Мировой рынок ссудного капитала

На наш взгляд, международный  рынок ссудных капиталов представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение  ссудного капитала между странами.

С развитием мирохозяйственных  связей и переплетением денежных потоков между странами важное значение приобретают различие и связь между такими понятиями, как мировой, международный и национальные рынки ссудных капиталов. Наиболее широкое из них – мировой рынок ссудных капиталов. Он представляет собой совокупность национальных и международных рынков ссудных капиталов, каждый из которых обладает своими особенностями, известной самостоятельностью и обособленностью.

Национальный рынок ссудных  капиталов – совокупность спроса и предложения на ссудный капитал, реализуемый в ходе ссудных и  заемных операций в национальной валюте на территории страны ее происхождения, а также в иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования [24, с. 18].

Международный рынок ссудных  капиталов, являясь обособившейся  от национальных рынков системой рыночных отношений, вместе с тем тесно  связывает их, переплетает взаимные потоки денежных средств. Однако охватывая внешние ссудные операции, осуществляемые на национальных рынках, он не включает внутренние (основную часть всех ссудных операций) и поэтому не может быть назван в полной мере мировым рынком. Тем не менее, эти термины получили довольно широкое распространение и очень часто употребляются как синонимы.

Мировой рынок ссудных капиталов имеет сложную структуру, которую можно охарактеризовать двумя основными признаками: временным и институциональным (рис.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. Структура мирового рынка ссудного капитала [13, с. 25].

 

В зависимости от сроков движения капитала и от экономического содержания операций международный  рынок ссудных капиталов разделяется  на три части:

- международный денежный  рынок, который охватывает краткосрочные  депозитно-ссудные операции (от одного  дня до года) и рынок евровалют.  Здесь преобладают межбанковские  ссуды и депозиты, депозитные  сертификаты, векселя, банковские  акцепты; 

- международный рынок  капиталов, который включает две  составляющие: средне- и долгосрочные  иностранные кредиты и еврокредиты  (от одного года до 15 лет);

- международный рынок  ценных бумаг (эмиссия и купля-продажа  ценных бумаг). Этот рынок включает: рынок иностранных займов, размещаемых  заемщиками-нерезидентами на национальных  рынках, и рынок еврозаймов (наднациональный рынок ссудных капиталов), размещаемых на еврорынке.

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных  капиталов подразумевает наличие  двух основных звеньев: кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов) и рынка ценных бумаг. Последний в свою очередь разделяется  на первичный рынок, где продаются  и покупаются новые эмиссии ценных бумаг, биржевой (вторичный), где покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги, и внебиржевой рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые могут быть проданы  на бирже. Внебиржевой рынок еще  называется уличным.

Временной и функционально-институциональный  признаки рынка ссудных капиталов  характерны для всех стран. Вместе с  тем о состоянии национального  рынка судят по институциональному признаку, т.е. по наличию двух основных ярусов: кредитной системы и рынка  ценных бумаг.

Функции международного рынка  ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую  он выполняет в системе мирового хозяйства. Следует выделить пять основных функций рынка ссудных капиталов:

- аккумуляция денежных  сбережений предприятий, населения,  государства и иностранных клиентов;

- обслуживание товарного  обращения через кредит;

- обслуживание государства  и населения (покрытие бюджетных  дефицитов и финансирование жилищного  строительства через ипотечное  кредитование);

- ускорение концентрации  и централизации капитала для  образования мощных ФПГ;

- трансформация бездействующих  денежных средств в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства.

Таким образом, можно сказать, что международный рынок ссудных  капиталов играет основополагающую роль в развитии международных экономических  отношений и является одним из самых крупных и быстрорастущих рынков.

 

1.2. Институциональная структура  международного рынка ссудных  капиталов

 

Функционирование международного рынка ссудных капиталов базируется на специальном институциональном  механизме. Организационную его  основу составляют совокупность кредитно-финансовых учреждений, которые выступают важными  посредниками кредитования внешней  торговли, организаторами вывоза и  перераспределения капиталов по странам в зависимости от спроса и предложения.

Основными субъектами международных  кредитных отношений выступают  транснациональные корпорации (далее  ТНК) и банки. Они располагают  гигантскими корпоративными накоплениями и покрывают за счет самофинансирования более половины своей потребности  в ресурсах. Тем не менее, ТНК постоянно  нуждаются в средствах для  обслуживания  растущего производства и сбыта продукции. Их финансовые операции сильно интернационализированы и нередко имеют глобальный характер. Компании-гиганты используют все типы рынков, входящих в структуру мирового рынка – национальные, региональные, международные и еврорынок. Из суммарной краткосрочной и среднесрочной задолженности крупнейших ТНК сейчас на еврозаймы приходится более 40% [18, с. 137]. Доля еврорынка постоянно возрастает, поскольку он служит источником неограниченного национальным контролем кредитования и дает преимущества на получение кредитов заемщиками с мировыми внешними связями.

Как и все другие субъекты международного рынка ссудных капиталов, ТНК используют его не только для  получения кредитов на обслуживание текущих платежей или долгосрочных вложений. Владея собственными огромными  активами, международные компании используют кредитные рынки, в первую очередь  вненациональные, для наиболее выгодного  размещения принадлежащих им денежных и  финансовых требований. При этом они сталкиваются с изменчивостью  валютных курсов и процентных ставок денежных рынков. Во избежание курсовых и кредитных потерь они совершают  разнообразные валютные операции (срочные  и срочно-наличные), за счет которых  совокупный валютный оборот в мире увеличивается во много раз быстрее  роста мирового оборота товаров  и услуг. В значительной мере за счет этого доля операций финансового  характера во всем мировом платежном  обороте достигла на сегодняшний  день до 90% [14, с. 81].

       Важное место на международном рынке ссудных капиталов занимает государство, которое выступает в виде центральных и местных органов власти, казначейства, эмиссионного, экспортно-импортного банка или других уполномоченных учреждений и может выполнять функции непосредственного кредитора, заемщика или играть роль гаранта и поручителя по внешним обязательствам частных юридических лиц.

Примером прямого кредитования международных отношений государством может служить предоставление субсидий и экономической помощи, которое  производится на двухсторонней и  многосторонней основе. Не менее существенна роль страхования экспортных кредитов и прямых капиталовложений. Сущность его состоит в том, государство-гарант берет на себя за особое вознаграждение риск неуплаты иностранным покупателем в обусловленный срок всей или большей части стоимости товара, поставленного местным экспортером на условиях отсрочки или рассрочки платежа, а также риски инвесторов, связанные с невозможностью полностью или частично вернуть средства, размещенные за рубежом в виде прямых инвестиций.

Для осуществления государственного страхования экспортных кредитов во многих странах еще в первые десятилетия ХХ века были созданы, а позднее реорганизованы специальные гарантийные институты. Гарантийные институты содействуют экономической экспансии ТНК, позволяя им привлекать более дешевые, чем на свободном рынке, средства для кредитования экспорта. Это усиливает конкурентные позиции на мировом рынке поставщиков из стран с наиболее развитой системой страхования экспорта, особенно в периоды экономических спадов.

Особое положение в  институциональной структуре международного рынка ссудных капиталов занимают межгосударственные специализированные финансово-кредитные организации. В  настоящее время насчитывается  несколько тысяч таких организаций. Однако наиболее значимыми являются Банк международных расчетов (БМР), Международный валютный фонд (МВФ), группа Всемирного банка (ВБ) и Европейский  банк реконструкции и развития (ЕБРР). Данные организации на международном  рынке ссудных капиталов решают следующие задачи:

- координируют движение  капиталов в мировом масштабе;

- предоставляют странам-членам  кредитные ресурсы, позволяющие  регулировать несбалансированность  временных платежей без использования  ограничительных мер в области  внешней торговли;

- поддерживают устойчивость  обменных курсов валют;

- содействуют мобилизации  национального и иностранного  капитала и эффективному управлению  им [21, с. 214-218].

Наряду с мировыми, в  которых участвуют почти все  страны, существует целый ряд региональных и континентальных межправительственных банков и организаций: Европейский  инвестиционный банк, обслуживающий  участников Европейского союза и  ассоциированные с ними государства  развивающегося мира; Межамериканский  банк развития; Африканский банк развития; Азиатский банк развития и другие.

В большинстве индустриальных стран экспорт кредитуется главным  образом частной банковской системой. Вместе с тем практика непосредственного  государственного кредитования внешнеторговых операций в той или иной форме  распространена повсюду прежде всего через деятельность государственных или полугосударственных внешнеторговых банков. Кроме этого, государство создает условия для рефинансирования экспорта (переучета экспортных векселей) на льготных условиях в центральном эмиссионном или в каком-либо другом государственном банке.

В последние годы на международных  и национальных рынках ссудных капиталов  развитых капиталистических стран  важную роль стали выполнять специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, которые  заняли видное место в  накоплении и мобилизации денежного  капитала. К числу этих учреждений следует отнести: страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, строительные общества (Англия), инвестиционные и финансовые компании, благотворительные фонды и кредитные  союзы. Эти институты существенно  потеснили банки в аккумуляции  сбережений населения и стали  важными поставщиками ссудного капитала.

Росту влияния специализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины:

- рост доходов населения  в развитых капиталистических  странах;

- активное развитие рынка  ценных бумаг;

- оказание этими учреждениями  специальных услуг, которые не  могут предоставлять банки.

Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений (страховые  компании, пенсионные фонды) в отличие  от банков могут аккумулировать денежные сбережения на довольно длительный срок, и, следовательно, делать долгосрочные инвестиции.

Основные формы деятельности этих учреждений на рынке ссудных  капиталов сводятся к аккумуляции  сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы  корпорациям и государству, мобилизации  капитала через все виды акций, предоставлению ипотечных и потребительских  кредитов, а также кредитной взаимопомощи.

Указанные институты ведут  острую конкуренцию между собой  как за привлечение денежных сбережений, так и в сфере кредитных  операций. Страховые компании конкурируют  с пенсионными фондами за привлечение  пенсионных сбережений и вложение их в акции. Ссудо-сберегательные ассоциации ведут борьбу со страховыми компаниями в сфере ипотечного кредита и  вложений в недвижимость, а также  в области инвестирования в государственные  ценные бумаги. Финансовые компании соперничают  со страховыми компаниями в сфере  потребительского кредита. Инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды конкурируют между собой  за вложения в акции. Кроме того, все виды этих учреждений конкурируют  с коммерческими и сберегательными  банками за привлечение сбережений всех слоев населения.

Таким образом, в функционировании мирового рынка ссудных капиталов задействованы все банковские и небанковские учреждения, межгосударственные специализированные финансово-кредитные организации и ТНК. Однако, на наш взгляд, главную роль на рынке ссудных капиталов играет государство, которое в лице своих уполномоченных органов власти выступает как гарант, поручитель, регулятор, страховщик, а также крупнейший кредитор и заемщик, не только на национальном, но и международном рынке.

 

 

2. ОСОБЕННОСТИ  РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА  ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ

 

 

 

Совершенствование системы  международных экономических отношений  в мире определяется главной современной  тенденцией – глобализацией мировой  экономики, и ее такими формами, как  интернационализацией, транснационализацией и межгосударственной интеграцией национальных экономик. Эти процессы активно затронули и рынки ссудных капиталов.

Процесс глобализации носит  всеобъемлющий характер. Он является предметом изучения почти всех общественных научных дисциплин. В каждой из них  термин «глобализация» употребляется  по-разному.

На наш взгляд, глобализация – это качественно новый этап развития интернационализации, охватившая в современных условиях не только экономическую, но и политическую, социальную, культурную области жизни. В отличие  от этого понятие «интернационализация»  в применении к мировой экономике, подразумевает процесс взаимоотношений  национальных и региональных рынков. Кратко глобализацию можно определить как высшую стадию интернационализации.