Организация оценки эффективности инвестиционных проектов ЗАО «Сен-Гобен Кавминстекло»

     Выделяют  следующие этапы разработки и  реализации проекта:

- формирование  инвестиционного замысла-идеи;

- исследование  инвестиционных возможностей;

- технико-экономическое  обоснование инвестиций;

- подготовка  бизнес-плана;

- подготовка  проектной документации;

- строительно-монтажные  работы;

- эксплуатация  объекта, мониторинг экономических  показателей.

     Общим для всех  инвестиционных проектов считается временной лаг между  моментом начала инвестиционного проекта  и моментом начала его окупаемости. Срок жизни инвестиционного проекта определяется временем, в течение которого этот инвестиционный проект реализуется. Чем дольше этот цикл, тем более надёжным становится процесс прогнозирования.

     Жизненный цикл инвестиционного проекта можно  представить тремя фазами развития:

1. прединвестиционная фаза.

Здесь выделяют три вида исследований:

- исследование  возможностей;

-  предпроектные  исследования;

- оценка  осуществимости проекта

2. эксплуатационная  фаза – начало производства  продукции. Эта фаза характеризуется соответствующими издержками производства и поступлениями от реализации продукции, являющейся результатом осуществления инвестиционного проекта. Доход, получаемый при этом, обеспечивает окупаемость инвестиционного проекта.

Инвестиционные  проекты можно классифицировать по объёмам необходимых инвестиций, по типу предполагаемых доходов, по отношению к риску, по направленности, по срокам окупаемости, по источникам привлекаемых средств. 
 

1.6 Предварительный анализ и оценка эффективности проекта на основе статистических метод 

     Во  многих случаях процесс оценки эффективности  проекта осуществляется в два этапа:

• общая оценка проекта в целом и определение целесообразности его дальнейшей разработки;
• конкретная оценка эффективности участия в проекте каждого из участников.

   На  первом этапе организационно-экономический  механизм реализации проекта (схема  его финансирования) неизвестен или  известен только в самых общих  чертах, состав участников проекта  также не определен. В этих условиях о «привлекательности» проекта можно судить только по показателям общественной и коммерческой эффективности проекта в целом. Для крупномасштабных, народнохозяйственных и глобальных проектов в первую очередь оценивается их общественная эффективность. Если она не удовлетворительна, то проект не рекомендуется к реализации и не может претендовать на государственную поддержку. Если общественная эффективность положительна, то оценивается коммерческая эффективность. Здесь также возможны 2 случая. Если коммерческий эффект положительный, то проект остается для дальнейшего рассмотрения. Если отрицательная эффективность, то такой проект не выгоден для коммерческих инвестиций.

   На  втором этапе, оценка эффективности  проекта производится для каждого участника проекта уже при определенном организационно-экономическом механизме его реализации. Одновременно проверяется и финансовая реализуемость проекта. При получении негативных результатов производится «корректировка» организационно-экономического механизма реализации проекта, в том числе состав участников, схемы финансирования и мер государственной поддержки проекта, если таковые имеются.

   Структура участников проекта может быть сложной. Интересы разных участников не всегда совпадают. Поэтому они могут  использовать разные критерии оценки эффективности и по-разному оценивать риск, связанный с их участием в проекте. Участие в проекте для каждого участника – дело добровольное, приказать участвовать, как правило, нельзя. Поэтому проект может быть выполнен, только если организационно-экономический механизм реализации проекта устроит его участников и каждому из них участие в проекте будет выгодно.

   На  стадии разработки проекта часто  возникает необходимость оптимизировать его технические, технологические и иные параметры. При этом ни схема финансирования проекта, ни состав участников, ни взаимоотношения между ними еще не определены. В этих условиях оптимизация эффекта проекта в целом – единственный приемлемый и практически реализуемый способ обоснования технических проектных решений. 
 

1.7 Показатели динамического метода по оценки экономической эффективности инвестиций 

     Оценка  предстоящих затрат и результатов  при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода.

     Сравнение различных вариантов инвестиционного  проекта и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к котором относятся:

чистый  дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;

внутренняя  норма доходности (ВНД);

срок  окупаемости;

другие  показатели, отражающие интересы участников.

     Чистый  дисконтированный доход – превышение интегральных результатов над интегральными затратами:

            т

ЧДД = å(Rt-Зt)*1/(1+T)t

            t=0

Rt - результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета

Зt -затраты, осуществляемые на том же шагу

Т-горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта;

Rt-Зt=Эt  эффект достигаемый на t-ом шаге.

     Если  ЧДД инвестиционного проекта  положителен, то проект является эффективным, и может рассматриваться вопрос о его принятии. Если инвестиционный проект был осуществлен при отрицательном ЧДДД, инвестор понесет убытки (проект неэффективен).

     Индекс  доходности представляет собой отношение  суммы превышенных эффектов к величине капитальных вложений:

      т

ИД = 1/К*å(Rt-Зt+)*1/(1+Е)t

      t=0

     Внутренняя  норма доходности представляет собой ту норму дисконта (ЕВН), при которой значение приведенных эффектов равно приведенным капитальным вложениям:

т  т

å Rt-Зt/(1+ЕВН)t=å Кt/(1+ЕВН)t

t  t=0

     Расчет  ЧДД инвестиционного проекта  показывает, является ли он эффективным при некоторой заданной норме, ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой

Расчет  ЧДД инвестиционного проекта  показывает, является ли он эффективным при некоторой заданной норме дисконта Е, НВД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

     Срок  окупаемости - минимальный временной  интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным, т.е. это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Срок окупаемости рекомендуется определять с оценкой дисконтирования.

     Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должны играть структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, и др.факторы, которые поддаются только содержательному. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Анализ инвестиционного проекта для ЗАО «Сен-Гобен Кавминстекло»

2.1 Характеристика  организации 

     Полное  и сокращенное наименование: Закрытое акционерное общество «Кавминстекло».  ЗАО «Кавминстекло». Дата регистрации предприятия: зарегистрировано постановлением Главы администрации г. Минеральные Воды и Минераловодского района 20июля 1992г., регистрационный №1888, продлено 02.03.1999 г.  ОГРН 1022601452433  ИНН 2630000081. Почтовый и юридический адрес: Ставропольский край, г. Минеральные Воды, п. Анджиевский, ул. Заводская 1. Адрес электронной почты: www.kavminsteklo.ru

     Вид деятельности – производство и торговля стеклянной бутылки, сосуды стеклянные цветные, сувениры из стекла. Организационная структура предприятия: закрытое акционерное общество. Уставной капитал составляет 12630 тыс. рублей. Численность работающих составляет 1056 человек. Предприятие состоит из основного и вспомогательного производства, занимается производством стеклотары. ЗАО «Сен Гобен Кавминстекло» проводит активную политику по расширению ассортимента продукции.

     Компания  ЗАО «Сен Гобен Кавминстекло»  является закрытым акционерным обществом, контрольный пакет акций которого принадлежит крупнейшему производителю стеклотары в мире SA «Saint Gobain». Дивиденды выплачиваются учредителям пропорционально принадлежащих им акций.

         ЗАО «Сен Гобен Кавминстекло» является лидером стеклотарной промышленности России. Предприятие производит более 600 миллионов бутылок в год вместимостью от 0,24 до 3,0 литров. Постоянное увеличение мощности завода и повышение экономической эффективности производства предусматривает решение двух взаимосвязанных технических задач. Первая из них заключается в строительстве нового поколения стекловаренных печей, характеризуемых высокой удельной производительностью и низким удельным расходом топлива. Новые конструкции печей оснащаются автоматизированными системами управления. Конструкция печей предусматривает возможность увеличения производительности на 30-50%.

          Предприятие специализируется на выпуске бутылок для:

1) Неигристых вин.

2) Игристых вин (шампанское).

3) Минеральной воды. 

2.2 Мероприятия по внедрению проектов  и оценка экономической эффективности      

         Для расчёта эффективности мероприятия, необходимо выявить те факторы, которые наиболее наглядно показывают состояние предприятия для конкретной отрасли. В стекольной отрасли и вообще в промышленности основными показателями, являются:

- рыночная  доля предприятия;

- эффективность производственных мощностей;

- качество  продукции;

- стоимость  продукции;

         Необходимо выявить прямых конкурентов  ЗАО «Сен Гобен Кавминстекло». Так как исследуемое предприятие производит стеклотару только из зелёного стекла и основным рынком сбыта является ЮФО, следует рассматривать организации, которые производят аналогичную продукцию и распространяют её в данном регионе (табл.1.) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 1

Выпуск  зелёной стеклотары конкурентов 

ЗАО «Сен Гобен Кавминстекло», млн.шт.