Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности

   Чистый денежный поток, связанный с текущей деятельностью, может быть прослежен в следующей бухгалтерской отчетности:

1. выручка от реализации продукции (форма № 2);
2. выручка от прочей реализации (форма № 2);
3. увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности (баланс);
4. итого денежных поступлений (стр. 1 + стр.2 ± стр.3);
5. денежные платежи:

а) себестоимость реализованной продукции (форма № 2);

6. увеличение (уменьшение) запасов (2 раздел актива баланса);

   в) уменьшение (увеличение) кредиторской задолженности (баланс);

   г) уменьшение (увеличение) износа основных средств (форма № 5));

д) уменьшение (увеличение) кредитов (форма № 5);

е) налоги с прибыли (форма № 2).

Итого денежных платежей.

б) Чистый денежный поток (стр.4 - стр.5).

   Денежный  поток, связанный с инвестициями и порождаемый финансовыми операциями, определяется по данным бухгалтерского учета (форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»). 

Рис. 6 Классификация  денежных доходов

   К числу  наиболее употребляемых показателей  рентабельности этой группы относятся следующие коэффициенты:

• отношение остатка денежных средств ко всем производственным активам предприятия (к итогу баланса) (R₇);
• отношение остатка денежных средств к собственному капиталу (R₈);
• отношение остатка денежных средств к заемному капиталу

(R₉).

   Текущий анализ рентабельности предприятия основан  на исчислении и изучении взаимосвязей показателей рентабельности в рамках отчетного года. Ценность данного анализа возрастает при расчете и сравнении всех групп показателей рентабельности за 2 года (анализируемый и предыдущий период).

   Помимо изучения индивидуальных данных о показателях рентабельности предприятия необходимо сравнить их с аналогичными данными предприятий-конкурентов и общепромышленные показатели.

   Однако наиболее полно ценность такой информации раскрывается при проведении анализа за длительный период времени. Временной отрезок для ретроспективных расчетов определяется нуждами прогнозных оценок, чаще всего за 6-7 последних лет.

   В табл. 7 дан  один из возможных примеров использования  рассмотренных показателей рентабельности для анализа финансового состояния предприятия за пятилетний период. Она может быть при необходимости детализирована.

   Как видим  из данных табл. 7, предприятие в первом году пятилетнего периода начинает с объема чистых производственных активов в 900 тыс. ден. ед. с коэффициентом соотношения источников средств - заемных и собственных соответственно 0,5:1 (300:600). Коэффициент отдачи всех производственных активов (рассчитанный как отношение всей прибыли к производственным активам) составляет 8% (строка 6, табл. 7), что обеспечивает получение прибыли в размере 72 тыс. ед. (900^х0,08). При процентной ставке на заемные средства 4% абсолютная сумма уплаченных процентных издержек составила 12 тыс. ден. ед. (300*0,04). В результате чистый доход предприятия составил 60 тыс. ед. (72 - 12), а в расчете на 1 акцию - 0,60 ден. ед. (60000 : 100000). Коэффициент отдачи на акционерный капитал (строка 17, табл. 7) составляет 10% = (60 : 600) * 100%.

Коэффициент отдачи на инвестированный капитал равен:

10 * 600 + 4 * 300

      = 8%

800 + 300 

Таблица

Показатели финансового развития>,а пятилетний период

Коэффициент отдачи производственных активов равен:

60

      х 100% = 6.7%

900

   Результаты  первого года пятилетнего периода  в целом оказали неблагоприятное влияние на финансовое положение предприятия во втором году. Несмотря на абсолютный рост прибыли на 4 тыс. ед. (76 - 72), рентабельность производственных активов составила 7% (87,5% от уровня первого года), также снизилась рентабельность акционерного капитала с 10 до 9,1% (0,9 абс. процента), уменьшился доход на одну акцию с 0,6 до 0,57 ед. и, соответственно, снизился размер дивиденда с одной акции -с 0,36 до 0,29 ед.

   В связи  с этим было принято решение о  ряде существенных изменений в финансовой политике: повышено соотношение источников средств до 0,75 : 1, снижен процент выплат дивидендов из чистого дохода с 60 до 50%, увеличена сумма реинвестированной прибыли (с 28 тыс. ден. ед. до 36). Эти изменения позволили предприятию в третьем году увеличить доход на одну акцию и выйти практически на начальный размер дивидендных выплат на одну акцию (0,35 ден. ед. по сравнению с 0,36 ден. ед.).

   В последующем  отношение заемных средств (долгосрочной задолженности) к собственному капиталу (акционерному) было повышено до 1:1, что  не превышает рекомендуемое практикой. Так как норма прибыли на предприятии (9%) выше размера выплачиваемых процентов (4,5%), это позволило значительно расширить масштабы операций и получить большую массу прибыли.

   В результате правильно принятых решений менеджеры  к концу пятилетнего периода  повысили рентабельность до 13,4% (на акционерный капитал), увеличили на 0,38 ден. ед. (0,98 - 0,60) доходы на одну акцию и дивидендные выплаты на 0,03 ден. ед. (0,39-0,36).

   На завершающем  этапе анализа финансового состояния  предприятия необходимо сделать  общие выводы о финансовом положении хозяйствующего субъекта, тенденциях его изменения, о его платежеспособности, финансовой устойчивости и финансовых результатах. Анализ будет носить более устойчивый характер, если он заканчивается разработкой конкретных рекомендаций для улучшения финансового состояния изучаемого предприятия. В том случае, когда финансовое состояние предприятия весьма неблагоприятное, целесообразно проанализировать и оценить по известным методикам вероятность его банкротства и возможность выхода из создавшегося положения.

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баканов М.И., Шеремент А.Д. Теория экономического анализа:- Учебник - М: Финансы и статистика, 1998.
2. Вейцман Н.Р. Балансы капиталистических предприятий и их анализ. М.; 1962.
3. Гольдман Е.Л., Назарова З.М. и др. Экономика геологоразведочных работ: - Учебник - М: Руда и металлы, 2000.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности,- М.: Финакнсы и статистика, 2000.
5. Казакевич В.П. Анализ финансовых отчетов капиталистических предприятий. М.; УДН, 1969.
6. Методическое пособие по изучению иностранных фирм. М.; ВНИКИ МВЭС, 1989.
7. Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Рентабельность: показатели и анализ. Бухгалтерский учет, 1992, № 1.
8. Сатубалдин С.С. Учет затрат на производство в промышленности США. М.; Финансы, 1980.
9. Сборник практических рекомендаций и нормативных материалов по организации внешнеэкономической деятельности. М.; ВНИКИ МВЭС, 1990.
10. Хойер В. Как делать бизнес в Европе. М.; Прогресс, 1990.
11. Чечета А.П. Анализ финансового состояния предприятия. Бухгалтерский учет, 1992, № 5,7.

   11. Шеремет  А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового  анализа.- М.: Филинъ, 1996.

СОДЕРЖАНИЕ