Инвестиционная привлекательность Челябинской области

   В заключение отметим, что характеристикой  инвестиционной деятельности является инвестиционная активность, отражающая в динамике размер и структуру инвестиционного портфеля. Здесь под понятием портфель мы понимаем всю совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной цели субъекта инвестиционной деятельности. И чем больше объем портфеля, чем разнообразнее его структура, тем для хозяйствующего субъекта, а также инвестора яснее стратегическая перспектива. Общественное значение инвестиционной активности определяется ее содержанием (структурой инвестиций), направленностью и тем, насколько она отвечает объективным потребностям экономики в стратегической перспективе. 
 
 

   

2. Методические  подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона

 

   Появление в России множества самостоятельных  хозяйствующих субъектов и потенциальных  инвесторов обусловили потребность  в оценках инвестиционной привлекательности  регионов России. Но, поскольку конкретные условия в субъектах Федерации  существенно отличаются от присущих стране в целом, то механическое перенесение  известных и апробированных в  международной практике методических подходов к оценке их инвестиционной привлекательности оказалось невозможным. Как следствие отечественными и зарубежными исследователями и фирмами был выполнен целый ряд различных оценок инвестиционной привлекательности регионов.[7]

   В настоящее время законодательством  не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее  время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей  инвестиционной привлекательности.

   Существующие  подходы и методы оценки инвестиционной привлекательности регионов, получившие распространение в нашей стране могут рассматриваться в рамках трех основных подходов.

   Первый  подход основан на выявлении некоего  основополагающего фактора, характеристики, наличие которой однозначным  образом определяет инвестиционную привлекательность региона. Например, для К. Гусевой основным фактором является «рыночная реакция регионов»; И.У. Зулькарнаев считает решающим фактором «институты общества»; Т. Лукьяненко указывает на необходимость формирования положительного мнения об объектах инвестирования; А. Стеценко и Е. Бениксов указывают  на такой фактор как «имидж региона». Также к числу таких индикативных показателей относят:

• динамику валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
• состояние законодательного регулирования в сфере капиталовложений;
• развитие инвестиционных рынков.

   Данный  подход отличается сравнительной простотой  анализа и расчетов. Он универсален, и его можно использовать для  исследования инвестиционной привлекательности  хозяйственных систем разного уровня. В то же время этот подход игнорирует объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития субъектов Российской Федерации.

   Второй  подход опирается на учет целого ряда всевозможных факторов, которые, с точки  зрения своего влияния на инвестиционную привлекательность региона, считаются  равноценными. Причем каждый фактор характеризуется  определенным набором показателей. Здесь рассматривается:

• характеристика экономического потенциала;
• общие условия хозяйствования;
• развитость рыночной инфраструктуры;
• политические факторы; социальные и социокультурные;
• организационно-правовые;
• финансовые и другие.

   Сторонниками  рассматриваемого направления являются А. Привалов, М. Кныш, Б. Перекатов, Ю. Тютиков. Данный подход обладает рядом преимуществ, поскольку позволяет:

• сделать выводы об инвестиционных перспективах развития регионов;
• определить степень реализации инвестиционной привлекательности территорий;
• оценить большинство показателей статистическими методами;
• обосновать достоверность полученных результатов путем применения критерия степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемыми категориями.

   Сторонники  третьего подхода (Г. Марченко, О. Мачульская, Е. Ананькина и др.) также анализируют  широкий набор факторов, однако инвестиционная привлекательность региона в  данном случае рассматривается как  агрегированный показатель, который  определяется двумя характеристиками: инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском.

   При этом самым распространенным методом, применяющимся в таких исследованиях, является ранжирование регионов, в результате чего составляется рейтинг - линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга, каждому из которых присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Наиболее предпочтительному объекту обычно присваивается первый ранг.

   Широкое применение получила методика, разработанная аналитиками рейтингового агентства «Эксперт-РА» (методика экономического еженедельника «Эксперт»). Совокупный потенциал региона, по их мнению, включает в себя следующие показатели:

• ресурсно-сырьевой;
• производственный;
• потребительский
• инфраструктурный;
• инновационный;
• трудовой;
• институциональный;
• финансовый.

   Совокупный  риск региона рассчитывается с учетом политических, экономических, социальных, криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков. Основными преимуществами рассматриваемого подхода являются следующие:

• непредвзятость;
• значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск;
• доступность и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов в связи с обще принятой системой мониторинга и оценки.

     По  мнению некоторых ученых, общими недостатками существующих методик являются:

• разночтение при толковании «инвестиционная привлекательность»;
• различный набор учитываемых показателей, характеризующих степень инвестиционной привлекательности;
• отсутствие научного обоснования методических положений анализа и прогнозирования инвестиционной привлекательности регионов;
• недостаточная обоснованность принципов влиянием множества частных факторов, измеряемых соответствующими показателями.

   Для оценки инвестиционной привлекательности  региона с позиции территории или отрасли используется модель, включающая в себя экономическую  отдачу (оценивает уровень доходности инвестируемых средств) и рискованность  вложений (оценивает степень риска, связанного с рассматриваемым уровнем  региона).

   Из  всего многообразия показателей, определяющих инвестиционную привлекательность  региона, отобраны показатели, в наибольшей степени соответствующие требованиям  комплексной оценки

   Данный  рейтинг заключается в группировке  регионов Российской Федерации по степени  их инвестиционной привлекательности. Включение субъекта Федерации в  ту или иную группу определяется сочетанием двух его основных характеристик: инвестиционного  потенциала и инвестиционного риска. «Эксперт-РА» выделяет 12 основных групп  регионов, представленных в таблице  2.

   Таблица 2 Градация регионов по соотношению «инвестиционный потенциал/инвестиционный риск»

Категория рейтинга	Значение
1А	регионы с высоким потенциалом и минимальным  риском
1В	регионы с высоким потенциалом и умеренным  риском
1С	регионы с высоким потенциалом и высоким  риском
2А	регионы со средним потенциалом и минимальным  риском
2В	регионы со средним потенциалом и умеренным  риском
2С	регионы со средним потенциалом и высоким  риском
3А	регионы с низким потенциалом и минимальным  риском
3В1	регионы с пониженным потенциалом и умеренным  риском
3С1	регионы с пониженным потенциалом и высоким  риском
3В2	регионы с незначительным потенциалом и умеренным риском
3С2	регионы с незначительным потенциалом и  высоким риском
3D	регионы с низким потенциалом и экстремальным  риском

 

   На  основе как рейтингов, так и абсолютных значений показателей осуществляется группировка. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для  инвестора.

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Рисунок 1 Группировка регионов инвестиционного рейтинга по соотношению «инвестиционный потенциал/инвестиционный риск» 

   Интегральные  потенциал и риск региона рассчитываются по частным потенциалам и рискам с учетом их веса, которые могут  изменяться по годам в зависимости  от реалий экономики России и регионов.[8]

   Каждый  из рассмотренных отечественных  подходов обладает рядом преимуществ  и, соответственно, существуют определенные недостатки, присущие каждому из них (таблица 3).

   Таблица 3 Преимущества и недостатки основных подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов

Преимущества	Недостатки
I. Сравнительная простота анализа и расчетов. Универсален. Можно использовать для исследования инвестиционной привлекательности хозяйственных систем разного уровня	I. Игнорирует объективные связи фактора инвестиций с другими    ресурсными  факторами развития субъектов РФ
II. Позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития российских регионов; определить степень реализации их инвестиционной привлекательности; оценить большинство показателей статистическими методами; дает возможность обоснования достоверности полученных результатов - применение критерия степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемыми категориями	II. «Непрозрачность» методики выделения факториальных признаков инвестиционной привлекательности
III. Непредвзятость; значимость факторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск; доступность и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов, в связи с тем, что методика принадлежит к основному направлению общепринятой в мировой практике системы мониторинга и оценки	III. Отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности; субъективность мнения экспертов и отсутствие ясности методики оценки инвестиционного потенциала и рисков при сведении в интегральный показатель

 

   Таким образом, данные подходы позволяют оценить инвестиционную привлекательность на определенной территории и в определенное время с использованием не только экономических и социологических исследований, но и индивидуальных, субъективных оценок.