Собственный капитал

 

Произведённый расчёт показателей на основе имитационной модели наглядно представлен на графике (рис.3.2.2.).

 

Рис. 3.2.2. График формирования оптимальной структуры  капитала

 

Анализируя полученный график, можно сделать следующие выводы:

-предприятию  необходимо снизить долю собственных  средств, акцентировав внимание  на наращивании заемного капитала;

-в соответствии  с предложенным вариантом следует  наращивать рентабельность активов.

Для выявления  факторов, глобально влияющих на величину рентабельности капитала, проведем его факторный анализ (табл.3.2.3.).

Таблица 3.2.3

Факторный анализ рентабельности совокупного  капитала ООО «Меркурий»

Показатель	2006	2007
Балансовая прибыль, тыс. руб.	823	562
Выручка от продаж, тыс. руб.	37599	27468
Средняя сумма капитала, тыс. руб.	71804	77082
Рентабельность капитала, %	1,15	0,73
Рентабельность оборота, %	2,2	2,0
Коэффициент оборачиваемости капитала	0,52	0,37
Изменение рентабельности капитала за счёт Коб (0,37 -0,52) ∙2,2 =- 0,33%
Изменение рентабельности капитала за счёт Rпр (2-2,2) ∙0,37=- 0,07%
Всего +8.1

 

Данные, приведённые в таблице, показывают, что доходность капитала за 2007 год  снизилась в целом на 0,42% (0,73 – 1,15), в том числе из-за снижения рентабельности продаж на 0,2 %, и из-за снижения оборачиваемости капитала на 0,15%. Очевидно, что предприятие  не скоро может достичь более быстрого и значительного успеха за счёт мер, направленных на ускорение оборачиваемости (увеличения объёма продаж, сокращения неиспользуемых активов).

 

3.3 Обоснование  оптимальной величины собственного  капитала

 

В результате проведенного анализа финансового  состояния ООО «Меркурий» у предприятия выявлен избыток общей величины основных источников формирования запасов и собственных оборотных средств.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов сверх  установленных нормативов, то основными  способами выхода из подобного финансового  состояния будут:

• оптимизация источников формирования запасов;
• обоснованное снижение уровня.

Снижение уровня запасов  происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Как известно, наиболее безрисковым  способом пополнения источников формирования запасов, а также наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия является собственный  капитал. Важной проблемой, находящейся  на стыке финансового анализа  и финансового планирования, является определение необходимых темпов накопления собственного капитала, чтобы  его уровень не был избыточным. Таким образом, уровень собственного капитала должен быть с одной стороны не излишним, с другой стороны, в достаточной мере пополнять запасы предприятия.

Данные показатели можно  определить, исходя из целей обеспечения  нормальных минимальных значений финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

Если  в качестве критерия для определения  величины прироста собственного капитала выбрать достижение минимального нормального  уровня коэффициента обеспеченности запасов  собственными источниками формирования Коб = 0,6, то необходимый прирост собственного капитала будет определяться по формуле:

 

ДСК=0,6-

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источ- никами на конец периода

Х

Запасы включая НДС по приобретенным  ценностям на конец периода

+0,6 х

Планируемый прирост величии- ны запасов в сле-дующем периоде

 

Расчет  необходимого прироста собственного капитала ООО «Меркурий» по вышеуказанным формулам сведем в таблицу 3.3.1.

Таблица 3.3.1.

Расчет  необходимого прироста собственного капитала

Показатели	Расчет	Сумма т.р.
1. Необходимый прирост собственного  капитала за 2007 г.		16 380,28
2. Фактический прирост собственного  капитала за 2007 г.		1419
3. Необходимый прирост собственного  капитала 2008 г.		8210,94

 

Как показывают данные таблицы 3.3.1., фактический прирост  собственного капитала за 2007 г. оказался переизбыточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками, в результате чего предприятие не использует возможности земных источников средств.

Необходимый прирост собственного капитала на 2008 г. рассчитан при условии неизменности величины запасов в следующем периоде.

Коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии, так как у предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что снижает его финансовую устойчивость. Предприятие не кредитуется банками, хотя может использовать этот ресурс.

В настоящее  время анализируемому предприятию  для улучшения структуры капитала необходимо повысить долю заемных средств  в источниках финансирования за счет рассмотрения всех возможных вариантов получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства, а также сократить отток собственных средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика.

Необходимо усовершенствовать  систему расчетов с покупателями, а также принимать меры воздействия  по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные средства и схемы расчетов с неплатежеспособными предприятиями, при заключении договоров на строительство учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков.

 

Выводы по третьей главе

 

Нами рассмотрен на базе имитационной модели управления структурой капитала организации один из вариантов оптимизации структуры источников финансирования, увеличивая рентабельность.

Произведённый расчёт показателей на основе имитационной модели позволил построить график, исходя из которого сделаны следующие  выводы:

-предприятию  необходимо снизить долю собственных  средств, акцентировав внимание  на наращивании заемного капитала;

- в соответствии с предложенным вариантом следует наращивать 
рентабельность активов.

В результате проведенного анализа финансового  состояния ООО «Меркурий» у предприятия выявлен избыток общей величины основных источников формирования запасов и собственных оборотных средств.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов сверх  установленных нормативов, то основными  способами выхода из кризисного финансового  состояния будут:

• оптимизация источников формирования запасов;
• обоснованное снижение уровня запасов.

Снижение  уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также  реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов, а также наиболее существенным фактором повышения финансовой устойчивости предприятия является собственный  капитал. Однако низкая доля заемных  ресурсов не позволяет предприятию  увеличивать рентабельность собственного капитала.

Фактический прирост собственного капитала за 2007 г. оказался переизбыточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками, в результате предприятие неэффективно использует источники пополнения средств. По нашему мнению, ОО «Меркурий» должно увеличивать долю заемного капитала при нормальном приросте собственных средств.

Необходимый прирост собственного капитала на 2008г. рассчитан при условии неизменности величины запасов в следующем  периоде.

В настоящее  время анализируемому предприятию  для улучшения структуры капитала необходимо повысить долю заемных средств  в источниках финансирования за счет рассмотрения всех возможных вариантов  получения долгосрочных кредитов для  усовершенствования производства, а  также сократить отток собственных  средств в дебиторскую задолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика.

Необходимо  усовершенствовать систему расчетов с покупателями и заказчиками, а  также принимать меры воздействия  по отношению к неплатежеспособным кредиторам, использовать новые, современные  средства и схемы расчетов с неплатежеспособными  предприятиями, при заключении договоров  на строительство учитывать финансовое состояние покупателей и заказчиков.

 

 

Заключение

 

Каждая  организация, независимо от организационно-правовой формы должна располагать экономическими ресурсами - капиталом – для осуществления  финансово-хозяйственной деятельности. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.

В российской практике капитал предприятия часто  разделяют на капитал активный и  пассивный.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами.

Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как  разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом. Собственный капитал имеет сложное  строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Под собственным  капиталом понимают совокупность экономических  отношений, позволяющих включить в  хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйственному субъекту.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного  и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов.

Собственный капитал также представляет собой  чистую стоимость имущества организации, которая определяется как разница  между стоимостью активов (суммой имущества) и обязательств (суммой кредиторской задолженности).

В зависимости  от источников формирования собственный  капитал подразделяется на инвестированный  капитал и накопленный.

Отдача  на вложенный собственниками капитал  должна быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы быть размещены вне предприятия. Не менее  важной для действующего предприятия  целью является сохранение источника  дохода, т.е. собственного капитала.

Показателем, отражающим отдачу на вложенный собственниками капитал, является показатель рентабельности собственного капитала. Количественным измерителем степени сохранения капитала выступает показатель, отражающий долю собственного капитала в совокупных пассивах.

Алгоритм  анализа собственного капитала предприятия  следующий. Во-первых, необходимо рассмотреть  общее текущее состояние хозяйственной  деятельности предприятия, затем выявить  факторы, которые имеют наибольшее влияние на результаты деятельности предприятия, и в конечном итоге, выявить и проанализировать факторы, влияющие на формирование и использование  собственного капитала предприятия.

ООО «Меркурий» создано в соответствии с распоряжением  Министерства имущественных отношений  Российской Федерации от 11 апреля 2003 г. № 1123-р «О реорганизации государственных унитарных предприятий, входящих в состав органов строительства и расквартированных войск Вооруженных сил РФ» путем разделения федерального государственного унитарного предприятия. Общество осуществляет свою деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ и Уставом.

Анализ  основных технико-экономических показателей  показал, что за 2005 - 2007 гг. на предприятии  выручка от реализации снизилась  на 26,94%, спад обусловлен снижением выпуска  продукции. В 2007г. произошло значительное снижение показателей прибыли. Прибыль  от реализации уменьшилась на 31,71%, в связи с уменьшением величины прибыли падает рентабельность. В структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2006 году увеличилась доля заемного капитала в совокупном капитале организации (с 19,37% до 19,62%)., соответственно, снизилась доля собственного капитала. Это произошло в результате значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств за счет роста кредиторской задолженности. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 914 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года. За 2007 год доля собственного капитала увеличилась на 1,91% по сравнению с 2006 г. за счет уменьшения краткосрочных обязательств в части кредиторской задолженности.