Собственный капитал

Согласно  концепции поддержания физического  капитала все изменения цен, влияющие на стоимость материальных активов  предприятия, рассматриваются как  корректировки, необходимые для  поддержания капитала, а не как  прибыль.

Важно отметить, что оценка способности организации  к поддержанию физического капитала предполагает использование восстановительной  стоимости ресурсов (той стоимости, которая была бы уплачена, если бы такой  же актив приобретался в настоящее  время).

Концепция бухгалтерского учета в рыночной экономике России не содержит положений, связанных с проблемой поддержания  капитала. Вместе с тем, российская законодательная база, регулирующая деятельность таких организаций, как АО, ООО, предусматривает наличие прямой связи между возможностью, выплаты дивидендов и полученным конечным финансовым результатом. Так, согласно действующему законодательству выплаты дивидендов не могут производиться из суммы внесенного акционерами (собственниками) капитала и нормативных резервов, подлежащих сохранению в соответствии с законом или устава общества.

Рассмотренные подходы имеют серьезные финансовые последствия, касающиеся корпоративных  решений в части распределения  чистой прибыли. В этой связи принципиально  важным является выделение в составе  полученного финансового результата так называемой инфляционной составляющей, которая не может рассматриваться в качестве приращения капитала, а должна определяться как корректировка, обеспечивающая его поддержание.

Целесообразность  выбора одного из рассмотренных методов  оценки сохранения капитала для практического  использования должна определяться с учетом интересов собственников  и других заинтересованных пользователей  информации отчетности, которые принимают  на основе экономических решений. Финансовый аспект анализа собственного капитала заключается в том, что собственный  капитал рассматривается как  разность между активами и обязательствами. В основе данного подхода лежит  общее требование защиты интересов  кредиторов, из которого следует, что  имущество должно превышать обязательство.

Рассматривая  собственный капитал как остаточную величину, мы не можем говорить о  ней в том смысле, что это  и есть та сумма средств, которую  могли бы получить собственники в  случае действительной ликвидации предприятия. Дело в том, что расчет чистых активов  осуществляется по балансу на основании  балансовой стоимости активов и  пассивов, которая не совпадает с  их рыночной стоимостью. Так, завышенная оценка основных средств и нематериальных активов, а также дебиторской  задолженности приводит к завышению  стоимости чистых активов. При оценке запасов методом ЛИФО занижается величина стоимости чистых активов, метод ЛИФО, напротив, обеспечивает максимально приближенную к текущим  рыночным ценам величину; оценка готовой  продукции и незавершенного производства в объеме сокращенной себестоимости (за вычетом общехозяйственных расходов) также связана, как правило, с  занижением величины чистых активов и т. д. Поэтому величина собственного капитала (чистых активов) рассматривается в широком смысле как некий запас прочности в случае неэффективной деятельности предприятия в будущем и определенная гарантия защиты интересов кредиторов.

Нужно иметь  в виду, что обязательства предприятия  перед кредиторами не уменьшаются  в случае изменения стоимости  активов. Таким образом, главной  проблемой становится определение  и корректная оценка статей активов, поскольку от этого зависит обоснованность значений ключевых показателей финансового  состояния.

Для определения  активов необходимо сформулировать те характеристики, которыми должен обладать объект учета, чтобы он мог быть признан  активом.

Следует отметить, что понятие «активы» и  условия их признания менялись по мере развитии теории и практики бухгалтерского учета, чтобы не могло сказаться  на аналитической интерпретации  информации бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Активы  – это экономические ресурсы  предприятия, признаваемые и оцениваемые  в соответствии с общепринятыми  правилами бухгалтерского учета. В  состав активов входят так некоторые  виды отложенных расходов, не являющиеся ресурсами, но признаваемые и оцениваемые  в соответствии с общепринятыми  правилами бухгалтерского учета.

Другой  подход к определению активов  основан на использовании присущих их качественных характеристик, что  более предпочтительно с точки  зрения аналитической интерпретации  информации. Наибольшее распространение  получила трактовка активов как  источника потенциального подхода  или будущей экономической выгоды.

Так, в  национальных учетных системах стран  с развитой рыночной инфраструктуры содержатся определения, согласно которым  активы – это «источник будущих  доходов»; «любой будущий доход»; «совокупность  доходного потенциала»; «любой экономический ресурс, способный приносить доход хозяйствующему субъекту»; «вероятно будущие экономические выгоды»; «измеримые вероятные будущие экономические выгоды» и др.

Характеризуя  активы как источник будущих доходов, различные авторы отмечают и другие присущие им черты: возможность быть преобразованным в денежную форму, а также права на будущие доходы.

В современных  определениях активов присутствуют следующие существенные признаки: будущие  экономические выгоды, контроль над  доступом к таким выгодам сторонних  лиц, происхождение из прошлых хозяйственных  операций и событий. Отличительной  чертой многих определений активов  является упоминанием контроля, а  не права собственности конкретного хозяйствующего субъекта на будущие экономические выгоды.

Совет по стандартам бухгалтерского учета США  определяет активы как «вероятные будущие экономические выгоды, получаемые или контролируемые хозяйствующим субъектом в результате прошлых операций или прошлых событий».

Ключевым  вопросом при определении величины собственного капитала является выбор  способа оценки активов. МСФО и Концепция  бухгалтерского учета в рыночной экономике России выделяют следующие  основные способы оценки: по фактической (первоначальной) стоимости (себестоимости) (наиболее распространен); по дисконтированной стоимости.

Оценка  активов по восстановительной стоимости  представляет интерес при анализе  капитала действующего предприятия  с позиции его сохранения и  поддержания.

Оценка  по текущей рыночной стоимости важна  для кредиторов при анализе ими  финансового риска. Данная оценка представляет интерес для различных вкладчиков капитала при рассмотрении вопроса  о возможности ликвидации предприятия  и определении конкурсной массы. Не случайно в международной практике учета большое внимание уделяется дополнительному раскрытию информации в отношении рыночной стоимости активов.

Следует отметить, что, несмотря на значимость для анализа информации об оценке активов по рыночной стоимости, проблема ее определения остается сложной  в силу субъективности процесса оценки практически любой статьи.

Оценка  по дисконтированной стоимости имеет  принципиальное значение при определении  реальных соотношений активов и  пассивов. Определение дисконтированной стоимости дебиторской и кредиторской задолженности может привести к  существенным изменениям в их соотношении.

Рассмотренные условия признания активов и  их отражения в бухгалтерском  балансе непосредственно влияют на величину собственного капитала. Завышенная оценка активов приводит к завышению  собственного капитала, заниженная –  к его занижению.

Обоснование методики определения величины собственного капитала имеет большое значение, т.к. разные подходы к расчету приводят к различной оценке структуры совокупного капитала и рентабельности его вложения, а, следовательно, различной характеристике финансовой устойчивости.

Наиболее  упрощенным является сохранившейся  на практике подход, при котором  под собственным капиталом понимают итоговую величину, отражаемую в разделе 3 баланса, исходя, очевидно, из того, что  данный раздел имеет название «Капитал и резервы». Подобный формальный подход приводит на практике к искажению  величины собственного капитала, а  значит, и структуры совокупного  капитала в целом.

Анализ  состава статей собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

1. обеспечение непрерывности деятельности;
2. гарантия защиты капитала, кредитов и возмещения убытков;
3. участие в распределении полученной прибыли;
4. участие в управлении предприятием.

В отличие  от других источников формирования активов, определенная часть собственного капитала, а именно уставный капитал, представляя  собой стабильную неизменную величину, обеспечивает предприятию юридическую  возможность существования. Так, обязательным условием функционирования предприятия  является сохранение уставного капитала на уровне не ниже, чем предусмотренная  законодательно минимальная величина.

Необходимость соблюдения этого требования вытекает из того, что собственники (за исключением  тех форм предприятий, при которых  участники несут ответственность  своим имуществом по обязательствам предприятия, например, полное товарищество) не несут персональной ответственности  по обязательствам организации, а претензии  кредиторов могут распространяться только на активы предприятия. В этих условиях необходима правовая защита интересов кредиторов в случае стремления собственников к «проеданию»  собственного капитала, что равносильно  перемещению риска осуществления  неэффективной производственно-коммерческой деятельности на кредиторов.

В качестве гарантии защиты интересов кредиторов выступает соблюдение обязательного  наличия чистых активов, стоимость  которых по величине должна быть не меньше, чем зарегистрированный уставный капитал.

Особое  место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит  в покрытии возможных убытков  и снижении риска кредиторов в  случае ухудшения экономической  конъюнктуры. Чем больше резервный  капитал, тем большая сумма убытков  может быть компенсирована и тем  большую свободу маневра получает руководство предприятия при  преодолении убытков.

В составе  собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный  капитал – капитал, вложенный  собственниками в предприятие; и  накопленный капитал – капитал, созданный на предприятии сверх  того, что было первоначально авансировано собственниками.

Инвестированный капитал включает номинальную стоимость  простых и привилегированных  акций, а также дополнительно  оплаченный (сверх номинальной стоимости  акций) капитал. К данной группе относят  и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе  российских предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в  части полученного эмиссионного дохода, безвозмездно полученного имущества).

Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный  капитал, нераспределенная прибыль  и т.д.). Также к накопленному капиталу относится добавочный капитал в  части сумм, полученных от переоценки основных средств.

По соотношению  двух частей собственного капитала –  инвестированного и накопленного оценивают  деловую активность и эффективность  деятельности предприятия. Тенденция  к увеличению удельного веса накопленного капитала характеризует способность  наращивания средств, вложенных  в активы предприятия.

Выводы  по первой главе

собственный капитал рентабельность

Каждая  организация, независимо от организационно-правовой формы должна располагать экономическими ресурсами – капиталом – для  осуществления финансово-хозяйственной  деятельности. Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В российской практике капитал предприятия часто  разделяют на капитал активный и  пассивный. Структура источников образования  активов (средств) представлена основными  составляющими: собственным капиталом  и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как  разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Собственный капитал имеет сложное  строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Под собственным  капиталом понимают совокупность экономических  отношений, позволяющих включить в  хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйственному субъекту. Собственный капитал включает уставный, добавочный и резервный капитала, нераспределенную прибыли и целевые (специальные) фонды.

Собственный капитал также представляет собой  чистую стоимость имущества организации, которая определяется как разница  между стоимостью активов (суммой имущества) и обязательств (суммой кредиторской задолженности). В зависимости от источников формирования собственный  капитал подразделяется на инвестированный  капитал и накопленный.

Отдача  на вложенный собственниками капитал  должна быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы быть размещены вне предприятия. Не менее важной для действующего предприятия целью является сохранение источника дохода, т.е. собственного капитала.

Показателем, отражающим отдачу на вложенный собственниками капитал, является показатель рентабельности собственного капитала. Количественным измерителем степени сохранения капитала выступает показатель, отражающий долю собственного капитала в совокупных пассивах.