Оборотные средства и совершенствование методов управления ими на предприятии (на примере ЗАО «Тандер»)

 
 
 

Таблица 4

Определение циклов движения оборотных (денежных) средств за 2007-2008 гг.

 

 

      

      Низкое  количество оборотов по отдельному элементу оборотных средств указывает, что  «узкое место» находится именно здесь. Для предотвращения кризиса или выхода из предбанкротного состояния следует принимать меры по ускорению оборачиваемости именно этого вида производственных запасов.

      Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности («дни дебиторов»). Характеризует эффективность кредитной политики по отношению к своим клиентам (покупателям продукции). Данный коэффициент в значительной степени влияет на оборачиваемость оборотных средств в целом, так как величина дебиторской задолженности, как правило, имеет весомую долю в общей величине текущих активов. Снижение количества оборотов обычно свидетельствует о расширении кредита потребителям или проблемах с погашением предоставленного товарного кредита. В общем случае, считается, что если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает высокую интенсивность поступлений денежных средств на счета предприятия.

      Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности («дни кредиторов»). Характеризует эффективность платежной дисциплины предприятия по отношению к кредиторам. Высокое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности само по себе может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров в полной мере использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств. Наоборот, низкое значение этого коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с оплатой, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в обороте предприятия.

     Эффективность управления дебиторской задолженностью полезно сравнить с показателями оборачиваемости кредиторской задолженности. При анализе данного коэффициента следует понимать, что здесь еще больше, чем по другим коэффициентам, важен его относительный уровень: если кредиторская задолженность предприятия предоставляется на более длительный срок, чем дебиторская, такие условия приемлемы для предприятия, даже если период погашения задолженностей обоих видов высок. Это означает, что предприятие может привлекать заемные средства на более длительный период, чем отвлекает их в товарные кредиты своим клиентам.

     Если  же дебиторская задолженность погашается медленнее, чем кредиторская, следует  говорить о неправильной кредитной  политике фирмы и необходимости  ее корректировки. Удачную кредитную политику фирмы характеризует также превышение кредиторской задолженности над дебиторской по абсолютной величине или их паритет.

     Эти показатели являются исходной информацией  для определения циклов движения денежных средств и соответственно можно выделить следующие циклы.

     Операционный  цикл — период полного оборота  оборотных средств от момента  формирования источников финансирования до их полного воспроизводства. Складывается из производственного цикла и  коммерческого цикла.

     Производственный  цикл — период времени с момента формирования источников финансирования до поступления готовой продукции в реализацию (формирование производственных запасов, производственный процесс).

     Коммерческий  цикл – период времени с момента  поступления готовой продукции  в реализацию до полного воспроизводства источников финансирования (реализация готовой продукции, формирование дебиторской задолженности, ее инкассация (погашение) восполнения издержек производства, выплата налоговых платежей, погашение кредиторской задолженности, погашение банковского кредита, восполнение источников финансирования).

     Финансовый  цикл — «период возврата долгов», период времени с момента инкассации дебиторской задолженности до полного восполнения источников финансирования (восполнение издержек производства, выплата налоговых платежей, погашение кредиторской задолженности, погашение банковского кредита, восполнение источников финансирования).

     «Дни кредиторов» — период пользования «чужими» деньгами для формирования источников финансирования, производства готовой продукции, реализации восполнения издержек производства, формирования дебиторской задолженности, ее инкассации.

     Операционный  цикл состоит из длительности коммерческого  и производственного или тот  же операционный цикл подразделяется на дни кредиторов и финансовый цикл.

      Оборачиваемость запасов имеет динамику незначительного сокращения с 52,6 об/год в 2006 году и с 48,3 об/год в 2007 году до 42,7 об/год в 2008 году.

      Операционный цикл сокращается на 9,9 дней, что является положительной тенденцией, а его сокращение приведет к снижению потребности предприятия в оборотных средствах.

      Коммерческий  цикл в 2006 году составил 9,01 день, то есть инкассация дебиторской задолженности после продажи готовой продукции происходит за 9,01 день. В 2007 году коммерческий цикл составил 17,7 дня, а значит инкассация дебиторской задолженности после продажи готовой продукции происходит за 17,7 дня. В 2008 году коммерческий цикл увеличивается до 19,57 дней, что произошло снижение предоставляемого кредита потребителям.

      «Дни кредиторов» на предприятии в 2006 году составляют 42,02 дня, в 2007 году они увеличиваются до 43,55 дня и увеличиваются в 2008 году до 47,85 дней, что может говорить об отсутствии у предприятия проблем с оплатой, а может свидетельствовать о неспособности менеджеров в полной мере использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств.

      Финансовый  цикл в период с 2006 по 2007 гг. увеличивается с 19,63 дней/обор до 22,45 дней/обор, а в период с 2007 по 2008 гг. снижается с 22,45 дней/обор до 14,37 дней/обор, что является негативным моментом, так как предприятие стало меньше пользоваться «чужими» деньгами для формирования источников финансирования, реализации восполнения издержек производства, формирования дебиторской задолженности, ее инкассации.

      Комплексное формирование и управление текущими активами и текущими пассивами предприятия предполагает взаимосвязь трех категорий (таблица 5):

1. Текущие финансовые потребности (ТФП);
2. Собственные оборотные средства (СОС);
3. Денежные средства (ДС).

 

Таблица 5

Показатели  комплексного управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, тыс. руб.

 

      Собственные оборотные средства – это часть  текущих (оборотных) активов, покрытая постоянными пассивами (собственными средствами и долгосрочными обязательствами).

      На  ЗАО «Тандер» на протяжении всего анализируемого периода СОС <0, то есть на предприятии постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств, причем этот недостаток с 2006 года по 2008 год увеличился.

     Это предприятие финансово неустойчиво, а так же происходит увеличение финансовой зависимости от внешних краткосрочных заимствований.

      Текущие финансовые потребности – это  разница между неденежными текущими активами и кредиторской задолженностью.

      В 2006 ТФП < 0, а значит имеется дефицит денежной наличности в ЗАО «Тандер». В 2007 и 2008 годах ТФП > 0, то есть у предприятия существует потребность в дополнительном внешнем финансировании, причем предприятие накапливает такие неденежные оборотные средства (запасы дебит, зад.), которые не покрываются кредиторской задолженностью. Предприятию придется привлекать на платной основе краткосрочные займы и кредиты.

      Так как, в течение всего анализируемого периода, СОС < ТФП, то  ресурсы предприятия недостаточны для покрытия его текущих потребностей, что и порождает дефицит наличности и побуждает прибегать к банковскому кредиту.

      Денежные  средства (ДС) – это  потребность  в краткосрочных заимствованиях, поскольку оставшаяся часть оборотных средств покрывается кредиторской задолженностью, собственными средствами и долгосрочными кредитами.

      Денежные  средства являются регулятором равновесия между СОС и ТФП. Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей.  А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.

      Таким образом, так как на предприятии  СОС < ТФП, и ДС < 0 - имеется дефицит денежной наличности. Требуется оценить внутренние трудности и быстро отреагировать, исправить неблагоприятную ситуацию на предприятии.

2.3. Анализ эффективности  использования оборотных  средств на предприятии

      При анализе эффективности использования текущих активов предприятия (таблица 6-7) наиболее характерным является коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия.