За  результатами проведених розрахунків першого  методичного підходу  проект необхідно  прийняти.

      Другий  методичний підхід передбачає визначення абсолютної ефективності інвестицій, яка характеризує загальну величину очікуваного економічного ефекту від інвестицій.

      Для цього розраховують два взаємопов’язані  статичні показники:

1. рентабельність інвестиційного проекту (норму прибутку на вкладений капітал, коефіцієнт ефективності капіталовкладень), %:

 

                                           ,                                                   (2.24) 

          де  - приріст чистого прибутку, спричинений інвестиціями,

                           млн. грн.;

                К – сума інвестицій, млн. грн.

      Е = 13,414/13,938 * 100 = 96,2 % 

2. зворотний показник – строк окупності інвестицій (Т), роки:

 

                                .                                             (2.25) 

      Т = 1/0,962 = 1,039 роки 

      В  якості К  прийнято обсяг капіталовкладень в основні фонди (КОФ), а - приріст чистого прибутку у першому році реалізації інвестиційного проекту. 

     За  другим методичним підходом рентабельність інвестиційного проекті становить 96,2 %, а термін окупності 1,039 роки.

          У зв’язку з цим, з метою  оцінки економічної ефективності  інвестиційного проекту доречно  скористатися третім методичним підходом, розробником якого є професор Т.Г. Бень.

          Даний підхід ґрунтується на  таких принципових положеннях.

          1. Термін реалізації інвестиційного  проекту на практиці неможливо  точно визначити, що робить  недоцільним його використання  при оцінці ефективності інвестиційних проектів.

     2. У  розрахунках економічної  ефективності інвестицій слід  враховувати період (тривалість) інвестування  – кількість років інвестування  до та після введення об’єкта  в експлуатацію. 

          3. Ефективність інвестицій вимірюється виключно отриманим прибутком, а не грошовим потоком, до складу якого входить амортизація. Внаслідок врахування амортизації ефективність інвестиційних проектів штучно завищується.

          4. Для оцінки економічної ефективності  інвестиційних проектів зі значними обсягами капіталовкладень рекомендується розраховувати динамічні показники ефективності – дисконтований коефіцієнт ефективності (Е) і дисконтований строк окупності (Т) інвестицій.  

     Процедура розрахунку динамічних показників ефективності включає такі етапи.

      На  першому етапі визначається загальна сума приведених інвестицій з урахуванням їх нарощення і дисконтування (Кпр). У загальному випадку Кпр розраховується таким чином:  

                       

,                                             (2.26)       

          де Кt – інвестиції кожного t-го року інвестування, млн. грн.;

     r  - відсоткова ставка (ставка  дисконту), част. од.;

               m - кількість років інвестування  до введення об’єкта в експлуатацію;

               n - кількість років інвестування після введення об’єкта в експлуатацію.

      У розрахунках за формулою (2.26) інвестиції з нарощенням і дисконтовані інвестиції слід приводити до року, що передує  введенню об’єкта в експлуатацію. У нашому випадку Кпр обраховується так:

 

       

.               (2.27)        

     Проведемо розрахунки описані вище за першим етапом. Розрахунки представимо в  таблиці 2.9

     Таблиця 2.9 - Загальна сума приведених інвестицій з урахуванням їх нарощення і дисконтування, млн.. грн.

 

     На  другому етапі прогнозовані річні  прирости чистого прибутку слід дисконтувати за таку кількість років, щоб отримана сума досягла або перевищила приведені інвестиції, тобто:

                                      ,                                                       (2.28) 

     де  і = 1, 2…Т; Т – кількість років  експлуатації об’єкта до повної

                 окупності інвестицій (дисконтований  строк окупності інвестицій);

               - приріст чистого прибутку у і – му році, млн. грн.  

      К_ПР = 18,97 млн. грн.

      При виконанні розрахунків на цьому  етапі доцільно скористатися таблицею 2.10. 

      Таблиця 2.10 – Розрахунок дисконтованого приросту чистого прибутку

 

     ∆ЧПd = 215,28 млн. грн. що більше К_ПР, яке становить 18,97 млн. грн.

     На  третьому етапі потрібно знайти середньозважений дисконтований приріст чистого  прибутку ( ): 

                                .                                                      (2.29) 

       = 215,282/5 = 43,056 млн. грн.

      На  заключному етапі розраховуються дисконтований  коефіцієнт ефективності (Е) і дисконтований строк окупності (Т) інвестицій.  

     Дисконтований коефіцієнт ефективності обчислюється за формулою:

                                     .                                                      (2.30)

      Е = 43,056/18,97 = 2,27

          Дисконтований строк окупності  інвестицій розраховується так:  

                                  .                                                   (2.31) 

     Т = 1/2,27 = 0,441 роки 

      Провівши  розрахунки за всіма методичними підходами видно. що проект є прибутковим, економічно вигідним з позитивним грошовим потоком та чистою теперішньою вартістю та прийнятним терміном окупності. Ґрунтуючись на проведених розрахунках даний проект потрібно прийняти.

        3. Заключна частина

      3.1 Техніко-економічні  показники роботи  підприємства

      У заключній частині курсової роботи необхідно розрахувати і звести у порівняльну таблицю ТЕП  роботи підприємства до та після реалізації проекту технічного переозброєння (таблиця 3.1).

      За  проектні ТЕП роботи підприємства можна прийняти середньорічні показники за весь період реалізації проекту. 

      Таблиця 3.1 – Техніко-економічні показники  роботи підприємства

 

      Річний  обсяг виробництва зросте на 21,7 % з 570 до 693,4 тис. т. За цей же час ціна 1 т продукції збільшиться на 40,3 %. Це призведе до збільшення виручки  від реалізації з 299,5 до 511,1 млн.грн.

      Витрати на виробництво та збут продукції  зростуть 18,1 %.

      Чисельність персоналу скоротиться на 2 % або 18 осіб, що підвищить показник фондоозброєності на 10,9 %, та продуктивність праці на 74,2 %.

      Середньорічні залишки обігових коштів збільшаться на 19,8 %, що підвищить коефіцієнт оборотності обігових коштів з 8,7 до 12,4 оберти за рік. Тривалість одного обороту скоротиться з 41,1 дня до 28,8 дня.

      Середньорічна вартість основних фондів за аналізований період зросте на 8,7 %.

      Показники, що  характеризують використання матеріальних та інших  ресурсів скоротяться.

     Після розрахунку ТЕП необхідно виконати факторний аналіз прибутку від реалізації продукції як одного з узагальнюючих  показників ефективності виробництва.

     Факторний аналіз прибутку від реалізації продукції (П) передбачає виявлення впливу таких факторів: обсягу виробництва в натуральному вимірі (А), ціни (Ц) і собівартості одиниці продукції (С).

                               П = (Ц – С) × А .                                                     (3.1)     

     Розрахунок  впливу цих факторів на суму прибутку виконується методом ланцюгових підстановок, послідовно замінюючи  звітну величину кожного фактора  величиною, передбаченою проектом технічного переозброєння.

     Прибуток  від реалізації продукції за незмінних (звітних) величин ціни (Цзв), собівартості (Сзв) і обсягу виробництва (Азв):

                                      Пзв = (Цзв – Сзв) × Азв .                                           (3.2)           

     Пзв = 525,5 – 430,7 * 570 = 54,04 млн. грн.