Диагностика финансового состояния предприятия

б) уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных  средств;

в) уровень обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, но не фактически сложившийся, а тот, который необходим организации.

Оптимальное значение коэффициента соотношения собственных  и заемных средств во многом зависит  от того, насколько оптимальны для  организации коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами  и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств при данной структуре активов. Поэтому можно утверждать, что каждая организация, исходя из своих условий и показателей, определяет свой приемлемый (оптимальный) уровень соотношения собственных и заемных средств в зависимости от структуры имущества и других показателей финансовой устойчивости.

Контрольные расчеты  этого коэффициента по разным методикам  также показывают разброс полученных значений из-за различий в методиках расчета. Корректность формулы определяется правильностью определения основных составляющих этого показателя: собственного оборотного капитала и заемных средств.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая часть оборотных средств находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими. Считается, что чем больше его значение, тем лучше финансовое состояние. Как правило, оптимальное его значение принимается равным 0,5. Его можно определить как отношение собственных оборотных средств к величине к величине собственного капитала.

Значения выше указанных показателей  и коэффициентов для ОАО «Трансвит» представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Анализ устойчивости финансового  состояния и эффективности функционирования организации.

№ п/п	Показатель	на начало 2011г.	на конец 2011г.
1	Показатель наличия  собственных оборотных средств	4641	4211
2	Показатель наличия  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и  затрат	12668	12213
3	Коэффициент финансовой устойчивости	0,74	0,63
4	Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,66	0,56
5	Коэффициент финансовой зависимости	0,34	0,44
6	Коэффициент соотношения  собственных заемных средств	0,5	0,79
7	Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,07	0,068

 

Показатель наличия собственных  оборотных средств оказался положительным как и на начало 2011г., так и на конец 2011г. Это свидетельствует о том, что за счет собственного капитала обеспечивается финансирование не только внеоборотных активов, но и части оборотных активов.

Однако доля собственных оборотных  средств в общей величине оборотных  средств составляла 12,1% на начало 2011г. и лишь 7,95 на конец года.

Показатель наличия собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат также сказались положительным и на начало, и наконец года. Он характеризует наличие функционирующего капитала в размере 12668 тыс. руб. на начало года и 12213 тыс. руб. на конец года. Как видно из таблицы, величина функционирующего капитала, также как и величина собственных оборотных средств к концу года несколько снизилась.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что на 74% активы предприятия  финансировались за счет устойчивых источников (собственного капитала и  долгосрочных займов и кредитов) на начало года и на 63% на конец. Оптимальное значение коэффициента должно быть больше 0,7, а на конец года коэффициент финансовой устойчивости опустился ниже оптимального уровня, т.е. для предприятия появился сигнал о снижении финансовой устойчивости и необходимости принятия мер по ее укреплению.

Коэффициент автономии показывает, что и на начало, и на конец 2011г. в структуре пассивов на долю собственных средств приходится более 50% (66% и 56% соответственно). Этот коэффициент лежит в пределах нормы – 0,5 – 0,7. Таким образом, можно сказать, что предприятие поддерживает уровень финансовой независимости от заемных источников. Однако снижение значения коэффициента к концу 2011г. свидетельствует о снижении финансовой независимости и увеличении риска финансовых затруднений.

Коэффициент финансовой зависимости, соответственно увеличился к концу года, т.е. к концу 2011г. доля заемных средств в структуре пассивов увеличилась до 44%.

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств показывает, что на начало года величина заемных средств предприятия была в 2 раза меньше величины собственных средств, т.е. на 1 руб. собственных средств приходилось 50 коп. заемных средств, а к концу года эта величина выросла до 79 коп.

Коэффициент маневренности оборотных  средств показывает, что очень небольшая часть оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, т.е. только на 7% на начало года оборотные средства финансировались за счет собственного капитала и на 6,8% на конец года, тогда как оптимальное значение этого показателя составляет 20 – 50%.

 

 

3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности

 

Финансовое  состояние предприятия с позиции  краткосрочной перспективы оценивается  показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Краткосрочная задолженность предприятия погашается различными способами, в частности, обеспечением такой задолженности могут выступать любые активы предприятия, в том числе и внеоборотные. Говоря о ликвидности и платежеспособности предприятия как характеристиках его текущего финансового состояния и оценивая, в частности, его потенциальные возможности расплатиться с кредиторами по текущим операциям, вполне логично сопоставлять оборотные активы и краткосрочные пассивы.

Основополагающими понятиями в этом разделе работы финансового менеджера являются «ликвидность» и «платежеспособность».

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность  его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следовательно, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности предприятия оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Платежеспособность  означает наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной задолженности.

Очевидно, что  ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в оборотных активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Неликвиды, т.е. активы, которые нельзя реализовать на рынке вообще или без существенной финансовой потери, и неоправданная дебиторская задолженность не выделяются в балансе, т.е. качественная характеристика оборотных средств недоступна внешнему аналитику, поэтому с формальных позиций даже такие активы, фактическая ценность которых сомнительна, используются для оценки ликвидности. 

Ликвидность менее  динамична по сравнению с платежеспособностью. По мере стабилизации производственной деятельности предприятия у него постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемых границах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые  значения этих показателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.

Напротив, финансовое состояние в плане платежеспособности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку не поступил своевременный платеж за поставленную ранее продукцию, т.е. оно стало неплатежеспособным из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка с поступлением платежа носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане платежеспособности может вскоре измениться в лучшую сторону, однако не исключены и другие менее благоприятные варианты.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие  денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств может привести к кризисному финансовому состоянию.

Активы баланса  группируются по их превращению в  денежные средства и располагаются  в порядке убывания ликвидности. Обязательства по пассиву группируются по срокам их погашения и располагаются в порядке возрастания сроков.

Существуют  разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности  и обязательств пассива баланса  на группы по степени срочности предстоящей  оплаты. Для группировки статей баланса по группам можно использовать следующий вариант, который предложен авторами А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным.

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относят  денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относя дебиторскую задолженность и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (А3) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключение «Расходов будущих периодов»), а также статьи  из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды  других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой  группе труднореализуемых активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу входят из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» - «вложения в уставные фонды других предприятий».

Пассивы баланса  группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кредиторская задолженность (статьи раздела 5 пассива баланса), а также ссуды, не погашенные в срок.

К краткосрочным  пассивам (П2) относятся краткосрочные  кредиты и заемные средства.

К долгосрочным пассивам (П3) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства.

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).

Для определения  ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

- А 1 > П 1,

- А 2 > П 2,

- А 3 > П 3,

- А 4 < П 4.

Четвертое неравенство  носит балансирующий характер, так  как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

Для оценки изменения  ликвидности хозяйствующего субъекта необходимо сравнить показатели балансового отчета по разным группам актива и обязательств.

Таблица 7 -  Анализ ликвидности баланса за 2011 г., тыс. руб.

Актив	На начало  года	На конец  года	Пассив	На начало  года	На конец года	Платежный излишек  или недостаток
						На начало  года	На конец  года
1. Наиболее ликвидные  активы	321	3417	1. Наиболее срочные  обязательства	25817	41221	-25496	-3780
2. Быстроре-ализуемые  активы	12502	18762	2. Кратко-срочные  пассивы	0	0	12502	18762
3.Медленно реализуемые  активы	27023	28880	3. Долгосрочные  пассивы	8027	8002	18996	20878
4.Трудно-реализуемые  активы	59136	54959	4.Постоянные  пассивы	66590	59043	-7454	-4084
Баланс	100581	111147	Баланс	100581	111147