Концепция и анализ предпринимательского риска

 

     Одна  из целей анализа финансового  состояния — риск банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия, т.е. с таким его состоянием, при котором оно не может погашать свои обязательства. При этом неплатежеспособность предшествует банкротству предприятия.

     В соответствии с российским законодательством  банкротство — это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам  и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных взносов в бюджет соответствующего уровня (федеральный, бюджет субъекта РФ, местный) и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, установленных законом.  Конкуренция, с одной стороны, — это экономическая состязательность за достижение лучших результатов в области какой-либо деятельности, борьба товаропроизводителей за более выгодные условия хозяйствования, получение наивысшей прибыли. С другой стороны — элемент рыночного механизма, обеспечивающий взаимодействие рыночных субъектов в производстве и сбыте продукции, а также в сфере приложения капитала. По форме конкуренция представляет систему норм и правил организации, директив и рыночных методов функционирования структурных государственных и частных подразделений.

     Уровень конкурентной борьбы во многом зависит  от «жизненного цикла», в процессе которого происходит движение продукции  от ее основания до снятия с производства.

     Проведем  оценку риска банкротства и конкурентоспособности  ООО «Ново-тур». Коэффициент текущей ликвидности

                                                      Ктл =(А1+А2+А3)/П1+П2,                                         (4)

     А1-  260 +250 = 316170+321390=637560

     А2- 240 + 150= 3360526

     А3- 210+230+220=3156333+2224772+564215=5945320

     П1- 620+660=4963254

     П2- 660

     Ктл 2008г = 637560+3360526+5945320/4963254+0=2,003

     Ктл 2009г = 2238600+1679795+6898041/6276785+0 =1,723

     Значение  коэффициента на начало 2007 года  превышает оптимальное, но к 2009 году оно снизилось. Тем не менее, можно сделать вывод о том, что ООО «Ново-тур» располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К3)

                                                   К3 =(КС+ДО) - АВ/АО,                                        (5)

     где  КС  - капитал и резервы 

            АО – оборотные активы (итог  раздела 2 баланса)

            АВ – внеоборотные  активы  (итог раздела  1 баланса)

            ДО-долгосрочные обязательства (итого раздела 4 баланса)

     К3 2008 год =  (15556086+10200000)-21776690/9943406 = 0,5

     К3 2009 год = (16345121+10200000) -22008226 /10816436 = 0,419

     Результаты  расчетов показывают, что у ООО  «Ново-тур» больше заемных средств, чем собственных.

     В случае если хотя один из коэффициентов (Ктл или К3) принимает значение меньше критериального, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности организации.

                                    Кв= Ктл2009  - У/Т(Ктл 2009- Ктл2008)/2,                            (6)

     Кв=1,723+ 6  / 3 х (1,723-2,003) / 2= -0,581

     где   У- период восстановления  платежеспособности  У= 6 мес 

             Т – продолжительность отчетного  периода (квартал) = 3

       Коэффициент восстановления платежеспособности  меньше 1,0. Это свидетельствует о том, что предприятие неплатежеспособно в настоящее время и через полгода состояние ООО «Ново-тур» не улучшится (см.табл.2.7).

     Таблица 2.7

     Оценка  риска банкротства ООО «Ново-тур»

 

      Последний при определении несостоятельности  должника в качестве основного устанавливает признак неплатежеспособности, выявляемой исходя из анализа встречных денежных потоков, а в качестве дополнительного — признак неоплатности, устанавливаемой по соотношению активов и пассивов баланса предприятия. Таким образом, названный закон отвергает использование в качестве основных критериев банкротства формальные признаки, характеризуемые коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности, которые не в полной мере отражают истинное финансовое положение предприятий. Нормативные значения этих коэффициентов в преобладающей степени определяются отраслевой принадлежностью предприятия и даже в странах с устойчивой экономикой не достигают численного значения, равного 2.

      Начиная с января 2001 г. Федеральной службой  России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) в целях обеспечения единого методического подхода введены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. В соответствии с этими указаниями для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации рассчитываются следующие показатели:

     Рассчитаем рассмотренные выше коэффициенты на конец анализируемого периода для ООО «Ново-тур».

     1.Степень  платежеспособности общая (К2).

 К2 = (10 200 000 + 6 277 541) / (32 622 661/3) = 1,5 месяца  2.Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К3):

        К3 = (10 200 000) / (32 622 661/3) = 1месяц

     3.Коэффициент  задолженности другим организациям (К4): К4 = (1 888 982  + 1 728 590) / (32 622 661/3) = 0,3 месяца  или 10 дней

     4.Коэффициент  задолженности фискальной системе  (К5):

        К5 = (104 525 + 2 114 184) / (32 622 661/3) = 0,2 месяца или 6 дней

     5.Коэффициент  внутреннего долга (А):

        К6 = (440 505 + 756) / (32 622 661/3) = 0,04 месяца или  1 день

     6.Степень  платежеспособности по текущим  обязательствам (K7):

       К7 = 6 277 541 / (32 622 661/3) = 0,58 месяца или 18 дней

     В зависимости от степени платежеспособности по текущим обязательствам, рассчитанной на основе данных за последний отчетный период, предприятия разделяются на три группы:

- неплатежеспособные, у которых значение данного  показателя не 
   превышает 3 месяцев;

- неплатежеспособные  первой категории, у которых  значение показателя  составляет  от 3 до 12 месяцев;

- неплатежеспособные  второй категории,  у которых значение  данного   

  показателя превышает  12 месяцев.

     Проведенный анализ финансового  состояния  ООО «Ново-тур»» показал, что  предприятие  является неплатежеспособным так как степень платежеспособности по  текущим обязательства не превышает 3 месяцев.

     Определяя показатель вероятности  банкротства  предприятия  ООО «Ново-тур» используем модель  Z-счета Е.Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм  интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое состояния предприятия. Модель Е.Альтмана имеет вид:

     Z-счет = (Оборотный капитал/Все активы) * 1,2 + (Нераспределенная прибыль /Все активы)  * 1,4 + (Доход от основной деятельности/Все активы) * 3,3 + (Рыночная стоимость обычных и привилегированных акций/Все активы)*0,6 + (Объем продаж/Все активы) * 1

     Если  Z-счет равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства предприятия очень высока, при величине  Z-счета от 1,8-2,7 – вероятность банкротства высокая, от 2,8-2,9  -  банкротство возможно, 3,0  и выше  - вероятность банкротства очень низкое.

       Z-счет =  ( 10816435/ 32822661 ) *1,2 + ( 568632 / 32822661 ) *1,4 + (827130 / 32822661) * 3,3 + 0+ (7050462/32822661)*1 = 0,4 +0,024+0,08+0+ 0,2 = 0,704

     В результате  расчета,  Z-счет  меньше 1,8 значения,  следовательно, вероятность банкротства предприятия очень высока.

     Анализ  данных показал, что за 2007-2009 г.г. рост задолженности ООО «Ново-тур» наблюдался по всем позициям кредиторских расчетов, за исключением задолженности по социальному страхованию, которая осталась на прежнем уровне. Так, кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками за отчетный период увеличилась на 236492 руб.,  задолженность по оплате труда на 75 922 руб., задолженность перед бюджетом на 352 302 руб., задолженность перед прочими кредиторами выросла на 648 815 руб.

     В целом размер кредиторской задолженности ООО «Ново-тур» за отчетный период увеличился на 1313531 руб..

     Анализируя  деятельность ООО «Ново-тур» статьям «Прочие операционные доходы» и «Прочие операционные расходы» по балансу форма №2  «Отчета  о прибылях и убытках (см. приложения 2) можно отметить, что  за анализируемый период в ООО «Ново-тур» операционные доходы увеличились почти в два раза (с 17 865 до 37032 руб.), однако при этом незначительно увеличились и операционные расходы с 145 974 до 160 685 руб. В целом же предприятие несет убытки от прочей реализации.

     Анализируемое предприятие за 2008-2009 год не имело финансовых вложений в ценные бумаги, а также не принимало участия в деятельности других предприятий. 

      Делая вывод можно выделить ряд внутренних и функциональных проблем, наиболее часто встречающихся в деятельности предприятия. Наиболее существенными среди них являются: экономическая безопасность хозяйственной деятельности предприятий, нестабильность правого поля, неблагоприятный инвестиционный климат и снижение инвестиционной активности, высокая доля теневой экономики и трансакционных издержек, отсутствие поддержки государством реального сектора экономики.

       Как уже было отмечено, ООО «Ново-тур» ориентируется на продажу услугпо  ценам, позволяющим получить прибыль  при имеющемся рынке с ориентацией  на конкурентоспособность.

      Анализируя  финансовые показатели  ООО «Ново-тур» можно   отметить следующие недостатки и проблемы. Так за 2008-2009 гг. рост задолженности ООО «Ново-тур» наблюдается по всем позициям кредиторских обязательств, за исключением задолженности по социальному страхованию, которая осталась на прежнем уровне. Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками за отчетный период увеличилась на 235,892 тыс.руб.,   задолженность по оплате труда - на 75,922 тыс.руб., задолженность перед бюджетом на 352,302 тыс. руб., задолженность перед прочими кредиторами выросла на 648, 815  тыс.руб.  

      Размер кредиторской задолженности ООО «Ново-тур» за 2009 год   увеличился на 1 313,531 тыс.руб..  В структуре имущества предприятия доля кредиторской задолженности на конец отчетного периода составляет 19,12%, увеличившись на 3,52% по сравнению с началом периода (6276785 *100/32822661 - 4963254 *100/31720096 ). Это говорит о том, что ООО «Ново-тур» не справляется  с поставленной задачей и  были взяты кредиты  для покрытия затрат.

      Следует отметить, что по отношению к 2008 году выручка от продаж услуг выросла на 1 342,288 тыс.руб., однако   несмотря  на  это основной проблей выступает то,  что себестоимость продаж продукции растет опережающими темпами, а  это  привело к снижению прибыли от реализации продукции в 2009 году .  Так  в  2009 году  прибыль до налогообложения ООО «Ново-тур» составила 705,396 тыс. руб., по отношению к 2008 году она уменьшилась.  А соответственно чистая  прибыль также уменьшилась  и составила 458, 508 тыс. руб.