Оценка стоимости бизнес-линии предприятия ЗАО «ЗабМеталлоКонструкт»»

3.5 Анализ и прогноз инвестиций

       Анализ и прогноз собственного  оборотного капитала рассчитывается  с помощью укрупненного подхода,  то есть рассчитывается  изменения  оборотного капитала через изменения  выручки.

Таблица 3.5 – Прогноз собственного оборотного капитала

Таблица 3.6 – Прогноз капитальных вложений

3.6 Расчёт величины денежного потока

Таблица 3.7 – Расчёт денежного потока

Продолжение таблицы  3.7 

3.7 Определение ставки дисконта

     1) С математической точки зрения  ставка дисконта – процентная  ставка используемая для пересчета  будущих потоков доходов в  единую величину текущей стоимости, является базой для определения рыночной стоимости компании;

     2) В экономическом смысле в роли  ставки дисконта выступает требуемая инвесторами ставка дохода на вложенный капитал, сопоставимые по уровню риска объекты инвестирования или требуемая ставка дохода по имеющимся альтернативным вариантам инвестиций с сопоставимым уровнем риска на дату оценки. 

7. Определение ставки дисконта

     При определении ставки дисконта в данной курсовой работе я использовала метод  кумулятивного построения.

R = R_f + ∑П_р                                                                                               (10)

     R_f  – ставка рефинансирования ЦБ РФ – на момент оценки равна 10%, в соответствии с “Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.07 №1839 - У”.

П_р – премия за риск, к таким рискам относятся:

     1. Качество руководства компании – данный риск оценивается в 2%, так как организационная структура способствует эффективному принятию решений, благодаря быстрой передачи информации от низшего звена к высшему, и быстрому реагированию на изменения, происходящие во  всех подразделениях предприятия.

     2. Фактор размера компании –  данный риск оценивается в  2%, так как по сравнению с  компаниями конкурентами ЗАО  “СибМет” занимает более высокую долю на рынке.

     3. Фактор финансовой структуры – оценивается в 3%, вследствие высокой доле заёмных средств в общем капитале предприятия.

     4. Фактор диверсификации потребителей  – оценивается в 3%, так как  спрос на продукцию за три  рассматриваемых периода находился  на стабильном уровне, но в дальнейшем возможно появление новых конкурентов.

     5. Фактор качества прибыли, рентабельность  и прогнозируемость – оценивается  в 2%, так как финансовый анализ позволяет сделать вывод, что норма прибыли и уровень рентабельности находятся на таком уровне, который позволяет не только окупить издержки и обслуживать дальнейшую операционную деятельность, но и достигать положительного финансового эффекта.

     П_р = 2 + 2 + 3 + 3 + 2 = 12, %

R = 10 + 12 = 22, % 
 
 
 
 
 
 

                                          ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     В процессе написания курсовой работы, используя методику доходного подхода, мне удалось рассчитать стоимость бизнес-линии по производству сварочных котлов  ЗАО «ЗабМеталлоКонструкт».

     Для оценки стоимости бизнес-линии по производству сварочных котлов  доходным подходом, был выбран метод дисконтирования денежных потоков. Полученная таким образом стоимость бизнес-линии составила 415 203 млн. руб.

     На  основе проведенных расчетов итоговая величина стоимости бизнес-линии по производству котлов отопления составила 379 863 тыс.рублей. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управления стоимостью предприятия: учебное пособие для вузов / С.В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
2. Грязнова, А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/ А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. – М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. – 544 с.
3. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки / М.Н. Крейнина. – М.: ИКЦ Дис, 1997. – 458 с.
4. Чиркова, Е.Н. Как оценить бизнес по аналогии / Е.Н. Чиркова. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 – 190 с.
5. Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У.
6. Экономический анализ: теория и практика, научно-практический и аналитический журнал –  Издательский дом Финансы и кредит,  № 4(85), 2007.
7. Сергеев, И.В., Экономика предприятия-М.: «Финансы статистика», 1999г.
8. Грибов В.Д., Экономика предприятия: Учебник. Практикум. – 3-е изд., - М.: «Финансы и статистика», 2005.
9. http://www.economic.chita.ru  – официальный сайт Комитета экономики Читинской области
10. http://www.ocenchik.ru