений  и платежей.

      Баланс  движения денежных средств в связи  с основной деятельностью определяется путем суммирования всех притоков денежных средств от нее и вычитание из полученной суммы всех расходов. Аналогичным образом проводятся балансы по всем остальным видам деятельности, и после чего определяется итоговый баланс движения денежных средств.

      2) косвенный – основан на корректировке  величины чистой прибыли после  налогообложения за отчетный  период путем исключения влияния  на нее не денежных операций  и доходов от инвестиционной  и финансовой деятельности. 

     Для оценки стоимости бизнес линии выбрана модель денежного потока для собственного капитала и применен косвенный метод расчета денежного потока. Данный метод более предпочтителен, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Он основан на корректировке величины чистой прибыли после налогообложения за отчетный период путем исключения влияния на нее не денежных операций и доходов от инвестиционной и финансовой деятельности. 
 
 

3.2 Определение длительности прогнозного периода

     При оценки бизнеса метода ДДП ожидаемый  срок деятельности компании разделяется  на 2 периода:

1. прогнозный
2. постпрогнозный

     На  прогнозный период составляется детальный  прогноз денежных потоков. И прогнозный период может продолжаться до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются.

     В настоящий момент предполагают использование  прогнозного периода для оценки в зависимости от целей и конкретных ситуаций от 5-10 лет.

     В условиях нестабильной экономики, когда  долгосрочные прогнозы затруднены, допускается сокращение прогнозного периода до 3-х лет.

     В моей работе прогнозный период составляет 3 года ( 2010-2013 г.г. ).

     Единицы измерения прогнозного периода  определяются исходя из арифметической производной и чаще всего приравнивается к 1 году.

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.3 Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации

Таблица 3.1 – Анализ валовой выручки от реализации

 

     Как видно из данных таблицы объем  производства за 2007 и 2008 годы увеличился вдвое, прежде всего, это связано со строительным «бумом» в эти самые годы, а также с улучшением качества производимой продукции и с покупкой нового оборудования, темп роста составил 200,00 %. В 2009 году наблюдается снижение объема производства, но не значительное 10%, по сравнению с увеличением в 2007 и 2008 годах.

     Рост  цен на продукцию происходит в результате ежегодного  повышения цен на материалы, необходимые для изготовления этого вида продукции.

Таблица 3.2 – Прогноз валовой выручки

 

     Наиболее  вероятный прогноз: предприятие развивается стабильно, объем производства котлов отопления увеличивается за счет улучшения качества и вытеснения конкурентов с рынка. Оптовые цены увеличиваются в среднем на 4%, это связано с увеличением стоимости на основное сырье – чугун, нержавеющая сталь и т.д.

3.4 Ретроспективный анализ и прогноз расходов предприятия

     Прогнозирование расходов от реализации может осуществляться 2 способами:

1. укрупненный;
2. детальный.

      Укрупненный подход – подразумевает построение прогноза себестоимости путем использования  информации о структуре затрат с  т.з. их соотношения на постоянные и  переменные.

      Детальный подход – определение себестоимости  по элементам затрат,  как правило  здесь выделяются наиболее значимые затраты. В качестве наиболее значимых статей затрат анализируются и прогнозируются:

– сырье и материалы, топливо, энергия;

– заработная плата, отчисления;

– амортизация;

– прочие затраты. 

Таблица 3.3 – Анализ затрат на производство сварочных котлов  (тыс. руб.)

 

     По  данным таблицы 5.3, затраты на производство сварочных котлов постепенно увеличиваются. Структура затрат не изменяется. 2008-2009 годах наблюдается значительное увеличение, по сравнению с 2007 годом, как переменных, так и постоянных затрат. Это связано, с ростом объема производства и высоким спросом на продукцию предприятия, как уже отмечалось ранее, из-за широко развернувшимися в эти годы строительными работами.

Таблица 3.4 – Прогноз затрат

 

     Проанализировав данную таблицу можно сказать, что по наиболее вероятному сценарию затраты в среднем увеличиваются на 1 – 2%  ежегодно. На увеличение затрат влияет не только увеличение стоимости сырья, на повышение цен на энергию, топливо и прочие затраты.