Формирование и анализ финансовых ресурсов

Співставлення швидко реалізованих активів (А2) з короткостроковими пасивами (П2) дає можливість оцінити поточну ліквідність. У 2008 – 2010 роках вимога А2 ≥ П2 до неї виконувалась, тобто на початок 1-го періоду 2213 ≥ 0, на кінець 1–го періоду 1692 ≥ 0 , на кінець 2-го періоду 1263 ≥ 0 і на кінець 3-го періоду3827 ≥ 0 що свідчить про платоспроможність підприємства в найближчому майбутньому.

Співставлення повільно реалізованих активів (А3) з довгостроковими пасивами (П3) відображає перспективну ліквідність. У 2008 – 2010 роках вимога А3 ≥ П3 до неї виконувалась, тобто на початок 1-го періоду 256 ≥ 0 , на кінець 1–го періоду 268 ≥ 44 , на кінець 2-го періоду     266 ≥ 5 і на кінець 3-го періоду 551 ≥ 6 що дає можливість  зробити прогноз платоспроможності на основі співставлення потенційних надходжень і платежів.

Співставлення тяжко реалізованих активів (А4) з постійними пасивами (П4) з 2008 по 2010 роки вимога А4 ≤ П4 до неї виконувалась, тобто на початок 1-го періоду 2732 ≤ 3851 , на кінець 1-го періоду 4790 ≤ 6824, на кінець 2-го періоду 4601 ≤ 5869 - це свідчить  про балансований характер і з поточною заборгованістю не оцінується., лише на кінець 3-го періоду дане нерівність не виконується 4076 ≥ 3350   -  це свідчить  про не балансований характер і з поточною заборгованістю оцінується.

Таким чином, співставлення  груп активів і пасивів підприємства показало, що протягом досліджуваного періоду абсолютна ліквідність  балансу була порушена. Але у той же час поточна і перспективна ліквідність забезпечувалися, що свідчить про здатність ВАТ «Харківський завод металевих конструкцій» розраховуватися за поточними зобов’язаннями у короткостроковій і довгостроковій перспективі.

Для більш детального аналізу ліквідності розрахуємо фінансові коефіцієнти шляхом співставленням окремих груп активів з короткостроковими пасивами на основі даних балансу (див. табл. 2.1).

Згідно табл.. 2.1. показником ліквідності є коефіцієнт поточної ліквідності (коефіцієнт покриття), який визначається співвідношенням всіх поточних активів з поточними зобов’язаннями і характеризує достатність оборотних активів підприємства для погашення своїх боргів. Він показує, скільки грошових одиниць оборотних активів припадає на кожну грошову одиницю короткострокових зобов’язань. Теоретичне значення даного показника – від 1,5 до 2. Протягом 2008 - 2010 роках його значення знаходились у межах норми тільки на початку 1-го періоду, тобто 1,7 , а в інших періодах перевищували її.  

 

Таблиця 2.1

 

Показники ліквідності балансу підприємства у 2008 – 2010 роках

 

Показник	Джерело інформації	Нормативне значення	На початок 1-го періоду	На кінець 1-го періоду	На кінець 2-го періоду	На кінець 3-го періоду
1	2	3	4	5	6	7
1. Коефіцієнт поточної ліквідності (Кпл)		від 1,5 до 2	1,70	8,70	3,67	0,88
2. Коефіцієнт швидкої ліквідності  (Кшл)		від 0,5 до 1	1,54	7,70	3,11	0,78
3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності  (Кал)		0,2 – 0,35	0,04	1,15	0,65	0,001
4. Власні оборотні кошти (ВОК)	ф.1, р. 380 – ф.1, р.080	збільшення	791	1998	797	-1198
5. Коефіцієнт забезпеченості власними  оборотними коштами (Квок)		збільшення	0,29	0,85	0,46	-0,23
6. Коефіцієнт забезпеченості запасів  і витрат власними оборотними  коштами  (Кзвок)		не нижче 0,5	3,09	7,46	3	-2,17
7. Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів (Кманвок)		збільшення	0,08	0,16	0,01	-0,08
8. Коефіцієнт покриття запасів  (Кпокр.зап)		не нижче 1	3,57	7,61	3	-1,84

 

Коефіцієнт швидкої (проміжної) ліквідності розраховують за більш  вузьким колом оборотних активів, коли з їх загальної величини  віднімають найменш ліквідну їх частину – запаси. Орієнтовне значення показника – від 0,5 до 1  в цих межах був тільки кінець 2010 року, який складав 0,78 Протягом усіх досліджуваних періодів значення коефіцієнта перевищувало нормативні межі і коливалося близько 1,5, що є бажаним для підприємства.

Найбільш жорстким критерієм  ліквідності виступає коефіцієнт абсолютної ліквідності, який визначається відношенням  найбільш ліквідних активів до поточних зобов’язань. Він показує, яка частина короткострокової заборгованості може бути у випадку необхідності погашена негайно за рахунок найбільш ліквідних активів. Теоретично достатнім вважається, якщо коефіцієнт абсолютної ліквідності знаходиться в межах 0,2 – 0,35. Фактичні його значення були набагато меншими за нижню межу нормативу, та набагато більшими за верхню межею.

Показник власних оборотних  коштів характеризує ту частину  власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття його поточних активів. Він  характеризує свободу маневру і фінансову стійкість підприємства з позиції короткострокової перспективи.  Позитивним є стійке зростання показника в динаміці з791,0 тис. грн. на початку 2008 року до 1998 тис. грн. наприкінці 2009 та 2010 роках, після чого відбулося його зниження до 1198  тис. грн., що є несприятливою тенденцією.

Коефіцієнт забезпеченості власними оборотним коштами показує, яка частина оборотних активів  фінансується за рахунок власних  коштів підприємства. Чим вище цей  показник, тим вище платоспроможність  і кредитоспроможність підприємства. Динаміка даного коефіцієнта аналогічна до зміни попереднього, що свідчить про деяке погіршення ліквідності на кінець 2009 та 2010 роках після її зростання у 2008 року.

Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами визначає, яка частина матеріальних запасів фінансується за рахунок власних коштів підприємства.  Його значення рекомендується не нижче 0,5. Ця межа не досягалася тільки наприкінці 2010 року. В подальшому показник характеризувався зростанням, і в кінці 2008 року власні оборотні кошти перевищували запаси у 7,46 разів.

Коефіцієнт маневреності ВОК характеризує частку власних  оборотних коштів, яка знаходиться  у формі абсолютно ліквідних  активів – грошових коштів. Протягом 2008 року вона була надзвичайно низькою: на одну одиницю власних оборотних коштів припадало 0,07-0,16 одиниць грошових коштів. Проте даний коефіцієнт характеризувався зростанням в динаміці, розглядається як позитивна тенденція, але наприкінці 2010 року  знизилась до 0,08, що є негативно.

Коефіцієнт покриття запасів показує співвідношення величини «нормальних» джерел покриття запасів до величини запасів. До  таких джерел відносяться власні оборотні кошти, короткострокові банківські кредити та кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги. Якщо значення показника  менше за 1, то поточний фінансовий стан підприємства вважається нестійким. У всіх досліджуваних періодах дана вимога виконувалась, значення показника характеризувались зростанням, і наприкінці 2008 року потенційні джерела фінансування запасів перевищили їх фактичну вартість у 7,61 разів, наприкінці 2010 року різко знизилась до 1,84.

У цілому ступінь ліквідності  ВАТ «Харківський завод металевих конструкцій» можна вважати задовільним. Коефіцієнти, які його характеризують, у більшості випадків знаходяться у межах норми, а відхилення від неї з’являлися тільки наприкінці 2010 року. Винятком є тільки коефіцієнт абсолютної ліквідності, який свідчить про нестачу грошових коштів для негайного погашення поточних зобов’язань у разі необхідності, що може бути обумовлено фінансовою політикою підприємства, спрямованою на широке кредитування своїх покупців. Позитивно характеризує підприємство зростання показників в динаміці окрім коефіцієнта абсолютної ліквідності, власних оборотних коштів, коефіцієнта забезпеченості власними оборотними коштами і коефіцієнта маневреності власних оборотних коштів, які дещо знизились протягом 2008 року.

 

 

2.2. Аналіз фінансової  стійкості підприємства

 

 

Фінансова стійкість  підприємства характеризується ступенем його фінансової незалежності від зовнішніх кредиторів та інвесторів. Інформаційним забезпеченням аналізу фінансової стійкості підприємства є форма № 1 «Баланс».

Фінансова стійкість – це такий стан фінансових ресурсів підприємства, при якому раціональне розпорядження ними є  гарантією наявності власних коштів, стійкої прибутковості й забезпечення процесу розширеного відтворення.

Кожне підприємство повинне  адекватно визначити межі своєї  фінансової стійкості. Недостатня фінансова  стійкість підприємства може привести до його неплатоспроможності, а зайва буде сприяти створенню «зайвих» запасів і резервів, у зв'язку з чим виростуть видатки на їхнє утримання, буде спостерігатися недоотримання прибутку й гальмування темпів економічного розвитку підприємства.

Виконання аналізу фінансової стійкості підприємства передбачає розрахунок абсолютних та відносних  показників.

В табл. 2.2 представлено абсолютні показники фінансової стійкості підприємства.

 

Таблиця 2.2

 

Абсолютні показники  фінансової стійкості підприємства у 2008 – 2010 роках

 

Показник	Джерело інформації (форма № 1) або  формула для розрахунку	На початок 1-ого періоду, тис. грн.	На кінець 1-ого періоду, тис. грн.	На кінець 2-ого періоду, тис. грн.	На кінець 3-ого періоду, тис. грн.
1	2	3	4	5
1. Постійні пасиви (ПП)	р. (380+430+630)	3851	6824	6346	3350
2. Активи, що важко реалізуються (АВР)	р. (080+270)	2732	4790	4601	4076
3. Власні обігові кошти (ВОК)	ПП-АВР	1119	2034	1745	-726
4. Довгострокові зобов'язання (ДЗ)	р. 480	0	44	0	6
5. Наявність постійних та довгострокових пасивів для фінансування зобов'язань	ВОК+ДЗ	1119	2078	1745	-720
6. Короткострокові кредити банків (КК)	р. (500+510)	0	0	0	0

Закінчення табл.2.2

 

1	2	3	4	5	6
7. Загальна сума основних джерел  фінансування	ВОК+ДЗ+КК	1119	2078	1745	-720
8. Запаси (З)	р. (100+…+140)	256	268	266	551
9. Надлишок (нестача) власних обігових  коштів	ВОК-З	863	1766	1479	-1277
10. Надлишок (нестача) власних обігових  коштів та довгострокових зобов'язань	ВОК+ДЗ-З	863	1810	1479	-1271
11. Надлишок (нестача) основних джерел фінансування запасів	ВОК+ДЗ+КК-З	863	1810	1479	-1271

 

Після виконання розрахунків  наведених вище показників підприємство може бути віднесене до одного з  чотирьох типів фінансової стійкості (див. таблицю 2.2), які характеризуються співвідношенням матеріальних оборотних коштів і виду джерел їх фінансування. Матеріальні оборотні кошти  – це запаси, вартість яких відображається в II розділі активу балансу. Джерелами їх фінансування можуть бути:

1. власні обігові кошти;
2. функціонуючий капітал (власні обігові кошти та довгострокові зобов'язання);
3. основні джерела формування коштів (функціонуючий капітал і короткострокові кредити банків).

Шляхом співставлення  кожного виду джерел фінансування з  вартістю запасів визначимо їх надлишок або нестачу (±Ф). За допомогою цих показників визначимо трикомпонентний показник фінансової стійкості підприємства: S(Ф) = 1, якщо, Ф> 0; 0, якщо Ф<0.

Згідно табл.2.3 можна  відмітити, що на початок 2008 року і на кінець 2009 року підприємство характеризувалося абсолютною фінансовою стійкістю, про що свідчить значення показника  S(Ф) = {1,1,1} - характеризується тим, що всі запаси підприємства покриваються власними оборотними коштами, тобто поточна діяльність підприємства не залежить від

Таблиця 2.3

 

Типи фінансової стійкості  підприємства

 

Абсолютна фінансова стійкість	Нормальна фінансова стійкість	Нестійкий фінансовий стан	Кризовий фінансовий стан

 

зовнішніх кредиторів.

Така ситуація зустрічається  дуже рідко. Більш того, її навряд чи можна розглядати як бажану, оскільки це означає, що керівництво компанії не вміє, не бажає або не має можливості використовувати зовнішні джерела  коштів для операційної діяльності. Тому підвищення фінансової стійкості до такого ступеню є небажаним для підприємства, а на кінець 2010 року – кризовою фінансовою стійкістю, оскільки  S(Ф) = {0,0,0} свідчить про нездатність підприємства розраховувати за своїми зобов’язаннями та вказує на імовірність банкрутства підприємства. Вона стає причиною неприпустимого фінансового стану в поточному періоді, що призводить до втрати фінансової рівноваги в довгостроковій перспективі.