Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности

1. показатели структуры баланса - графы 2.3,4,5;
2. показатели динамики баланса - графы 6.8;
3. показателя структурной динамики баланса - графы 7,9. 
   

Таблица L

Актив сравнительного аналитического баланса

 

Пассив  сравнительного аналитического баланса

Таблица 2

 

   Для осмысления общей картины изменения финансового  состояния весьма важными являются показатели структурной динамики баланса  и в особенности показатели, представленные в последней, 9-й графе сравнительного аналитического баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, из каких источников, в основном, был получен приток новых средств и в какие активы эти новые средства, в основном, вложены.

   На основании  табл. 1 и 2 аналитик делает общий обзор изменения финансового состояния предприятия за отчетный период. Для приведенного в таблицах числового примера можно сделать следующее аналитическое заключение.

   За отчетный период активы (имущество) предприятия  увеличились на 168 тыс. руб. (см. табл. 1, итог графы 6). Это увеличение на 87,5% было обусловлено увеличением мобильных средств и на 12,5% - увеличением иммобилизованных средств (графа 9). В свою очередь, увеличение активов предприятия за счет мобильных средств было обусловлено преимущественно ростом запасов товарно-материальных ценностей (на 50% из 87,5%) и ростом наличных денег (на 29,2% из 87,5%) (графа 9). Увеличение активов предприятия за счет иммобилизованных средств на 11,3% из 12;5% было обусловлено к концу отчетного периода практически в основном за счет увеличения долгосрочных инвестиций (графа 9).

   В конце  отчетного периода удельный вес  основных средств и вложений иммобилизованных средств) уменьшился на 3% и составил 48,4% (вместо 51,4% в начале отчетного  периода), а удельный вес мобильных средств (оборотных активов), соответственно, увеличился на эти 3% и составил 51,6% (см. табл. 1, графы 7 и 5). К концу отчетного периода увеличился удельный вес денежных средств на 1,7%, запасов товарно-материальных ценностей на 1,7% и уменьшился удельный вес дебиторской задолженности на 0,3%, зданий и оборудования на 2,9%, стоимости земельных участков на 0,3% (см. табл. 1, графа 7).

   Как следует  из табл. 2, увеличение активов предприятия  на 168 тыс. руб. было обеспечено на 91,7% ростом собственного капитала, а на 8,3% покрывалось увеличением краткосрочных обязательств предприятия (графа 9). При этом, однако, доля активов (имущества) предприятия, покрываемая собственным капиталом, изменилась к концу отчетного периода незначительно - она увеличилась на 1,2% (графа 7). Одновременно произошло уменьшение на 0,7% удельного веса долгосрочного заемного капитала и уменьшение на 0,5% удельного веса краткосрочной задолженности.

   Для детализации  общей картины изменения финансового  состояния предприятия за отчетный период таблица, аналогичная сравнительному аналитическому балансу (см. табл. 1 и 2). может быть построена для каждого из разделов и статей актива и пассива баланса.

   Немалый интерес  представляет сопоставление данных балансов предприятия за ряд лет. В этом случае следует обращать внимание на изменение цен. Для сравнения данных за ряд лет необходимо предварительно сделать их корректуру на индекс цен.

3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ  УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

   В условиях рыночной экономики хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования. В случае недостаточности собственных финансовых ресурсов предприятие обращается к заемным средствам. В связи с этим важную аналитическую характеристику финансового положения приобретает финансовая устойчивость предприятия, то есть его независимость от внешних заемных источников. Увеличение собственных капиталов - это увеличение финансовой устойчивости при условии, что собственные средства предприятия превышают заемные.

   Финансовая  устойчивость предприятия оценивается  рядом относительных показателей (коэффициентов). В разных странах  и разными аналитиками применяются  различные сочетания этих показателей.

   Назначение  этих показателей состоит в том, чтобы сориентировать аналитиков npyiоценке финансового состояния предприятия. При этом следует уделять внимание не только их величинам, но и их сравнению с базовой величиной, в качестве которой может выступать средний показатель по отрасли или показатель предприятия-конкурента (при условии, что эти показатели известны). Зарубежной практикой определены также теоретические значения относительных показателей (или диапазоны их изменения), которые в общем случае должны рассматриваться лишь как некоторые ориентиры, с которыми сравниваются показатели анализируемого предприятия.

   Для увеличения надежности выводов о финансовом положении предприятия рекомендуется рассчитывать также изменения относительных показателей данного предприятия за ряд лет, т.е. во времени, ибо в этом случае существует больше гарантий сопоставимости (надежности) данных.

   К основным показателям финансовой устойчивости предприятия относится прежде всего удельный вес общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В зарубежной практике этот относительный показатель получил название "коэффициента автономии". Очевидно, что чем больше величина коэффициента автономии, тем более благоприятна финансовая независимость предприятия. Это состояние достигается у хорошо работающих предприятий путем создания всевозможных резервов из валовой и чис- той прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли, включая ее в статью баланса под названием "Нераспределенная прибыль".

Для нашего примера (см. табл. 1 и 2) коэффициент автономии на начало периода равен:

         1575

      = 0.760,

2072

на конец отчетного  периода:

1729

      = 0.772

2240

   По оценке зарубежных финансистов желательно, чтобы значение этого коэффициента превышало величину 0,5, т.е. чтобы сумма собственных средств предприятия была больше половины всех средств, которыми оно располагает (по итогу баланса). В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Если значение коэффициента автономии становится меньше 0,5, то можно говорить о том, что финансовая автономность и устойчивость предприятия становится критической, хотя не всегда ответ может быть столь однозначным. Соотношение собственного капитала и заемных средств в значительной степени зависит от характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборота, прежде всего оборотных средств (оборотных активов), что требует соответствующего анализа.

   Наряду с  определением коэффициента автономии  рекомендуются также проанализировать структуру собственного капитала и оценить ее изменение за отчетный период.

   Определенный  аналитический интерес представляет и изучение структуры заемного капитала, и оценка изменений его отдельных статей в отчетном периоде. При анализе долгосрочного заемного капитала особый интерес представляют сроки его востребования кредиторами. В зарубежной практике при анализе финансовой устойчивости предприятия используется также коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, который рассчитывается путем деления суммы долгосрочных кредитов и займов на величину собственных средств и долгосрочных заемных средств. Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования активов предприятия наряду с собственными средствами. По данным табл. 2 он равен: на начало отчетного периода 210

      = 0.118

1575 + 210

на конец отчетного  периода

      210

   = 0.108

1729 + 210

   Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  не только составом источников капитала, но и правильностью его вложения в активы предприятия. Эта сторона финансовой устойчивости предприятия оценивается показателем чистых мобильных средств.

   В зависимости от источников их образования мобильные средства (оборотные активы) предприятия принято разделять на две части: переменную часть, образуемую за счет краткосрочной задолженности, и постоянный минимум, образуемый за счет постоянного капитала (т.е. за счет собственного капитала и долгосрочного заемного капитала).

   Постоянный  минимум мобильных средств называется чистыми мобильными средствами ( рис. 4. данные взяты из табл. 1 и 2).

Актив Пассив

Переменная  часть (301)	Краткосрочная задолженность (301)
Постоянный минимум (чистые мобильные срслства) (854)	Постоянный  капитал (собственный капитал - 1729 и долгосрочный заемный капитал- 210) (1939)
Необоротные активы (1085)

 

Мобильные средства (1155)

Рис. 4 Укрупненная  структура баланса предприятия

   Сумма чистых мобильных средств может быть определена двояко (см. рис. 4): либо как разница между мобильными средствами и краткосрочной задолженностью (1155 - 301 = 854), либо как разница между постоянным капиталом и необоротными активами (1939 - 1085 = 854). Чистые мобильные средства могут быть выражены отрицательным числом в том случае, когда оборотные активы меньше краткосрочной задолженности. Это - дефицит чистых мобильных средств.

   Расчет чистых мобильных средств дает ответ  на вопрос, что останется в обороте  предприятия, если погасить сразу всю его краткосрочную задолженность.

   Чистые мобильные средства - важный показатель финансовой устойчивости предприятия, его надежности для текущих кредиторов. Необходимость наличия чистых мобильных средств по балансу определяется рядом причин.

   1. Для нормального  производства и продаж предприятие  должно иметь (постоянно) некоторый  минимум запасов товарно- материальных  ценностей - сырья и материалов, незавершенного производства, готовой  продукции и т.п. Поэтому на  предприятии должна быть некоторая сумма чистых мобильных средств хотя бы для частичного покрытия минимума запасов.

2. В экономике часто могут проявляться разные обстоятельства, которые замедляют оборачиваемость оборотных активов и даже почти иммобилизуют последние (например, задержка поступления дебиторской задолженности). Наличие чистых мобильных средств позволяет предприятию шире маневрировать в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов.
3. Наличие чистых мобильных средств позволяет предприятию легче противостоять обесцениванию или потере оборотных активов, возникающих, например, в результате банкротства дебитора, порче материалов или готовой продукции.
4. Наличие чистых мобильных средств у предприятия - необходимое условие получения краткосрочного банковского кредита.

   Коэффициент, определяющий отношение чистых мобильных средств к итогу мобильных средств на начало и конец отчетного периода, определенным образом характеризует устойчивость структуры мобильных средств, т.е. той части актива баланса, которая подвержена наиболее частым изменениям в процессе текущей деятельности предприятия. Этот коэффициент, как следует из зарубежной практики, не должен опускаться ниже 0,5. Для нашего примера коэффициент чистых мобильных средств в мобильных средствах предприятия равен: на начало отчетного периода

   721

      = 0.715

1008

на конец отчетного  периода

854

      = 0.740

1155

   В свою очередь, при анализе финансового состояния  предприятия, в составе чистых мобильных средств определяют величину собственных чистых мобильных средств (или собственный оборотный капитал), который представляет собой разницу между оборотными активами и всей задолженностью (краткосрочная задолженность плюс долгосрочные заемные средства) предприятия (1155 - (310 + 210) = 644) или разницу между собственным капиталом и необоротными активами (1729 - 1085) = 644 (см. рис. 4).

   Наличие у  предприятия значительных сумм собственного оборотного капитала (собственных чистых мобильных средств) в случаях  особой необходимости позволяет  ему перераспределить собственный капитал в сторону увеличений его вложений в ос- новной капитал. Поэтому при анализе финансовой устойчивости предприятия необходимо оценить структуру распределения собственного капитала.

   Анализ структуры  распределения собственного капитала путем определения удельного веса собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала позволяет оценить какая часть собственных капиталов компании не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Отношение собственного оборотного капитала к общей сумме собственного капитала получило название коэффициента "маневренности". По поводу этого показателя проф. Н.Р.Вейцман отмечал: "Наличие высокого коэффициента маневренности в определенной степени ослабляет опасность, с которой связано владение быстро устаревшими оборудованием и машинами, особенно в условиях недогрузки и быстрого морального износа основного капитала" [2].

   Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, убеждая тем самым учредителей предприятия (акционеров) в том, что управляющие проявляют достаточную гибкость в использовании собственных средств компании. Для данных нашего примера (см. табл. 1 и 2) коэффициент маневренности равен: на начало периода