Формирование и использование финансовых ресурсов организации

 

     Таким образом, значение комплексной оценки финансового состояния предприятия  трудно переоценить, поскольку именно она является той базой, на которой  строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно она проведена, зависит эффективность принимаемых решений. 

     2.3 Оценка финансовой  устойчивости ОАО «ВолгаТелеком» 

     Проведем  анализ финансовой устойчивости, для  чего построим таблицу 2.8.

Таблица 2.8 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «ВолгаТелеком»

 

     Из  таблицы 2.8 видно, что в финансовой устойчивости предприятия произошли значительные изменения. Коэффициент автономии (финансовой независимости), определяющий степень независимости предприятия от внешних источников финансирования и характеризующий долю собственных средств в балансе, увеличился в анализируемом периоде с 0,810 и до 0,860 (рекомендуемый интервал значений с 0,5 до 0,8) или на 6,14%. Превышение коэффициентом рекомендуемого интервала значений может свидетельствовать о неспособности эффективно привлекать кредитные ресурсы. Рост коэффициента говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия.

     Произошло увеличение коэффициента маневренности  собственных средств на 0,06, что  следует расценивать положительно.

     Предприятие в анализируемом периоде можно  характеризовать предприятие с определенным «запасом прочности», что дает основание считать его надежным и перспективным деловым партнером.

     Для оценки финансовой устойчивости предприятия  необходимо проанализировать, достаточен ли для предприятия сам уровень обеспеченности запасов, сложившийся практически. В этих целях необходимо проверить, является ли величина материальных оборотных средств необходимой для бесперебойной деятельности предприятия.

     Одним из показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами.

     Мы  имеем положительную динамику коэффициентов  обеспеченности запасов собственными источниками на 0,58. Данный факт положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Следует отметить, что положительная динамика прибыли в 2009 г. несколько улучшила финансовое состояние ОАО «ВолгаТелеком».

     Проведенный анализ позволяет сделать вывод, что анализируемое предприятие  можно отнести к финансово  устойчивому и имеются существенные резервы повышения его финансовой устойчивости. О чем свидетельствует индекс Альтмана.

     Предполагаемая  вероятность банкротства в зависимости  от значения Z-счета Альтмана составляет:

     - 1,8 и менее – очень высокая;

     - от 1,81 до 2,7 – высокая;

     - от 2,71 до 2,9 – существует возможность;

     - от 3,0 и выше – очень низкая.

     По  результатам расчетов на базе данных отчетности ОАО «ВолгаТелеком» значение Z-счета на последний день анализируемого периода (31.12.2009 г.) составило 7,63. Это свидетельствует о низкой вероятности скорого банкротства ОАО «ВолгаТелеком». Несмотря на полученные выводы, следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Совершенствование  формирования и  использования финансовых  ресурсов предприятия  (на примере ОАО  «ВолгаТелеком»)

     3.1 Меры по совершенствованию  формирования финансовых  ресурсов предприятия 
 

     Основу  эффективного использования капитала предприятия составляет основа формированием  его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного контроля за этим процессом на предприятии  разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

     Разработка  политики формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия осуществим по следующим основным этапам:

1. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:

 

                       Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр,                              (6) 

     где Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

     Пк  – общая потребность в капитале на конец планового периода;

     Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

     СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

     Пр  – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде. Рассчитаем общую потребность в собственных финансовых ресурсах ОАО «ВолгаТелеком» в 2010 году, исходные данные представлены в таблице Таблица 3.1 – Данные для расчета потребности в собственных финансовых ресурсах ОАО «ВолгаТелеком» в 2010 году

 

     Рассчитанная  общая потребность в 506421 тыс. руб. охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов ОАО «ВолгаТелеком» формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

     2) Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников.

     Так как ровными планируемыми внутренними  источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов. Так в ОАО «ВолгаТелеком» за счет чистой прибыли планируется мобилизовать 200000 тыс. руб.

     3) Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

     Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей  формуле: 

                                  СФРвнеш =Псфр – СФРвнут,                             (7) 

     где СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

     Псфр  – общая потребность в собственных  финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

     СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению  за счет внутренних источников.

     В 2010 году потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников составит:

     СФРвнеш=506421 – 200000 = 306421 тыс. руб.

     Обеспечение удовлетворения потребности в собственных  финансовых ресурсах за счет внешних  источников планируется за счет дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.

     4) Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

     Процесс этой оптимизации основывается на следующих  критериях:

     - обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

     - обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

     Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается  с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

     Коэффициент самофинансирования развития ОАО «ВолгаТелеком» рассчитаем по следующей формуле:

              

                                      Ксф = СФР / (D/А +ПП),                                (8)