Инвестиционная привлекательность Челябинской области

   То  есть можно говорить, с одной стороны, о компонентах инвестиционной привлекательности региона, которые в той или иной мере лежат в сфере полномочий органов власти субъектов Федерации, а с другой – о факторах, воздействие на которые находится в рамках полномочий федерального центра. В связи с этим работа по формированию благоприятного инвестиционного климата в регионах России, в том числе в части привлечения иностранных инвестиций, видится только как результат тесного взаимодействия Федерации и ее субъектов, на основе баланса интересов и четкого разграничения соответствующего круга управленческих полномочий.

   Институтом  новой экономики сформулировал следующую трактовку определения инвестиционного климата: «Инвестиционный климат – совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, благоприятствующих инвестиционному процессу; равных для отечественных и иностранных инвесторов, одинаковых по привлекательности для вложения в национальную экономику» [2, с. 323]. Данное определение имеет существенный недостаток. Оно раскрывает, скорее, понятие «благоприятный инвестиционный климат», чем инвестиционный климат в целом.

   Рейтинговое агентство «Эксперт РА» на своем  официальном сайте дает следующее  определение: «Инвестиционная привлекательность  тождественна понятию инвестиционный климат и включает в себя инвестиционный потенциал (объективные возможности  страны) и инвестиционный риск (условия  деятельности инвестора)».

   Необходимо  отметить, что данное определение  позволяет выявить критерии, руководствуясь которыми инвестор принимает решение  об инвестировании. Любой инвестор, рассматривая имеющиеся объекты  инвестирования, оценивает их потенциальную  доходность и риск. Сравнивая реальное соотношение доходности и риска  по каждому объекту вложений с  необходимым для достижения цели инвестирования, инвестор делает вывод  о целесообразности вложений конкретно  для него в данный момент времени. Можно согласиться с аналитиками  рейтингового агентства «Эксперт РА» - инвестиционный климат, как и инвестиционная привлекательность, действительно  может определяться через инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Однако данные термины нельзя отождествлять: инвестиционный климат более емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность.

   Существует  и другая точка зрения. А. Бакитжанов и С. Филин рассматривают инвестиционный климат региона как «систему отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов и совокупности условий инвестиционной деятельности политического, социально-психологического, финансово-экономического, законодательного, нормативно-правового, экологического, криминального, ресурсно-сырьевого, производственного, инновационного, трудового, инфраструктурного, потребительского и институционального характера, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающие предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций, оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков и определяющих целесообразность и эффективность инвестиций» [3, с. 11-15]. Данное определение очень емкое, однако оно является сложным для восприятия. Кроме того, можно усомниться в обоснованности трактовки инвестиционного климата как системы отношений. Традиционно, как совокупность экономических отношений в инвестиционном менеджменте [4, c. 166] рассматривается другое ключевое понятие – инвестиционный рынок.

   При изучении связи понятий «инвестиционная  привлекательность» и «инвестиционный  климат» можно выделить следующие  подходы:

1. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность тождественные понятия.
1. Инвестиционный климат более широкое и емкое понятие, чем инвестиционная привлекательность.

   По  мнению В.В. Кирюхина [5] существуют инвестиционный потенциал и известная степень  инвестиционного риска; они формируют  инвестиционную привлекательность  региона. Инвестиционная привлекательность  региона определяет инвестиционную активность. Инвестиционный климат определяется инвестиционной активностью и инвестиционной привлекательностью (Рисунок 2)

   Рисунок2. Связь понятий инвестиционная привлекательность, инвестиционная активность и инвестиционный климат 

   Относительно  данного подхода можно сделать  следующие замечания. Согласно приведенным  определениям, инвестиционный климат – это совокупность условий (факторов), влияющих на желание инвестора осуществить  вложения, т.е. инвестиционная активность - результативный признак не только для инвестиционной привлекательности, но и для инвестиционного климата. Таким образом, являясь результатом (следствием), инвестиционная активность никак не может быть составной  частью инвестиционного климата.

   Более того, на практике оценить инвестиционный климат как совокупность инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности затруднительно, т.к. инвестиционная активность – следствие инвестиционной привлекательности. Очевидно, что включение  в модель линейно взаимозависимых  факторов приводит к возникновению  явления мультиколлинеарности (тесной корреляционной взаимосвязи между  отбираемыми для анализа факторами, совместно воздействующими на общий результат), которое отрицательно сказывается на качестве модели. Корректность коэффициента E, который является отношением двух взаимозависимых переменных, также вызывает сомнения.

   3. Инвестиционная привлекательность  – один из результирующих показателей  оценки инвестиционного климата.

   Инвестиционный  климат включает объективные возможности  региона (инвестиционный потенциал) и  условия деятельности инвестора (инвестиционный риск) и позволяет сопоставить  эти показатели. В том случае, если инвестиционный потенциал превышает  инвестиционный риск региона, можно  говорить о его инвестиционной привлекательности [6, с. 192-193].

   Инвестиционный климат региона – интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционной привлекательности региона в течение длительного промежутка времени (более 5 лет) и влияющая на желание потенциального инвестора осуществить вложения. При этом инвестиционная привлекательность региона – это интегральная характеристика среды инвестирования, формирующаяся на основании оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона, отражающая субъективное восприятие региона потенциальным инвестором.

   Можно условно сказать, что инвестиционная привлекательность – это скорее субъективное понятие, т.к. она сильно зависит от типа инвестора и его  целей, а инвестиционный климат –  скорее объективное, поскольку отражает тенденции, влияющие на всех участников инвестиционного процесса.

   Различают следующие виды инвестиционного климата:

• инвестиционный климат в масштабах группы стран (транснациональный);
• инвестиционный климат отдельного государства (национальный);
• инвестиционный климат региона (в рамках отдельного региона: штата, субъекта или другой внутригосударственной территориальной единицы);
• инвестиционный климат муниципального образования;
• инвестиционный климат отрасли.

   Таким образом, можно выделить:

• инвестиционный климат территории;
• инвестиционный климат отрасли (Рисунок 3)

   Рисунок 3 Виды инвестиционного климата.

   Необходимо  также отметить, что применение термина  «инвестиционный климат» возможно лишь для сферы предполагаемых вложений, но не для конкретного объекта  инвестирования. Такое понятие, как  «инвестиционный климат компании (предприятия)», не употребляется. Это еще один аргумент в пользу того, что инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность  не являются тождественными понятиями.

   Если  рассматривать инвестиционный климат как инвестиционную привлекательность  в динамическом аспекте (временной  подход), то можно выделить несколько этапов оценки инвестиционного климата региона. Рассмотрим эти этапы на условном примере.

   Этап 1. Определение целей оценки инвестиционного климата региона и формы планируемых инвестиций. На инвестиционный климат региона влияет множество факторов. Состав факторов индивидуален для каждого конкретного случая, в частности зависит от форм инвестиций. Кроме того, перед проведением основных процедур оценки инвестиционного климата региона необходимо определиться с целями. От целей оценки будет зависеть и набор показателей, и веса, которые будут присвоены тому или иному показателю или частному индикатору.

   Можно выделить следующие цели оценки инвестиционного климата региона:

• внешние - принятие инвестиционного решения (по формам инвестиций это может быть, например, решение об осуществлении частных, государственных, иностранных или совместных инвестиций, среднесрочных или долгосрочных инвестиций и т.д.);
• внутренние - определение текущей ситуации для последующего управления инвестиционной привлекательностью и инвестиционным климатом региона; разработка и совершенствование региональной инвестиционной стратегии.

   Этап 2. Оценка инвестиционной привлекательности региона.

   Этап 2.1. Определение состава индикаторов и формирующих их показателей. Теоретически число показателей инвестиционной привлекательности региона, которые можно было бы включить в расчет частных и, соответственно, интегральных индикаторов, является бесконечно большой величиной. Однако применение ряда положений теории систем, а именно принципов необходимого разнообразия элементов системы, минимальной достаточности и целевой ориентации этих элементов, позволяет ограничить число показателей. В данном случае каждый частный индикатор должны характеризовать не более четырех показателей.

   Проведем  отбор показателей, ориентируясь на два основных фактора: насколько  тот или иной показатель характеризует  частный индикатор и имеется  ли статистическая информация по данному  показателю. При проведении отбора используем метод экспертной оценки, хотя в данном случае можно использовать и другие методы, например, метод  корреляционного анализа. 
 

   Таблица 4 Состав показателей, интегральных и частных индикаторов для определения инвестиционной привлекательности региона

   Этап 2.2. Определение веса (значимости) каждого частного индикатора и показателя. Для определения весов частных индикаторов воспользуемся данными методики «Эксперт РА». Получим следующую таблицу весов:

   Таблица 5 Веса частных индикаторов инвестиционного потенциала и риска

   Этап 2.3. Сбор необходимой информации. Расчеты составляющих индикатора при оценке инвестиционной привлекательности региона базируются на следующих источниках информации:

• статистических данных;
• данных научных исследований;
• результатах экспертных опросов.