Анализ эффективности инвестиционного проекта

     Оглавление:

 

      Введение.

     Инвестиционная  деятельность имеет исключительно  важное значение, поскольку создает  основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных  ее отраслей, хозяйствующих субъектов.

     Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Любая фирма в результате своего функционирования сталкивается с необходимостью вложения средств в свое развитие. Иначе говоря, чтобы фирма эффективно развивалась, ей необходимо наличие четкой политики своей инвестиционной деятельности. В любой эффективно действующей фирме вопросы управления инвестиционным процессом занимают одно из самых главных мест.

     В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие  имеет, как правило, ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому, необходимо выбирать оптимальный инвестиционный проект.

     Реализация  целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.

 

      Глава 1. Теоретические основы анализа эффективности инвестиционного проекта.

     1.1.Сущность  и классификация  инвестиций.

     В соответствии с Федеральным законом  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе, имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Капитальные вложения- это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе, затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов на:

• новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий;
• приобретение машин, оборудования, инструмента;
• проектно-изыскательские работы;
• другие затраты.

     Инвестиционный  проект - обоснование экономической целеcoo6paзности, вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством России и утвержденная по установленным стандартам (нормам и правилам), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций в форме бизнес-плана.

     При разработке инвестиционных проектов используются следующие формы инвестиций:

• денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставном капитале, ценные бумаги);
• здания, сооружения, машины, оборудование, измерительная и испытательная аппаратура, оснастка, инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;
• имущественные права, оцениваемые, как правило, в денежных эквивалентах (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности, патенты на изобретения, образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию, права землепользования и др.).

        Различаются капиталоо6разуюищие инвестиции, которые обеспечивают создание и воспроизводство основных и оборотных  фондов, и портфельные инвестиции — размещение средств в финансовых активов других предприятий.

     Капиталообразующие  инвестиции (затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия оснащения его оборудованием, а также затраты на подготовку, капитального строительства и прироста оборотных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия.

     Наряду  с приведенной выше классификацией, определенной Методическими рекомендациями, в экономической литературе существуют и другие подходы к классификации  инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллектуальные.

     Финансовые  инвестиции представляют собой вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством.

     Реальные  инвестиции — вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции, предоставление каких-либо услуг, вложения в основной или оборотный капитал.

     Интеллектуальные  инвестиции — вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицензии, ноу-хау и др.

     Реальные  инвестиции состоят из двух частей. Первая часть представляет собой вложения в основной капитал, т. е. новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, приобретение вновь произведенных капитальных благ таких, как производственное оборудование, персональные компьютеры, здания производственного назначения. Вторая часть — инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе. Они необходимы, как и капитал, в форме оборудования и зданий производственного назначения.

     Субъект инвестиций — организация, использующая инвестиции для развития своего производства, внедрения и выпуска новой продукции или иных аналогичных целей.

     Под объектами инвестиций понимают:

• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения, предназначенные для производства новых товаров и услуг;
• комплексы строящихся и реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы); в этом случае под объектом инвестирования понимается программа федерального, регионального или иного уровня;
• производство новых изделий, услуг на имеющихся производственных        площадях в рамках действующих производств и организаций.

     Основными субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчика, исполнители работ и пользователи объектов.

     Инвестором является субъект, осуществляющий вложения собственных, заемных или привлеченных средств, обеспечивающий их целевое использование. Заказчик — это субъект, непосредственно реализующий проект, осуществляющий для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвестором. Функции заказчика может выполнять непосредственно инвестор.

     Пользователями  объектов инвестиций могут выступать  любые юридические и физические лица, а также государственные  и муниципальные предприятия, для которых создается объект инвестиционной деятельности и право пользования, которым закреплено в договоре с инвестором. Инвестиционный договор определяет взаимоотношения собственников или владельцев средств, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, их взаимодействие в процессе реализации инвестиционного проекта, а также в распределении доходов от последующего полезного использования инвестиционного проекта.

     Инвестор  обладает правом самостоятельно определять объемы, характер инвестиций, контролировать их целевое использование, владеть, пользоваться и распоряжаться результатами реализации инвестиционного проекта.

       Источниками инвестиций могут выступать:

• Собственные финансовые средства – прибыль накопленные амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб, иные виды активов - основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и привлеченные средства — средства от продажи акций, 
  благотворительные и иные взносы, средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.
• Ассигнования из федерального, регионального и местного  бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе.

     Иностранные инвестиции — финансовое или иное участие в уставном капитале совместных предприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц.

     Заемные средства - кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов), векселя и другие средства.

     Первые  три группы источников образуют собственный капитал субъекта инвестиций. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, не подлежат возврату. Четвертая группа источников образует заемный капитал субъекта инвестиций. Эти средства необходимо вернуть на заранее оговоренных условиях (в установленные сроки и с выплатой процентов за пользование). Субъекты, предоставившие средства по этим каналам, в доходах от использования инвестиционного проекта, как правило, не участвуют. В современных экономических условиях кредитование инвестиционного процесса в большинстве случаев невыгодно. Основным источником погашения инвестиционных кредитов и выплаты процентов являются прибыль от использования инвестиционного проекта и амортизация, но в условиях высокой инфляции этих средств недостаточно для возврата основного долга и выплаты процентов на рыночном уровне. При этом, чем больше срок кредита, тем сложнее обеспечить эффективность инвестиционного проекта.

     1.2.Разработка инвестиционного проекта.

            Инвестиционный проект представляет  собой  обоснование  экономической  целесообразности, объема и сроков  осуществления капитальных вложений, в  том числе   необходимую   проектно-сметную   документацию,   разработанную,    в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном  порядке стандартами (нормами и правилами), а также  описание  практических  действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

            В зависимости от  конкретного   вида  реального  инвестирования  фирма формулирует требования,  предъявляемые  к  разрабатываемому  инвестиционному проекту.  Для  таких  форм  инвестирования,  как  замена  оборудования   или приобретение  отдельных  видов  нематериальных  активов,   т.е.   для   форм инвестирования,  которые  не   требуют   больших   финансовых   вложений   и финансируются только  за  счет  собственных  средств  фирмы,  инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект, как  правило,  включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом в  обязательном порядке рассматриваются  цель  осуществления  инвестиционного  проекта,  его основные  параметры,  объем  необходимых  финансовых   ресурсов,   а   также показатели эффективности данного инвестиционного проекта и календарный  план его осуществления.

            В случае осуществления таких  форм реального инвестирования, как новое строительство, реконструкция,  которые    требуют    большого    объема финансирования и для осуществления, которых привлекаются  внешние  источники финансирования, перечень требований к  инвестиционному  проекту  значительно возрастает. Поскольку это связано с  привлечением  внешнего  финансирования, инвестор или кредитор должен иметь полное  представление  об  инвестиционном проекте, в финансировании которого  он  принимает  участие.  В  этом  случае инвестиционный   проект   включает   в   себя    стратегическую    концепцию инвестирования,   основные   показатели   маркетинговой,   экономической и финансовой результативности, объемы необходимых финансовых  ресурсов, сроки возврата средств, дополнительно привлеченных из  внешних  источников.  Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередь предпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне  оценить ожидаемую  эффективность   и   целесообразность   осуществления   конкретных реальных инвестиций.

            В соответствии с рекомендациями  ЮНИДО  инвестиционный  проект  должен содержать определенный  перечень основных  разделов,  эти  разделы  приведены  ниже.

     Основные разделы инвестиционного проекта:

            1. Краткая характеристика инвестиционного  проекта.

            2. Основная идея проекта.

            3. Анализ рынка и концепция  маркетинга.

            4.Обоснование объемов материальных  ресурсов, необходимых  в  процессе реализации инвестиционного проекта.

            5. Характеристика технических основ реализации проекта.

            6. Месторасположение проекта.

            7. Организация управления.

            8. Необходимые трудовые ресурсы.

            9. График реализации проекта.

            10.Характеристика  финансового  обеспечения  проекта  и  оценка  его эффективности.

            Любой инвестиционный проект  начинается с краткой его   характеристики, фактически  данный  раздел  является  обобщающим  и   разрабатывается,   как  правило, в последнюю очередь, после того,  как  подготовлены  все  остальные разделы. Характеристика проекта включает в себя перечень  всех  ресурсов,  в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта,  сроки  реализации проекта и  возврата  вложенных  средств,  а  также  оценку  экономической  и финансовой эффективности проекта и его социальной значимости.