Оценка финансовой устойчивости предприятия

• рациональности структуры активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников;
• эффективности использования имущества и рентабельности продукции;
• уровне ликвидности и платежеспособности предприятия.

      По  мнению В.Р. Банк, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия Особенно яркое отражение эта мысль нашла в предложенной классификации финансового состояния предприятия по степени его финансовой устойчивости. Он выделили четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость финансового состояния, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние [27,С.136]. Несколько иную позицию по раскрытию экономической сущности финансовой устойчивости предприятия занимает Г.В.Савицкая. Давая характеристику понятию финансовой устойчивости она пишет, что финансовая устойчивость предприятия - экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени [99, С. 213].

Л.Т. Гиляровская  и Д.А. Ендовицкий в своих работах  отмечают, что  финансовая устойчивость - целеполагающее свойство финансово  анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания анализа и оценки финансовой

устойчивости [69, С. 147].

      Оценка  финансовой устойчивости позволяет  внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительную перспективу, которая связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. Не менее важной является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с ликвидностью баланса и оборотных активов, а также с платежеспособностью предприятия [47, С. 79].

      Платежеспособность  характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

      Разнообразие  факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю:

• внутренняя устойчивость - это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования.

      В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;

• внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне.

      Многообразие  причин обусловливает разные грани  общей устойчивости применительно к предприятию; она может быть (рис. 1.1):

• «унаследованная» устойчивость - является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

Рис. 1.1. Виды устойчивости коммерческой организации

• технико-экономическая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов, уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;
• финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. Финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости предприятия, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны - отвечает потребностям развития предприятия. Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, и формы ее проявления могут быть различны [22, С.204].

      Финансовую  устойчивость можно структурировать как:

• текущую – на конкретный момент времени;
• потенциальную – связанную с преобразованиями с учетом изменяющихся внешних условий;
• формальную – создаваемую и поддерживаемую государством извне;
• реальную – в условиях конкуренции с учетом возможностей осуществления расширенного производства (рис. 1.2).

    Рис. 1.2. Виды финансовой устойчивости предприятия

      На  основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т.е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают:

• правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т. е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах времени,  скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;
• правило максимальной задолженности - краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды, традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств: долго- и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;
• правило максимального финансирования, которое учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.

      На  основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:

• поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные средства,  и потребности в оборотных активах, под которыми понимается часть постоянного капитала, используемого для их формирования [102, С.231].

      Таким образом, стабильные ресурсы - постоянный капитал и приравненные к нему средства должны полностью покрывать  стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100% свидетельствует о том, что часть стабильных размещений средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость предприятия. Что касается краткосрочного финансирования, то здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода, и эти изменения могут привести:

• либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;
• либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства;
• оценка общей задолженности - подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных [31, С.75].

      Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, делятся на внешние и внутренние. Внешние факторы связаны с общим состоянием макроэкономической обстановки в стране.

      Внутренние  факторы зависят от организации  работы самого предприятия. Приведем основные факторы, влияющие на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;
• рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
• степень зависимости от внешних инвесторов и кредиторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
• размер оплаченного уставного капитала;
• эффективность коммерческих и финансовых операций;
• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами [87, С.92].

      При изучении внешних факторов, формирующих  финансовую устойчивость предприятия, можно выделить следующие основные характеристики:

• тесная взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;
• сложность внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количественного выражения;
• неопределенность, являющаяся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает организация по поводу конкретного фактора, поэтому, чем неопределеннее внешнее окружение, тем значительно сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор [82, С.94].

      Внешние факторы и внутренние классифицируются по месту возникновения (рис. 1.3).

      Рис. 1.3. Факторы, влияющие на финансовую  устойчивость

      В целом можно сказать, что финансовая устойчивость — это комплексное  понятие, обладающее внешними формами  проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов. 
 
 

      1.2 Информационное обеспечение  оценки и анализа  финансовой устойчивости  предприятия

    Возможность реальной оценки финансовой устойчивости предприятия обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением. На финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разнообразные причины. Необходимо установить наиболее существенные причины, решающим образом оказавшие воздействие на изменение показателей. На разных этапах анализа могут применяться различные методы, разработанные изначально в других экономических науках и присущие только ей, так как наблюдается процесс взаимопроникновения и взаимозаимствования научного инструментария различных наук. Методы анализа финансовой устойчивости коммерческой организации приведены на

    рис. 1.4

Рис. 1.4.  Методы анализа финансовой устойчивости предприятия

      Эффективность проведения финансового анализа  как элемента управляющей системы  в значительной мере зависит от качества формируемой и используемой информационной базы и способов оценки ее аналитических  возможностей, которые наиболее полно  отвечают целям исследования [65,С.257].

      Информационная  система включает в себя совокупность входных данных, результаты их промежуточной обработки, выходные данные и конечные результаты, поступающие в систему управления, т. е. представляет собой совокупность данных, всесторонне характеризующих деятельность предприятия  на различных этапах их формирования. Содержание системы информационного обеспечения, ее широта и глубина определяются отраслевыми особенностями предприятия, его организационно-правовой формой, объемом и рядом других условий. Систему показателей информационного обеспечения оценки и анализа финансовой устойчивости предлагается разделить на следующие основные группы (рис. 1.5).