Мировой рынок ссудного капитала

Тема глобализации рынка  ссудных капиталов является одной  из наиболее разрабатываемых специалистами  МВФ. По их мнению, глобализация означает, в частности, растущую унификацию финансовых рынков, интеграцию стран с переходной экономикой в мировой рынок, возникновение  новых государств с мощной экономикой и перераспределение экономической  ответственности между странами. Глобализация означает и возрастание  финансовых рисков. Поэтому актуальной становится задача усиления роли финансово-кредитных организаций, в частности МВФ [6, с.12-13].

 Процессы интернационализации  и глобализации рынков ссудных  капиталов происходят уже в  течение нескольких десятилетий.  Так еще в начале 1960-х гг. банки США приступили к созданию широкой сети своих филиалов по всему миру [17, с.156]. Американские фирмы, работающие с различными ценными бумагами, также начали проводить свои операции за границей, а иностранные банки, в свою очередь, стали открывать свои офисы в США. Таким образом, проведение торгов на отдельных рынках стало принимать глобальный характер. Значит, можно сказать, что современный мировой рынок ссудных капиталов зародился в начале 60-х годов.

Важным компонентом интернационализационного процесса и одним из основных источников глобализации является феномен транснационализации. В качестве ведущих сил здесь выступают ТНК.

Исторически развитие ТНК  прошло ряд этапов. С периода зарождения первых ТНК — конец XIX в. их деятельность в значительной мере была связана  с разработкой сырьевых ресурсов бывших колоний. По своей организационно-экономической  форме и механизмам функционирования это были картели, синдикаты и  первые тресты. Затем (40-е годы ХХ в.) появляются ТНК трестового типа, связанные с производством военно-технической продукции. ТНК третьего поколения (60-е годы) широко использовали достижения научно-технической революции, в организационно-экономической форме они выступали в виде концернов и конгломератов. В начале 80-х годов постепенно появились и утвердились глобальные ТНК четвертого поколения.                        К настоящему времени ТНК контролируют значительную часть мирового промышленного производства, внешней торговли, примерно 4/5 патентов и лицензий на новую технику, технологии и "ноу-хау". Ядро мирохозяйственной системы составляют около 500 ТНК, обладающих практически неограниченной экономической властью. При этом в развитых странах в каждой отрасли доминирующее положение занимают всего два-три супергиганта, конкурирующие между собой на рынках всех стран. К числу крупнейших по величине зарубежных активов относятся следующие ТНК: «Vodafon» - (США, основная сфера деятельности - телекоммуникации), «General Electric» - (США - электроника), «Exxon Mobil» - (США - нефтяная), «Vivendi Universal» - (Франция - диверсифицированная), «General Motors» - (США - автомобильная), «Shell» - (Великобритания, Нидерланды - нефтяная), «British Petroleum» - (Великобритания - нефтяная), «Toyota» - (Япония - автомобильная), «Telefonica» - (Испания - телекоммуникации), «Fiat» - (Италия - автомобильная).

В 2010 году все ТНК мира произвели около 16 трлн. долларов, т.е. около четверти ВВП планеты. Их иностранные филиалы произвели более 10% мирового ВВП (~$ 6,3 трлн.) и 1/3 мирового экспорта.

По классификации ООН к числу ТНК принято относить компании с годовым оборотом не менее 100 млн. долл. США, с филиалами более чем в шести странах, у которых на долю зарубежных сделок приходится не менее четверти их оборота. Одна из форм ТНК — транснациональная финансово-промышленная группа (ТФПГ).

Каждая ТНК представляет собой огромный финансовый организм, звенья которого тесно взаимосвязаны  системой кредитно-расчетных отношений. Специальные кредитно-финансовые подразделения  занимаются перераспределением накопленного капитала внутри корпорации и привлекают внешние ресурсы. В результате как  бы образуется внутрикорпорационная сфера  обращения. Этот внутрикорпорационный финансовый механизм имеет прямую и  обратную связи с мировым рынком ссудных капиталов, которые во многом определяют ход развития интеграционных процессов между странами. Наибольшее влияние ТНК оказывают на международный кредитный рынок. Они не только активно используют евродоллары как заемщики, но и наращивают их резервы, будучи самыми заметными владельцами депозитов в евродолларах. Продавая на зарубежных фондовых рынках свои акции, выпуская свои еврооблигации на еврорынках и прибегая к еврокредитам, ТНК за счет этих финансовых источников могут финансировать значительную часть своих капиталовложений [18, с.115].

 Существенная часть международной миграции капитала приходится на прямые зарубежные инвестиции. Прямые иностранные инвестиции позволяют осуществить капиталовложения сверх уровня национальных сбережений, повысить производительность труда, обеспечить рост экспорта, доходов и совокупного спроса, развитие внутреннего рынка через воздействие на поставщиков и конкурентов, улучшать навыки работников производства, повышать их практический опыт и квалификацию, заставляют работать по мировым стандартам качества, сокращают эмиграцию. В конечном итоге, появляется возможность финансирования дефицита бюджета и дефицита счета текущих операций платежного баланса, с эффектом мультипликатора обеспечивается прирост ВВП. Использование зарубежного капитала в форме прямых инвестиций позволяет повысить эффективность развития всей экономики, способствует экономической и политической стабильности общества.

 Лидерами по привлечению прямых иностранных инвестиций в мире согласно Докладу о мировых инвестициях, 2011 год (Конференция Организации Объединенных Наций по торговле и развитию), являются США (18,4 процента от мирового притока в 2010 году), Китай (8,5), Гонконг (5,5), Бельгия (5), Бразилия (3,9), Германия (3,7), Великобритания (3,7), Россия (3,3), Сингапур (3,1), Франция (2,7 процента). Главными инвесторами выступают США (24,9 процента от мирового оттока), Германия (7,9), Франция (6,4), Гонконг (5,7), Китай (5,1), Швейцария (4,4 процента).

В 2010 году впервые развивающиеся  страны освоили почти половину глобального  притока прямых иностранных инвестиций. Они достигли также рекордных  уровней по вывозу прямых иностранных  инвестиций, что свидетельствует  о растущей значимости развивающихся  стран для мировой экономики.

Крупнейшими регионами размещения прямых иностранных инвестиций становятся Южная, Юго-Восточная и Восточная  Азия, что обусловлено экономическим  ростом, процессами приватизации и  либерализации. Лидерами по привлечению  прямых иностранных инвестиций здесь  выступают Китай (31,3 процента от общего притока прямых иностранных инвестиций в регионе), Гонконг (16), Саудовская Аравия (11,7), Индия (11,4), Сингапур (5,6 процента). Основными инвестиционными донорами являются Гонконг (29,6 процента от общего оттока прямых иностранных инвестиций в регионе), Китай (27,2), Индия (4,9), Кувейт (4,9), Южная Корея (3,4 процента).

Среди стран Юго-Восточной  Европы и государств – участников СНГ основными получателями прямых иностранных инвестиций являются Россия (60,4 процента от притока прямых иностранных инвестиций в регионе), Казахстан (14,6), Украина (9,5), а основным экспортером – Россия (85,3 процента). Беларусь привлекла в 2010 году лишь 2 процента прямых иностранных инвестиций, приходящихся на регион. Самыми крупными инвесторами в странах Юго-Восточной Европы и СНГ являются США, Германия, Франция, Австрия.

Среди государств – участников СНГ наиболее привлекательные для инвесторов страны с богатыми природными ресурсами, а в Европейском союзе – с развитой инфраструктурой.

Транснациональные корпорации все активнее взаимодействуют с  развивающимися странами и странами с переходной экономикой, используя  все более широкий спектр моделей  производства и инвестиций, таких  как подрядное промышленное и  сельскохозяйственное производство, перевод  на внешний подряд услуг, франчайзинг и лицензирование. Эти относительно новые явления открывают перед развивающимися странами и странами с переходной экономикой возможности для углубления их интеграции в стремительно эволюционирующую глобальную экономику, укрепления их производственного потенциала и повышения международной конкурентоспособности.

По прогнозу Конференции  Организации Объединенных Наций  по торговле и развитию (ЮНКТАД), в 2011 году потоки прямых иностранных инвестиций будут увеличиваться и достигнут 1,4–1,6 трлн. долларов США, или своего докризисного уровня. Ожидается, что в 2012 году они вырастут до 1,7 трлн. долларов США, а в 2013 году достигнут 1,9 трлн. долларов США – пикового уровня 2007 года. Продолжающаяся корпоративная и промышленная реструктуризация, рост котировок на фондовых рынках и постепенный вывод средств государств из капитала финансовых и нефинансовых компаний, участие в котором использовалось в качестве меры поддержки во время кризиса, денежные авуары, имеющиеся у ТНК, открывают новые инвестиционные возможности для компаний во всем мире [31].

В последние десятилетия  наблюдается тенденция возрастания  азиатского сегмента рынка ссудных  капиталов. Это связано, прежде всего, с быстрым развитием Японии, «новых индустриальных стран», а также с  перспективами ускоренного развития Китая. Финансовое влияние, оказываемое  этой державой на мировой рынок ссудных  капиталов, принимая во внимание роль Тайваня и Гонконга, постоянно  возрастает. По мнению некоторых специалистов Китай может стать новым полюсом мира [26, с. 149].

Международный рынок ссудных  капиталов характеризуется рядом  особенностей, которые обусловлены  как его внутренним строением, так  и сложившейся ситуацией на мировой  арене:

Высокая степень  монополизации данного рынка. Все операции международного рынка ссудного капитала осуществляют лишь около 100 банков, на  международном финансовом рынке функционирует 43 транснациональных банка (ТНБ), международный рынок ценных бумаг контролируется фактически 8 финансовыми компаниями, из которых 6 американские, во главе находятся крупнейшие инвестиционные банки «Мерилл Линч» и «Морган Стенли» [23, с. 82].

Большие объемы операций. В 80-х годах международные кредитные и финансовые операции составляли в среднем 400 млрд. долл. в год. В начале 21 века их объем исчисляется в триллионах долларов. Особенно велики размеры еврорынка.

Диверсификация  секторов международного рынка ссудных  капиталов, включая еврорынок, а также инструментов сделок.

Универсальность международного рынка ссудных капиталов. На нем осуществляются валютные, кредитные, финансовые, расчетные, гарантийные операции.

 Отсутствие  четких пространственных и временных  границ. Рынок ссудных капиталов непрерывно функционирует, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий (экономических, особенно налоговых, политических) для кредитно-финансовых операций.

Неподконтрольность международного рынка ссудных капиталов. Международный рынок ссудных капиталов, особенно его важнейший сектор – еврорынок, остается вне сферы национального и международного контроля. Особенность еврорынка состоит в отсутствии резервных требований по депозитам и кредитам (за исключением отдельных стран), а также лимитов на размер процентных ставок. Это способствует неконтролируемому движению огромных потоков ссудного капитала, минуя государственные границы и регламентацию, вызывая внезапное вторжение «горячих» денег на национальные рынки ссудных капиталов, или «бегство» капиталов, увеличение спекулятивных операций.

Уже с 70-х годов развитые страны предприняли различные меры для отделения национальных рынков капиталов от еврорынка в целях  контроля за его деятельностью. В связи с банкротствами и потерями банков от спекулятивных операций на еврорынке был создан Комитет по банковскому регулированию и практике контроля из представителей национальных органов банковского контроля двенадцати стран. Но эти меры не были согласованы, поскольку большинство стран выступило за ограничение вмешательства государства в регулировании банковского риска.

Очевидно, что контролируемость международного рынка ссудных капиталов  еще больше падает по мере его интернационализации  и глобализации.

Бурное развитие межбиржевого банковского инвестиционного  бизнеса. Он составил жесткую конкуренцию по доходности как депозитному, так и процентному бизнесу, поскольку более мобилен и доходен, а также обусловлен взаимными интересами торгового, промышленного и финансового бизнеса по привлечению международных ресурсов в свои проекты.

Этот бизнес отличается от традиционного банковского бизнеса  всепроникающим характером в капитализацию  деятельности общества почти во всех сферах от искусства до государственного и корпоративного управления. Он способствует быстрому развитию международных информационных рынков, призванных с целью снижения рыночных рисков вооружить клиентов знаниями о развитии, как целых  секторов экономики, так и конкретных корпораций, фирм, компаний.

В то же время компании стран, не участвующих в становлении  таких информационных рынков, оказываются  в двойном проигрыше. Они не имеют  доступа к информации, которая  обеспечивала бы их экономическую (финансовую) бизнес-безопасность, и практически выключены из мировых финансовых потоков, что делает их еще более инвестиционно непривлекательными для иностранных вложений и заставляет прибегать к услугам часто недобросовестных посредников.

В современных условиях такая  инфраструктура позволяет банку  инвестировать в экономику долгосрочные ресурсы, оперативно выпуская под них  и продавая различные формы долговых обязательств, заставляя рынок ссудных  капиталов компенсировать ухудшение  капитализации и рентабельности банка (вследствие выданных кредитов и  инвестиций) за счет роста оборота  и скорости прямых продаж этих обязательств на биржах мира.

Ядро такой инфраструктуры образуют многочисленные электронные  биржи, использующие единые правила  и стандарты ведения биржевой деятельности. Операции на них прозрачны, поскольку не облагаются высокими налогами.

Использование новейших компьютерных технологий и упрощенная процедура совершения сделок. Международный рынок ссудного капитала тесно связан с современными научно-исследовательскими разработками, особенно с современными мощными телекоммуникационными системами связи.

Организационно-технологическую  основу инфраструктуры рынков ссудных  капиталов образует международный  институт субкастодиальных банков с совокупным капиталом в 15 трлн. долларов, контролирующих фондовые биржи свыше 120 стран [21, с. 96].