Структура денежной массы в различных странах

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное бюджетное государственное образовательное  учреждение высшего профессионального  образования

«Тульский государственный университет»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра мировой экономики

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по дисциплине «Экономическая теория»

 

на тему:

 

Структура денежной массы в различных  странах.

 

 

 

Выполнил: ________________________________ Шурлепов М.А.

                                                                           гр. Б760301в

Руководитель: _____________________________ Смирнова С.Н.

                                                                           доц., канд. экон. наук

 

Допущена  к защите: ________________________

                      (дата, подпись руководителя)

 

Защищена  с оценкой: ________________________

 

Председатель  комиссии: ______________________

 

Члены комиссии: _____________________________

 

Дата:                 _______   __________________

 

 

Тула 2012

 

Содержание

 

Содержание   ------------------------------------------------------------------------------   2

Введение   ----------------------------------------------------------------------------------   3

1. Уровень монетизации   --------------------------------------------------------------   4
1. Первая проблема использования показателя уровня монетизации   --   4
2. Вторая проблема использования показателя уровня монетизации   --   5
3. Третья проблема использования показателя уровня монетизации   --   6
2. Показатели структуры денежной массы   --------------------------------------   10
3. Денежный мультипликатор   -----------------------------------------------------   15

Вывод   ------------------------------------------------------------------------------------   21

Список  литературы   -------------------------------------------------------------------   22

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Переход нашей экономики на рыночные отношения  резко повысил значение денег. Проблемы денежного хозяйства становятся основными и в практических мероприятиях по реконструкции народного хозяйства, и в теоретических исследованиях. Поэтому, несмотря на оживленное обсуждение указанных вопросов на страницах  экономической прессы, актуальность их не уменьшается. Высокая стоимость  анализа инфляционных процессов, большое  число действующих факторов затрудняют выработку правильной денежной политики.

 

Цель курсовой работы заключается в том, чтобы  раскрыть понятие «денежная масса», дать характеристику, а так же  рассмотреть показатели структуры и качества этого понятия. Кроме того на основе денежных параметров экономики и структуры балансов банковского сектора и монетарных властей проводится сравнение состояния денежной сферы в России и за рубежом.

 

Актуальность  темы состоит в том, что контроль над денежной массой является важнейшей  составной частью экономической  политики страны, поскольку в современном  обществе деньги играют существенную роль, они напрямую воздействуют на уровень экономической активности в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

Уровень монетизации экономики.

 

Одним из основных показателей достаточности денег  в экономике является уровень  монетизации экономики, размер которого зависит от степени развитости экономики, темпов экономического роста, уровня инфляции в стране, капитализации рынков. Качество денег в экономике отражает структура денежной массы (доля различных  агрегатов и их составляющих), а  эффективность денежно-кредитной  политики - величина денежного мультипликатора. На качество денег в экономике влияют способы эмиссии и стерилизации денежной массы, что отражается в состоянии активов и пассивов балансов центральных банков. Все эти вопросы изучаются в курсовой работе на основе анализа данных официальной банковской статистики.

 

Обеспеченность  экономики деньгами принято определять на основе показателя, получившего  полуофициальное название «уровень монетизации экономики». Этот показатель рассчитывается как отношение среднегодового денежного агрегата М2 к номинальному ВВП. Исследованию закономерностей  поведения этого показателя были посвящены работы отечественных  исследователей [1; 2; 3; 4].

 

Первая проблема использования показателя уровня монетизации

 

Показатель  монетизации, вернее его естественный уровень, напрямую связан со спросом  на деньги, исследование которого пока еще остается слабым местом отечественной  науки. Кроме того, при использовании  показателя монетизации для оценки достаточности денежной массы возникают  три основные проблемы.

 

Первая проблема заключается в том, что ВВП (то есть стоимость конечного продукта отечественного производства), на основе которого считается показатель монетизации, не отражает всех потребностей экономики в деньгах, потому что в действительности продается не только конечный, но и промежуточный продукт. Следовательно, чем более полноценной является технологическая структура национальной экономики, чем в большей степени она включает весь хозяйственный комплекс, чем больше стадий передела продукции (от первичного сырья до потребительских товаров и услуг) сосредоточено внутри страны и обеспечивается через взаимодействие ее самостоятельных хозяйственных единиц, тем больше потребность реального сектора экономики в деньгах. Следует также учитывать, что часть отечественных товаров и услуг «уходит» на экспорт, для их реализации внутри страны денежная масса не нужна, а часть товаров  и услуг, напротив, поступает в виде импорта, для продажи которого как раз необходимы отечественные деньги. Далее, потребность в деньгах испытывает не только реальный, но и финансовый сектор экономики, масштабы деятельности которого не полностью отражаются в ВВП (только стоимость оказанных финансовых услуг, но не его обороты). Степень развитости финансового рынка также должна влиять на уровень обеспеченности экономики деньгами. Наконец, в развитых странах поле деятельности рыночной экономики существенно шире, самих рынков больше и они более развиты, в частности, существует в институциональном плане достаточно хорошо оформленный рынок прав собственности и рынок купли-продажи бизнеса.

 

Вторая  проблема использования показателя уровня монетизации

 

Вторая проблема состоит в том, как правильно  считать среднегодовое значение М2 – на основе простой арифметической средней показателя на начало и на конец год или на основе хронологической  средней, учитывающей данные на начало и конец каждого месяца в периоде. Второй подход является более точным, но он не меняет общей картины: относительная обеспеченность экономик разных стран денежной массой в обоих случаях будет очевидной.

 

Третья проблема использования  показателя уровня монетизации

 

Третья проблема: структура денежной массы в разных странах разная, в некоторых существует более высокая доля ликвидных  составляющих, в других выше доля срочных  счетов. Это означает, что качество денег в этих странах различается. Еще одним обстоятельством, затрудняющим расчеты, является то, что содержание агрегатов М1 и М2 в разных странах  несколько отличается.

 

Динамика  уровня монетизации экономики может  свидетельствовать как об адекватной реакции денежного предложения  на изменение спроса на деньги, так  и о накоплении инфляционного  потенциала в форме дисбаланса в  денежной сфере, что чревато увеличением  темпов открытой инфляции в будущем [5]. Поэтому требуется тщательный анализ факторов, влияющих на значение данного показателя. В таблице 1 приведены результаты  расчетов фактических уровней монетизации российской экономики в 1998-2008 годах. Увеличение степени обеспеченности российской экономики денежной массой в межкризисный период (между 1998 и 2008 годами) почти в 3 раза объясняется, по крайней мере, тремя факторами:

1) устойчивыми  темпами экономического роста; 

2) снижением  инфляции до 2006 года, что способствовало  уменьшению скорости обращения  денег и росту склонности к  сбережению;

3) повышением  капитализации рынков. Уровень рыночной  капитализации рассчитывается Всемирным  банком по компаниям, включенным  в листинг. Анализ показал,  что каждый из перечисленных  факторов влияет на уровень  монетизации с некоторым лагом.

Таблица 1.

Уровень монетизации экономики  в России.

	1988	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
М2, млрд. руб.	413,9	584,15	934,5	1383,5	1837,55	2673,6	3788	5204	7520,25	11133,95	12975,90	13713,30	18264,90	21920,00
ВВП	2629,6	4823,2	7305,6	8943,6	10830,5	13243,2	17048,1	21625,4	26903,5	33111,4	41668,0	38 808,7	45 166,0	54369,0
Уровень монетизации (М2/ВВП)	0,16	0,12	0,13	0,15	0,17	0,20	0,22	0,24	0,28	0,34	0,32	0,35	0,40	0,40
Темп экономического роста	-5,3	3,2	10,0	5,1	4,7	7,3	7,2	6,4	7,7	8,1	3,1	5,7	19,6	20,0
Уровень инфляции	84,4	36,5	20,2	18,6	15,1	12,0	11,7	10,9	9,0	11,9	13,3	8,8	8,8	6,1
Капитализация рынков	8	37	15	25	36	53	45	72	107	117	82	103	25	-18

 

Каждый из кризисов способствовал снижению степени  обеспеченности экономики деньгами в силу разных обстоятельств:

1) опережающего (увеличение денежной массы) роста  инфляции (что характерно для  1998-1999 гг.);

2) падения  реального ВВП  или сокращения темпов его годового роста (что характерно для обоих кризисов);

3) снижения  капитализации рынков (что характерно  для обоих кризисов, но больше  для кризиса 2008-2009 годов);

4) уменьшения  темпов роста денежной массы  вплоть до нулевых в силу  особенностей денежно-кредитной политики кризисного периода и ее связи с валютным регулированием (что является особенностью кризиса 2008-2009 гг.).

 

В таблице 2 (третья графа) представлены результаты расчета уровня монетизации в  некоторых зарубежных странах. Они  свидетельствуют о том, что в  развитых странах (advanced economies) обеспеченность экономики деньгами в 2-3 раза выше, чем  в развивающихся странах (developing economies) и в странах с развивающимися рынками (emerging markets), и составляет в  среднем 70-80%. Как показывали предыдущие исследования, наблюдается весьма тесная связь уровня монетизации экономики  и показателя ВВП на душу населения  как одного из показателей ее развитости [2].

Таблица 2

Основные показатели денежной сферы  и капитализации рынков в различных  странах в 2009 году.

Страна	Уровень монетизации экономики	Капитализация рынков	Доля наличных денег в агрегате М2 на 01.01.2009	Денежный мультипликатор на 01.01.2009
Украина	0,46	14	30,2	2,7
Казахстан	0,26	24	17,0	3,0
Литва	0,39	8	19,7	3,4
Латвия	0,38	5	17,1	2,8
Эстония	0,50	8	8,0	3,6
Чехия	0,69	23	13,9	6,0
Венгрия	0,51	12	15,0	4,6
Япония	1,41	66	9,9	8,0
Швейцария	0,92	177	8,3	6,6
США	0,52	83	10,0	4,9
Великобритания	0,77	70	4,3	4,3
Зона евро	0,88	38	8,9	7,0
Китай	1,46	65	7,2	2,9
Аргентина	0,16	16	45,4	1,7

 

В развитых странах потребность в деньгах  выше, потому что денежная масса  используется не только для реализации товаров и услуг, но и для покупки  бизнеса, обслуживает сделки с многочисленными  финансовыми активами. Последнее  отражает упоминавшийся ранее показатель капитализации рынков. В 2008 году мировой  показатель капитализации рынков, рассчитываемый Всемирным банком, составлял 59% к  ВВП, в то же время в развитых странах  он был значительно выше, чем в  некоторых странах с развивающимися рынками (табл. 2). По некоторым данным, показатель капитализации рынков растет по мере увеличения среднедушевого дохода в группах стран [3]. Между тем, в России показатель капитализации рынков выше (82%), чем в Японии (66%) и в Китае (65%), а монетизация экономики в 4,5 раза ниже. Это является свидетельством либо неудовлетворенного спроса на деньги в российской экономике, либо переоценки ее рыночных активов. В 2008 году общемировой показатель капитализации упал более чем в 2 раза, по сравнению с 2007 годом, когда  он составлял 121%. В этом же году можно обнаружить уменьшение темпов прироста денежной массы практически во всех странах.

 

Высокий уровень  монетизации экономики наблюдается  также в странах с крупными номиналами национальной валюты (Япония, Китай). Это можно объяснить психологическими особенностями денежного поведения населения.

 

 

Показатели структуры  денежной массы.

 

Между тем  данный чисто количественный подход не позволяет оценить качество денег  в экономике, которое влияет на степень  их достаточности. Чтобы сделать  такой качественный анализ, нужно  рассмотреть структуру денежной массы. В ней есть наличные деньги в обращении (агрегат М0), безналичные  деньги на текущих и расчетных  счетах предприятий, а также вклады до востребования населения (которые  вместе с МО образуют агрегат М1) и срочные счета населения  и предприятий (которые, добавляясь к М1, соответственно, образуют агрегат  М2). Качество этих составляющих денежной массы разное. Наличные деньги –  это деньги «повышенной эффективности», образующие оборотную кассу домохозяйств, деньги, предназначенные главным  образом для сделок. Деньги на счетах до востребования физических лиц  предназначены также для обналичивания  и превращения в оборотную  кассу населения. Текущие и расчетные  счета предприятий используются для текущих платежей фирм, это  их оборотные средства в денежной форме. Поскольку вместе эти три  составляющие обеспечивают трансакционный спрос на деньги, то есть спрос на деньги в функции средства обращения, именно эти активы непосредственно  связаны с уровнем инфляции в  стране. По сути это деньги сферы  обращения, чем  их больше при неизменной товарной массе, тем выше инфляционное давление в краткосрочной перспективе,  то есть на текущий момент.