Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

1. А1 < П1;
2. А2 > П2;
3. А3 > П3;
4. А4 > П4.

Первое неравенство показывает, что наиболее ликвидные активы не покрывают самые срочные обязательства, это означает, что в критической  ситуации предприятию может не хватить  денежных средств для возврата долга  кредиторам. Причем, срочные обязательства  во много раз превышают наиболее ликвидные активы.

Быстро реализуемые активы (А2) с избытком покрывают краткосрочные  пассивы (П2), что положительно для  предприятия, но даже суммы активов  первой и второй группы не хватит на покрытие пассивов первой группы.

Третье неравенство соответствует  понятиям о нормальной ликвидности  предприятия, но в четвертом неравенстве  относительно постоянные пассивы превышают  труднореализуемые активы, а это  неблагоприятно характеризует финансовую устойчивость предприятия.

С одной стороны, нет ничего плохого в том, что внеоборотные средства были профинансированы из заемных  источников. Это было бы нормально  для молодого предприятия, которое  только начинает свою деятельность и  порой нуждается в дополнительных источниках финансирования своих основных средств. Но ООО «ТЦ Комус» существует с 1999 года, и не может считаться  молодым предприятием, а, следовательно, для устойчивого финансового  положения собственные средства (т.е. относительно постоянные пассивы)  должны покрывать все внеоборотные активы и часть оборотных, что  не наблюдается на данном предприятии. Соответственно, в случае форс-мажорных обстоятельств, для покрытия своих  долгов предприятию придется реализовывать  внеоборотные активы, что не только очень проблематично, но и губительно для работы компании.

С другой стороны, ООО «ТЦ  Комус» существует более десяти лет, имеет  положительную деловую  репутацию, определенные связи и  поддержку со стороны других предприятий.  Маловероятно, что компании когда-либо придется расплачиваться по своим обязательствам посредством продажи внеоборотных активов.  К тому же, в 2011 г. были приняты  меры по увеличению стоимости собственных  средств и ситуация улучшилась.

Проведем аналогичный  анализ за 2011 год.

Таблица 3 – Анализ платежного излишка (недостатка) в  ООО «ТЦ  Комус» за 2009 г.

	Сумма, тыс.руб.			Сумма, тыс.руб.		Платежный излишек (недостаток), тыс.руб.
Активы	Н.г.	К.г.	Пассивы	Н.г.	К.г.	Н.г.	К.г.
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	14845	1325109	П1	640706	1972409	-625861	-647300
А2	586529	646393	П2	0	0	586529	646393
А3	20518	33564	П3	47	139	20471	33425
А4	74063	56518	П4	55202	89037	18861	-32519

 

 

 

Из данных таблицы получаем следующие неравенства:

1. А1 < П1 на начало и конец периода;
2. А2 > П2 на начало и конец периода;
3. А3 > П3 на начало и конец периода;
4. А4 > П4 в начале отчетного периода и А4 < П4 в конце отчетного периода.

По первым трем неравенствам складывается ситуация аналогичная  предыдущему периоду. Абсолютно  ликвидные активы, по-прежнему, и  даже в большем объеме, не покрывают  наиболее срочные обязательства. Но на конец отчетного периода постоянные пассивы (собственные средства) превышают  труднореализуемые (внеоборотные) активы, то есть финансовая устойчивость укрепилась.

Таким образом, ситуация на предприятии выправляется в лучшую сторону.  

 

 

 

2.4.  Анализ относительных показателей  ликвидности, платежеспособности  и потенциального банкротства  ООО «ТЦ Комус» 

 

Для более точного представления  о степени ликвидности предприятия  и его платежеспособности следует  рассчитать ряд относительных показателей, таких как:

• коэффициент абсолютной ликвидности (норматив – 0,2 – 0,3);
• коэффициент быстрой ликвидности (норматив – 0,7-1);
• коэффициент текущей ликвидности (норматив – 2).

Формула коэффициента абсолютной ликвидности (Каб.л.):

,                 (1)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;  

– сумма краткосрочных  обязательств.

Формула коэффициента быстрой  ликвидности (Кб.л.): 

,          (2)

где КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность.

Формула коэффициента текущей  ликвидности (Кт.л.):

,         (3)

где - сумма всех оборотных средств.  

Анализ степени ликвидности  баланса и платежеспособности организации  приведен в таблице 4. 

Таблица 4 – Анализ степени ликвидности  баланса и платежеспособности ООО «ТЦ Комус» за 2010 – 2011 гг.

Показатели	Начало 2010 г.	Конец 2010 г. / начало 2011 г.	Конец 2011 г.	Отклонения
				цепные		базисные
				2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6	7
ДС, тыс.руб.	20003	14093	66074	-5910	51981	46071,00
КФВ, тыс.руб.	0	752	1259035	752	1258283	1259035,00
КДЗ, тыс.руб.	596654	586529	646393	-10125	59864	49739,00
ОбС, тыс.руб.	639242	621892	2005067	-17350	1383175	1365825,00
КО, тыс.руб.	650543	640706	1972409	-9837	1331703	1321866,00
Каб.л.	0,03	0,02	0,67	-0,01	0,65	0,64
Кб.л.	0,95	0,94	1,00	-0,01	0,06	0,05
Кт.л.	0,98	0,97	1,02	-0,01	0,05	0,03

 

По всем показателям, характеризующим  степень ликвидности баланса  и платежеспособности организации  наблюдается рост как в цепном так и в базисном выражении.

Коэффициент быстрой ликвидности на протяжении представленных отчетных периодов находится в пределах своего нормативного значения.  Это означает, что у предприятия есть возможность отвечать по своим обязательствам если не очень срочно, то в течение месяца. В 2010 году коэффициент абсолютной ликвидности очень низок, предприятие могло срочно погасить лишь 2-3% своей задолженности, при нормативе больше 20%. А вот на конец 2011 года этот коэффициент резко вырос и превышает свою норму, 67% обязательств с избытком покрываются наиболее ликвидными активами. С одной стороны, это очень хорошо для предприятия, но, с другой, такой большой процент неэффективен для хозяйственной деятельности.  Денежные средства должны быть пущены в оборот, а не храниться на счете компании. Но если обратиться к балансу предприятия, видно, что такой большой показатель быстрой ликвидности обеспечен высоким ростом не денежных средств, а краткосрочных финансовых вложений, т.е. как раз теми деньгами, которые тоже направлены на получение прибыли для предприятия, только не от основной деятельности, а от финансовой. Рост коэффициента абсолютной ликвидности – единовременный случай, и нельзя сказать, что на следующий отчетный период этот показатель снова не станет низким.

Коэффициент текущей ликвидности  заставляет насторожиться.  Он в два раза меньше своего норматива, как в 2010, так и в 2011 году. Как было сказано в первой главе данной выпускной квалификационной работы, низкий показатель коэффициента текущей ликвидности может служить признаком вероятности банкротства. Также таким признаком служит низкий коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос).

Для выявления полной картины уровня платежеспособности предприятия, рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (норматив 0,1).

Формула данного коэффициента:

,      (4)

где СОС – собственные оборотные  средства;

ОбС – все оборотные средства предприятия.

Для расчетов потребуется определить сумму собственных оборотных  средств в 2008 и 2009 годах.

,        (5)

где КР – третий раздел баланса «Капитал и резервы»;

ВА – первый раздел баланса «Внеоборотные  активы».

Результаты расчетов приведены  в таблице 5. 

 

Таблица 5 – Анализ обеспеченности собственными оборотными средствами ООО  «ТЦ Комус» за 2010-2011 гг.

Показатели	Начало 2010 г.	Конец 2010 г. / начало 2011 г.	Конец 2011 г.	Отклонения
				2010 г.	2011 г.
1	2	3	4	5	6
Капитал и резервы, тыс.руб.	30124	55202	89037	25078	33835
Внеоборотные активы, тыс.руб.	41519	74063	56518	32544	-17545
СОС, тыс.руб.	-11395	-18861	32519	-7466	51380
ОбС, тыс.руб.	639242	621892	2005067	-17350	1383175
Ксос	0,00	0,00	0,02	0,00	0,02

 

В отчетном периоде 2010 года предприятие  полностью лишено СОС, собственных  средств не хватает даже на покрытие внеоборотных активов. Соответственно, коэффициент обеспеченности СОС равен нулю.  Это второй признак возможности банкротства предприятия. Но к концу 2011 года ситуация несколько исправляется. Хотя значение коэффициента очень мало (0,02) и, следовательно, СОС покрывает только 2% оборотных активов, вместо рекомендуемых 10%, но, как видно из таблицы 1, запасы составляют всего 1,08% от суммы всего имущества организации, а значит, СОС уже хватает на полное покрытие запасов. Это свидетельствует о повышении устойчивости предприятия. Коэффициент обеспеченности СОС мог быть выше, если бы так сильно не возросли оборотные активы организации. Рост оборотных активов связан с увеличением наиболее ликвидной части – краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, поэтому ситуация не столь критична, при условии, что КФВ были сделаны в достаточно надежный банк, что важно в условиях финансового кризиса.

И все же, не смотря на улучшение  ситуации, по всем признакам, существует угроза банкротства предприятия. Следует  рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности.

Формула коэффициента восстановления платежеспособности: 

,                      (6)

где Кт.л. – коэффициент текущей  ликвидности;

К.г. – конец года;

Н.г. – начало года.

Если полученное значение больше 1, то через полгода предприятие  сможет выйти на норматив коэффициента текущей ликвидности. Если же меньше, то рассчитывается формула утраты платежеспособности:                          

(7)

Получаем результаты:

;

.

Коэффициенты за два отчетных периода  получились очень низкими. Коэффициент  восстановления, равный 0,52 означает, что через полгода коэффициент текущей ликвидности будет равен 52% от норматива, т.е. 1,04. Впрочем, если прогнозы верны, то будущий результат превышает нынешний на 0,02 пункта. Но, даже на примере данного предприятия, видно, что прогнозы не всегда достоверны, хотя и полезны как предупреждение и понуждение к принятию мер. Коэффициент восстановления в 2008 году был равен 0,48, что предполагало, что в середине 2011 года коэффициент текущей ликвидности будет равен 0,96, т.е. положение компании будет ухудшаться. Однако к концу 2011 года этот коэффициент оказался равным 1,02.

Подводя итоги этого параграфа, следует отметить, что, несмотря на кажущуюся катастрофичной ситуацию обеспеченности платежными средствами на предприятии, говорить об утрате платежеспособности рано. Во-первых, коэффициенты постепенно стремятся к нормативам, во-вторых, нельзя судить о платежеспособности только по ликвидности баланса. Финансовое положение и , в частности, платежеспособность предприятия во многом зависит от его деловой активности, то есть рентабельности и оборачиваемости оборотных средств. Поэтому, для дальнейшего анализа ситуации на предприятии следует перейти к  анализу второй формы отчетности – «Отчет о прибылях и убытках». 

 

2.4. Анализ финансовых результатов  и оценка кредитоспособности ООО «ТЦ Комус»  

 

Для анализа финансовых результатов  предприятия,  т.е. прибыли и рентабельности используется форма №2.  В данной ситуации анализ прибыли и рентабельности будет проведен для отражения взаимосвязи низких показателей ликвидности и платежеспособности предприятия и результатов его деятельности.

Для начала рассмотрим динамику и  структуру показателей отчета о  прибылях и убытках.

За 100% возьмем выручку от продаж,  для того, чтобы проследить, какую долю занимают затраты в сумме общей выручки предприятия, какова доля чистой прибыли в совокупном доходе компании, и как она изменяется.

Таблица 6 – Анализ динамики и структуры  формы №2 – «Отчет о прибылях и убытках» в ООО «ТЦ Комус» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Темп роста, %			Удельный вес, %
				цепной		базис-ный	2009 г.	2010 г.	2011 г.
				2010	2011
Выручка от продажи	649488	808705	1043138	124,51	128,99	160,61	100,00	100,00	100,00
Себестоимость	774	7148	1847	923,51	25,84	238,63	0,12	0,88	0,18
Валовая прибыль	648714	801557	1041291	123,56	129,91	160,52	99,88	99,12	99,82
Коммерческие расходы	584141	696520	928639	119,24	133,33	158,98	89,94	86,13	89,02
Управленческие расходы	47272	68777	69950	145,49	101,71	147,97	7,28	8,50	6,71
Прибыль от продаж	17301	36260	42702	209,58	117,77	246,82	2,66	4,48	4,09
Проценты к получению	2206	7652	15257	346,87	199,39	691,61	0,34	0,95	1,46
Проценты к уплате	15	94	1993	626,67	2120,21	13286,6	0,00	0,01	0,19
Прочие доходы	13713	22819	955	166,40	4,19	6,96	2,11	2,82	0,09
Прочие расходы	19045	31852	13777	167,25	43,25	72,34	2,93	3,94	1,32
Прибыль до налогообложения	14160	34785	43144	245,66	124,03	304,69	2,18	4,30	4,14
Отложенные налоговые активы	184	-202	-159	-109,78	78,71	-86,41	0,03	-0,02	-0,02
Отложенные налоговые обязательства	-5	3	-100	-60,00	-3333,3	2000,00	0,00	0,00	-0,01
Текущий налог на прибыль	4421	9551	9964	216,04	104,32	225,38	0,68	1,18	0,96
Чистая прибыль	9918	25035	32918	252,42	131,49	331,90	1,53	3,10	3,16
Постоянные налоговые обязательства	844	1402	1597	166,11	113,91	189,22	0,13	0,17	0,15