Экономика отрасли

В советской экономике применялись в виде активных ценных бумаг облигации и в виде пассивных, не участвующих в обращении – аккредитивы и чеки. Однако рынок облигаций практически отсутствовал. Ведь все операции сводились к государственной продаже по твердым ценам и государственной же закупке облигаций.

Переход к рынку ценных бумаг имеет в виду раскрепощение их обращения, возможность свободной покупки, продажи, перепродажи, обмена как на деньги, так и на другие ценные бумаги. На рынке ценных бумаг их курс становится мобильным, подвижным. Развитию рынка ценных бумаг способствуют коммерческие банки.

Полноценная рыночная экономика содержит в качестве составной части рынок денег и ценных бумаг. Денежный рынок не просто обменный. Он призван обслуживать товарные рынки и рынок услуг, формировать в единстве товарно-денежные отношения на рыночной основе.

2.     Пример расчета модели «Лидера» - последователя Штакельберга.

Модель асимметричной дуополии, предложенная Г. фон Штакельбергом в 1934 г., представляет развитие моделей количественной дуополии Курно и Чемберлина. Асимметрия дуополии Штакельберга заключается в том, что дуополисты могут придерживаться разных типов поведения — стремиться быть лидером (англ. follower) или оставаться последователем (англ. leader). Последователь Штакельберга придерживается предположений Курно, он следует своей кривой реагирования и принимает решения о прибылемаксимизирующем выпуске, полагая выпуск соперника заданным. Лидер Штакельберга, напротив, не столь наивен, как обыкновенный дуополист Курно. Он настолько изощрен в понимании рыночной ситуации, что не только знает кривую реагирования соперника, но и инкорпорирует ее в свою функцию прибыли, так что последняя принимает вид

                                                      πi = f (qi, Rj, (qi)).                                                              (11.43)

А затем он максимизирует свою прибыль, действуя подобно монополисту.

Ясно, что в случае дуополии возможны четыре комбинации двух типов поведения.

1.  Дуополист 1 — лидер, дуополист 2 — последователь.

2.  Дуополист 2 — лидер, дуополист 1 — последователь.

3.  Оба дуополиста ведут себя как последователи.

4.  Оба дуополиста ведут себя как лидеры.

В случаях 1 и 2 поведение дуополистов совместимо, один ведет себя как лидер, другой — как последователь. Здесь не возникает конфликта и исход их взаимодействия стабилен. Случай 3 по сути представляет ситуацию дуополии Курно, оба дуополиста руководствуются своими кривыми реагирования, и исход их взаимодействия стабилен. Нередко поэтому говорят, что модель Курно — это частный случай модели Штакельберга. А вот в последнем случае, когда оба дуополиста стремятся стать лидерами, каждый из них предполагает, что соперник будет вести себя в соответствии со своей кривой реагирования, т. е. как монополист Курно, тогда как на деле ни один из них не придерживается такого типа поведения. Исходом подобного взаимодействия становится неравновесие Штакелъберга, ведущее к развязыванию ценовой войны. Она будет продолжаться до тех пор, пока один из дуополистов не откажется от своих притязаний на лидерство либо дуополисты вступят в сговор. Сам Штакельберг считал именно случай 4 наиболее обычным исходом дуополии. Рассмотрим возможные исходы подробнее.

Последователь Штакельберга, как уже было сказано, придерживается своей функции реагирования вида (11.11), (11.11*) или (11.12), (11.12*), а затем при определенном количественном решении соперника,  представляющегося  последователю лидером, приспосабливает свой выпуск к прибылемаксимизирующему уровню. Лидер понимает, что его соперник ведет себя как последователь, и при данной его функции реагирования определяет свой прибылемаксимизирующий выпуск. Поэтому в случае 4 каждый дуополист определяет максимум своей прибыли исходя из предположения, что он является лидером, а соперник — последователем. Если в результате прибыль лидера окажется выше прибыли последователя, дуополист выберет положение лидера, независимо от того, что решит соперник. В противном случае он выберет положение последователя.

Исходя из аналитической версии модели Курно, представим функцию прибыли лидера (11.43) для дуополиста 1, подставив в уравнение его прибыли функцию реагирования дуополиста 2. Тогда примет вид

π 1 = aq1 – bq12 – bq1                                     – cq1 ,                                          (11.44)

что после преобразований и перестановок дает

    π 1 =                                                        .                                                                      (11.45)

Приравнивая производную (11.45) по q1 нулю, имеем

Откуда

q1l = a – c / 2b                                                                                                  (11.46)

Это и есть оптимальный выпуск лидера Штакельберга. Он обеспечивает максимум его прибыли, поскольку условие второго порядка также выполняется (b > 0 по предположению). В силу симметричности ситуации, возникающей в случае 4, прибылемаксимизирующий выпуск дуополиста 2, тоже претендующего на роль лидера, также составит

                                          q2l = a – c / 2b                                                                                                   (11.46*)

(Верхний индекс l в (11.46) и (11.46*) означает прибылемаксимизирующий выпуск лидера).

Определим теперь прибылемаксимизирующий выпуск последователя Штакельберга, подставив (11.46*) в (11.12) и соответственно (11.46) в (11.12*):

(11.47)

(11.47*)

(Верхний индекс f в (11.47) и (11.47*) означает прибылемаксимизирующий выпуск последователя).

Таким образом, прибылемаксимизирующий выпуск последователя, qif, вдвое ниже прибылемаксимизирующего выпуска лидера, qil (i = 1, 2). Сравнив (11.46), (11.46*), (11.47) и (11.47*) с (11.17), заметим, что прибылемаксимизирующий выпуск лидера Штакельберга тот же, что и у дуополиста Курно, а последователя вдвое меньше, чем у последнего.

В случаях 1 и 2, когда один дуополист, неважно какой именно, ведет себя как лидер, а другой как последователь, их общий выпуск будет равен сумме либо (11.46) и (11.47*), либо (11.46*) и (11.47), т. е.

Q                                                                                                                                             (11.48)

Подставив (11.48) в функцию рыночного спроса (11.6), найдем равновесную цену олигополии Штакельберга в ситуациях 1,2. Она будет равна

Р =                                                                                                                                            (11.49)

(11.48) и (11.49) — параметры равновесия Штакельберга.

Для того чтобы от равновесия перейти к неравновесию Штакельберга (от случаев 1 и 2 к случаю 4), определим сначала прибыли лидера и последователя. Это, между прочим, поможет нам понять стремление олигополистов Штакельберга именно к неравновесию. Подставим сначала значение q1l  из (11.46) в (11.45). Прибыль лидера, если им окажется дуополист 1, составит

π1l =                                                                                                                                             (11.50)

Симметрично прибыль дуополиста 2, если тот окажется лидером, будет

π2l =                                                                                                                                            (11.50*)

Определим теперь прибыль последователя, подставив значения ql и qf в (11.9) и (11.9*). Если им окажется дуополист 1, то

откуда после упрощений и перестановок получим

π1f = (a – c)2 / 16b                                                                        (11.51)

Симметрично прибыль дуополиста 2, если он окажется последователем, будет

π2f = (a – c)2 / 16b                                                                        (11.51*)

Сопоставив теперь (11.51) с (11.50), а (11.51*) с (11.50*), мы заметим, что прибыль лидера вдвое превышает прибыль последователя, будь то дуополист 1 или 2. Поэтому-то и тот и другой предпочтут оказаться лидерами. Но тогда их прибыли окажутся не максимальными, а, напротив, минимальными. Действительно, подставив значения прибылемаксимизирующих выпусков обоих стремящихся стать лидерами дуополистов, т. е. (11.46) и (11.46*), в уравнение линейной функции спроса (11.6*), получим

                            P = a – b                                                                                                                               (11.52)

Это равенство цены предельным (и средним) затратам (р = с = МС = АС) означает, что прибыль дуополистов равна нулю, а это несовместимо со стабильным исходом. Таким образом, ситуация, разрешающаяся стабильным решением в модели Курно, обращается в неравновесие Штакельберга при некотором изменении предположений о поведении дуополистов. Ниже приведены основные параметры равновесия Штакельберга:

  Выпуск                                                                      Прибыль                                          Рыночная

лидера последователя отрасли                                          лидера последователя                                                цена

3.     Слияние и поглощение (горизонтальные и вертикальные).

Слияние – это объединение деятельности нескольких компаний с целью создания нового общества или поглощения всех этих компаний одной из них. Посредством слияний происходит изменение законодательной формы собственности, в результате которого две или более независимые фирмы объединяются под единый контроль.

Слияния могут принимать различные формы. Выделяют горизонтальное и вертикальное слияние.

Горизонтальное слияние имеет место, когда объединяются фирмы, осуществляющие одинаковую стадию производственного процесса. То есть, по сути, объединяются конкуренты. Например, две крупные нефтяные компании.

Вертикальное слияние (вертикальная интеграция) предполагает объединение фирм, осуществляющих разные стадии производственного процесса. Различают интеграцию «назад», когда фирма объединяется  с поставщиками сырья, полуфабрикатов и т.д. Примером вертикальной интеграции такого типа может служить фирма по производству автомобилей, владеющая стале­литейным заводом, который обслуживает ее потребности в стали. Интеграция «вперед» предполагает движение по направлению к конечной продукции, то есть это объединение фирмы с посредниками в реализации собственной продукции. Примером вертикальной интеграции этого типа может служить нефтеперерабатывающий завод, который владеет сетью бензоколонок.

Слияния происходят на основе большого числа причин. В каждом конкретном случае на поведение сливающихся сторон может одновременно оказывать влияние несколько мотивов. Мотивы слияний:

мотив монополии. Особенно характерен для горизонтальных слияний. Объединение компаний зачастую позволяет устранить конкуренцию между ними, в результате этого образующаяся после слияния фирма получает большую монопольную власть на рынке.

спекулятивный мотив. Он основан на предыдущем мотиве. Суть его состоит в том, что в результате ослабления конкуренции благодаря слиянию, по-видимому, вырастет и прибыль данной объединившейся компании, делая при этом ее акции более дорогостоящими.

выживаемость. Принято считать, что слияние служит эффективным способом выхода из ситуации для компаний, которые в противном случае потерпели бы крах.

Синергетический эффект (2 + 2 = 5). Он имеет место в результате: снижения издержек. Слияние может привести к широкому распространению эффекта масштаба, кроме того, могут разделяться высокие издержки на масштабную рекламу, НИОКР, снижение налогового бремени и др.

взаимодополняемости компаний. Например, одна из компаний может иметь прекрасно отлаженную систему сбыта продукции по всей стране и миру, но не иметь при этом достаточно перспективной системы в области НИОКР. Объединившись с компанией, имеющей высоко развитую сферу НИОКР, фирма может решить свои проблемы.

Устранения транзакционных затрат. Это затраты, связанные с получением кредита. Сущность этих издержек связана не только с финансовыми затратами, но и с затратами времени, а также со способностью данного предприятия взять кредит. При объединении мелкой компании с крупной фирмой, первой не потребуется привлечение заемных средств, в частности, в банке. Возможность обойти входные барьеры. Например, небольшая фирма, присоединенная к более крупной, сможет обойти барьеры, связанные с высокими финансовыми затратами, обусловленными либо эффектом масштаба – как одного из барьеров, либо получить право на производство запатентованного изделия (в противном случае она должна была бы осуществлять собственные затраты на разработку данного продукта) и т.д.

Контроль над экономической средой. Если фирма интегрирована «назад», то она, вероятно, будет в более предпочтительном положении перед прочими фирмами, например, потому, что ей будут доступны ресурсы при неизменной цене даже в период их острой нехватки. Интеграция «вперед» обеспечивает фирме больший контроль над рынками, снижая возможность игнорирования со стороны посредников.

Установление дополнительных барьеров. Вследствие снижения издержек, увеличения монопольной власти (контроля над ценой) фирма может создавать дополнительные барьеры, препятствующие проникновению новых конкурентов в данную отрасль.