Следующий источник по рассматриваемой проблеме - это ученик под редакцией Е.С. Стояновой «Финансовый менеджмент: теория и практика». (№ 16). Данный автор особое внимание уделяет специфическим методам анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов.

      Важнейшими коэффициентами отчетности, по мнению Е.С. Стояновой (№ 16), являются:

• коэффициенты ликвидности
• коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (коэффициенты оборачиваемости)
• коэффициенты рентабельности
• коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов)
• коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и её балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов)

      Важнейшим инструментом финансового менеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определение оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.

      Эффект финансового рычага -это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности.  Предприятие, использующее кредиты,  увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки.  Тогда и возникает эффект финансового рычага.

,

где ЭФР- эффект финансового рычага

ЭР- экономическая рентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов к активам

СРСП - среднерасчетная ставка процента

ЗС- заемные средства

СС- собственные средства

      То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

      Большое внимание Е.С. Стоянова (№ 16) уделяет операционному анализу, называемому также анализом «издержки -объем-прибыль»,  отражающем зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства или сбыта.

      Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности.

      Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. в практических расчетах для определения силы воздействия применяют отношение валовой моржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли.

      Порог рентабельности -это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства - ниже этого количества предприятию производить не выгодно. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой моржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

      Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

      Так как в данной работе не используются элементы операционного анализа то нет смысла более подробно останавливаться на вышеописанном методе.  

      Применение матричных балансов для оценки финансового состояния

      В статье М.И. Литвина (№10), рассматриваются некоторые возможности применения матричных методов оценки и анализа финансовых показателей, увязанных с действующей формой бухгалтерского баланса.

      Как известно, матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она очень удобна для финансового анализа, поскольку является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимосвязанных экономических явлений. Бухгалтерский баланс предприятия можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи  актива (имущество), а по вертикали - статьи пассива (источники средств). размерность матрицу бухгалтерского баланса может соответствовать количества статей по активу и пассиву баланса  42*35, но для практических целей вполне достаточно размерности 10*10 по сокращенной форме баланса. В матрице балансе необходимо выделить четыре квадрата схема представлена в таблице 2.

Таблица 2

      Сокращенная форма бухгалтерского баланса.

 

      При составлении сокращенной формы балансе следует не только сгруппировать его статьи, но исключить из сумм уставного и добавочного капитала статьи актива баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки прошлых лет и отчетного года». Понадобятся также данные из отчета о финансовых результатах и их использовании.

      На основе вышеперечисленных отчетных данных надо составить четыре аналитические таблицы:

1. матричный баланс на начало года
2. матричный баланс на конец года
3. разностный (динамический) матричный баланс за год
4. баланс денежный поступлений и расходов предприятия

      Матричные балансы предприятия составляются по единой методике. Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец года. Третий баланс отражает динамику- изменение средств предприятия за год (наиболее пригоден для аналитических и прогнозных расчетов).

      Правила составления матричной модели для первых трех балансов несложны:

1. Выбирается размер матрицы, статьи актива отражаются по горизонтали матрицы, статьи пассива- по вертикали.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном состоянии с данными бухгалтерского баланса.
3. Последовательно, начиная с первой строки актива баланса, подбираются источники средств, находящиеся в распоряжении предприятия. (см. таблицу 3). Подбор источников средств проводится в определенной  последовательности и в пределах остатков средств.
4. Проверяются все балансовые итоги по горизонтали и вертикали матрицы

 
 
 
 

      Таблица 3

Подбор источников средств для создания матричного баланса

 

      Наиболее ответственным  является третий этап составления матрицы- подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия. Здесь следует исходить из круга финансовых прав и полномочий, предоставленных предприятию, экономической природы внеоборотных и оборотных, собственных и заемных средств, хозяйственной целесообразности. Пример подбора средств представлен в таблице 4.  
 

Таблица 4

Матричный баланс предприятия.

 

      Матричные балансы существенно расширяют информационную базу для финансового анализа. С их помощью можно: определить увязку статей актива (имущества предприятия) и статей пассива баланса (источники средств); рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования; рассчитать весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использование ресурсов предприятия, объективно оценить финансовое состояние предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период; установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности (банкротству).

      Баланс денежных поступлений и расходов предприятия увязывает бухгалтерский баланс с финансовыми результатами работы, наличием денежных средств на отчетах, текущим оборотам денежных средств. Он позволяет реально оценить, сколько денежных средств и на каком этапе требуется предприятию, а также даёт наглядное представление о составе и структуре денежных доходов и расходов, факторов, повлиявших на изменение денежных остатков на счета.

      При необходимости      информация о доходах и расходах может быть расширенна и детализирована по каждой статье.  

      Методика анализа финансового состояния Шеремета

     Рассмотрим методику финансового анализа, предложенную Шереметом. (№ 19). Она  предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономике. Данная методика в некоторой степени имеет  универсальный характер, так как может быть адаптирована к требованиям конкретного внешнего пользователя.

     Методика включает следующие блоки анализа:

•  общая оценка финансового состояния и его изменение за отчетный период
•  анализ финансовой устойчивости предприятия
• анализ ликвидности баланса
• анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

      Оценка финансового состояния и его изменение за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу и анализ показателей финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния предприятия. Анализ ликвидности баланса дает оценку текущей платежеспособности и возможности сохранения финансового равновесия в будущем. 

      Все перечисленные выше методики имеют свои достоинства и недостатки. Исходя из поставленных целей, в данной работе используется методика финансового анализа, предлагаемая В.В. Ковалевым (№).

Глава 2. Анализ финансового состояние ООО «Ревимэкс»

      Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность.

      Основной формой при анализе финансового состояния, как говорилось выше, является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств, МБП и нематериальных активов по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

2.1. Предварительный обзор баланса.

      Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнений его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статистику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

      Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1. Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса (стр. 399 или 699)
2. Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) активов или недвижимого имущества, итог первого раздела актива баланса (стр. 190).
3. Стоимость мобильный (оборотных) средств, итог второго раздела баланса (стр. 290).
4. Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210)
5. Величина собственных средств организации, итог раздела три пассива баланса плюс доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. (стр. 490+ стр. 640+ стр. 650)
6. Величина заемных средств равная сумме итогов раздела четыре и пять пассива баланса минус доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов (стр. 590+ стр. 690 -стр. 640 - стр. 650).
7. Величина собственных средств в обороте равная разнице итогов раздела три, один баланса (стр. 490+640+650-стр.190)