Затратный подход к оценки стоимости предприятия

Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1. Сущность затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса)…………………………………………………………………...7
2. Затратный подход. Метод стоимости чистых активов………………..11
3. Затратный метод. Метод ликвидационной стоимости………………..19

Практическая  часть……………………………………………………………...24

Заключение………………………………………………………………………34

Список используемой литературы……………………………………………..35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Закон об оценочной деятельности появился в России в 1998 году. Оценка – деятельность по систематизированному сбору и анализу рыночных и нормативных данных необходимых для определения стоимости различных видов имущества, на основе действующего законодательства, федеральных стандартов по оценке и требований национального кодекса этики оценщиков. Под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

В 1981 году был образован международный  комитет по стандартам оценки, основными  задачами которого является разработка стандартов и практических рекомендаций по оценке различных видов имущества.

В настоящее  время действуют три международных  стандарта оценки.

1. «Рыночная стоимость как база оценки».

2. «Базы оценки, отличные от рыночной стоимости».

3. «Составление отчета об оценке».

Российские  стандарты оценки утверждены министерством  экономического развития и торговли.

В качестве объектов оценки могут  выступать материальные и нематериальные активы, а также вещные права на них.

При оценке стоимости предприятия  различают следующие объекты.

1. Предприятие в целом, как имущественный комплекс. «В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором» - статья 132 ГК РФ. (Бизнес – любой вид, не запрещенный законом деятельности, который приносит доход).

2. Объект недвижимости предприятия - земельный участок и все, что неразрывно с ним связано: здания, сооружения незавершенное строительство, многолетние насаждения, обособленные водные объекты.

3. Движимое имущество предприятия – рабочие машины, вычислительная техника, транспортные средства (Отличительной чертой движимого имущества является возможность его перемещения без ущерба либо ему самому, либо объектам недвижимости, с которыми оно связано).

4. Нематериальные активы предприятия.

5. Финансовые активы предприятия (главным образом ценные бумаги).

6. Инвестиционные проекты.

Действующее законодательство предусматривает  две системы оценки: обязательную и добровольную.

Обязательная  оценка проводится в двух случаях: в  первом, при вовлечении в сделку объектов, принадлежащих полностью  или частично РФ, субъектам РФ или  муниципальным образованиям: а) при приватизации, передаче в доверительное управление или сдаче в аренду; б) при использовании имущества в качестве предмета залога; в) при определении стартовой цены аукционов и конкурсов при продаже имущества; г) при переуступке долговых обязательств; д) при внесении имущества в качестве вклада в уставный капитал.

Во втором, при возникновении спора о  стоимости объекта оценки: а) при национализации имущества; б) при ипотечном кредитовании физических или юридических лиц; в) при изъятии имущества у собственников для государственных или муниципальных нужд путем выкупа; г) при составлении брачных контрактов и разделе имущества разводящихся супругов.

Необязательная  или добровольная оценка проводится по желанию заинтересованной стороны  в следующих случаях.

1. Для собственников предприятия: а) при купле продаже предприятия или его доли; б) при сдачи в аренду имущества предприятия; в) для установления цены пакетов акций при дополнительной эмиссии; г) при переоценке основных фондов предприятия; д) при реструктуризации предприятия для составления объединительного или разделительного баланса; е) для принятия управленческих решений и выработки стратегии развития предприятия.

2. Для фондовых бирж при установлении цены различных пакетов акций.

3. Для кредитных учреждений при определении стоимости залога.

4. Для страховых компаний при страховании имущества предприятия.

5. Для инвесторов при разработке инвестиционных проектов.

6. Для судебных органов при исполнении прав наследования и судебного решения.

Подходы к оценке стоимости предприятия (бизнеса):

1. доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на определении ожидаемых от предприятия (бизнеса) доходов и последующем их преобразовании в стоимость на дату оценки;

2. сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на сравнении объектов оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

3. затратный подход (подход на основе активов) - совокупность методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанных на определении рыночной или иной стоимости активов за вычетом рыночной или иной стоимости обязательств.

В данной курсовой работе я раскрою принцип и действие затратного подхода. Данная тема является достаточно актуальной, так как в современном мире постоянно происходит переоценка различных предприятий, в связи с быстрым изменением окружающей среды, а также других факторов.

Объект  исследования – предприятие ООО «Дарума», а предмет исследования – затратный подход к оценке стоимости данного предприятия ООО «Дарума».

Цель  исследования – выявить сущность затратного подход к оценке стоимости  предприятия (бизнеса).

Задачи  исследования.

1. Изучить сущность затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса).

2. Изучить сущность затратного подхода, а именно метод стоимости чистых активов.

3. Изучить сущность затратного подхода, а именно метод ликвидационной стоимости.

4. Изучить сущность практического применения затратного подхода к оценке стоимости предприятия.

 

 

 

 

1. Сущность затратного подхода к оценке стоимости предприятия (бизнеса)

Методика  оценки рыночной стоимости предприятия  исходя из затратного подхода базируется на предположении, что владелец собственности  при реализации объекта собственности  на свободном рынке должен полностью  компенсировать собственные затраты, связанные с созданием или  приобретением предприятия и  вводом его в действие, с учетом фактора времени и изменения  экономических условий.

В состав затрат, связанных с созданием  или приобретением предприятия  и вводом его в действие, включаются: стоимость обоснования, организационных, разрешительных, плановых и других работ, связанных с вводом предприятия  как организационно-штатной единицы  в действие, стоимость разработки проекта создания основных средств  пред приятия, а также программного обеспечения и других видов интеллектуальной собственности, создаваемой по заказам  предприятия или сотрудниками предприятия, стоимость приобретения (строительства, аренды) основных производственных средств, стоимость (аренды) земли под капитальное  строительство объектов предприятия, стоимость активов предприятия, включая нематериальные и неосязаемые  активы.

Балансовая  стоимость активов и обязательств предприятия вследствие изменений  конъюнктуры рынка, инфляции и несовершенства методов учета, как правило, не соответствует  их рыночной стоимости. Поэтому в  интересах приведения балансовой стоимости  к рыночным условиям и повышения  обоснованности результатов оценки определяются: затраты, фактически понесенные собственником предприятия при  его создании и вводе в действие – в соответствии с данными  бухгалтерского учета на предприятии; стоимость приобретения соответствующих  видов ресурсов на свободном рынке  – в соответствии со складывающейся на момент оценки конъюнктурой или  по специальным методикам.

Для осуществления  корректировки баланса предприятия  проводится оценка рыночной стоимости  каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную (в данном случае рыночную) стоимость собственного капитала предприятия.

Собственный капитал = Активы – Обязательства.

Затратный подход включает:

1. метод накопления чистых активов  используется при определении рыночной стоимости действующего предприятия;
2. метод скорректированной балансовой стоимости (метод чистых активов);
3. метод замещения;
4. метод ликвидационной стоимости  используется при определении ликвидационной стоимости ликвидируемого предприятия.

Метод накопления чистых активов включает в себя следующие этапы:

1. Оценка рыночной стоимости недвижимости.
2. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования и транспортных средств.
3. Оценка рыночной стоимости нематериальных активов.
4. Определение рыночной стоимости финансовых вложений (долгосрочных и краткосрочных).
5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.
6. Оценка дебиторской задолженности.
7. Определение текущей стоимости обязательств компании.
8. Определение рыночной стоимости компании путем вычитания из рыночной стоимости всех активов стоимости обязательств.

Метод скорректированной  балансовой стоимости (или методика чистых активов предприятия) предполагает анализ и корректировку всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолженностей. Алгоритм реализации методики скорректированной балансовой стоимости изложен в Приказе Минфина РФ И ФКЦБ №№ 10н, 306/ПЗ от 29.01.2003г. О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Данный метод расчета может применятся только в случае отсутствия информации для применения метода накопления активов.

Метод замещения заключается в определении расходов в текущих ценах на строительство предприятия, имеющего с оцениваемым аналогичную полезность, но построенного в новом, современном архитектурном стиле, с использованием прогрессивных проектных и технологических нормативов, с применением прогрессивных материалов, конструкций и оборудования.

При реализации методики замещения вносятся поправки на физический, функциональный и экономический  износ оцениваемого предприятия. Наиболее сложный момент при реализации данной методики оценки предприятий — определение  удельной стоимости строительства  предприятия — функциональных аналогов. Если до 1991 г. в России существовали институты и государственные ведомства, разрабатывавшие и утверждавшие укрупненные удельные нормативы стоимостей промышленных предприятий, то после 1991 г. такой порядок отсутствует. В настоящее время Центральный научно-исследовательский институт экономики и управления строительством (ЦНИИЭУС) Минстроя РФ актив но осуществляет разработку показателей стоимости на потребительскую единицу строительной продукции (в том числе для производственных зданий и сооружений). Причем расчеты производятся в базисном, текущем и прогнозном уровнях цен на основании ежеквартальных цен на строительные ресурсы.

Следует отметить, что данная методика расчета  стоимости пред приятия (методика замещения) всегда использовалась в советской  практике оценки при разработке технико-экономических  обоснований строительства объекта. В настоящее время эксперты-оценщики могут использовать эту методику для приблизительных расчетов рыночной стоимости предприятия (конечно, с соответствующими поправками на все виды износа оцениваемого предприятия).

В методе ликвидационной стоимости ликвидационная стоимость собственного капитала определяется как разница между ликвидационной стоимостью всех активов затратами на ликвидацию и величиной всех обязательств на дату оценки.

Технологическая последовательность работ по расчету  ликвидационной стоимости предприятия  включает:

1. разработку календарного графика ликвидации активов предприятия;
2. расчет рыночной, а затем ликвидационной стоимости активов с учетом затрат на их ликвидацию;
3. определение величины обязательств предприятия;
4. вычитание из ликвидационной стоимости активов величины обязательств предприятия;

Затраты на ликвидацию предприятия включают административные издержки по поддержанию  работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации, выходные пособия  и выплаты, расходы на перевозку  проданных активов и пр. Вырученная от продажи активов денежная сумма, очищенная от сопутствующих затрат, дисконтируется на дату оценки по повышенной ставке дисконта, учитывающей связанный  с этой продажей риск.