Инвестиционная привлекательность Челябинской области

   На  данном этапе ключевым является вопрос о степени надежности информации. Несмотря на отдельные погрешности, статистические данные все же наиболее объективны. Надежность экспертных данных зависит от состава экспертов, их квалификации и опыта. Информация, получаемая из публикаций в научных изданиях, представляет собой те же экспертные оценки, но, поскольку они сделаны  меньшим числом авторов, степень  их погрешности может быть выше.

   Этап 2.4. Проведение расчетов. Общий потенциал региона складывается из частных потенциалов, которые, в свою очередь, вычисляются на основе характеризующих их показателей. Каждый частный потенциал и риск имеет свой вес, отражающий его значимость при определении интегрального индикатора.

   Для того чтобы определить численное  значение каждого показателя, используется формула (1):

    ,                                                    (1)

   где p – вычисляемый показатель, 

   pc – значение показателя в оцениваемом регионе, 

   pmax – максимальное значение среди всех регионов.

   После получения процентного выражения  каждого показателя сложим их и разделим на количество самих показателей  в данном частном потенциале (риске), а затем возьмём долю, равную весу этого потенциала или риска:

    ,                                                        (2)

   где I – вычисляемый потенциал (риск), 

   n – число показателей в потенциале (риске), 

   pi_,j – j-ый показатель i-ого потенциала (риска), 

   di – вес i-того потенциала (риска) в процентах.

   Формула (2) может использоваться только при  существовании допущения о равнозначности показателей при вычислении частного индикатора.

   Следующим шагом является вычисление двух интегральных индикаторов: итогового потенциала и итогового риска региона. Для  этого необходимо сравнить характеристики оцениваемого региона с характеристиками «идеального» региона (аналог «идеального  газа» в физике). Для этого используется лепестковая диаграмма (Рисунок 3), на осях которой откладываются данные по инвестиционному потенциалу (риску) конкретного региона и «идеального».

   Рисунок 2 Сравнительный анализ текущего инвестиционного состояния к идеальному 

   Получившиеся две фигуры характеризует оцениваемый регион и регион с идеальными показателями. Итоговый потенциал (риск) вычисляется путем соотнесения площадей данных фигур по формуле (3). В знаменателе формулы учитываются только веса, т.к. все частные потенциалы и риски для идеального региона равны единице.

    ,                                      (3)

   где P – итоговый потенциал (риск), 

   a, b – каждая соседняя пара потенциалов (рисков), 

   da, db – веса каждой соседней пары потенциалов (рисков), 

   m – число составляющих потенциалов (рисков).

   Этап 2.5. Определение итоговой величины инвестиционной привлекательности региона. Итоговое значение инвестиционной привлекательности региона представляется в форме (r,σ), где r – инвестиционный потенциал региона в определенном году, а σ – инвестиционный риск региона в определенном году, выраженные в процентах или долях единицы.

   Этап 3. Построение рядов динамики. Для оценки инвестиционного климата региона необходимо иметь пять или более пар показателей инвестиционный потенциал - инвестиционный риск. После пятикратного определения инвестиционной привлекательности (например, за 2007-2011 годы) можно приступить к формированию ряда динамики.

   Ряд динамики – это ряд значений статистического показателя, расположенных в хронологическом порядке и характеризующих развитие явления во времени [11, с. 323].

   Для оценки инвестиционного климата  региона, необходимо построить два  ряда динамики, в одном из которых уровнями динамического ряда (y) будут являться значения инвестиционного потенциала региона, в другом же – инвестиционного риска. Для этого на оси абсцисс откладываются моменты времени t, на оси ординат – значения уровней ряда y.

   Этап 4. Использование статистических методов анализа динамического ряда. На данном этапе можно использовать критерий Фостера – Стюарта, позволяющий определить, есть ли в данном ряду тенденция среднего уровня (значения ряда колеблются вокруг некого тренда, являющегося функцией времени) и тенденция дисперсии (закономерным образом изменяются отклонения значений ряда от вычисленных по уравнению тренда). Кроме того, предлагается провести аналитическое сглаживание (выравнивание) динамических рядов, т.е. нахождение определённой модели (уравнения тренда), которая математически описывает тенденцию развития явления во времени.

   После получения адекватной модели тренда можно прогнозировать значения уровней  ряда для моментов времени путём  подстановки нужного значения времени  в полученную функцию.

   Этап 5. Формулировка выводов по результатам исследования.

   По  итогам оценки можно сделать вывод  о сложившемся в регионе инвестиционном климате, осуществить прогноз инвестиционного  климата, а также сформулировать рекомендации по управлению инвестиционной привлекательностью региона.

   Для проведения комплексной оценки инвестиционной ситуации существуют официальные, принятые на уровне Министерства экономического развития и торговли РФ, Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности субъектов РФ, включающие в себя методики оценки инвестиционной привлекательности  и инвестиционной активности. Согласно этой методике проводится анализ показателей  оценки инвестиционной привлекательности, объединяемых в две подсистемы: инвестиционный потенциал (объективные возможности) и инвестиционный риск (конкретные условия деятельности, региональная безопасность). Однако до сих пор  не определен единый подход к оценке инвестиционной привлекательности  экономических систем, так как  инвесторы значительно отличаются в предпочтениях по соотношению  дохода и риска, обращая внимание на различные показатели. Как свидетельствует  зарубежный опыт, оценка инвестиционного климата регионов должна постоянно совершенствоваться как в методическом, так и в содержательном отношении. Актуальной задачей оценки инвестиционной привлекательности страны и региона является охват максимально возможного круга оказывающих влияние факторов с возможностью анализа отдельных параметров, составляющих итоговое значение. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   1.3 Анализ методики оценки инвестиционной привлекательности регионов 

   В Российской Федерации законодательством  не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее  время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей  инвестиционной привлекательности.

   Некоторые экономисты считают, что инвестиционная привлекательность определяется через  уровень прибыли от вложения капиталов. Использование такого подхода отличается узкой сферой применения, так как  для получения адекватных результатов  необходимо, чтобы инвестиции осуществлялись с одинаковой степенью риска, что  практически не возможно¹.

   Существует  подход для определения инвестиционной привлекательности, основанный на описании объема инвестиций, анализе их структуры  по горизонтали и вертикали. В  результате формируется вывод о  благоприятной (неблагоприятной) ситуации в регионе. Основной недостаток этого  подхода — поверхностное рассмотрение инвестиционного процесса. Отдельно взятые характеристики инвестиций еще  не свидетельствуют о реальном состоянии  инвестиционной сферы, не отражают внутренние возможности и перспективы региона.

   Наибольшее  распространение получил подход, определяющий инвестиционную привлекательность  как совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных и психологических  характеристик. Сторонники (А. Привалов, М. Кныш, Б. Перекатов, Ю.Тютиков, К. Гусева и др.) этого подхода проводят оценку определенного набора факторов. В данном направлении методика оценки предполагает использование интегрального  показателя надежности инвестиционного  климата, для оценки которого формируется  определенная совокупность частных  показателей. Данной методикой, например, пользуется лондонский финансовый журнал «Euromoney», который использует интегральный показатель надежности (ИПН), измеряемый по стобалльной шкале. ИПН, используемый «Euromoney», содержит девять различных показателей:

• экономическая эффективность,
• политический риск,
• задолженность,
• обслуживание долга, (невыполнение обязательств по выплате или отсрочка),
• кредитоспособность,
• доступность банковского кредита,
• доступность краткосрочного финансирования,
• доступность долгосрочного ссудного капитала,
• вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

   Значения  этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале  и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного  показателя и его вкладом в  итоговую оценку.

   Интегральный  показатель (К) оценки состояния инвестиционного  климата рассчитывается как средневзвешенная арифметическая величина значений частных  показателей:

    ,                                         (4)

где К₁, К₂ , … К_n - частные показатели, а именно: финансовые, экономические, политические;

l₁, l₂ , … l_n – веса частных показателей.

    Значение  К находится в интервале от 0 до 10. Чем выше значение интегрального  показателя надежности инвестиционного  климата, тем более благоприятным  климатом обладает регион. Как отмечает Т.М. Смаглюкова², данный подход обладает рядом преимуществ. Он позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития³ российских регионов; позволяет определить степень реализации их инвестиционной привлекательности; позволяет оценить большинство показателей статистическими методами; дает возможность обоснования достоверности полученных результатов — применение критерия степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемыми категориями. Однако существуют и определенные недостатки, основным из которых является «непрозрачность» методики выделения факториальных признаков инвестиционной привлекательности,  размытость оценки составляющих показателей и неоднозначность оцениваемых характеристик.

   Сторонники  следующего подхода (Г. Марченко, А. Каминский⁴, О. Мачульская, Е. Ананькина и др.) также анализируют широкий набор факторов, однако инвестиционная привлекательность региона в данном случае рассматривается как агрегированный показатель, который определяется двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. Наиболее известной в данном случае является методика, разработанная в исследованиях экономических журналов (например, в «Эксперте»). Совокупный потенциал региона, по их мнению, включает в себя: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный, инновационный, трудовой, институциональный и финансовый показатели. Совокупный риск региона рассчитывается с учётом: политических, экономических, социальных, криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков⁵. Основными преимуществами рассматриваемого подхода являются его непредвзятость; значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; доступность, и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов, в связи с тем, что методика принадлежит к основному направлению общепринятой в мировой практике системы мониторинга и оценки. Тем не менее, методика обладает рядом недостатков: отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности; субъективность мнения экспертов и отсутствие ясности методики оценки инвестиционного потенциала и рисков при сведении в интегральный показатель. Главным недостатком данной методики  для инвестора является отсутствие видимости, насколько один регион привлекательнее другого, насколько один регион рискованнее другого, так как различия между регионами, занимающими последовательные порядковые номера, могут быть как незначительные, так и весьма ощутимые⁶.