Анализ финансовой устойчивости предприятия

• определение общего уровня финансовой устойчивости;
• расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, 
  влияющих на ее динамику;
• оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат;
• определение типа финансовой устойчивости

Существует несколько  методик оценки финансовой устойчивости предприятия, они построены на применении различного рода показателей. Рассмотрим наиболее распространенные показатели, использующиеся в отечественной и западной практике.

 

 

1.2 Системы  показателей, применяемых для  оценки финансовой устойчивости предприятия

На практике для оценки финансовой устойчивости предприятий могут быть использованы как абсолютные, так и относительные показатели. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности финансовых запасов и затрат объединения предприятий источниками их формирования. На практике для характеристики источников формирования финансовых запасов определяют три основных показателя:

1.Собственные оборотные  средства (СОС), определяемые как  разница между собственным капиталом  (III раздел баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии объединения.

2.Собственные  и долгосрочные заемные источники  формирования финансовых запасов и затрат (СД), определяемые путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств.

3. Общая величина основных  источников формирования запасов  и затрат (ОИ), определяемая путем  увеличения предыдущего показателя  на сумму краткосрочных кредитов  банков (КК).

Рассмотренным выше показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Ф_сос):

Ф_сос = СОС - 3

где 3 - запасы.

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников 
   формирования запасов (Ф_сд):

Ф_сд = СД - 3

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников 
   формирования запасов (Ф_ои):

Ф_ои = ОИ – 3

С помощью этих трех показателей  определяется трехкомпонентный тип  финансовой устойчивости, согласно которому для характеристики финансовой ситуации на предприятии применяется четыре типа финансовой устойчивости:

• абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости имеет следующий вид: S= {1, 1, 1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство объединением предприятий не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для производственной деятельности;
• нормальная финансовая устойчивость (показатель финансовой устойчивости имеет следующий вид: S= {0,1,1} ). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочно привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является "нормальным" с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость определяет наиболее желательное для объединения состояние;
• неустойчивое финансовое положение. В этом случае показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S= {0, 0, 1}. Для этой ситуации характерно нарушение платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой   продукции - кризисное финансовое состояние, когда показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S= {0,0,0}. При этом объединение находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В целом же финансовая устойчивость объединения может быть оценена и при помощи системы относительных показателей (финансовых коэффициентов). Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока:

1. коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние объединения с позиций структуры источников средств;
2. коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Для оценки степени финансовой устойчивости и финансовых рисков используется ряд показателей таких как:

1.Коэффициент К_кс концентрации собственного капитала (автономии, независимости):

К_авт. = СК / СБ

где СК - собственный капитал, тыс. руб.

      СБ - средства баланса, тыс. руб.

Этот показатель характеризует  долю владельцев объединения в общей  сумме средств, авансированных на его  деятельность. Считается, что чем  выше значение этого коэффициента, тем предприятие финансово более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

2.Дополнением к этому показателю является коэффициент К_кп концентраций заемного капитала (К финансовой зависимости) равный:

К_ф.з =ЗК / СБ

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

Сумма этих двух коэффициентов  равна единице, т.е. К_авт.+ Кф_.з. = 1.

3.Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (Коэффициент платежеспособности) соотношение собственного капитала к заемному:

К_пл. = СК / ЗК

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы объединения.

4.Коэффициент  маневренности собственных средств  Км:

К_м = СОС / СК

где СОС - собственные оборотные средства, тыс. руб.

Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности объединения и структуры активов, в том числе оборотных активов. Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений.

5.Коэффициент  долгосрочной финансовой независимости(К_д.ф.н.):

К_д.ф.н. = СК+ДК / СБ

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.

      СК- собственный капитал, тыс.руб.

Коэффициент показывает, какая  часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

6.Коэффициент  устойчивого финансирования К_уф:

К_уф = (СК + ДО) / ВБ

где (СК + ДО) - перманентный капитал, тыс. руб.

      ВБ - общая валюта нетто- баланса, тыс. руб.

Это отношение суммарной  величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, К_уф отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

7.Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения  заемных и собственных средств, рычага) - это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

К_фр= ЗК/СК

где  К_фр - коэффициент финансового риска;

       ЗК - заемные средства, тыс. руб.

Оценка финансовой устойчивости предприятия основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов проводится при использовании показателей ликвидности предприятия:

1..Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов)

К_{т.л .}= ОА - РБП / КО - ДБП - Р_прр

где ОА - оборотные активы(тыс. руб.);

      КО - краткосрочные обязательства(тыс. руб.);

      ДБП - доходы будущих периодов(тыс. руб.);

      Р_прр  - резервы предстоящих расходов (тыс. руб.).

Показывает достаточность  оборотных средств для погашения текущих обязательств.

2.Коэффициент быстрой ликвидности.

К_б.л. = Д_{. с} + КФВ + ДЗ (ДЗ < 12 мес.) / КФО

где Д._с - денежные средства, тыс. руб.

      КФВ - краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

      ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

      КФО - краткосрочные финансовые обязательства, тыс. руб.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)

К_а.л. = Д._с + КФВ / КФО

Показывает возможность  погашения текущих обязательств за счет наиболее ликвидных активов

Показатели оборачиваемости  и рентабельности:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

К_об.оа = В_пр  / ОА

где В_пр - выручка от продаж, тыс. руб.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов

К _об.з = П_рС  / 3

где ПрС - производственная себестоимость, тыс.руб.

Коэффициент показывает эффективность использования запасов.

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

К_об.д.з.= В_пр/ДЗ

где ДЗ- дебиторская задолженность, тыс. руб.

Показывает скорость оплаты счетов дебиторов.

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

К_об. К_р.з.= ПрС/Кр.З

где Кр.З- кредиторская задолженность, тыс. руб.

Показывает скорость оборота счетов кредиторов.

5  Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

К _обСК =В_пр/СК

Показывает скорость оборота собственного капитала

6.       Коэффициент фондоотдачи

К_ф=В_пр/ОК

где ОК- основной капитал, тыс. руб.

Показывает величину выручки, полученной с каждого рубля  основного капитала.

7.        Рентабельность активов

R_A=П/A

где П - прибыль, руб.);

     А – активы, тыс. руб.

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы, вложенной в активы.

8.        Рентабельность собственного капитала

R_K=   П / СК

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы, вложенной в предприятие собственниками.

9.        Рентабельность продаж (услуг)

R_np= П / Впр

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы  выручки.

10.      Рентабельность чистых активов

R ча= П / ЧА

где ЧА- чистые активы (тыс. руб.).

Показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной единицы  чистых активов.

Для регулирования финансовой устойчивость объединения фактические значения приведенных коэффициентов всех предприятий сравниваются с нормативными их значениями, а затем на основе анализа резулыатов такого сравнения проводятся организационно-управленческие мероприятия направленные на повышение его финансовой устойчивости до нормативного значения. При этом к наиболее эффективным системам регулирования финансовой устойчивости объединения и входящих в него предприятий общепита можно отнести ситуационную систему управления.