Фондовые биржи

В-четвертых, наблюдалось  повышенное внимание к отечественным  биржам со стороны государства.

Россия принадлежала к  числу тех стран, где именно из-за отсталости политического правосознания  всех слоев и классов, что обуславливалось  неравномерностью экономического развития различных сфер народного хозяйства  и сохранением многоукладности, роль политической власти в экономике в целом, и в развитии биржевого дела в частности, была сравнительно велика.

В 1895 г. при Министерстве финансов была создана комиссия для  составления нормального биржевого  устава взамен действовавших разрозненных уставов отдельных бирж.

Комиссия выработала проект, но не был утвержден, так как проведению единообразия в деятельности бирж препятствовали различный характер фондовых и товарных операций, а также пестрота условий  и обычаев биржевого торга  в различных местностях. В конечном счете, правительство ограничилось реформой лишь на Петербургской бирже (общей). [8]

В июне 1900 г. царь утвердил мнение Комитета министров об основании  её фондового отдела, а в начале 1901 г. – правила для этого отдела. Для товарно-сырьевых бирж законодатели ограничились изданием Устава торгового, в котором были сведены ранее  принятые акты и утвержденные уставы товарно-сырьевых бирж. 

С течением времени Устав  торговый пополнялся всё новыми статьями.

Следуя западноевропейской традиции, правительство в части  законодательства о фондовом отделе взяло за эталон германское биржевое право и в некоторой части  – практику организации фондовой биржи во Франции.

Такое разделение было вызвано  различной ролью этих двух типов  биржи в экономической жизни.

Его деятельность наиболее непосредственно влияла на структурную  перестройку крупного капиталистического производства применительно к условиям, когда в мировом хозяйстве  усиленно шел процесс создания монополий, захвативший и Россию; рост финансового  капитала, различных промышленных синдикатов, концернов и т. д. И правительство  стремилось держать все происходящее там под своим контролем.

 

2. Товарные биржи  как элементы рыночной экономики

2.1. Товарная биржа  как часть рынка

Товарная биржа по определению - корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций, обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров  на рынке путем публичных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенство для клиентов и членов биржи. [9]

Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а  контрактов на их поставку. На них продаются  контракты на стандартизируемые  виды товаров, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию.

На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются  под влиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельными предприятиями и  действуют независимо друг от друга.

Одни товары продаются  и покупаются лишь на какой-то одной  бирже, другие - на нескольких; однако, размеры контрактов на один и тот  же товар и другие характеристики отличаются друг от друга на разных биржах.

Применительно к нашим  условиям в состав основных функций  товарной биржи должны входить такие, как разработка стандартов на реализуемую  через биржу продукцию, а также  пакета типовых контрактов по сделкам  купли-продажи, котировка цен, урегулирование возникающих споров и информационная деятельность.

В своем развитии товарные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются  с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

Любая товарная биржа имеет  два основных направления деятельности: оптовая торговля с одной стороны  и котировка цен товаров с  другой. Остановлюсь на последнем. Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике  при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринимательскую  деятельность именно биржи являются инструментом косвенного, но весьма существенного  воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на бирже контролируется небольшое количество товаров, большинство  из них носит стратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже  в условиях свободного ценообразования  отражают движение рынка того или  иного товара, служат своеобразным индикатором состояния экономики  страны.  

Сегодня между крупнейшими  товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.

Члены биржи на локальном  уровне могут быть любые юридические  лица: государственные, кооперативные, посреднические (брокерские) фирмы, банки, иностранные, совместные и иные предприятия  и организации, осуществляющие приобретение, продажу и обмен товаров.

Членство на бирже дает право торговать в ее зале. Члены  биржи могут голосовать на собраниях  и на различных биржевых выборах  и участвовать в работе комитетов. Существует множество таких комитетов - от комитета подготовки и обучения до комитета регулирования торговли комитетов торгового зала. Помимо этого, члены биржи проходят программы  обучения и переподготовки, получают всестороннюю биржевую информацию и  могут пользоваться библиотечным и  информационным центром.[10]

Организация считается принятой в члены биржи, если за это проголосовало  квалифицированное большинство  учредителей и простое большинство  предприятий и организаций-претендентов. Голосование проводится после оценки финансового состояния претендента.

Члены биржи обязаны внести вступительный взнос, который возвращается им в случае выхода из состава биржи. Прием новых членов биржи осуществляется общим собранием учредителей  и членов биржи. Члены биржи платят ежегодный членский взнос, но освобождаются  от всех общих сборов, взимаемых  с участников биржевых торгов.

Члены биржи имеют право:[11]

·       принимать участие в управлении биржей в порядке, предусмотренном уставом

·       вносить на рассмотрение руководящих органов биржи предложения в целях улучшения организации торговли

·       участвовать в общих собраниях с правом решающего голоса

·       пользоваться информацией и другими видами биржевых услуг.

Члены биржи несут имущественную  ответственность по результатам  хозяйственной деятельности биржи  в размере внесенных ими средств.

Для облегчения своей работы членам биржи предоставлено право  нанимать служащих, которым разрешен доступ в торговый зал в виде клерков или посыльных. Руководство биржами осуществляют специальные выборные органы: Совет Управляющих и различные комитеты, создаваемые в привязке к определенным сферам биржевой жизни. (рис.1)

В состав подразделений биржи  входят:[12]

·       Ревизионная комиссия - осуществляет ревизию финансовой деятельности биржи; подготовку отчета для заслушивания на общем собрании учредителей и членов биржи; оказание консультаций организациям и лицам.

·       Арбитражная комиссия - судебный орган биржи.

·       Котировальная комиссия - рабочий орган, главной задачей которого является подготовка к публикации биржевых котировок и анализа движения цен.

·       Комиссия по торговой этике - контроль за выполнением правил торгов на бирже.

·       Комиссия по приему членов биржи - рассмотрение заявлений о приеме новых членов биржи, анализ финансового состояния претендента.

Рис.1 Схема  управления биржей

 

 
 

2.2. Организация  работы товарных бирж

Биржевой зал

Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный  по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов.

Биржевой торг - это большое  количество аукционов, проходящих в  одном месте практически одновременно. [13]

Биржевые сделки заключаются  в специально отведенном месте. Так  как торговля ведется сразу несколькими  видами товаров, то для каждого вида товара отведен отдельный зал  либо в одном зале несколько секций, пол которых ниже пола зала, поэтому  они зовутся "ямами". В каждой яме торгуют одним видом товара.

Цена назначается путем  ее выкрика. При одинаковой цене товар  скорее достанется тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые  данные имеют немалое значение. Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жест является языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информацией о том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать.

Распоряжения о покупке  или продаже товара поступают  непосредственно членам биржи в  торговый зал по телефону. Заказчики  могут сопровождать свое распоряжение инструкциями, например минимальной  или максимальной ценой, количеством  и т. д. На заказе проставляется время  поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу в яму. Сама яма разбита на несколько  секций, в каждой из которых заключаются  сделки на определенный месяц года.

Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код  своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем  товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам  и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового  зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам  информационных компаний.

Маклериат и брокерские конторы

По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие  лица - это биржевые маклеры и  брокеры.

Задача маклериата - обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса и предложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления торговых сделок.

Функции маклера:[14]

·                   оформление сделок

·                   контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств

·                   принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей или продавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорные обязательства

·                   осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевой торг

Брокеры осуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени члена или клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают  конъюнктуру рынка, возможности  закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в  общий рыночный оборот.

Продавцы-товаровладельцы  не позднее, чем за день до торгов дают брокерам, действующим на товарных биржах, поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие на бирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, в каждой из которых назначается маклер - ведущий торгов.

Маклер предоставляет  брокера, в порядке поступления  их просьб, слово для оглашения  предложения. В течение последующих  трех минут происходит выяснение  спроса, при этом брокер не может  менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оно считается действительным, и  покупатели в течение всего биржевого  собрания до публичной отмены предложения  имеют право заключить сделку с брокером.

В то же время каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своего имени и за свой счет как лично, так и через  профессиональных посредников в  лице биржевых маклеров и брокерских контор.

Исключительным правом организации  подобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржах сделки заключаются только между  биржевыми маклерами и брокерами, которые представляют интересы и  выступают от имени, как участников биржи, так и разовых посетителей. На открытых биржах контракты могут  заключать и клиенты биржи  как самостоятельно, так и через  своих посредников. [15]

Успешная деятельность товарных бирж находится в прямой зависимости  от брокерских контор. Брокеры получают доход в основном не от членства на бирже, а от собственной посреднической деятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.

Биржевая котировка

В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения  цен на продукты питания. И эти  цены действуют по всей стране.

Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных  цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. По результатам торгов Котировальная комиссия вводит так  называемую типичную цену. Она оказывается  наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайных факторов. По существу это цена преобладающей  реализации. При большом количестве сделок она исчисляется как средняя.

Исходным материалом для  котировки служит информация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым  они желали бы приобрести (продать) данный товар.

Биржевой арбитраж

Арбитражная комиссия - своеобразный суд, не являющийся высшей судебной инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни было, поэтому его членами не могут стать участники и посетители биржи. Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с:[16]

·       продажей контрактов

·       проведением торгов

·       соблюдением законодательства и правил